グレイスケールは、プライバシー需要の高まりによりZcashは過小評価されている可能性があると言っています。AI主導の金融の世界で、なぜZECがより重要になり得るのか。
グレイスケール・リサーチがZcashの主張をしています。
同社は、プライベートなデジタルマネーが大きく価値を高める可能性があると述べています。
これは、AIによる監視とブロックチェーンの活動が引き続き増えていることを受けてのものです。グレイスケールは、ZECが現在クリプトセクター全体のわずか0.3%しか占めていないと指摘しています。
それでも同社は、市場がZcashが実際に提供しているものの価値を過小に見積もっていると考えています。
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多くのブロックチェーンは、デフォルトで透過的です。
例えばビットコインは、すべての取引と残高を公に見える形で表示します。これは監査に役立ちますが、ユーザーが多くの人の認識以上にさらされることにもなります。
Zcashは別の仕組みで動きます。送信者、受取人、金額を隠すためにシールド取引を使います。グレイスケールは、これを一般的なデジタル資産よりも物理的な現金のように機能していると説明しています。
他のプライバシーツールは主に、すでに見えている台帳上で取引フローをぼかします。しかしZcashは取引データそのものをシールドします。これはグレイスケール・リサーチによれば、意味のある重要な技術的な違いです。
同社は、Zcashがゼロ知識証明を使ってセンシティブな詳細を明かすことなく送金を検証すると指摘しています。ユーザーは閲覧キーを通じて選択的なアクセスも共有できます。これにより、Zcashには一部の他のプライバシーコインにはないコンプライアンス面での物語があります。
1/ $ZEC とプライベートなデジタルマネーのための論拠
技術がどのようにお金を動かすかを変えると、金融プライバシーの重要性はより高まる傾向がある。
それは銀行のデジタル化で起きた。次にインターネットで起きた。AI + ステーブルコインが次のフェーズかもしれない。 🧵⬇️ pic.twitter.com/H7Ur46QN9e
— Grayscale (@Grayscale) March 31, 2026
Zcashは2016年にローンチされ、ほぼ10年の年数を経ています。その多くの期間において、シールド機能は使いにくいものでした。
初期の取引は遅く、メモリ負荷も高かったため、普及が制限されていました。
いくつかのアップグレードがそれを変えました。2018年のSaplingアップグレードにより、シールド取引は大幅に高速化されました。2022年のNU5アップグレードでは、新しいシールドプールに関する信頼できるセットアップ要件が完全に削除されました。
2026年3月時点で、シールド取引はZcashの全アクティビティの約86.5%を占めています。シールド供給は現在、流通しているZECの約31.1%に位置しています。
グレイスケールは、これらの数字がネットワーク上でのプライバシー利用が実在し、測定可能であることを示していると述べています。
最大級の暗号資産マイニングプールの1つであるFoundryも、2026年4月に米国ベースの機関投資家向けZcashマイニングプールを計画していると発表しました。グレイスケールは、これをネットワーク周辺でのより広範なエコシステムの成熟を示すサインだと見ています。
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グレイスケールは現在、暗号資産セクターを1.6兆ドルと評価しています。
ビットコインは、その数字の約90%を占めています。ZECはおよそ40億ドルで、セグメント全体のわずか0.3%です。
グレイスケールによれば、もしZECがこの市場のたった5%を獲得できれば、その価値は18倍になるはずです。同社はこれを予測としてではなく、市場が現時点でプライバシーの価値をどれほど小さく見積もっているかの反映だと位置づけています。
グレイスケールは、現実のリスクが存在することをはっきりと述べています。
シールド取引をめぐる規制の不確実性は、依然として懸念材料です。さらに、TachyonやCrosslinkのような将来のプロトコルアップグレードに結びつく実行リスクも影響しています。
量子コンピューティングは、より長期的な懸念でもあります。
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それでも、グレイスケールの研究は、市場はプライバシーがより重要になることに低い確率を割り当てているようだ、という結論に至っています。
同社は、賭け（見立て）のポイントはZcashがビットコインに取って代わることではなく、プライベートなデジタルマネーがまだ十分に認識されていないということだと示唆しています。
