モルガン・スタンレーが5億ドルを投資し、Core ScientificのAIへの転換を支援、ビットコインの保有はほぼゼロに

ビットコイン採掘企業のCore Scientificは木曜日、モルガン・スタンレー主導の5億ドル、364日間の融資契約の初期交付を完了し、総コミットメント額を10億ドルに引き上げる選択権を保持していると発表しました。この資金は、同社が既存の採掘施設をAI高密度データセンターに改装するために使用されます。同社は2026年までに「ほぼすべて」のビットコイン保有を現金化する計画で、1月には1,900枚超を売却しました。

モルガン・スタンレーの融資構造と用途

（出典：Core Scientific）

今回の融資には増額条項があり、Core Scientificは最初の5億ドルに加え、最大5億ドルを追加できるため、潜在的な総コミットメント額は10億ドルに達します。資金の用途は明確に計画されています：

不動産と前期開発：施設関連の不動産購入と改装前の開発コスト負担

エネルギー契約の調達：AI計算負荷を支える追加のエネルギー供給契約の取得

インフラ改装：テキサス州、ジョージア州、ノースカロライナ州の既存採掘場を高密度計算データセンターにアップグレードするための設備購入

CEOのアダム・サリバンは、「これにより流動性と財務の柔軟性が強化され、資金を迅速に展開し、プロジェクトの稼働を加速できる。これにより、顧客にとってより魅力的なインフラ供給者となる」と述べています。

ビットコイン保有の売却進行中：蓄積から売却への急速な逆転

Core Scientificの変革意志は、ビットコイン保有量の急激な縮小に直接表れています。2025年12月31日時点で、同社は2,537枚のビットコインを保有し、帳簿上の公正価値は約2.22億ドルであり、2024年末の256枚を大きく上回っています。これは、昨年大規模にビットコインを蓄積していたことを示しています。しかし、2026年に入り、方向性は一変し、1月に1,900枚超を売却し、約1.75億ドルを現金化しています。現在は約630枚のみを保有しています。

アダム・サリバンは第4四半期の業績電話会議で、「ビットコインの採掘はほぼ停止状態に近い」と述べ、最低電力供給義務を果たすことが主な目的であり、採掘収益を追求していないと明言しました。

採掘企業のAIへの転換：業界の背景

モルガン・スタンレーによる今回の融資は、大手伝統的金融機関が暗号採掘企業のAIデータセンターへの転換トレンドに積極的に関与する最新の例です。既存のビットコイン採掘場が持つ電力契約、土地資源、施設は、AI高密度データセンターのインフラ需要と高度に重なっており、採掘企業はAI計算能力拡大の競争に迅速に参入できる構造的優位性を持っています。

よくある質問

モルガン・スタンレーの今回の融資のSOFRプラス250ベーシスポイントの金利は何を意味しますか？

SOFR（Secured Overnight Financing Rate）は米国の主要な短期金利指標です。250ベーシスポイント（2.5%）上乗せは、仮にSOFRが約4.3%の場合、実質の融資金利は約6.8%となります。これは企業の転換融資の市場標準の価格設定であり、この種のインフラ改修プロジェクトの信用コストを反映しています。

Core Scientificが2026年にビットコインの保有を清算する理由は何ですか？

ビットコインの半減後、採掘収益は大幅に減少しましたが、AIデータセンターのホスティング事業の潜在的収益は採掘よりもはるかに高いです。ビットコインの売却により、迅速に転換に必要な資本を調達でき、モルガン・スタンレーの融資資金と合わせてAIインフラの構築を支援し、転換のスピードを最大化しています。

Core ScientificのAIデータセンターへの転換後の主なビジネスリスクは何ですか？

主なリスクは、EquinixやDigital Realtyなどの成熟したデータセンター運営者との競争、AI計算能力需要の周期的変動、既存採掘場の高密度計算環境へのアップグレードに必要な追加技術と資本投入です。これらを予定工期内に完了し、顧客の注文を獲得できるかどうかが、転換の成功を左右する重要な指標となります。