著名な流動性協議および分散型取引所のBalancerの親会社であるBalancer Labsは、本日正式に運営停止を発表しました。しかし、共同創設者のFernando Martinelliは、協議自体は引き続き存続し、簡素化された再編を通じて新たに出発する予定であると強調しています。今後12ヶ月が存亡の鍵となるでしょう。
火種：11月のハッキングにより12.8億ドルの財務危機
2025年11月3日、Balancer v2の流動性プールが複数のブロックチェーン上で攻撃を受けました。攻撃者は、協議のスワップロジックに存在した「丸め誤差の脆弱性（rounding flaw）」を利用し、正確に流動性を抽出して、最終的に約12.8億ドルの資産流出を引き起こしました。これはDeFi史上最大規模の単一協議の脆弱性事件の一つであり、協議の財務に大きな打撃を与えただけでなく、Balancer Labsを法的責任の継続的なリスクにさらすことになりました。
（盗難後：1億1000万ドルの資金流出後、Balancer DAOは8百万ドルの補償を検討）
Martinelliは公告の中で、過去に複数のセキュリティ事件の法的責任を負う企業体を維持し続けることはもはや協議の前進を促すことができないと告白しています。「Balancer Labsは資産から負債へと変わり、現在は収入ゼロの状態です。企業の存続を維持すること自体に実質的な意味はありません。」
終わりではない：協議は引き続き運営され、年間数百万ドルの収益を生み出す
Martinelliは、今回の閉鎖は法人格の停止であり、協議自体の終了ではないと強調します。彼は、Balancerの年間手数料収入は100万ドルを超え、今も実質的な収益を生み出していると指摘しています。
彼の見解では、失敗の根本原因は技術そのものではなく、技術の外側にある経済モデルと、複数のセキュリティ事件の積み重ねによるユーザーの信頼喪失にあるとしています。彼の結論は、これら二つの問題を修正できれば、協議は再起の可能性を持つというものです。
簡素化再編計画：新しい構造、新しいトークンモデル、新しいガバナンス方針
Martinelliは、「リーン（lean）」と呼ばれる再編案を提案し、不必要なコスト構造を削減し、トークン経済体系を再構築することで、協議の運営負担を軽減し続けられるようにしています。
トークン経済の面では、BALトークンの発行停止、現行のveBALガバナンスモデルの廃止、費用分配メカニズムの構造的調整を計画しています。これにより、DAOの資金庫は協議の手数料収入の100%を獲得し、同時にV3協議の手数料比率を25%に引き下げます。さらに、BALトークンの買い戻しメカニズムも導入し、長期保有者に流動性退出の選択肢を提供し、売却圧力を軽減します。
製品の焦点戦略としては、再編後のBalancerは、reCLAMM流動性ソリューション、流動性ブートストラッププール（Liquidity Bootstrapping Pools）、ステーブルコインプール（Stables）、流動性ステーキングトークンプール（LST Pools）、および少数のチェーン上に展開される加重プール（Weighted Pools）に資源を集中させます。クロスチェーンの展開を縮小し、より深いシングルチェーンの流動性を追求することが、この戦略転換の核心です。
彼は、正式なトークン経済の再構築提案と運営体制の調整案は、コアチームから別途発表され、ガバナンス投票によって決定されると述べています。Balancer Labsの解散後は、現行のコアメンバーは新たな運営実体「Balancer OpCo」へ移行し、こちらもガバナンス投票の承認を経て実行される予定です。
Balancer Labs CEOの声明：困難な時期における堅持と信念
Balancer LabsのCEO、Marcus HardtもX（旧Twitter）上でコメントを発表し、過去数ヶ月は非常に困難な時期だったと正直に語っています。それにもかかわらず、彼は協議の現行製品に対して信頼を持ち続けています。彼は、Boosted Poolsは依然として実際のユーザー利用量を生み出しており、安全強化のエンジニアリングが完了すれば、代替の集中流動性ソリューションも再導入され、市場により堅固な基盤で復帰すると述べています。
Hardtは、Balancerは自らのポジショニングに適した本当に価値のある製品と収益源を作り出す余地があると信じており、協議の未来に希望を失っていないと語っています。
また、Martinelli本人については、Balancer Labsの正式な閉鎖後に協議から離れたことを明かし、依然としてBalancerの基盤技術の潜在能力を信じていると述べ、残留するチームメンバーに対しても信頼を寄せています。彼らが今後の挑戦の中で協議を再び市場に適合させることを期待しています。
この記事は、鏈新聞ABMediaによる報道であり、Balancer Labsの運営停止と12.8億ドルのハッカー攻撃による協議への打撃に関する内容です。
