7日間のDAO活動の結果、Lidoによる買い戻し提案、Aave V4導入に関する主要な意思決定、Balancerでの痛みを伴うリストラ、Listaでのトークノミクス刷新、Resolvインシデントの余波の継続、そしてECBペーパーにより、DeFiインサイダーが長年ずっとガバナンスの集中について疑ってきた事柄に数値を与えた、という一連の出来事が生まれました
DAO提案と議論において直近7日で🧠👇 1. @LidoFinance DAOは、財務（トレジャリー）から10,000 stETHを使い、$20 million LDOトークンの買い戻しを提案しました。 2. @aave DAOは更新されたAave Will Win Frameworkに投票しています。 3. Aave DAOは… pic.twitter.com/abt4JYiQ37
— Pink Brains (@PinkBrains_io) 2026年4月4日
以下は、過去1週間の主要なDAO提案と議論全体で実際に起きたことです。
LidoとAaveが重要なトレジャリーおよびアーキテクチャの動きを実施
Lido Finance DAOは、財務（トレジャリー）の10,000 stETHによって資金調達される、$20 million LDOトークンの買い戻しを提案しました。主要なDeFiプロトコルによる買い戻し提案は、DAOsがトークン価値やトレジャリーの運用をどう考えているかについての重要なシグナルです。また、Lidoがプロトコル自身のステーキング商品であるstETHを使ってLDOの再取得に資金を充てることで、プロトコルの収益を生む資産と、ガバナンストークンの市場サポートとの間に直接的なつながりが生まれます。
Aaveの1週間は、二つの局面で忙しく動きました。DAOは現在、競争上の方向性を示す戦略文書である更新版Aave Will Win Frameworkに投票しています。別枠でDAOは、Ethereum上でのAave V4導入を承認しており、こちらのほうがより直ちに重大な意思決定です
Aave V4は、共有の流動性ハブが、各々が独自のリスクパラメータを持つ分離されたスポークに接続される、ハブ・アンド・スポーク型のアーキテクチャを導入します。この構造により、コアの流動性を断片化せずに、Aaveは異なるリスクプロファイルに対応できます。これはマネーマーケット設計における、より難度の高いエンジニアリング課題の一つでした
この承認により、DeFi最大級のプロトコルの一つが、長期間開発されてきたアーキテクチャへと進みます。
Balancerは2025年11月のエクスプロイト後に再編
Balancerの状況は、今週のDAOラウンドアップで最も厳しい物語です。2025年11月のV2エクスプロイトの後、プロトコルは大規模な再編を実行しました。チームは50%削減され、年次予算は34%減の$1.9 million、veBALは解消され、そしてエミッションも削減されました。この再編はまた、従来のモデルを通じて分配するのではなく、プロトコル手数料の100%をDAOトレジャリーへ振り向けます。
エクスプロイトの後にチームを50%削減することは、DeFiにおける重大なセキュリティインシデントに続いて生じる、複利的な難しさを反映しています。即時の被害は財務面ですが、チームの士気、ユーザーの信頼、そしてプロトコルの開発能力への二次的な影響も同様に深刻です
予算を縮小した状態で、プロトコル手数料の全てをDAOトレジャリーへ集中させるBalancerの判断は、（少なくとも当面は）成長のための支出よりも財務の安定性とコミュニティによる統制を優先していることを示唆します
削減されたチームと予算で、アクティブなDEX市場における競争力を維持できるのか。その問いが、これらの意思決定の後に続いています。
Fluid、Lista、Resolvがインシデントの余波とトークノミクスに対応
Fluidは、Resolvインシデントの後に、BNBとPlasma上でUSR関連の負債をおよそ$70 million返済し、ユーザー補償の計画は「近日中に提示される」として説明しました。返済の速さは、Fluidがその義務をどれほど重大に扱ったか、そして一つのインシデントの影響が関連するシステム全体へ素早く波及していくようにする、DeFiプロトコル間の相互接続の規模の大きさの両方を反映しています。
Resolv Labsは、USRインシデントについてアップデートを提供し、1:1の償還が進行中であること、調査の結果としてインサイダーの関与は見つかっていないこと、そして復旧の取り組みが継続していることを報告しました。技術的な復旧作業が続いているとしても、「インサイダー関与なし」という発見は、コミュニティの信頼という点で重要です。
Lista DAOはTokenomics 2.0を明らかにし、veLISTAメカニズムを削除してガバナンスを簡素化し、さらにLISTAホルダーへの収益分配と並行してLISTAの買い戻しを導入しました。veトークンのメカニクスを削除するという選択は、過去2年間の主流のガバナンス設計トレンドに逆行する注目すべき判断です。Listaのチームが、veLISTAの複雑さとロックアップのメカニクスが、価値よりも摩擦を生み出していると結論づけたことを示唆しています。
P2Pのフューチャリ提案と、ECBによるガバナンス警告
P2P.meは、MetaDAOのフューチャリ（Futarchy）に関する提案を開始し、ICO価格から8%下の水準で、最大$500,000相当のUSDCでP2Pトークンを買い戻すことを目指しています。フューチャリに基づく意思決定、つまり投票ではなく市場がガバナンスの結果を決めるという方式は、実務上まだ稀であるため、各ライブ提案は、現実条件下でそのメカニズムがどう機能するかの試験として追跡する価値があります。
今週で最も政治的に重要な事項は、ECBペーパーが示した、DeFiガバナンスが極めて集中しているという発見かもしれません。上位100アドレスが、Aave、MakerDAO、Uniswapを含むプロトコルにおけるガバナンス権限の80%以上を保有しており、さらにそのアドレスの多くは個人ユーザーではなくプロトコルや取引所によって管理されている、というものです
この発見は、何年も前から定性的に議論されてきた懸念を数値化し、規制当局や批判者が「DeFiのガバナンスは、ほとんどのプロトコル文書で説明されるようには機能していない」と主張するときに引用できる具体的な数字を与えます。
結論
今週のDAO活動は、実際の場における分散型ガバナンスがどのようなものか、その全範囲をカバーしていました。すなわち、Lidoによる積極的なトレジャリー運用、Aaveにおけるアーキテクチャの進展、BalancerとResolvでの危機対応、Listaにおけるトークノミクスの進化、そしてECBが示した規制データポイントであり、業界はこれを真剣に受け止めて取り組まなければなりません。
