ソニック分散型金融リーダーシャドウ：大きな下落中更に優れた「LP保護 + 手数料キャッチ」

によって書かれた: TechFlow

市場は10.11の暴落後の復興を経験していますが、多くの人々は興味深い対比を発見しました。

分析者のブロガー @0xyukiyuki が投稿した内容によると：

高いボラティリティの利点は、方向に関係なく、DeFiがいくつかの素晴らしい追加APRを得ることができることです。SonicエコシステムのShadow Exchangeはその良い例です。取引量が急増したため、先週の週報酬は倍増しました。

さらに調査したところ、10月11日に価格が激しく変動する中で、Sonicエコシステムの主要DEXであるShadow Exchangeの$S /$USDC 流動性プールのAPRが43562%に達し、24時間の取引量が1280万ドルを超え、報酬が4.5万ドルを超えました。

暴落の中で、Shadowの収入はより高く、エコシステムの参加者への報酬もより高くなり、エコシステム内の各方面の参加意欲も高まっています。

このようなデータは、人々の探求を引き起こさずにはいられません。

暗号市場は「危機は機会である」という信念を持っており、DEXの競争が激化し、オンチェーンの注意がHyperliquidに吸引されている中、Sonicエコシステムで取引量と収益が最も高いDeFiプロジェクトであるShadow Exchangeは、暴落の危機を通じて、市場にその差別化された競争の核心的な優位性を簡単に示しました。

x(3,3) モデルを中心にした革新をもって、Shadow Exchange は単なる性能が安定し、高効率なマッチング取引プラットフォームにとどまらず、流動性インセンティブを核とし、自己駆動、自己進化能力を持つ強力な DeFi エコシステムを構築しています。

高APR分析:Shadowのオールラウンドな生態学的価値の把握とフィードバック

Shadow Exchangeは「LPを最大限に保護し、より良いコストキャプチャ」を核心目標として、高効率で強靭な流動性インフラを構築しました。

従来の DEX の静的モデルとは異なり、Shadow Exchange は能動的な介入と価値の循環を強調し、LP がどんな市場環境でも持続可能なリターンを得られるようにします。

今、$S / $USDC 流動性プールを例に挙げて、高いAPRの背後にあるShadow Exchangeの多層的なインセンティブ設計が、どのように単一の流動性貢献を複合的な成長エンジンに変換するかを解明しましょう。

まず、流動性プールの100%の取引手数料はエコシステムに還元され、基礎収益の柱を構成しています。特筆すべきは、Shadowが2つの流動性フレームワークをサポートしていることです：1つは従来の流動性フレームワーク、もう1つは集中流動性フレームワークです。集中流動性フレームワークでは、LPは特定の価格範囲に資金を正確に配置して「精密狙撃」を行うことができ、資金効率が大幅に向上するだけでなく、発生する手数料も何倍にも増加し、LPにより高い収益をもたらします。もちろん、高効率は通常、高リスクを伴いますので、LPは無常損失を注意深く監視し、Shadowの動的手数料調整メカニズムを利用して潜在的な影響を緩和する必要があります。

Sonicエコシステムからの$S トークン報酬は、Shadowにより高い収益基盤をもたらしました。Sonic Labsは毎週、エコシステム内の優良プロジェクトに$S トークン報酬を配分し、Sonicエコシステムの間違いなくトップのDeFiとして、Shadowの流動性の高いプールはより豊富な収益インセンティブを受け取り、さらにLPに収益の増加をもたらします。

さらに、Shadow Exchangeからの$SHADOW トークンの報酬は、プロトコルの内生的なインセンティブのレジリエンスを示しています。Shadow Exchangeは、各エポックのプロトコル収入に基づいて$SHADOW トークンの供給量を動的に調整し、報酬がエコシステムの健康度に連動するようにしています。

同時に、さまざまな DeFi 製品との統合を通じて、Shadow にレバレッジを拡大する道をさらに開きました。たとえば、貸出プロトコルを通じて元本を循環させることで、より小さな初期コストでより高いリターンを得ることができます。

この全方位、隙間のないエコシステム価値の捕獲と反哺の背後には、Sonicエコシステムの基盤となる強化があり、またShadow Exchange自体がDeFiに対する深い理解を基に導入したx(3,3)モデルからも切り離せません。このモデルはve (3,3)モデルの進化に基づき、三大トークン設計、PVPリベース、自動複利などの利点を融合し、Shadow ExchangeがSonicエコシステムの流動性収益の中心エンジンへとさらに発展することを推進しています。

Sonic 底を築く、x(3,3) イノベーション：共に Shadow 流動性インセンティブ フライホイールを構築する

Shadow Exchangeは、Andre Cronjeが力を注いで構築したSonicブロックチェーンに基づいており、SonicはFantomの高性能な遺伝子を受け継ぐだけでなく、一連の最先端の革新を通じて、Shadow Exchangeの発展の強力な加速器となっています。

一方で、Sonicの全面的な性能向上は、Shadow Exchangeがより良く高頻度DeFiシーンをサポートすることを可能にします。SonicVM、SonicDB、Sonic Gateway、SonicCS 2.0などの技術革新を通じて、Sonicは完全にEVMと互換性を持ちながら、2000+ TPSのスループット、0.7秒の取引最終確認時間、そして1件の取引コストが0.0001ドルという極端に低い手数料を実現し、Shadowはユーザーに効率的で安全、便利かつ低コストの資産取引体験を提供する能力をさらに高めています。

10.11の暴落が訪れたとき、SonicはShadowと共に高いボラティリティの市場を乗り越えました。他のネットワークが混雑や取引失敗で崩壊する中、Sonicは全機能を維持し、ダウンタイムゼロを達成しました。Sonicの強力なインフラと効率的なShadowが組み合わさることで、ユーザーの流動性がさらに確保され、より多くの利益を得て、リスクを抑えることができます。

一方で、SonicのFeeMモデルはShadow Exchangeに持続可能な経済的インセンティブを注入します。SonicのFeeMモデルでは、最高90%のオンチェーン手数料が直接開発者とエコシステムアプリに還元され、高トラフィックプロジェクトをさらに奨励し、革新的な開発者がSonicにアプリを構築するように引き寄せることを目的としています。

エコシステムDeFiのリーダーとして、Shadow Exchangeは90％の手数料還元を受け、その全額がトレーダーへの還元に使われます。これにより、ポジションの微調整やアービトラージ戦略において、ユーザーはプレッシャーのない環境で利益を最大化でき、全体の取引量の増加を促進します。

また、先ほど触れたSonic Labsのエコシステムアプリケーション報酬は、Shadow Exchangeの発展をさらに後押ししています。Sonic Labsは、プロジェクトの取引量やユーザー数などの重要指標に基づいて、$S トークンをインセンティブとして配布します。これは短期的な流動性補助だけでなく、長期的なエコシステムガバナンスの基盤でもあります。SonicエコシステムのリーダーであるDeFiプロジェクトとして、Shadowは多くの$S トークンの報酬を受け取り、その報酬を再びユーザーに配分することで、持続的な成長を実現しています。

もう一つ見落としがちな点は、Andre Cronje が再び関与することになったとしても、Fantom の利点を引き続き活用することにより、Sonic は疑いなく強力な DeFi の遺伝子を持っており、エコシステム内の様々な DeFi インフラや革新プロジェクトが多方面で展開されています。Shadow は Sonic DeFi ネットワークとの深い統合を通じて、ユーザーにより豊かな取引体験を提供します。

Sonicに関するさらなる技術的詳細と報酬メカニズムの紹介に興味がある読者は、以前に公開した深層解読記事《湯を変えて薬も変える、再構築されたSonicは現在どのように発展しているのか？》を振り返ることができます。

Sonicを基に構築された一連の利点に加えて、x(3,3)モデルはコアの革新として、Shadow Exchangeが「全方位無死角のエコシステム価値の捕獲と還元」を実現する重要な部分となっています。

取引プラットフォームとして、重視すべき三大核心役割の利益バランス：トレーダーの低コスト実行とインセンティブ、LPのリスクバッファと高リターン、トークン保有者のガバナンス権と長期的な価値向上、これにより自己強化型エコシステムが構築される。

そして x(3,3) モデルは、3つの主要トークンを通じて密接に結びついた「インセンティブチェーン」を構築し、価値の創造、捕獲、配分から参加者への再流入までの正のサイクルを実現します。

$SHADOW はエコシステムの基礎的な入り口です：

$SHADOW はShadowエコシステムのネイティブトークンで、取引、流動性マイニング、エコシステムインセンティブなどのユーティリティを持っています。初期供給量は300万、最大供給量は1000万です。

$SHADOW は各サイクルに従って排出され、その排出量は契約収入に応じて柔軟に調整され、契約の具体的な発展に適応します。契約収入が複数のサイクルを通じて排出量を上回る場合、高速成長期が到来することを大いに示唆します。

$xSHADOW はエコシステム管理の核心です：

ユーザーは $SHADOW をステーキングして $xSHADOW を獲得できます。

Shadowはユーザーがいつでも$xSHADOW のロックを解除することを許可しますが、早期解除には相応の罰金が必要です。罰金はPVP Rebaseメカニズムを通じて100%保有者の手元に戻るため、長期保有者を保護します。

xSHADOWの保有者は、毎週Epoch投票を通じてShadowの異なる流動性プールに配分されるトークン報酬を決定します。また、プロジェクト側は追加報酬を提供することでxSHADOWの保有者に投票を促すことができます。

SonicエコシステムのFeeMモデルにおいて、Shadowが受け取る90%の手数料返還は、すべて$xShadow および$x33 の保有者に還元されます。

$x33 はエコシステム流動性の解放と複利創造の核心的な媒介です：

$xSHADOW はガバナンスのためだけに使用され、自由に流通取引することはできないため、ユーザーは$xSHADOW 1:1を使用して$x33を鋳造できます。

$xSHADOW の流動性バージョンとして、$x33 は資産として自由に取引でき、他の貸付やデリバティブDeFiプロトコルにも適用でき、ユーザーがガバナンス権と利益を保持しながら流動性を解放し、より大きな価値を創造できるよう支援します。

その一方で、$x33 は自動複利機能を持ち、$xSHADOW は$x33 を通じて継続的に成長し、$xSHADOW と$x33 の間の為替レートを押し上げ、アービトラージロボットの参加を引き寄せます。

Shadow x(3,3) モデルに関する具体的な紹介と技術的詳細について興味のある読者は、私たちが以前に公開した深い解釈の記事を見直すことができます：《Sonic エコシステムの取引量、収入の二冠：Shadow が x(3,3) と共に DeFi 流動性インセンティブの究極の進化を演じる？》

このようにして、Shadow Exchange は x(3,3) モデルを通じて、精密な正の循環を築きました：

エコシステムインセンティブがユーザーの参加を引き付ける → より活発な取引がより高いプロトコル収入を生む → より高いプロトコル収入がより高いエコシステムインセンティブをもたらす → より高いエコシステムインセンティブがより広範なユーザー参加を引き付ける。

このサイクルでは、トレーダーは低コストで高頻度の実行から利益を得て、LPはダイナミックな保護とリターンの増幅を享受し、ホルダーはガバナンスとリベースを通じて長期的な価値の固定を行います。三つの主要な役割の利益のバランスを最大化することによって、Shadowに真に持続可能な成長を実現する基盤のダイナミズムを与えています。

データパフォーマンス：ソニックエコシステムの絶対的なDeFiリーダー

現在、Shadow Exchange はコアステーブルコインペア、高ボラティリティのMemeコインプール、エコシステムを超えた資産など、多様な流動性プールをサポートしています。伝統的なDeFiから新たなナラティブに至るまで、幅広いシナリオをカバーしています。

製品以外のデータの次元は、ShadowがSonicエコシステムのDeFiリーダーとしての中心的な地位をよりよく示します。

DeFi Llama のデータによると、Shadow Exchange の累積 DEX 取引量は 125 億 1,700 万ドルを超えました。 2025年2月21日、Shadowの24時間取引量は過去最高の252,856,099ドルに達し、Hyperliquidを上回りました。

ユーザー側では、Messari の報告によると、日次アクティブユーザー（DAU）は 73,071 人に達し、Sonic 内のほとんどのプロトコルを大きく上回っており、強力なコミュニティの結束を示しています。

契約収入と報酬の配布も同様に注目に値します。公式データによると、Shadowは現在、3800万ドル以上の手数料収益と2500万ドル以上のプラットフォーム収益を累積しています。

10.11の崩壊週において、Shadowの動的手数料はLPを巨額の無常損失からより良く保護し、同時に可能な限り最高の手数料を優先的に獲得しました。この期間に172,243ドルの手数料が発生し、暴落の中で「LP保護の最大化 + より良い手数料の獲得」という目標をより優れた形で達成しました。

公式データによると、2025年10月16日にShadowは353,737ドル以上の報酬を配布し、第38サイクルでは194,000ドル以上の$Shadow が放出されました。

Sonicエコシステムの浸透とカバレッジにおいて、Shadow Exchangeはより優れたデータパフォーマンスを誇ります：

取引量に関して、Messariの報告によると、Shadowは2025年第2四半期にSonicエコシステムの53.0%の取引量を占めており、上場以来47.3%の取引量を占め、ピーク時には69%の取引量を占めていました。

収入の面では、ShadowはSonicエコシステムの収入でトップ1のプロトコルであり、ピーク時にはSonicの約86%の収入がShadowによって貢献されています。

ユーザーの観点から見ると、80% の Sonic のアクティブユーザーが Shadow を使用しています。

市場の目はDEXに集中しています：多面的な取り組みがShadowの未来成長の力を蓄えています

SonicエコシステムのDeFiリーダーとして、Shadow Exchangeは革新的なx(3,3)モデルを通じて自己強化型の流動性インセンティブフライホイールを構築しました。125億ドルの取引量を累積し、Sonicエコシステムの53%の市場シェアを占め、80%のエコシステムユーザーのカバレッジ率に達しているShadowは、Sonicの重要な流動性ハブとしての地位を証明しました。

そして、オンチェーン取引の熱気が持続的に高まる中、市場の複数の要因が影響を与え、Shadowの将来の成長ポテンシャルが加速的に解放されています。

一方で、HyperliquidやAsterの熱気に導かれ、2025年にはオンチェーン取引の活発度が持続的に上昇し、ますます多くの人々がDEX競争に目を向けています。次のHyperliquidやAsterを探す過程で、Shadowはx(3,3)モデルを駆使して流動性インセンティブの独自の革新を再構築し、DEX競争のテーブルに座る競争相手の一人となる可能性があります。

一方で、Sonicエコシステムは回復の兆しを示しており、TVLの増加は明確ではないものの、各プラットフォームのデータによれば、SonicのDEX取引量やステーブルコインのアドレス数などのデータが増加傾向にあり、Sonicエコシステムは初期的な回復信号を発信しています。SonicエコシステムのDeFiの中心であるShadowは、直接的な恩恵を受けるでしょう。

さらに注目すべきは、市場の変動の影響を受けて、TVL、取引量、またはコイン価格のいずれにおいても、現在のShadowは「低い起点、高い反発の余地」にある段階にあることです。SonicエコシステムとShadowを支持する投資家にとって、これはおそらくShadowのより大きな成長基盤を意味します。

そして、過去数ヶ月間、Shadowは継続的な製品の磨き上げとエコシステムの構築を通じて、再び爆発する力を蓄えてきました。

一方で、インセンティブ施策の継続的な最適化：

Shadowの300万枚$S トークンインセンティブプログラムは引き続き進行中であり、Sonicのシーズン2エアドロップはGEMトークン化をサポートしなくなるため、Shadowはシーズン2エアドロップの期待報酬の50%を前倒しでリリースし、流動性インセンティブとアクティブマーケットメイキング戦略に使用し、ユーザーの参加をさらに促進してエコシステムの成長を推進します。

同時に、Shadowは発行フレームワークを変更し、$SHADOW をLPに直接配分します：以前のxSHADOW形式での報酬配布モデルを置き換え、資本の柔軟性をさらに強化します。

一方で、製品の機能は不断に進化し、エコシステムのパートナーはますます豊かになっています。

商品の最適化に関しては、Shadowは指値注文と時間加重平均価格(TWAP)機能を導入し、取引機能をさらに拡大しました。

エコシステムの構築において、Shadowはより多くのプロジェクトとの協力を積極的に推進し、安定した通貨から高いボラティリティのペアまで、さまざまな取引ペアを提供しています。

さらに、ShadowはCircle Alliance Directoryに参加し、CCTPのv1およびv2バージョンを統合することで、ユーザーにシームレスなクロスチェーン体験を提供します。

近い将来、いくつかの主要なShadow製品と機能が正式に市場に導入されます。

一方で、リバースアービトラージシステムと遅延報酬メカニズムが導入され、LPをさらに保護し、x(3,3)のフライホイール効果を強化します。

一方で、$x33 に基づく貸出市場（Lending Market）は、$x33 を担保資産として位置づけ、レバレッジ貸出や派生戦略をサポートし、$x33 の潜在能力を最大限に引き出すことができる、より破壊的なものです。

DeFiの本質が金融をより効率的かつ民主的にすることであるように、Shadow Exchangeは技術革新とインセンティブメカニズムの設計を通じてこの理念を実践しており、市場の暴落の試練にも耐えています。

SonicエコシステムのDeFiの王冠の宝石として、製品機能の継続的な改善とエコシステムの構築が進む中、コミュニティは目撃し期待しています。Shadowは次の段階での逆襲のために力を蓄え、再びDeFiの流動性革新をリードする重要な役割になることを目指しています。