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![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1690791857hotspot.jpeg)
## [TL；DR]: 
2月23日の夕方、[ユニスワップ](https://www.gate.io/price/uniswap-uni)財団はUNIにLP手数料の配当を与えることを目的とした提案を発表し、そのニュースはすぐにトークンUNIの50%以上の急騰を引き起こしました。

最新のデータによると、<a href="/ja/price/uniswap-uni" target="_blank" class="blog_inner_link">Uniswap</a> の現在の LP 手数料は年換算で約 $6 億 2,600 万ですが、この提案が可決されれば、UNI 保有者は年換算で $6,200 万から$ 1 億 5,600 万の配当を受け取ることが期待されており、現在の UNI 市場価格は大幅に上昇することになります。

この提案は、配当付与に関するこれまでの試みと同様に困難を伴うものである可能性が高いが、それでも期待に値します。


## はじめに
2月23日の夜、UNIトークンの誓約者にUniswap手数料を支払うという提案が暗号資産市場全体に急速に広がり、トークンUNIは50%急騰したため、この提案が実現可能かどうかは、DeFi業界にはガバナンスのみがあり、投票は存在しないトークンがプラスの推進効果を持つかどうかについては、この記事で詳しく説明します。

 
## DEXリーダーのUniswap(UNI)が配当権利提案により急騰
2月23日夜、Uniswap財団のガバナンス責任者であるエリン・コーエン氏は、UNIスワップのガバナンス・フォーラムで提案書を発表し、UNIトークンを委任して約束した人たちに報酬を与える手数料メカニズムの導入を提案しました。

このニュースの影響を受け、UniswapのガバナンストークンUNIは短期間で50％以上の上昇を達成し、人気トークンとなりました。Gate.io の市場データによると、UNI の価格は約$ 7 から約 $11 に急速に上昇し、次の 1 時間で約 $12.6 の高値に達しましたが、この記事の執筆時点では、UNI の価格は約 $10.5 に戻っています。
 ![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1709020776img_v3_028f_9f04844f-964f-4667-bc60-175f09b9efix.jpg)
図 2 出典： Gate.io

UNIという言葉は、画期的な暗号資産プロトコルであるUniswapを指します。Uniswapは、2018年11月にシーメンスのエンジニアであるヘイデン・アダムスによって作成された、自動マーケットメイカー(AMM)メカニズムに基づく分散型取引所(DEX)です。

Uniswapでは、ERC20トークンの流動性プールを許可なしで作成し、一定の商品公式を通じて資産価格が自動的に決定されるため、効率的かつシームレスなトークン取引が可能です。ユーザーは流動性プールと対話し、プロバイダーはプールの需要と供給に基づいて価格を動的に調整し、そこから手数料を受け取ります。

UniswapはDEXトラックにおいて地位を拡大し、安定性を保っていますが、そのトークンUNIの価格は長い間底値にとどまっています。これは主に、そのトークン経済学が粗雑であるためです。Uniが発行された初期段階では、合計10億枚のトークンが発行され、コミュニティメンバーやチームメンバー、投資家、アドバイザーに配布されました。しかし、トークンはガバナンス権のみが与えられ、プロトコルの変更や資金配分の提案や投票に参加するためのものであり、実際の用途はありませんでした。このため、トークン価格は長期間にわたって底値に留まっていました。

UNI通貨保有者への配当を増やす提案は、トークンの経済性を大きく改善するものであるため、この利点によりトークン価格は50%増加しました。
 
## 配当案のポイントを詳しく解説：LP
Erin Koen 氏、Uniswap 開発者兼財団ガバナンス責任者 (@eek637)は、主に、積極的に参加する代表団を奨励するために、Uniswapプロトコルガバナンスの大規模なアップグレードを実施することを望んでおり、2月23日の夜に独自の提案を発表しました。
 ![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1709020818img_v3_028f_027a13e8-6616-4117-b2ee-e3d9e40fabix.jpg)
図 2 出典：@UniswapFND

公式の紹介文によれば、この提案は現在の統治におけるただ乗りと無関心の問題を解決し、代表の参加を増やすことを目的としています。具体的な提案は以下の通りです。

1.Uniswapのプロトコルガバナンスメカニズムを最適化し、プロトコル料金の自動かつバリアフリーな徴収を実現します。

2.集められたプロトコル料金は、UNIトークンを誓約し投票権を承認した保有者に、定められた割合に従って公平に分配されます。

3.どのプールが手数料の対象となるか、および手数料の金額を決定する中核となるパラメータに対するガバナンス制御を維持します。

この提案が成功した場合、新しいプリンシパルが誘致され、"古い"代表団はプロトコルを積極的にサポートする代表者に移管されます。技術的な実装には、プロトコルのガバナンスのアップグレード、料金の割り当て、およびコアパラメータの制御が含まれます。このサイクルには、7日間のオープンダイアログ、10日間のCode4renaレビューコンテスト、スナップショット投票、オンチェーン投票が含まれます。

Uniswapにはフロントエンド手数料とLP手数料の2種類の手数料があります。LP手数料は現在年換算で約$6億2,600万であり、提案が可決されれば、UNI保有者は年換算で$6,200万から$1億5,600万の配当を受け取ることが期待されます。これにより、現在のUNI市場価格が大幅に上昇することが見込まれます。

 
## この提案を一夜にして達成するのは難しいが、それでも見通しは明るい
Uniswapは実際にDEXのリーダーとして、商品革新により業界での地位を強化してきました。2021年5月にV3バージョンをリリースし、今後のDencunアップグレード後にはV4バージョンが導入される予定です。V4バージョンでは、導入されたフック機能によりUniにプログラマビリティが与えられ、資本プールの柔軟な組み合わせと資本効率の制御が大幅に向上し、プロジェクトの資本価値がさらに向上します。

Uniswap財団がトークンの資産効果を把握するために今すぐ配当案を提出する可能性がありますが、この提案は、これまでの配当付与の試みと同様に、依然としてゲームだらけになる可能性が高いと予測されます。

まず第一に、Uniswapプロジェクトチームは、これまで長い間、流動性プロバイダーの利益を損なう可能性を懸念し、利益分配の提案に対して慎重であったため、多くの同様の提案は無駄に終わってきました。この提案はUniswap財団によって一方的に提案されただけであり、Uniswapプロジェクト当事者は情報さえ送信しませんでした。

さらに、UNIトークンの所有者は主にa16zなどの大手投資機関であるため、ガバナンス投票提案の結果は依然としてこれらのベンチャーキャピタル機関の影響を受ける可能性があります。

また、米国SECはトークン証券化問題で複数の暗号資産投資機関を相手取って訴訟を起こし、昨年Uniswapが僅差で勝訴しましたが、もしUniswapが利益分配ガバナンス提案を可決すれば、証券カテゴリーとして米国UNIの規制を受ける可能性があります。定義に基づいた行動はUniswap Labsの上場計画に大きな影響を与えるでしょう。
 ![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1709020877img_v3_028f_ec577d87-9866-49d9-8275-d1fa695290ix.jpg)
図 3 出典：@mikewawszczak

したがって、現状から判断すると、この提案が可決されるかどうかは依然として不確実性が高いが、UNI保有者とLPの利益のバランスを図る上で、規制執行措置や地方分権化とライセンスフリーの追求、大手投資機関と小規模投資機関の双方の利益のバランスをとる必要があります。権利と利益の観点から、プロジェクト当事者とコミュニティの間のオフはまだテストされていません。

さらに深く考えると、これは間違いなく、純粋なガバナンストークンからユーティリティトークンへの変換を試みるものであり、DeFi、さらには暗号資産分野全体にブームをもたらす可能性があります。ここ数日で、[フラックス](https://www.gate.io/price/frax-frax)財務省は、ユニスワップの先例に従い、提案された収益分配計画は10日以内に実施されると述べました。

最後に、オンチェーン投票の結果は3月8日にまだ発表されていないため、様子を見ましょう。



<div class="blog-details-info">
<div>著者: **Gate.ioの研究者Carl Y.**
<div>翻訳者：**AkihitoY**.
<div class="info-tips">免責事項：
\*この記事は研究者の意見を表すものであり、取引に関するアドバイスを構成するものではありません。
<div>\*本記事の内容はオリジナルであり、著作権はGate.ioに帰属します。転載が必要な場合は、作者と出典を明記してください。そうでない場合は法的責任を負います。
</div>


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