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2025年、香港の暗号資産業界は急速に成長しており、証券会社、資産運用会社、銀行、インターネット大手、そしてクリプトネイティブ企業が市場で熾烈な競争を繰り広げています。イノベーションとコンプライアンス、理想と現実が絶え間なく交錯し、そのダイナミックな相互作用が業界の細分化と統合の両方を促進しています。こうしたプロセスを通じて、香港独自の特徴を備えた暗号金融エコシステムが形成されつつあります。

中国系金融機関の少なくとも4社が、香港におけるステーブルコインライセンス申請を撤回、またはRWA事業の新規参入を停止しました。規制監督がより慎重な姿勢へと転換していることがうかがえます。中国系の活動が冷え込む中、香港のステーブルコインおよびRWA市場は構造調整期に入っています。

中国と米国の切り離しが激化し、ドル離れが加速する中、本記事では、グローバル資本が従来の金融システムからオンチェーンエコシステムに進んでいる様子を探っています。CeDeFiの収束傾向、決済インフラとしてのステーブルコインの重要な役割、さらにオンチェーン再構築におけるRWA（リアルワールドアセット）の変革的なポテンシャルについて検証し、新たな分散型グローバル金融秩序の出現を概説しています。