Pada akhir tahun 2024, Shanghai Zuoran Xinhui Electronic Technology Co., Ltd. merilis proyek RWA industri pertanian pertama di daratan — "RWA Anggur Malu", dan menyelesaikan pendanaan ekuitas sebesar 10 juta yuan. "Anggur Malu" sebagai pelopor RWA di daratan memberikan harapan kepada banyak perusahaan yang sedang mengamati bahwa RWA memiliki kemungkinan untuk beralih dari "konsep" ke "implementasi".
Tim Crypto Salad baru-baru ini sedang meneliti penanganan proyek RWA, sebelumnya kami menemukan bahwa semua orang sangat penasaran:
Apa itu produk "Anggur Malu"? Bagaimana cara kita membelinya? Apakah ada nilai untuk dibeli?
Apakah produk "Anggur Marulu" dapat diperdagangkan di pasar sekunder? Bagaimana situasi transaksinya?
Bagaimana proyek "Makalu Anggur RWA" dibuat? Apa infrastruktur dasarnya?
Di bawah garis merah hukum yang melarang pertukaran mata uang virtual dan penerbitan token untuk pendanaan di daratan, apa jalur kepatuhan "Anggur Malu"?
Apakah ada hal yang layak dijadikan referensi dari proyek "Kismis Malu" bagi saya?
Untuk memahami lebih lengkap tentang karakteristik proyek "Malou Grape RWA", tim Crypto Salad memutuskan untuk secara pribadi membeli dan mentransfer aset digital Malou Grape, serta melakukan penelitian dari sudut pandang konsumen untuk memperkenalkan detail dan inovasi produk ini kepada semua orang. Jika konten artikel ini berbeda dari keadaan sebenarnya proyek, silakan beri tahu.
I. Dari Anggur ke NFT, proyek ini sebenarnya menjual apa?
1. Produk apa sebenarnya ini?
Malu Grapes · Peluncuran Aset Digital Pertanian secara resmi diterbitkan oleh Left Bank Xinhui (Shanghai) Data Technology Co., Ltd. pada 25 November 2024, pengguna hanya dapat membeli dan menjual di platform perdagangan aset digital Shanghai Data Exchange.
(Gambar di atas adalah informasi produk dasar dari aset digital anggur Malu.)
Proyek ini terjual habis dalam waktu singkat setelah diluncurkan, sehingga saat ini hanya ada pasar perdagangan sekunder. Berdasarkan pengamatan kami, harga aset digital Malu Grapes di pasar perdagangan sekunder bervariasi antara 500-5500 Yuan, menunjukkan pola polarisasi yang jelas, namun rentang harga utama berkisar sekitar 1000 Yuan. Namun, ketika kami melihat data transaksi terbaru, kami menemukan bahwa harga transaksi terbaru sebagian besar terfokus di sekitar 600 Yuan. Dibandingkan dengan harga pasar awal yang ditetapkan pada 99 Yuan, harga perdagangan saat ini memang menunjukkan ruang premium tertentu, tetapi dari sudut pandang dinamis, kami masih dapat merasakan bahwa ketertarikan terhadap aset digital Malu Grapes perlahan-lahan menurun, titik puncak spekulasi yang gila sudah berlalu dan digantikan oleh penilaian nilai yang lebih hati-hati.
(Gambar di atas menunjukkan keadaan penjualan aset digital Anggur Malu di pasar perdagangan digital)
Dalam proses perdagangan aset digital anggur Malu, kami juga memperhatikan bahwa pihak proyek menetapkan batasan waktu perdagangan yang jelas: Setelah 8 Desember 2025, aset digital tidak akan dapat diperdagangkan, hanya memberikan pemegang satu tahun untuk melakukan transaksi. Mengenai mengapa ada pengaturan hitung mundur untuk perdagangan, kami tidak menemukan jawaban yang sesuai. Namun, dapat diperkirakan bahwa sebelum tenggat waktu satu tahun berakhir, pasti akan ada skenario penjualan massal yang terkonsentrasi oleh pemegang, yang pada saat itu nilai aset digital akan menghadapi fluktuasi pasar yang cukup besar.
Selain itu, setelah penukaran hak fisik berhasil, aset digital akan dihapus oleh pihak proyek dan tidak dapat terus beredar di pasar perdagangan. Pemegang masih dapat menikmati hak untuk menggunakan ruang interaktif "Malu Planet". Selama proses pembelian, kami selalu berusaha mencari ketentuan tanggung jawab yang cukup jelas, ingin tahu bagaimana hak pemegang akan dilindungi setelah aset digital "dihancurkan". Bahkan, kita bisa berani berspekulasi, jika terjadi keadaan darurat atau peristiwa tak terduga, seperti kebakaran kebun anggur yang mengakibatkan hak fisik tidak bisa ditukarkan, lalu apa kompensasi yang seharusnya diberikan oleh pihak proyek? Namun, saat ini kami belum mendapatkan jawaban yang jelas dari saluran publik dan proses pembelian.
Secara keseluruhan, setiap harga aset digital yang diterbitkan oleh pihak proyek berbeda, dan dengan mempertimbangkan karakteristik inti seperti tidak dapat dibagi, identifikasi unik di blockchain, kita dapat menyimpulkan bahwa aset digital yang diterbitkan oleh pihak proyek sebenarnya adalah sejenis koleksi digital yang tidak dapat dipertukarkan (NFT). Untuk analisis lebih lanjut mengenai poin ini, silakan lihat Bab Tiga dari artikel ini.
2. Apa hak yang bisa didapatkan oleh pemegang? Dari mana hak tersebut berasal?
Ciri khas proyek RWA adalah mengaitkan nilai aset dasar dengan token. Dengan kata lain, hak pemegang token sering kali berasal langsung dari aset dasar, dan proyek RWA Malu Grape tidak terkecuali.
Aset dasar dari proyek RWA Malu Grapes adalah integrasi produk pertanian dan data produksi produk pertanian. Di antaranya, produk pertanian disediakan oleh koperasi anggur profesional Malu; data produksi produk pertanian terutama mencakup berbagai data dalam proses produksi anggur, seperti data produksi petani di area penanaman anggur, data lingkungan, data pengumpulan, data pengawasan, serta data tidak terstruktur selama pertumbuhan anggur.
Berdasarkan pengenalan produk aset digital dari Malu Grape, pengguna yang membeli aset digital dapat memperoleh kombinasi hak di bawah pemetaan aset dasar, termasuk satu hak dasar dan satu hak pertumbuhan.
Hak dasar terdiri dari satu kartu pengambilan anggur senilai 200-300 yuan yang disediakan oleh Koperasi Profesional Anggur Malu.
Hak pertumbuhan mengacu pada kelayakan partisipasi dalam ruang interaktif pertanian "Planet Malu".
Selain itu, pihak proyek juga memberikan hak kejutan yang mirip dengan "airdrop" kepada 50 pembeli teratas yang melakukan transaksi dalam waktu yang ditentukan, yang berupa satu kartu pengambilan untuk anggur Malu.
(Gambar di atas adalah grafik hak pemegang aset digital Anggur Malu)
Dengan menganalisis hubungan antara aset dasar dan hak pengguna, kami menemukan bahwa nilai aset fisik dari proyek RWA anggur Malu relatif tetap, sehingga ruang untuk apresiasinya juga cukup terbatas, yang benar-benar memiliki potensi peningkatan nilai yang besar adalah "paket data produksi pertanian" ini.
Setelah pengalaman langsung kami, pengguna dapat memantau pertumbuhan anggur di kebun anggur Malu Xingqiu secara real-time di ruang interaktif "Malu Xingqiu". Pengguna dapat menanam, memetik, dan menjual anggur melalui mini game, dan koin yang diperoleh dari transaksi akan secara otomatis dikonversi menjadi poin di platform Gao Guang Shi Ke. Poin tersebut dapat ditukar dengan hadiah fisik yang disediakan oleh pihak proyek setelah 9 Desember 2025. Crypto Salad telah mencoba menanam anggur virtualnya sendiri, dan hanya perlu menunggu 24 jam untuk memanen buahnya dan menukarnya dengan koin. Namun sayangnya, kami belum berhasil membuka video pemantauan, tidak tahu apakah ada teman yang berhasil membukanya untuk berbagi.
（Kiri: Peringkat jumlah transaksi aset digital; Tengah: Penanaman anggur virtual; Kanan: Peringkat koin）
Namun, jika menggunakan standar produk keuangan untuk mengukurnya, platform ini masih memiliki kesenjangan nilai yang jelas. Pertama, sistem poin tidak memiliki keterkaitan yang jelas dengan mekanisme pendapatan internal aset digital, sehingga aset digital yang dimiliki pengguna tidak dapat diubah menjadi nilai tambah melalui penukaran poin, dan hak mereka terbatas pada kategori "hadiah berbasis konsumsi". Kedua, operasi yang dapat dilakukan pengguna di platform digital cukup terbatas; menanam anggur di ruang virtual tidak berarti bahwa benih anggur juga telah ditanam di dunia nyata. Fungsionalitas interaksi platform terbatas pada operasi satu arah, tampaknya tidak ada skenario penciptaan nilai timbal balik antara pengguna dan aset fisik.
Dari sini, tampaknya data produksi pertanian yang dikumpulkan oleh pihak proyek memiliki keterkaitan yang cukup terbatas dengan ruang interaksi "Mars Planet". Berdasarkan informasi yang dipublikasikan secara terbuka oleh penyedia layanan teknis proyek tersebut di situs resmi, data ini akan terutama digunakan untuk skenario aplikasi seperti pelacakan anggur, pinjaman bank, dan asuransi tanaman pertanian. Jadi, kami cukup penasaran:
Bagi pemegang aset digital pribadi, apa nilai dan fungsi dari data yang dikumpulkan oleh pihak proyek?
Selain itu, pihak proyek belum mengungkapkan metode penilaian spesifik untuk nilai aset data atau laporan sertifikasi pihak ketiga, lalu bagaimana kita dapat menentukan nilai sebenarnya dari paket aset data tersebut?
Sementara itu, dalam analisis konten hak saat ini, kami juga belum melihat jalur yang jelas untuk membuktikan bahwa pemegang dapat memperoleh dividen dari aset digital. Lalu, dengan cara apa nilai aset yang diperoleh dari dana investasi dikembalikan kepada pemegang?
Kami sementara belum menemukan penjelasan yang masuk akal untuk pertanyaan-pertanyaan ini melalui saluran publik. Mungkin, seiring dengan perkembangan proyek, akan muncul lebih banyak materi dan informasi untuk menjawab keraguan kami.
3. Apa yang didapatkan oleh pihak proyek dari proses ini?
Setelah membahas hak-hak pemegang kita, mari kita bicarakan tentang keuntungan apa yang didapat oleh pihak proyek. Perusahaan mencoba RWA, pada dasarnya semua orang ingin memperoleh serangkaian manfaat, termasuk pembiayaan, melalui penerbitan token, untuk meningkatkan nilai aset dasar dan bahkan perusahaan itu sendiri.
Kita juga dapat menyimpulkan jalur pengembalian nilai yang jelas dari proyek anggur Marlu:
Pihak proyek menggunakan hak airdrop, ditambah dengan efek "blind box" yang dihasilkan dari distribusi acak model dasar dan model langka, untuk mendorong pengguna membeli lebih banyak aset digital, sehingga memperoleh pembiayaan ini. Pihak proyek menyatakan bahwa pembiayaan yang diperoleh akan digunakan untuk pembangunan fasilitas cerdas di basis penanaman anggur Malu serta perbaikan dan peningkatan infrastruktur.
Sementara itu, pihak proyek "Zuo'an Xinhui" sebagai perusahaan yang menyediakan layanan pengumpulan data pertanian, ketika lebih banyak pengguna bergabung dengan platform digital "Maluxingqiu", layanan digital pihak proyek juga dapat memperoleh nilai tambah. Berdasarkan hal ini, dengan memanfaatkan efek iklan, pihak proyek memperluas pengaruhnya. Pihak proyek berhasil menyelesaikan peningkatan narasi merek melalui praktik RWA, sebagai kasus RWA pertanian pertama di dalam negeri, telah berfungsi sebagai patokan industri. Jalur ini bisa dikatakan sebagai satu batu tiga burung, tidak hanya memperoleh pembiayaan, tetapi juga memberikan manfaat kembali kepada pihak proyek, dan mendukung aset pertanian tradisional.
4. Apa teknologi yang mendasari aset yang diunggah ke blockchain?
Berdasarkan informasi dari siaran pers resmi dan laporan media, kami mengetahui bahwa aset digital Anggur Malu berhasil diunggah ke blockchain, didukung oleh ekosistem teknologi blockchain yang lengkap.
Pada bagian sebelumnya disebutkan bahwa pihak proyek, Left Bank Xinhui, adalah perusahaan yang khusus menyediakan layanan pengumpulan data. Berdasarkan informasi publik yang tersedia di internet, kita dapat menyimpulkan bahwa proyek ini mengumpulkan data pertumbuhan fisik anggur melalui penerapan teknologi IoT, kemudian mengintegrasikan informasi data melalui platform SwiftLink yang dikembangkan oleh Left Bank Xinhui, menggunakan teknologi "Multi-Chain on Track AMC" dan "Data Asset Shell DAS" untuk pemrosesan terstruktur, membentuk paket aset digital yang dapat diperdagangkan.
Dari perspektif kepatuhan teknologi, dapat dilihat bahwa pihak proyek telah secara ketat mengikuti kerangka regulasi yang berlaku: semua data operasi di blockchain disimpan secara bersamaan di platform penyimpanan data "Pujang Data Chain" yang dipimpin oleh Grup Data Shanghai, untuk memastikan keaslian data.
Meskipun saat ini saluran publik terbatas dalam mengungkapkan rincian tentang platform SwiftLink dan teknologi inti seperti "multi-chain synchronous AMC", tidak dapat disangkal bahwa hal itu sudah berhasil melakukan on-chain data produksi pertanian, dan data tersebut juga telah disimpan sebagai bukti di Bursa Data Shanghai. Berdasarkan latar belakang kepemilikan negara dari Bursa Data Shanghai, kami percaya bahwa teknologi yang ada saat ini sudah dapat memberikan jaminan teknis yang dapat diandalkan untuk on-chain data proyek RWA.
Proyek RWA Anggur Malu dapat berhasil dalam pendanaan, pertama-tama berkat desain mereka yang memiliki jalur kepatuhan yang lengkap.
Kami mencatat bahwa pada 31 Oktober 2023, Shanghai Zuoan Xinhui Electronic Technology Co., Ltd. dan Shanghai Zuoan Investment Management Co., Ltd. telah menginvestasikan 10 juta yuan untuk mendirikan Zuoan Xinhui (Shanghai) Data Technology Co., Ltd. sebagai kendaraan tujuan khusus (SPV) untuk proyek tersebut, yang memisahkan paket aset data anggur Malu dari bisnis lain Zuoan Xinhui.
Pada saat yang sama, perusahaan SPV sebagai subjek pembiayaan, tindakan pembiayaan hanya terkait dengan perusahaan itu sendiri, tanpa hubungan yang jelas dengan penjualan aset digital, sehingga menghindari risiko dianggap "sekuritisasi". Selain itu, 100% saham tim proyek dititipkan ke Pusat Pendaftaran dan Penitipan Saham Shanghai, dan disimpan dalam platform "Guyu Chain".
Platform "Guyi Chain" adalah platform penyimpanan bukti blockchain yang dikembangkan secara mandiri oleh Bursa Data Shanghai, yang fokus pada penyediaan layanan pengakuan dan penyimpanan digital untuk ekuitas, aset data, dan sebagainya. Tujuan inti dari platform ini adalah untuk mengubah aset fisik (seperti ekuitas) di pasar keuangan tradisional menjadi bukti digital yang dapat diverifikasi dan tidak dapat diubah di blockchain. Singkatnya, ini adalah platform yang mewujudkan tokenisasi ekuitas di blockchain.
(Gambar di atas adalah diagram struktur kepemilikan proyek RWA Malu Grapes)
Dalam proses ini, kita dapat menemukan bahwa pendanaan yang diperoleh oleh proyek anggur Malu berbeda dari pendanaan setelah penerbitan token RWA tradisional.
Dalam model pembiayaan RWA tradisional, setelah pihak proyek menyelesaikan penggalangan dana awal melalui penerbitan token, biasanya mereka perlu menghubungkan token ke bursa untuk merealisasikan sirkulasi pasar sekunder, memanfaatkan premi likuiditas untuk melakukan pembiayaan ulang, membentuk jalur "penerbitan - pencatatan - pembiayaan ulang" yang khas. Dalam pola ini, sirkulasi pasar token tidak hanya menyediakan saluran pembiayaan berkelanjutan bagi pihak proyek, tetapi juga dapat mengikat nilai aset dasar dengan dinamika pasar modal.
Namun, anggur Jiamalu telah menyelesaikan pendanaan ekuitas sebesar 10 juta yuan sebelum penerbitan aset digital. Berdasarkan informasi yang dapat kami peroleh dari saluran publik saat ini, pihak proyek hanya mengamankan saham dan menyelesaikan penyimpanan tokenisasi ekuitas, tetapi belum masuk ke pasar perdagangan publik. Mungkin karena itu, pihak proyek tidak perlu mengungkapkan rincian pendanaan, dan kami juga tidak dapat mengetahui lebih banyak rincian pendanaan, seperti siapa objek pendanaan? Bagaimana pembagian ekuitas? Ke mana aliran dana yang digunakan pengguna untuk membeli aset digital? Apa yang dilakukan pihak proyek dengan dana ini? Ini adalah pertanyaan yang mendesak untuk dijawab.
Namun demikian, proyek RWA Anggur Malu tidak hanya mematuhi regulasi, tetapi juga berhasil mendapatkan pendanaan ekuitas sebesar 10 juta yuan, yang tentunya membawa kabar baik bagi banyak perusahaan. Meskipun proyek ini hanya menerbitkan 2013 aset digital, berdasarkan harga awal 99 yuan per aset digital, nilai total yang dapat diperoleh proyek dari penjualan aset digital tidak lebih dari 200.000 yuan. Berdasarkan sifat khusus aset pertanian, ruang untuk peningkatan nilai juga relatif terbatas. Namun, pendanaan ekuitas yang diperoleh proyek mencapai 10 juta yuan, yang cukup membuktikan bahwa manfaat yang dihasilkan oleh proyek RWA saat ini dapat memberikan jaminan positif bagi perusahaan dalam menyediakan aset dan mengembangkan teknologi.
Tiga, apa perbedaan antara proyek anggur Malu dan RWA luar negeri?
Tim Crypto Salad telah menggarap pasar Web3 dalam beberapa tahun terakhir. Setelah melakukan penelitian mendalam tentang informasi terkait RWA Anggur Malu, kami dapat menemukan bahwa proyek RWA Anggur Malu pada dasarnya sangat berbeda dari proyek RWA luar negeri:
1.Aset digital bukan token
Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, aset digital yang diterbitkan oleh pihak proyek sebenarnya adalah sejenis koleksi digital non-fungible (NFT), yang sangat berbeda dari token RWA yang diterbitkan di luar negeri. Ciri utama dari NFT adalah bahwa setiap NFT memiliki keunikan dan ketidakdapatdibagikan, nilainya ditentukan oleh keunikan metadata tertentu, yang membedakannya secara jelas dari mata uang virtual yang homogen, seperti Bitcoin dan Ethereum. Dalam proyek RWA "Malu Grapes", setiap aset digital setelah ditukarkan dengan aset fisik dilarang untuk diperdagangkan, sehingga tidak memiliki sifat untuk diperdagangkan kembali atau diedarkan kembali, apalagi berfungsi sebagai media nilai yang dapat dipertukarkan.
Proyek RWA Marulu Grapes berbeda dalam penilaian nilai token dibandingkan dengan proyek RWA luar negeri. Kami telah membahas logika penerbitan token untuk pembiayaan proyek RWA luar negeri sebelumnya, di sini kami akan membahas lebih lanjut bagaimana token dapat memberikan keuntungan bagi pemegangnya.
Dalam praktik RWA arus utama di luar negeri, pemegang token melalui mekanisme pengakuan hak kontrak pintar dapat secara substansial memperoleh kepemilikan terfragmentasi atas aset dasar atau hak distribusi pendapatan terstruktur. Dana yang dihimpun melalui penerbitan token oleh proyek biasanya diarahkan untuk pengembangan dan operasi aset dasar atau pengaturan portofolio investasi yang beragam, dengan memanfaatkan peningkatan efisiensi operasi aset, pertumbuhan nilai pasar, dan jalur lainnya untuk mencapai tujuan peningkatan nilai. Dalam proses ini, token sebagai media transmisi nilai, melalui aturan distribusi on-chain yang telah ditentukan, mengembalikan pendapatan yang dihasilkan dari aset dasar kepada pemegang dalam bentuk dividen on-chain, pembakaran token untuk deflasi, dan pembelian kembali hak.
(Gambar di atas adalah diagram struktur RWA luar negeri)
Namun proyek RWA dari Anggur Damar menghasilkan dalam bentuk NFT, pemegang hanya memperoleh hak tukar fisik (kartu pengambilan anggur) dan kualifikasi untuk berpartisipasi di platform digital (penukaran poin permainan sebagai imbalan). Nilainya terikat pada atribut konsumsi produk pertanian dan hak penggunaan layanan data, bukan pada kepemilikan aset atau hak keuntungan, yang pada dasarnya merupakan desain kepatuhan yang "de-finansialisasi".
Platform perdagangan aset digital di Shanghai juga telah melakukan pengendalian yang ketat terhadap inisiasi dan jumlah kepemilikan perdagangan: pengguna yang memiliki proporsi lebih dari 5% dari total jumlah aset digital yang dapat diperdagangkan hanya dapat menjual 1 item dalam sekali transaksi, dan harus menunggu 5 hari perdagangan setelah transaksi berhasil sebelum dapat melanjutkan penjualan, hingga jumlah kepemilikan turun di bawah 5%. Dengan cara ini, mereka membatasi penjualan besar-besaran untuk mencegah "spekulasi gila" terhadap aset digital, serta membatasi ruang peningkatan nilai aset digital dari sudut pandang pengurangan likuiditas.
Secara keseluruhan, pemegang aset digital Malu Grapes tidak dapat secara langsung menikmati keuntungan dari apresiasi aset dasar melalui aset digital, pada kenyataannya yang dimiliki hanyalah kartu penukaran fisik Malu Grapes dan tiket masuk ke ruang interaksi digital.
Kami percaya bahwa desain produk anggur Malu ini tidak terpisahkan dari lingkungan hukum di daratan Tiongkok. Desain arsitektur RWA harus berakar pada tanah hukum yang nyata. Berdasarkan kerangka regulasi yang berlaku saat ini di negara kami, kegiatan bisnis terkait mata uang virtual, seperti penerbitan mata uang virtual atau penerbitan token untuk penggalangan dana, saat ini masih dianggap sebagai kegiatan keuangan ilegal, yang dilarang secara ketat, dan pelanggar berisiko terkena tanggung jawab pidana.
Di bawah kerangka regulasi ini, karena hukum domestik tidak melarang penerbitan koleksi digital, proyek RWA Malu Grape memilih cara penerbitan ini dan juga memberikan referensi jalur kepatuhan bagi perusahaan lain:
Perusahaan harus secara jelas mendefinisikan atribut penerbitan aset virtual. Jika menerbitkan koleksi digital, harus mematuhi secara ketat standar teknis yang tidak dapat dibagi dan tidak memiliki atribut sirkulasi, sehingga membentuk batas hukum yang jelas antara mereka dan mata uang virtual homogen seperti Bitcoin dan Ethereum.
Pada saat yang sama, harus dihindari agar koleksi digital memiliki atribut produk keuangan, dan tidak boleh mencakup aset keuangan seperti sekuritas, asuransi, dll. Selain itu, harus melalui platform perdagangan yang sesuai, dan data, saham harus disimpan secara resmi.
Strategi desain produk yang hati-hati ini adalah eksplorasi aktif terhadap ruang inovasi pasar dan juga merupakan penghormatan yang diperlukan terhadap garis pengaturan hukum.
2. Sifat bursa yang berbeda
Mediators untuk penerbitan RWA dari Anggur Malu adalah Bursa Data Shanghai. Bursa aset virtual luar negeri biasanya beroperasi sebagai lembaga keuangan berlisensi, sementara pendirian Bursa Data Shanghai secara ketat mengikuti persyaratan regulasi dari "Peraturan Sementara tentang Pengelolaan Tempat Perdagangan Data di Kota Shanghai," yang memerlukan persetujuan khusus dari pemerintah kota untuk pendirian, dan batasan bisnisnya jelas dibatasi pada layanan sirkulasi data, membentuk pemisahan sistematis dari perdagangan aset keuangan.
Dalam aspek arsitektur teknis bursa, bursa aset virtual luar negeri umumnya beroperasi berdasarkan jaringan terdesentralisasi, sedangkan Bursa Data Shanghai mengadopsi model pemerintahan terpusat, di mana pengaturan node sistem harus menerima manajemen terpadu dari pemerintah. Sebagai contoh, proyek RWA Anggur Malu, jalur pencapaian tokenisasi ekuitas membutuhkan perlindungan kepatuhan ganda: pihak proyek harus terlebih dahulu menyelesaikan pendaftaran hak kepemilikan di lembaga pendaftaran yang dikelola oleh Pusat Perdagangan Pendaftaran Ekuitas Shanghai, kemudian melalui platform penyimpanan blockchain "Guyi Chain" untuk mewujudkan ekuitas di blockchain. Desain progresif "aset fisik - pendaftaran sah - penyimpanan bukti di blockchain" ini tidak hanya meneruskan logika regulasi pasar keuangan tradisional, tetapi juga menetapkan batas kepatuhan yang dapat diverifikasi untuk inovasi teknologi digital.
Meskipun perantara proyek RWA Malu Grape sangat berbeda dari model luar negeri, esensinya masih merupakan upaya penting untuk mengeksplorasi kelayakan RWA dalam kerangka peraturan yang ada, dan membangun saluran kepatuhan lokal untuk proyek RWA daratan. Praktik ini sepenuhnya membuktikan bahwa di bawah kerangka hukum saat ini di Daratan, RWA bukan "tidak mungkin", tetapi perlu "didefinisikan ulang" dengan cara yang lebih sesuai dengan logika peraturan lokal. Pentingnya Proyek Anggur Malu tidak hanya untuk mengeksplorasi jalan bagi aset pertanian, tetapi juga untuk memberikan paradigma "ramah peraturan" yang dapat direplikasi untuk pengembangan RWA di daratan.
Empat, Pengenalan Proses Pembelian: Bagaimana cara ritel saat ini membeli produk RWA anggur Malu?
Jika ada pembaca yang ingin membeli produk RWA Malu Anggur saat ini, dapat merujuk pada alur pembelian berikut:
1）Masuk ke "Pasar Perdagangan Aset Digital" untuk menyelesaikan pendaftaran, dan selesaikan kuis pengetahuan untuk masuk ke pasar.
Menyelesaikan verifikasi identitas di pasar perdagangan digital.
3）Platform penerbitan terdaftar——Gaoguang Shike, dan selesaikan verifikasi identitas.
Daftar dompet Sand, selesaikan verifikasi identitas, dan ikat kartu bank.
5）Dapatkan kode undangan, selesaikan pembelian.
Lima, Apa efek industri yang dapat dibawa oleh Anggur Malu RWA?
Dalam gelombang integrasi mendalam antara ekonomi digital dan ekonomi riil, proyek RWA Malu Grape telah menciptakan contoh sukses untuk transformasi dan peningkatan industri tradisional. Coba ini bukan hanya eksplorasi sukses perusahaan daratan yang mendekati proyek RWA, tetapi juga akan memicu berbagai efek demonstratif positif di dalam dan luar industri.
Proyek RWA Malu Grapes dapat menyediakan template digital yang dapat direplikasi untuk sejumlah besar aset tradisional "diam". Pengalaman "memecah batas" Malu Grapes juga dapat memberikan referensi bagi merek-merek tradisional Tiongkok yang sudah lama ada, bahkan warisan budaya tak benda. Mungkin dalam waktu dekat, kita dapat melihat proyek RWA untuk produk-produk khas daerah seperti daging kambing Qibao, Xiaolongbao Nanxiang, bahkan sulaman Su. Melalui kerangka RWA, dengan memanfaatkan kontrak pintar dan interaksi lintas rantai, kita dapat membangun ekosistem win-win antara peningkatan nilai merek dan pelestarian budaya.
Shanghai juga menyediakan tanah yang unik untuk inovasi semacam ini. Kami percaya, Shanghai adalah kota yang paling cocok untuk mengeksplorasi proyek RWA di seluruh negeri. Sebagai pelopor ekonomi digital domestik, Shanghai telah terlebih dahulu membangun pasar blockchain, mengajukan rencana implementasi untuk memajukan proyek sistem infrastruktur digital blockchain kota antara tahun 2023 hingga 2025, untuk memberikan dukungan kebijakan dan teknis ganda bagi proyek RWA.
Setelah Hong Kong secara bertahap mengeluarkan lisensi untuk bursa aset virtual, mereka akan segera merilis deklarasi kebijakan aset virtual kedua. Dengan statusnya sebagai pusat modal internasional dan lingkungan bisnis aset virtual yang terbuka, Hong Kong sedang menjadi jembatan yang menghubungkan aset berkualitas tinggi dari daratan dengan investor global.
Kerjasama antara Shanghai dan Hong Kong, dua kota berkolaborasi, tidak hanya membantu aset lokal "mendunia", tetapi juga membuka jalur untuk menarik sumber daya internasional. Selama bertahun-tahun, Crypto Salad telah mendalami lintas batas dan ekspansi perusahaan, dan kami percaya bahwa dalam waktu dekat, kita akan dapat melihat masa depan cerah dari proyek RWA dengan lebih jelas. Upaya anggur Malu, adalah cerminan dari pertanian tradisional yang merangkul digitalisasi, dan juga menggambar garis merah yang sesuai untuk eksplorasi RWA domestik. Mungkin tidak sempurna, tetapi setiap langkahnya sedang membuka jalan bagi para penerus.
Pernyataan khusus: Artikel orisinal ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis, dan tidak merupakan konsultasi hukum atau pendapat hukum mengenai masalah tertentu. Jika ingin mengutip, silakan hubungi Crypto Salad.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Penjelasan rinci tentang proyek RWA pertama di dalam negeri, Malu Grape.
Pada akhir tahun 2024, Shanghai Zuoran Xinhui Electronic Technology Co., Ltd. merilis proyek RWA industri pertanian pertama di daratan — "RWA Anggur Malu", dan menyelesaikan pendanaan ekuitas sebesar 10 juta yuan. "Anggur Malu" sebagai pelopor RWA di daratan memberikan harapan kepada banyak perusahaan yang sedang mengamati bahwa RWA memiliki kemungkinan untuk beralih dari "konsep" ke "implementasi".
Tim Crypto Salad baru-baru ini sedang meneliti penanganan proyek RWA, sebelumnya kami menemukan bahwa semua orang sangat penasaran:
Untuk memahami lebih lengkap tentang karakteristik proyek "Malou Grape RWA", tim Crypto Salad memutuskan untuk secara pribadi membeli dan mentransfer aset digital Malou Grape, serta melakukan penelitian dari sudut pandang konsumen untuk memperkenalkan detail dan inovasi produk ini kepada semua orang. Jika konten artikel ini berbeda dari keadaan sebenarnya proyek, silakan beri tahu.
I. Dari Anggur ke NFT, proyek ini sebenarnya menjual apa?
1. Produk apa sebenarnya ini?
Malu Grapes · Peluncuran Aset Digital Pertanian secara resmi diterbitkan oleh Left Bank Xinhui (Shanghai) Data Technology Co., Ltd. pada 25 November 2024, pengguna hanya dapat membeli dan menjual di platform perdagangan aset digital Shanghai Data Exchange.
! Interpretasi terperinci dari proyek RWA pertama di Tiongkok
(Gambar di atas adalah informasi produk dasar dari aset digital anggur Malu.)
Proyek ini terjual habis dalam waktu singkat setelah diluncurkan, sehingga saat ini hanya ada pasar perdagangan sekunder. Berdasarkan pengamatan kami, harga aset digital Malu Grapes di pasar perdagangan sekunder bervariasi antara 500-5500 Yuan, menunjukkan pola polarisasi yang jelas, namun rentang harga utama berkisar sekitar 1000 Yuan. Namun, ketika kami melihat data transaksi terbaru, kami menemukan bahwa harga transaksi terbaru sebagian besar terfokus di sekitar 600 Yuan. Dibandingkan dengan harga pasar awal yang ditetapkan pada 99 Yuan, harga perdagangan saat ini memang menunjukkan ruang premium tertentu, tetapi dari sudut pandang dinamis, kami masih dapat merasakan bahwa ketertarikan terhadap aset digital Malu Grapes perlahan-lahan menurun, titik puncak spekulasi yang gila sudah berlalu dan digantikan oleh penilaian nilai yang lebih hati-hati.
(Gambar di atas menunjukkan keadaan penjualan aset digital Anggur Malu di pasar perdagangan digital)
Dalam proses perdagangan aset digital anggur Malu, kami juga memperhatikan bahwa pihak proyek menetapkan batasan waktu perdagangan yang jelas: Setelah 8 Desember 2025, aset digital tidak akan dapat diperdagangkan, hanya memberikan pemegang satu tahun untuk melakukan transaksi. Mengenai mengapa ada pengaturan hitung mundur untuk perdagangan, kami tidak menemukan jawaban yang sesuai. Namun, dapat diperkirakan bahwa sebelum tenggat waktu satu tahun berakhir, pasti akan ada skenario penjualan massal yang terkonsentrasi oleh pemegang, yang pada saat itu nilai aset digital akan menghadapi fluktuasi pasar yang cukup besar.
Selain itu, setelah penukaran hak fisik berhasil, aset digital akan dihapus oleh pihak proyek dan tidak dapat terus beredar di pasar perdagangan. Pemegang masih dapat menikmati hak untuk menggunakan ruang interaktif "Malu Planet". Selama proses pembelian, kami selalu berusaha mencari ketentuan tanggung jawab yang cukup jelas, ingin tahu bagaimana hak pemegang akan dilindungi setelah aset digital "dihancurkan". Bahkan, kita bisa berani berspekulasi, jika terjadi keadaan darurat atau peristiwa tak terduga, seperti kebakaran kebun anggur yang mengakibatkan hak fisik tidak bisa ditukarkan, lalu apa kompensasi yang seharusnya diberikan oleh pihak proyek? Namun, saat ini kami belum mendapatkan jawaban yang jelas dari saluran publik dan proses pembelian.
Secara keseluruhan, setiap harga aset digital yang diterbitkan oleh pihak proyek berbeda, dan dengan mempertimbangkan karakteristik inti seperti tidak dapat dibagi, identifikasi unik di blockchain, kita dapat menyimpulkan bahwa aset digital yang diterbitkan oleh pihak proyek sebenarnya adalah sejenis koleksi digital yang tidak dapat dipertukarkan (NFT). Untuk analisis lebih lanjut mengenai poin ini, silakan lihat Bab Tiga dari artikel ini.
2. Apa hak yang bisa didapatkan oleh pemegang? Dari mana hak tersebut berasal?
Ciri khas proyek RWA adalah mengaitkan nilai aset dasar dengan token. Dengan kata lain, hak pemegang token sering kali berasal langsung dari aset dasar, dan proyek RWA Malu Grape tidak terkecuali.
Aset dasar dari proyek RWA Malu Grapes adalah integrasi produk pertanian dan data produksi produk pertanian. Di antaranya, produk pertanian disediakan oleh koperasi anggur profesional Malu; data produksi produk pertanian terutama mencakup berbagai data dalam proses produksi anggur, seperti data produksi petani di area penanaman anggur, data lingkungan, data pengumpulan, data pengawasan, serta data tidak terstruktur selama pertumbuhan anggur.
Berdasarkan pengenalan produk aset digital dari Malu Grape, pengguna yang membeli aset digital dapat memperoleh kombinasi hak di bawah pemetaan aset dasar, termasuk satu hak dasar dan satu hak pertumbuhan.
Selain itu, pihak proyek juga memberikan hak kejutan yang mirip dengan "airdrop" kepada 50 pembeli teratas yang melakukan transaksi dalam waktu yang ditentukan, yang berupa satu kartu pengambilan untuk anggur Malu.
(Gambar di atas adalah grafik hak pemegang aset digital Anggur Malu)
Dengan menganalisis hubungan antara aset dasar dan hak pengguna, kami menemukan bahwa nilai aset fisik dari proyek RWA anggur Malu relatif tetap, sehingga ruang untuk apresiasinya juga cukup terbatas, yang benar-benar memiliki potensi peningkatan nilai yang besar adalah "paket data produksi pertanian" ini.
Setelah pengalaman langsung kami, pengguna dapat memantau pertumbuhan anggur di kebun anggur Malu Xingqiu secara real-time di ruang interaktif "Malu Xingqiu". Pengguna dapat menanam, memetik, dan menjual anggur melalui mini game, dan koin yang diperoleh dari transaksi akan secara otomatis dikonversi menjadi poin di platform Gao Guang Shi Ke. Poin tersebut dapat ditukar dengan hadiah fisik yang disediakan oleh pihak proyek setelah 9 Desember 2025. Crypto Salad telah mencoba menanam anggur virtualnya sendiri, dan hanya perlu menunggu 24 jam untuk memanen buahnya dan menukarnya dengan koin. Namun sayangnya, kami belum berhasil membuka video pemantauan, tidak tahu apakah ada teman yang berhasil membukanya untuk berbagi.
（Kiri: Peringkat jumlah transaksi aset digital; Tengah: Penanaman anggur virtual; Kanan: Peringkat koin）
Namun, jika menggunakan standar produk keuangan untuk mengukurnya, platform ini masih memiliki kesenjangan nilai yang jelas. Pertama, sistem poin tidak memiliki keterkaitan yang jelas dengan mekanisme pendapatan internal aset digital, sehingga aset digital yang dimiliki pengguna tidak dapat diubah menjadi nilai tambah melalui penukaran poin, dan hak mereka terbatas pada kategori "hadiah berbasis konsumsi". Kedua, operasi yang dapat dilakukan pengguna di platform digital cukup terbatas; menanam anggur di ruang virtual tidak berarti bahwa benih anggur juga telah ditanam di dunia nyata. Fungsionalitas interaksi platform terbatas pada operasi satu arah, tampaknya tidak ada skenario penciptaan nilai timbal balik antara pengguna dan aset fisik.
Dari sini, tampaknya data produksi pertanian yang dikumpulkan oleh pihak proyek memiliki keterkaitan yang cukup terbatas dengan ruang interaksi "Mars Planet". Berdasarkan informasi yang dipublikasikan secara terbuka oleh penyedia layanan teknis proyek tersebut di situs resmi, data ini akan terutama digunakan untuk skenario aplikasi seperti pelacakan anggur, pinjaman bank, dan asuransi tanaman pertanian. Jadi, kami cukup penasaran:
Kami sementara belum menemukan penjelasan yang masuk akal untuk pertanyaan-pertanyaan ini melalui saluran publik. Mungkin, seiring dengan perkembangan proyek, akan muncul lebih banyak materi dan informasi untuk menjawab keraguan kami.
3. Apa yang didapatkan oleh pihak proyek dari proses ini?
Setelah membahas hak-hak pemegang kita, mari kita bicarakan tentang keuntungan apa yang didapat oleh pihak proyek. Perusahaan mencoba RWA, pada dasarnya semua orang ingin memperoleh serangkaian manfaat, termasuk pembiayaan, melalui penerbitan token, untuk meningkatkan nilai aset dasar dan bahkan perusahaan itu sendiri.
Kita juga dapat menyimpulkan jalur pengembalian nilai yang jelas dari proyek anggur Marlu:
Pihak proyek menggunakan hak airdrop, ditambah dengan efek "blind box" yang dihasilkan dari distribusi acak model dasar dan model langka, untuk mendorong pengguna membeli lebih banyak aset digital, sehingga memperoleh pembiayaan ini. Pihak proyek menyatakan bahwa pembiayaan yang diperoleh akan digunakan untuk pembangunan fasilitas cerdas di basis penanaman anggur Malu serta perbaikan dan peningkatan infrastruktur.
Sementara itu, pihak proyek "Zuo'an Xinhui" sebagai perusahaan yang menyediakan layanan pengumpulan data pertanian, ketika lebih banyak pengguna bergabung dengan platform digital "Maluxingqiu", layanan digital pihak proyek juga dapat memperoleh nilai tambah. Berdasarkan hal ini, dengan memanfaatkan efek iklan, pihak proyek memperluas pengaruhnya. Pihak proyek berhasil menyelesaikan peningkatan narasi merek melalui praktik RWA, sebagai kasus RWA pertanian pertama di dalam negeri, telah berfungsi sebagai patokan industri. Jalur ini bisa dikatakan sebagai satu batu tiga burung, tidak hanya memperoleh pembiayaan, tetapi juga memberikan manfaat kembali kepada pihak proyek, dan mendukung aset pertanian tradisional.
4. Apa teknologi yang mendasari aset yang diunggah ke blockchain?
Berdasarkan informasi dari siaran pers resmi dan laporan media, kami mengetahui bahwa aset digital Anggur Malu berhasil diunggah ke blockchain, didukung oleh ekosistem teknologi blockchain yang lengkap.
Pada bagian sebelumnya disebutkan bahwa pihak proyek, Left Bank Xinhui, adalah perusahaan yang khusus menyediakan layanan pengumpulan data. Berdasarkan informasi publik yang tersedia di internet, kita dapat menyimpulkan bahwa proyek ini mengumpulkan data pertumbuhan fisik anggur melalui penerapan teknologi IoT, kemudian mengintegrasikan informasi data melalui platform SwiftLink yang dikembangkan oleh Left Bank Xinhui, menggunakan teknologi "Multi-Chain on Track AMC" dan "Data Asset Shell DAS" untuk pemrosesan terstruktur, membentuk paket aset digital yang dapat diperdagangkan.
Dari perspektif kepatuhan teknologi, dapat dilihat bahwa pihak proyek telah secara ketat mengikuti kerangka regulasi yang berlaku: semua data operasi di blockchain disimpan secara bersamaan di platform penyimpanan data "Pujang Data Chain" yang dipimpin oleh Grup Data Shanghai, untuk memastikan keaslian data.
Meskipun saat ini saluran publik terbatas dalam mengungkapkan rincian tentang platform SwiftLink dan teknologi inti seperti "multi-chain synchronous AMC", tidak dapat disangkal bahwa hal itu sudah berhasil melakukan on-chain data produksi pertanian, dan data tersebut juga telah disimpan sebagai bukti di Bursa Data Shanghai. Berdasarkan latar belakang kepemilikan negara dari Bursa Data Shanghai, kami percaya bahwa teknologi yang ada saat ini sudah dapat memberikan jaminan teknis yang dapat diandalkan untuk on-chain data proyek RWA.
Dua, pendanaan 10 juta, bagaimana Malu Anggur melakukannya?
Proyek RWA Anggur Malu dapat berhasil dalam pendanaan, pertama-tama berkat desain mereka yang memiliki jalur kepatuhan yang lengkap.
Kami mencatat bahwa pada 31 Oktober 2023, Shanghai Zuoan Xinhui Electronic Technology Co., Ltd. dan Shanghai Zuoan Investment Management Co., Ltd. telah menginvestasikan 10 juta yuan untuk mendirikan Zuoan Xinhui (Shanghai) Data Technology Co., Ltd. sebagai kendaraan tujuan khusus (SPV) untuk proyek tersebut, yang memisahkan paket aset data anggur Malu dari bisnis lain Zuoan Xinhui.
Pada saat yang sama, perusahaan SPV sebagai subjek pembiayaan, tindakan pembiayaan hanya terkait dengan perusahaan itu sendiri, tanpa hubungan yang jelas dengan penjualan aset digital, sehingga menghindari risiko dianggap "sekuritisasi". Selain itu, 100% saham tim proyek dititipkan ke Pusat Pendaftaran dan Penitipan Saham Shanghai, dan disimpan dalam platform "Guyu Chain".
Platform "Guyi Chain" adalah platform penyimpanan bukti blockchain yang dikembangkan secara mandiri oleh Bursa Data Shanghai, yang fokus pada penyediaan layanan pengakuan dan penyimpanan digital untuk ekuitas, aset data, dan sebagainya. Tujuan inti dari platform ini adalah untuk mengubah aset fisik (seperti ekuitas) di pasar keuangan tradisional menjadi bukti digital yang dapat diverifikasi dan tidak dapat diubah di blockchain. Singkatnya, ini adalah platform yang mewujudkan tokenisasi ekuitas di blockchain.
(Gambar di atas adalah diagram struktur kepemilikan proyek RWA Malu Grapes)
Dalam proses ini, kita dapat menemukan bahwa pendanaan yang diperoleh oleh proyek anggur Malu berbeda dari pendanaan setelah penerbitan token RWA tradisional.
Dalam model pembiayaan RWA tradisional, setelah pihak proyek menyelesaikan penggalangan dana awal melalui penerbitan token, biasanya mereka perlu menghubungkan token ke bursa untuk merealisasikan sirkulasi pasar sekunder, memanfaatkan premi likuiditas untuk melakukan pembiayaan ulang, membentuk jalur "penerbitan - pencatatan - pembiayaan ulang" yang khas. Dalam pola ini, sirkulasi pasar token tidak hanya menyediakan saluran pembiayaan berkelanjutan bagi pihak proyek, tetapi juga dapat mengikat nilai aset dasar dengan dinamika pasar modal.
Namun, anggur Jiamalu telah menyelesaikan pendanaan ekuitas sebesar 10 juta yuan sebelum penerbitan aset digital. Berdasarkan informasi yang dapat kami peroleh dari saluran publik saat ini, pihak proyek hanya mengamankan saham dan menyelesaikan penyimpanan tokenisasi ekuitas, tetapi belum masuk ke pasar perdagangan publik. Mungkin karena itu, pihak proyek tidak perlu mengungkapkan rincian pendanaan, dan kami juga tidak dapat mengetahui lebih banyak rincian pendanaan, seperti siapa objek pendanaan? Bagaimana pembagian ekuitas? Ke mana aliran dana yang digunakan pengguna untuk membeli aset digital? Apa yang dilakukan pihak proyek dengan dana ini? Ini adalah pertanyaan yang mendesak untuk dijawab.
Namun demikian, proyek RWA Anggur Malu tidak hanya mematuhi regulasi, tetapi juga berhasil mendapatkan pendanaan ekuitas sebesar 10 juta yuan, yang tentunya membawa kabar baik bagi banyak perusahaan. Meskipun proyek ini hanya menerbitkan 2013 aset digital, berdasarkan harga awal 99 yuan per aset digital, nilai total yang dapat diperoleh proyek dari penjualan aset digital tidak lebih dari 200.000 yuan. Berdasarkan sifat khusus aset pertanian, ruang untuk peningkatan nilai juga relatif terbatas. Namun, pendanaan ekuitas yang diperoleh proyek mencapai 10 juta yuan, yang cukup membuktikan bahwa manfaat yang dihasilkan oleh proyek RWA saat ini dapat memberikan jaminan positif bagi perusahaan dalam menyediakan aset dan mengembangkan teknologi.
Tiga, apa perbedaan antara proyek anggur Malu dan RWA luar negeri?
Tim Crypto Salad telah menggarap pasar Web3 dalam beberapa tahun terakhir. Setelah melakukan penelitian mendalam tentang informasi terkait RWA Anggur Malu, kami dapat menemukan bahwa proyek RWA Anggur Malu pada dasarnya sangat berbeda dari proyek RWA luar negeri:
1.Aset digital bukan token
Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, aset digital yang diterbitkan oleh pihak proyek sebenarnya adalah sejenis koleksi digital non-fungible (NFT), yang sangat berbeda dari token RWA yang diterbitkan di luar negeri. Ciri utama dari NFT adalah bahwa setiap NFT memiliki keunikan dan ketidakdapatdibagikan, nilainya ditentukan oleh keunikan metadata tertentu, yang membedakannya secara jelas dari mata uang virtual yang homogen, seperti Bitcoin dan Ethereum. Dalam proyek RWA "Malu Grapes", setiap aset digital setelah ditukarkan dengan aset fisik dilarang untuk diperdagangkan, sehingga tidak memiliki sifat untuk diperdagangkan kembali atau diedarkan kembali, apalagi berfungsi sebagai media nilai yang dapat dipertukarkan.
Proyek RWA Marulu Grapes berbeda dalam penilaian nilai token dibandingkan dengan proyek RWA luar negeri. Kami telah membahas logika penerbitan token untuk pembiayaan proyek RWA luar negeri sebelumnya, di sini kami akan membahas lebih lanjut bagaimana token dapat memberikan keuntungan bagi pemegangnya.
Dalam praktik RWA arus utama di luar negeri, pemegang token melalui mekanisme pengakuan hak kontrak pintar dapat secara substansial memperoleh kepemilikan terfragmentasi atas aset dasar atau hak distribusi pendapatan terstruktur. Dana yang dihimpun melalui penerbitan token oleh proyek biasanya diarahkan untuk pengembangan dan operasi aset dasar atau pengaturan portofolio investasi yang beragam, dengan memanfaatkan peningkatan efisiensi operasi aset, pertumbuhan nilai pasar, dan jalur lainnya untuk mencapai tujuan peningkatan nilai. Dalam proses ini, token sebagai media transmisi nilai, melalui aturan distribusi on-chain yang telah ditentukan, mengembalikan pendapatan yang dihasilkan dari aset dasar kepada pemegang dalam bentuk dividen on-chain, pembakaran token untuk deflasi, dan pembelian kembali hak.
(Gambar di atas adalah diagram struktur RWA luar negeri)
Namun proyek RWA dari Anggur Damar menghasilkan dalam bentuk NFT, pemegang hanya memperoleh hak tukar fisik (kartu pengambilan anggur) dan kualifikasi untuk berpartisipasi di platform digital (penukaran poin permainan sebagai imbalan). Nilainya terikat pada atribut konsumsi produk pertanian dan hak penggunaan layanan data, bukan pada kepemilikan aset atau hak keuntungan, yang pada dasarnya merupakan desain kepatuhan yang "de-finansialisasi".
Platform perdagangan aset digital di Shanghai juga telah melakukan pengendalian yang ketat terhadap inisiasi dan jumlah kepemilikan perdagangan: pengguna yang memiliki proporsi lebih dari 5% dari total jumlah aset digital yang dapat diperdagangkan hanya dapat menjual 1 item dalam sekali transaksi, dan harus menunggu 5 hari perdagangan setelah transaksi berhasil sebelum dapat melanjutkan penjualan, hingga jumlah kepemilikan turun di bawah 5%. Dengan cara ini, mereka membatasi penjualan besar-besaran untuk mencegah "spekulasi gila" terhadap aset digital, serta membatasi ruang peningkatan nilai aset digital dari sudut pandang pengurangan likuiditas.
Secara keseluruhan, pemegang aset digital Malu Grapes tidak dapat secara langsung menikmati keuntungan dari apresiasi aset dasar melalui aset digital, pada kenyataannya yang dimiliki hanyalah kartu penukaran fisik Malu Grapes dan tiket masuk ke ruang interaksi digital.
Kami percaya bahwa desain produk anggur Malu ini tidak terpisahkan dari lingkungan hukum di daratan Tiongkok. Desain arsitektur RWA harus berakar pada tanah hukum yang nyata. Berdasarkan kerangka regulasi yang berlaku saat ini di negara kami, kegiatan bisnis terkait mata uang virtual, seperti penerbitan mata uang virtual atau penerbitan token untuk penggalangan dana, saat ini masih dianggap sebagai kegiatan keuangan ilegal, yang dilarang secara ketat, dan pelanggar berisiko terkena tanggung jawab pidana.
Di bawah kerangka regulasi ini, karena hukum domestik tidak melarang penerbitan koleksi digital, proyek RWA Malu Grape memilih cara penerbitan ini dan juga memberikan referensi jalur kepatuhan bagi perusahaan lain:
Strategi desain produk yang hati-hati ini adalah eksplorasi aktif terhadap ruang inovasi pasar dan juga merupakan penghormatan yang diperlukan terhadap garis pengaturan hukum.
2. Sifat bursa yang berbeda
Mediators untuk penerbitan RWA dari Anggur Malu adalah Bursa Data Shanghai. Bursa aset virtual luar negeri biasanya beroperasi sebagai lembaga keuangan berlisensi, sementara pendirian Bursa Data Shanghai secara ketat mengikuti persyaratan regulasi dari "Peraturan Sementara tentang Pengelolaan Tempat Perdagangan Data di Kota Shanghai," yang memerlukan persetujuan khusus dari pemerintah kota untuk pendirian, dan batasan bisnisnya jelas dibatasi pada layanan sirkulasi data, membentuk pemisahan sistematis dari perdagangan aset keuangan.
Dalam aspek arsitektur teknis bursa, bursa aset virtual luar negeri umumnya beroperasi berdasarkan jaringan terdesentralisasi, sedangkan Bursa Data Shanghai mengadopsi model pemerintahan terpusat, di mana pengaturan node sistem harus menerima manajemen terpadu dari pemerintah. Sebagai contoh, proyek RWA Anggur Malu, jalur pencapaian tokenisasi ekuitas membutuhkan perlindungan kepatuhan ganda: pihak proyek harus terlebih dahulu menyelesaikan pendaftaran hak kepemilikan di lembaga pendaftaran yang dikelola oleh Pusat Perdagangan Pendaftaran Ekuitas Shanghai, kemudian melalui platform penyimpanan blockchain "Guyi Chain" untuk mewujudkan ekuitas di blockchain. Desain progresif "aset fisik - pendaftaran sah - penyimpanan bukti di blockchain" ini tidak hanya meneruskan logika regulasi pasar keuangan tradisional, tetapi juga menetapkan batas kepatuhan yang dapat diverifikasi untuk inovasi teknologi digital.
Meskipun perantara proyek RWA Malu Grape sangat berbeda dari model luar negeri, esensinya masih merupakan upaya penting untuk mengeksplorasi kelayakan RWA dalam kerangka peraturan yang ada, dan membangun saluran kepatuhan lokal untuk proyek RWA daratan. Praktik ini sepenuhnya membuktikan bahwa di bawah kerangka hukum saat ini di Daratan, RWA bukan "tidak mungkin", tetapi perlu "didefinisikan ulang" dengan cara yang lebih sesuai dengan logika peraturan lokal. Pentingnya Proyek Anggur Malu tidak hanya untuk mengeksplorasi jalan bagi aset pertanian, tetapi juga untuk memberikan paradigma "ramah peraturan" yang dapat direplikasi untuk pengembangan RWA di daratan.
Empat, Pengenalan Proses Pembelian: Bagaimana cara ritel saat ini membeli produk RWA anggur Malu?
Jika ada pembaca yang ingin membeli produk RWA Malu Anggur saat ini, dapat merujuk pada alur pembelian berikut:
1）Masuk ke "Pasar Perdagangan Aset Digital" untuk menyelesaikan pendaftaran, dan selesaikan kuis pengetahuan untuk masuk ke pasar.
3）Platform penerbitan terdaftar——Gaoguang Shike, dan selesaikan verifikasi identitas.
5）Dapatkan kode undangan, selesaikan pembelian.
Lima, Apa efek industri yang dapat dibawa oleh Anggur Malu RWA?
Dalam gelombang integrasi mendalam antara ekonomi digital dan ekonomi riil, proyek RWA Malu Grape telah menciptakan contoh sukses untuk transformasi dan peningkatan industri tradisional. Coba ini bukan hanya eksplorasi sukses perusahaan daratan yang mendekati proyek RWA, tetapi juga akan memicu berbagai efek demonstratif positif di dalam dan luar industri.
Proyek RWA Malu Grapes dapat menyediakan template digital yang dapat direplikasi untuk sejumlah besar aset tradisional "diam". Pengalaman "memecah batas" Malu Grapes juga dapat memberikan referensi bagi merek-merek tradisional Tiongkok yang sudah lama ada, bahkan warisan budaya tak benda. Mungkin dalam waktu dekat, kita dapat melihat proyek RWA untuk produk-produk khas daerah seperti daging kambing Qibao, Xiaolongbao Nanxiang, bahkan sulaman Su. Melalui kerangka RWA, dengan memanfaatkan kontrak pintar dan interaksi lintas rantai, kita dapat membangun ekosistem win-win antara peningkatan nilai merek dan pelestarian budaya.
Shanghai juga menyediakan tanah yang unik untuk inovasi semacam ini. Kami percaya, Shanghai adalah kota yang paling cocok untuk mengeksplorasi proyek RWA di seluruh negeri. Sebagai pelopor ekonomi digital domestik, Shanghai telah terlebih dahulu membangun pasar blockchain, mengajukan rencana implementasi untuk memajukan proyek sistem infrastruktur digital blockchain kota antara tahun 2023 hingga 2025, untuk memberikan dukungan kebijakan dan teknis ganda bagi proyek RWA.
Setelah Hong Kong secara bertahap mengeluarkan lisensi untuk bursa aset virtual, mereka akan segera merilis deklarasi kebijakan aset virtual kedua. Dengan statusnya sebagai pusat modal internasional dan lingkungan bisnis aset virtual yang terbuka, Hong Kong sedang menjadi jembatan yang menghubungkan aset berkualitas tinggi dari daratan dengan investor global.
Kerjasama antara Shanghai dan Hong Kong, dua kota berkolaborasi, tidak hanya membantu aset lokal "mendunia", tetapi juga membuka jalur untuk menarik sumber daya internasional. Selama bertahun-tahun, Crypto Salad telah mendalami lintas batas dan ekspansi perusahaan, dan kami percaya bahwa dalam waktu dekat, kita akan dapat melihat masa depan cerah dari proyek RWA dengan lebih jelas. Upaya anggur Malu, adalah cerminan dari pertanian tradisional yang merangkul digitalisasi, dan juga menggambar garis merah yang sesuai untuk eksplorasi RWA domestik. Mungkin tidak sempurna, tetapi setiap langkahnya sedang membuka jalan bagi para penerus.
Pernyataan khusus: Artikel orisinal ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis, dan tidak merupakan konsultasi hukum atau pendapat hukum mengenai masalah tertentu. Jika ingin mengutip, silakan hubungi Crypto Salad.