フランス初！ST Groupは全チェーン上でのIPOを実現し、4/9にLiseブロックチェーン・プラットフォームを上場

フランスの ST Group は、Lise でグローバル初の完全オンチェーン IPO を完了する予定であり、有価証券トークンと即時決済メカニズムを組み合わせて、中小企業向けの新しい資金調達モデルを切り開きます。

航空部品メーカーが主導し、フランスに世界初の完全オンチェーン上場企業が誕生

フランスのフィンテック産業は、歴史的な瞬間を迎えようとしています。トゥールーズ（Toulouse）近郊に本社を置く航空用コンポーネント製造業者の ST Group は、4 月 9 日に最初の公開募股（IPO）を実施すると正式に発表しました。この取り組みは従来の証券取引所を飛び越え、ブロックチェーン取引プラットフォームの Lise（Lightning Stock Exchange）で完全オンチェーン上場を行うことを選択しました。

図源：ST Group ST Group はブロックチェーン取引プラットフォーム Lise で IPO を行うことを発表

この航空サプライヤーによれば、これは、伝統的な企業がネイティブのトークン化取引所で完了させた世界初の IPO です。ST Group は主に、飛行機、防衛システム、宇宙計画向けの複合材料部品を製造しており、今後 10 年の潜在的な計画売上は最大 5,900 万ユーロ（約 6,800 万ドル）に達する見込みです。ST Group のような中小企業（SME）にとっては、従来の上場ルートのコストは非常に高く、手続きも煩雑です。

同社の CEO である Mark Kepeneghian は、ブロックチェーン技術がフランスの産業向け中小企業に実用的な株式資金調達ルートを提供しており、そうでなければ同社はそもそも上場を検討しなかっただろうと率直に語っています。

伝統的な金融の柵を打ち破り、Lise はブロックチェーン技術で取引と決済を統合

今回 ST Group が資本市場に参入するのを支援する Lise プラットフォームは、パリに本社を置き、トークン化された株式のために設計された新興取引所です。Lise の中核技術アーキテクチャは Hyperledger Besu のプライベート許可チェーンに基づいており、これにより、従来市場で異なる機関に分散していた取引、清算、決済の機能を高度に統合し、統一された自動化システムとしてまとめ上げることができます。

従来の取引所では数日かかる清算プロセスに比べて、Lise は 24/7（年中無休・24時間）で稼働できる能力を備え、ほぼ即時の決済サービスも提供し、さらに週 7 日、途切れることなく運用されます。同取引所はフランスの健全性規制・処分機関（ACPR）の投資会社ライセンスを取得しており、欧州連合の分散型台帳技術（DLT）試行規則の下で運用されています。

Lise で発行される株式は、誕生したその瞬間から「セキュリティ・トークン」（Security Tokens）であり、ブロックチェーン台帳は証券登録の唯一の真正な情報源となり、金融市場の基盤インフラの運用モデルを根本から変えます。

手数料ゼロ、1株からの投資開始。トークン化証券が個人投資家の体験を再構築

投資のハードルを下げ、金融の民主化を実践するために、Lise は ST Group の IPO 計画に複数の革新的な仕組みを導入しました。投資家はプラットフォームで登録を完了した後、入金した資金が自動的にデジタル預金へと変換され、続いて簡単なクリック操作で申し込み（サブスク）を行えます。このプラットフォームは、従来の市場で一般的な申込手数料やカストディ（保管）費用を廃止し、「1株から」の最低投資額という基準も設定しました。この仕組みによって、機関投資家の特権や門番による介入が実質的に解消され、すべての投資家は「先着順」の原則に基づいて配分を受け、一般投資家が専門の機関と同じ公正なトラックで競争できるようにします。

**今回の IPO は、フランスの主要な金融勢力の支援を得ており、フランスのパリバ銀行（BNP Paribas）、フランス農業信用銀行傘下の資産サービス機関 CACEIS、そしてフランス国立投資銀行（Bpifrance）などの大型機関が参加しています。**こうした専門的な金融機関や配分銀行の参入により、この取り組みが本当に IPO であり、高い専門性と信頼性を備えていることが担保されます。

規制サンドボックス下の試金石、MiCA 規範前の欧州金融の転換

この上場のタイミングには非常に戦略的な意味があります。2026 年のパリ・ブロックチェーン・ウィーク（Paris Blockchain Week）の開催直前にあたります。現在、世界の現実世界資産（RWA）トークン化市場の規模は 10 億ドルの大台に迫っており、トークン化株式の総時価総額は 9.41 億ドルに達しています。

EU の「暗号資産市場規制」（MiCA）の移行期間が 2026 年 7 月 1 日に期限を迎えると、正式に認可を受けた暗号資産サービス提供者のみが EU 内で運用できるようになります。フランスの規制当局である AMF は、関連企業に対して何度も申請をできるだけ早く提出するよう求めています。

Lise の運用成果は、EU DLT 試行規則の下での重要な実験的ベンチマークであり、もし ST Group の完全オンチェーン IPO が成功すれば、Lise は 2026 年末までにさらに 3〜4 社の上場を導く見込みです。これは、欧州の中小企業に対して、より安価でより効率的な資本市場への道筋を切り開くだけでなく、ブロックチェーン技術が現実の資本市場における流動性と参入の難題を解決できることを証明し、その結果、欧州の貯蓄を実体経済へと向けることにつながります。