バンコクからの観光客がタイの電子財布を使ってシンガポールで支払いをする際、その取引を支えているものについて考える人は少ない。
しかし、バックグラウンドで稼働しているステーブルコインインフラストラクチャを提供するシンガポール拠点のStraitsXにとって、そのシームレスな体験こそが重要なポイントだ。
2024年第4四半期から2025年の同期間にかけて、StraitsXはカード取引量が40倍に急増したと、同社の共同創設者兼CEOであるTianwei LiuがCoinDeskに語った。
発行されたカードの数はさらに早く成長し、83倍に増加した。このデータは、東南アジアで最も成長の早いステーブルコインカードプログラムの一つを示している。
これらの倍数は印象的だが、文脈がある。StraitsXの主要な暗号カードパートナーシップの一つであるRedotPayは、2024年末にソフトローンチしたばかりで、その年の第4四半期は比較的低いベースラインのボリュームを示唆している。
広範な暗号カード業界全体で、Artemis Analyticsは、2023年初頭の約1億ドルから2025年末には15億ドル以上に成長したと推定しており、106%の年平均成長率を示している。これは、StraitsXが静的な市場を単に上回っているのではなく、上昇する潮流に乗っていることを示唆している。
Dune Analyticsのデータによれば、オンチェーンで追跡された総暗号カード支出は2025年に420%増加し、1月の約2300万ドルから12月には1億2000万ドルに達した。Visaはオンチェーンカードボリュームの90%以上を占めている。Visaのステーブルコイン連携カード支出は、2025年第4四半期までに年率35億ドルに達し、前年同期比460%の増加を記録した。
特筆すべきは、StraitsXのBINスポンサーシップパートナーの一つであるRedotPayが、2025年に29.5億ドル以上のカードボリュームを処理したことで、これはその13の最も近い競合の合計ボリュームの4倍以上に相当する。これにより、StraitsXのインフラはこのカテゴリの主要プレーヤーの中心に位置付けられている。
問題は、これらの初期段階の成長率がカードベースが成熟し、ステーブルコインを用いた支出の新規性が機能、報酬、コストの競争に取って代わられる中で維持されるかどうかだ。
同社のコアオファリングはバックグラウンドにあり、消費者向けのアプリを構築するのではなく、他者が構築するためのインフラを提供している。StraitsXはVisaのBINスポンサーとして機能し、RedotPayやUPayのようなパートナーがカードを発行できるようにしている。
顧客がこれらのカードでタップまたはスキャンして支払いを行うと、ステーブルコインがリアルタイムで取引を決済し、現地通貨が瞬時に向こう側に到着する。
「ユーザーは支払いがステーブルコインで行われるか法定通貨で行われるかは気にしない。彼らが気にするのは、支払いが通過するかどうかだけだ」とLiuは述べた。
その態度は、同社の戦略を形作る：ステーブルコインレイヤーを見えないものにする。StraitsXは累積で約300億ドルのステーブルコイン取引を処理しているが、その野望は単なるボリュームを超えている。Liuは、ステーブルコインが光ファイバーケーブルのように、どこにでも存在しているが目に見えないものになることを望んでいる。
3月末までに、StraitsXはSolanaブロックチェーン上で2つのステーブルコイン、XSGDとXUSDを立ち上げる予定だ。この展開はSolana財団とのパートナーシップのもとで行われ、両トークンが高速度のブロックチェーン上でネイティブに存在する初めてのケースとなる。
これらのトークンは、機械間マイクロペイメントを可能にするx402規格をサポートする。
「手数料がほぼゼロに近づくと、非常に小額の資金を非常に頻繁に移動できるようになる」とLiuは言った。「支払いはインターネットデータの流れに似てきて、継続的で低コストであり、直接アプリケーションに組み込まれるようになる。」
XSGDはすでに東南アジアの非USDステーブルコイン市場で70%以上のシェアを持っており、シンガポールドルと1:1のペッグを維持している。これは毎月の監査によって裏付けられている。このペッグは、シンガポールドルが米ドルに対して11年ぶりの高値を記録した年初にもさらに重要性を増した。
現在、StraitsXはシンガポールを超えて見据えている。タイとの国境を越えた回廊がProject BLOOMの下で稼働する予定で、これはシンガポールの中央銀行による規制イニシアティブだ。
このシステムにより、タイの旅行者はシンガポールでKBankのQ Walletを使用してQRコードをスキャンし、地元通貨で商業者に支払うことができる。取引は、タイのQマネーとStraitsXのXSGDの間でバックグラウンドで変換され、別のステーブルコインを用いた支払いが目に見えない形で行われる。
Liuは、このモデルはお馴染みのプレイブックに従っていると述べた。例えば、GrabPayやAlipay+の統合は、ユーザーの再訓練を必要としなかった。それでも、同社は商業者の取引ボリュームが400%増加し、月ごとに商業者と取引を行うユニークユーザーの数が6倍に増加したことを目の当たりにしている。
日本、台湾、香港での類似の展開も計画されている。
StraitsXの主要なパートナーの一つであるVisaは、このシフトを支払いの自然な進化と見なしている。シンガポールおよびブルネイの国マネージャーであるAdeline Kimは、CoinDeskに対し、ステーブルコイン連携カードは顧客体験を変えないと述べた。
これらのカードは、チャージバック保護や法定通貨の決済を含む従来のカードと同じように機能する。
「それは、同じ高速道路で燃料を使用する車と電気自動車を運転するのに似ている」とKimは言った。「車両は異なるが、道路標識、料金所、ルールは変わらない。」
この成長は業界全体に見られるパターンに一致している。RainやReapのようなフルスタック暗号カード発行者は、直接Visaの主たるメンバーシップを持ち、自らの決済を管理して急速にスケールしている。Rainは年率30億ドル以上、Reapは年率60億ドル以上に達している。
送金は重要なユースケースだ。世界銀行は、国際的に200ドルを送金するのに平均6.49%のコストがかかると推定している。ステーブルコインを使用すると、これらの手数料は劇的に低下する。
今後を見据え、Kimはステーブルコインカードが単なるユーティリティを超えて進化することを期待している。彼女は、将来の提供にはリアルタイムの支出インサイトや国境を越えた特典、ユーザー行動に合わせた報酬システムが含まれると予想している。
Liuにとっての成功は、姿を消すことを意味する。彼が言うには、最良のステーブルコインインフラストラクチャは、人々が見ることがないものである。取引はただ機能する。
