2008 年の金融危機を予測していた経済学者 Steve Keen は、最近『The Diary Of A CEO』の番組で、世界的なエネルギー危機が悪化し続けるなかで、ビットコインの高エネルギー消費という特性が、それを最初に犠牲にされる資産にしてしまうと警告した。同時に、その価格の変動の激しさが、ビットコインを貨幣というより投機的なツールに近づけており、既存の法定通貨システムに挑戦するのは難しい。
中東の戦火が世界のエネルギー危機を引き起こし、権力者は衝撃を過小評価
Keen の中核的な論点は、世界のエネルギー供給に対する悲観的な見通しに基づいている。彼は、中東地域の地政学的な紛争が、重要なエネルギー基盤施設に実質的な破壊をもたらしており、カタールの LNG（液化天然ガス）施設では攻撃を受けたと指摘する。そして、このような加工設備の再建サイクルは 5 年にも及び、関連する生産能力の損失が今後も長年回復できないことを意味する。
彼は、世界のエネルギー供給がその結果 2〜3 割縮小し得ると警告する。一方で、エネルギー不足は、油価の引き上げによっては解決できない。問題の本質が、単なる価格の変動ではなく、実体としての生産量が絶対的に減少していることにあるからだ。
彼はまた、主流の経済学者たちがこれにまったく警戒心を示していないことを批判する。「彼らは長期にわたり、商品は無限に代替できると考えており、その結果として、政策立案者はエネルギー供給チェーンの断絶に対する現実のリスクを広く低く見積もっている。」
彼は、北カロライナ州のシリコン鉱山が台風によりほぼ破壊されかけた事例を挙げ、重要な原材料の供給拠点が損なわれた場合、下流の産業全体の復旧にかかる時間が 4〜5 年にまで及ぶ可能性があることを示した。そして、このような経済的に重大な脆弱性は、ほとんど言及されることがないという。
ビットコインの致命的な設計上の欠陥：浪費するエネルギー、曖昧な位置づけ
エネルギー危機という枠組みの中で、Keen はビットコインの基底となる設計に矛先を向ける。彼は、ビットコインのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）メカニズムの中核的な論理は、マイナーが大量の計算資源を継続的に消費して、条件を満たす乱数を生成することであり、「故意の浪費」という技術的な副作用ではなく、その“意図的な”浪費によって台帳の安全性を確保するのだ、と説明する。
Keen は、ビットコインの特定の時期におけるエネルギー消費は、スイス全体の電力消費量をさえ上回っていたことも強調した。だが、エネルギー配分が現実の選択肢になると、ビットコインは政治的に致命的な脅威に直面する。
社会は、ブロックチェーンの稼働を維持するために、民生および産業用の電力を犠牲にすることはできない。もし人々がビットコインと食料の間で選択を迫られるなら、答えは明白だ。
さらに彼は、ビットコインには通貨としての位置づけにおける内在的な矛盾があるとも指摘する。「もし市場がビットコインの継続的な値上がりを見込むなら、保有者はそれを取引に使わない。これによりビットコインは、真に意味のある通貨というより、投機ツールにより近づいてしまう。」
投資ファンドがエネルギー“貨幣化”の潮流を見据え、ビットコインは最高の「デジタル・バッテリー」？
Keen の見解は、チェーンニュースが以前に伝えた投資ファンド Hashed の CEO Simon Kim の見解とは明らかに食い違っている。後者は、ビットコインのマイニングは成功した「エネルギーの貨幣化」メカニズムだと考えている。
マイニング施設は通常、電力が余っている一方で送電能力に制約がある、遠隔地に設置される。そこでは、市場が吸収できない捨てられる電力を即座に取り込むことで、送電網における「最後の買い手」の役割を果たす。
Kim は、市場で流通可能なデジタル資産へエネルギー消費を直接転換することは、金よりも透明で、より正確なエネルギーの価格決定ツールだと考えている。
（マイニング論争からエネルギー基盤施設へ：AI 時代のビットコインが「デジタル・バッテリー」と呼ばれる理由？）
エネルギー危機下で、ビットコインはまだ避難先になり得るのか？
しかしながら、Simon Kim はエネルギーが余っている市場環境を前提としているが、現状と今後においてそれはおそらく存在しにくい。エネルギーが逼迫しているいま、マイニング施設はむしろ、生活用および産業用の電力と直接に競合する可能性がある。「デジタル・バッテリー」という物語はエネルギーが潤沢な時期には説得力があるが、その粘り強さは、実際のエネルギー危機の中で試されてはいない。
両者の立場の違いは、もしかすると現在の暗号資産業界において、あまり語られていない別の問題を映し出しているのかもしれない。つまり、エネルギー環境が悪化したとき、ビットコインはまだ資産の避難先たり得るのか。それとも、最初に見捨てられる高エネルギー負担の資産になってしまうのか？
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