イーサリアム、2025年8月以来初のプラスの月を迎える見込み

3月末に近づく中、イーサリアム（ETH）は$2,000を上回る水準で推移しており、取引参加者は、2025年8月以来の初のプラス月で締めくくれるかどうかを見守っています。

結果が重要なのは、主要な水準の上抜けまたは下抜けが継続するかどうかによって、アルトコインが長引く下落局面から抜け出すのか、さらに延長するのかが左右され得るためです。

ETH Testing $2K

世界で2番目に大きい暗号資産は、過去6か月のそれぞれで赤字に終わっており、アナリストWise Cryptoが3月30日に共有したデータによると、累積の下落は50%に迫っています。さらに、値動きは3月中旬以降、下降チャネルの中に閉じ込められたままで、クジラの保有は大きく減少しており、アナリストはこれらの大口保有者が約180,000 ETHを売却したと指摘しています。

一方、マーケットウォッチャーのMarkus Thielenは、ETHが最近、重要なサポート構造を下抜けし、彼が「弱気のフラッグ（ベアフラッグ）」と表現したパターンを形成したことに触れ、テクニカル面でのシグナルが入り混じっているとしました。彼は、1月にも同様の形成があり、それはETHが$1,800を下回る直前に起きていたと述べており、今回の状況が同じ道をたどる可能性があることに懸念が生じています。

また、この資産に対する需要も限られており、取引量は低調で、ETFフローにおける最後のプラスの日は3月17日に見られ、その後はSoSoValueのデータによれば8日連続で資金流出が続き、今月ここまでの成績は-$82.13 millionとなっています。

しかしWise Cryptoは、$1,970が現在の決定的な水準だと述べており、下落が崩れると$1,910、$1,830、さらには$1,650へ向かう道が開かれる可能性があると警告しています。ただし、$2,050を再び上回る動きがあれば、ETHにはある程度の安心材料になり得ます。直近の見通しは、Ted Pillowsが先週共有した内容と似ており、彼はETHが$2,100前後の流動性クラスターまでリバウンドした後、下落トレンドを再開する可能性があると書いていました。

CoinGeckoのデータによると、執筆時点でETHは約$2,040で取引されており、過去24時間で約2%上昇したものの、過去1週間はほぼ横ばいです。それでも、そのトークンは14日間で10%以上下落している一方、直近の1か月では約6%上昇しています。

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Ethereum and BTC in the Same Boat

昨年からのイーサリアムのパフォーマンスを振り返ると、CryptoRankのデータでは、この資産は5月（+41.1%）、7月（+48.7%）、そして2025年8月（+18.7%）に強い上昇を記録したものの、その後はすべて下り坂になったことが示されています。ETHはそれ以来、昨年9月から今年2月までの間、毎月のリターンがマイナスで推移しており、その期間で最も悪かったのは2025年11月で、リターンは22%以上下落しました。

比較的横ばいだった12月の後、痛みは2026年1月に再び始まり、ETHは17.7%下落しました。さらに2月も同じ「手」を使って19.6%下落しています。しかし、3月はこれまでプラスのリターンを生み出しており、執筆時点では5%をわずかに下回る水準です。それでも、今日と明日が残っており、価格の安定が確実ではないため、その上昇はまだ確保されたわけではありません。

ビットコイン（BTC）もまた、2025年10月以来の初のプラスリターンを狙っていますが、CoinGlassによると、ビットコイン（OG暗号資産）はさらにぎりぎりで、リターンが1%未満にとどまっています。2月に約15%失い、1月には10%超下落した後です。

3月30日に共有されたXWIN Research Japanのアップデートでは、BTCの現在の市場は、完全なキャピタレーションというよりも「需要の一時停止（demand pause）」に近いと示唆されました。資産のSOPR指標（コインが利益か損失で売られているかを測るもの）は、損益分岐点付近を中心に推移しています。

この見立ては、イーサリアムにも当てはまる可能性があります。ETFのビークル、機関投資家の枠組み、そしてDeFiのレールといった構造的な要素は、依然として揃っています。しかし、それらを活用するための買い圧力が欠けており、そして$1,970の水準を挟む次の数セッションで、どちらの方向にも働く触媒が生まれるかどうかは、3月の月次キャンドルが閉じる前に、取引参加者が注視することになるでしょう。

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