韓国株式市場は堅調な動きを維持しているが、2月27日以降イラン戦争の影響で2日間の取引停止があった。しかし、急速に下落局面を回復し、執筆時点では史上最高値からわずか10％差にまで迫っている。一方、韓国の金融界は一見単純に見える問題をきっかけに、長年続いてきた取引制度の見直しを進めている。
大統領の李在明は最近、現行の「T+2」決済メカニズムの根本的な矛盾を指摘した。「なぜ株を売った翌日ではなく、後日にならないと資金が受け取れないのか？」この発言は、伝統的な資本市場の効率性の課題を浮き彫りにし、意外にもブロックチェーン技術を改革議論の中心に押し上げている。
韓国証券取引所はブロックチェーン取引の可能性に言及
現在、韓国株式市場は取引完了後2営業日で資金と証券の決済を行う制度を採用している。これにより、投資家は売却を完了しても資金の入金を待つ必要があり、買い手は一定期間内に資金を補充する必要があるため、信用遅延を伴う取引構造となっている。この仕組みは長年、清算所や対抗リスク管理、資金調達の複雑なプロセスに基づいてきたが、デジタル化と高速取引の時代においては、効率性の低さが指摘されている。
こうした批判を受け、韓国取引所の鄭恩甫理事長は決済期間の短縮を推進し、国際的な動向を参考にしながら、関連改革を事前に展開している。さらに重要なのは、公式に初めてブロックチェーンの潜在的役割に言及した点だ。彼は補足した：「将来的にブロックチェーン技術を導入すれば、決済と清算のプロセスは消失し、即時支払いのモデルに移行できる可能性がある。」
「なぜ2日も待つ必要があるのか」が投げかけられた今、トークン化T+0決済は遠い未来ではない
米国は昨年、決済周期をT+2からT+1に短縮し、欧州も追随を計画している。世界の市場はより短い決済期間や即時決済（T+0）へと進化している。しかし、従来のシステムは時間短縮による効率化を目指してきたのに対し、「なぜ2日も待つのか」という問いが正式に投げかけられることで、資本市場の根底にある論理が揺らぎ始めている。
米国の証券会社ロビンフッドは、Gamestop事件後に規制当局に対し決済制度の改革を強く働きかけ、最終的に米国株式の決済周期をT+2からT+1に短縮させた。しかし、問題は完全には解決されていない。24時間のニュースサイクルと即時取引の時代において、T+1は実質的に金曜日の取引がT+3に変わることを意味し、長期休暇中にはT+4にまで延びる可能性もある。
（ロビンフッド、GameStop事件五周年：株式トークン化こそ未来）
ロビンフッドのCEO、Vlad Tenevは次のように述べている。「これでは依然として遅すぎる。リスクは依然として存在する。」しかし、解決策は修正ではなく、新たなシステムへの移行、すなわち株式のトークン化だ。
Tenevは、真の突破口は資産のトークン化（Tokenization）にあると考えている。株式をブロックチェーン上のトークンに変換することで、リアルタイムの決済、24時間取引、部分株の取引（フラクショナリゼーション）、そしてより低い清算・資本コストを実現できる。さらに、システムリスクを大幅に低減し、清算機関や証券会社が決済期間中に抱える不確実性を排除し、取引制限の必要性もなくなる。
この記事は、李在明が「なぜ株を買ったら2日待たなければならないのか？」と提起し、韓国取引所がブロックチェーン取引導入を検討していることについて、鏈新聞 ABMedia に最初に掲載された。
