Awal tahun 2025, wilayah Hong Kong telah merilis dua berita "meledak", yaitu pertama, Bank Huaxia meluncurkan dana tokenisasi ritel pertama di kawasan Asia-Pasifik yang beroperasi di Hong Kong (anda dapat melihat enkripsi salad "Dana Tokenisasi Ritel Pertama di Asia-Pasifik Beroperasi di Hong Kong! Pengacara Web3 Menjelaskan Inovasi On-Chain dalam Tokenisasi Dana dan Masa Depan RWA" untuk informasi lebih lanjut); kedua, Menteri Keuangan Hong Kong menyatakan bahwa akan segera merilis dokumen kedua "Deklarasi Kebijakan Perkembangan Aset Virtual Hong Kong", mengenai bagaimana aset tradisional dapat lebih baik terintegrasi dengan aset virtual untuk inovasi lebih lanjut.
Kedua berita baik ini bagi banyak orang dianggap sebagai representasi dari realisasi kepatuhan proyek RWA. Pada saat yang sama, dikombinasikan dengan proyek RWA pertama di bidang pertanian daratan — "Anggur Malu" yang berhasil diluncurkan di Bursa Aset Digital Shanghai dan berhasil mendapatkan pendanaan sebesar 10 juta, tokenisasi RWA seolah-olah telah menyelesaikan transformasi dari "konsep" menjadi "realisasi". Oleh karena itu, baik di sisi aset, layanan perantara, maupun investor tingkat satu, baru-baru ini semua pihak sedang giat melakukan pekerjaan terkait, hampir setiap hari ada banyak pertemuan diskusi dan permintaan proyek.
Enkripsi salad dalam periode ini menerima banyak permintaan dari pihak proyek untuk implementasi, dengan jangkauan aset dasar yang sangat luas, mencakup obligasi, emas, logam langka, aset bermasalah, produk pertanian, sewa properti, komoditas besar, hak cipta digital, ekonomi penggemar......
Dengan semakin mendalamnya pembahasan tentang berbagai proyek, sebenarnya setiap pihak proyek pada akhirnya akan kembali ke titik awal, terus bertanya pada diri sendiri:
Apakah proyek saya benar-benar cocok untuk RWA?
Jika proyek saya tidak cocok untuk melakukan RWA, proyek apa yang sebenarnya cocok?
Apa saja persyaratan RWA terhadap aset dasar, apakah semua jenis aset nyata bisa?
Token yang saya kirim adalah jenis koin apa? Apakah itu koin udara?
Jika bukan koin udara, apakah orang di dunia koin memiliki motivasi untuk "bermain" dengan aset dan hak milik yang terikat pada benda fisik (nilai relatif tetap)?
......
Hari ini, enkripsi salad akan menggabungkan pengalaman praktis kami untuk mencoba menganalisis masalah-masalah ini.
Pertama-tama, saya akan menyampaikan sebuah kesimpulan:
Dapat menghasilkan nilai maksimum dan paling sesuai untuk eksplorasi jalur RWA kami, pasti adalah aset daratan + kepatuhan data keluar negeri + penggalangan dana luar negeri, untuk mencapai aset yang dapat dikontrol, data yang dapat dipercaya, dan dana yang dapat dikumpulkan.
Satu, bagaimana memahami RWA?
Pertama, kita perlu memperjelas definisi RWA. RWA adalah singkatan dari tokenisasi aset dunia nyata (Real-World Assets Tokenization), yaitu mengemas nilai, operasi, dan data pendapatan berbagai jenis aset di dunia nyata ke dalam blockchain, membentuk token digital (yaitu Token), kemudian menerbitkan pembiayaan dan melakukan transaksi kepada investor di on-chain.
Banyak perusahaan yang tertarik dengan pembiayaan RWA yang "menarik" ini, jadi, mari kita bahas terlebih dahulu apa saja karakteristik RWA dalam pembiayaan?
Karena RWA memiliki proses "tokenisasi" yang mirip dengan proses "sekuritisasi" aset, dan juga mencakup ICO( yang mirip dengan IPO), mari kita bandingkan keduanya.
( 1.Dengan aset dasar sebagai inti
Perbedaan terbesar antara keduanya adalah: RWA berfokus pada aset dasar, bukan hanya udara tanpa dasar, kita bisa menyebut jenis Token ini sebagai Asset-Backed Token (ABT).
Karena aset dasar menjadi inti, ini berarti bahwa perilaku pendanaan tidak berputar di sekitar kredit subjek, tetapi bergantung pada penilaian nilai aset dasar. Oleh karena itu, apakah sebuah perusahaan dapat menghasilkan keuntungan dalam jangka panjang bukanlah faktor terpenting dari RWA; selama aset tertentu yang dimiliki perusahaan memiliki nilai dan potensi, maka aset tersebut dapat dikemas dan diunggah ke dalam rantai, yang memungkinkan pendanaan. Langkah ini jelas memberikan lebih banyak imajinasi dan kemungkinan bagi perusahaan.
Aset apa yang cocok untuk dijadikan RWA?
Dari segi efek aset on-chain, proyek RWA dirancang khusus untuk proyek yang memiliki nilai tinggi, kualitas unggul, perlu meningkatkan likuiditas, dan menurunkan ambang investasi. Beberapa jenis proyek yang lebih mudah diterima dan dipahami termasuk:
Stablecoin: Didukung oleh mata uang fiat atau setara kas, seperti digital dollar USDT dan USDC yang paling awal, dapat dianggap sebagai proyek RWA yang paling sukses di pasar.
Obligasi dan Saham: Tokenisasi obligasi, saham, dan aset keuangan tradisional lainnya untuk meningkatkan likuiditas dan akses pasar, seperti USYC yang menggunakan obligasi pemerintah AS sebagai aset.
Real Estat: Menurunkan ambang investasi real estat melalui tokenisasi, seperti RealT.
**Komoditas: ** Seperti sertifikat kredit karbon, logam mulia dan aset fisik lainnya, misalnya PAXG yang terikat dengan emas.
) 2. Kecepatan Pendanaan
RWA dengan bantuan kontrak pintar dan teknologi blockchain lainnya, mendigitalisasi seluruh proses pendanaan secara on-chain, dan membentuk struktur dan standardisasi data, sehingga data menjadi sebuah produk standar. Dari penilaian aset, penerbitan token hingga penggalangan dana, menggabungkan karakteristik blockchain yang publik dan transparan, serta dapat ditelusuri secara on-chain, kecepatan pendanaan memang dapat mencapai peningkatan yang signifikan.
3. Likuiditas Aset
RWA melalui teknologi blockchain mengalihkan, memecah, dan menginternasionalkan aset dunia nyata ini. Misalnya, sebuah rumah senilai 50 juta, tidak banyak orang yang mampu membelinya, tetapi dengan membagi sebuah rumah menjadi satu juta potongan, semua orang dapat membelinya. Ini seperti memasang "roda" yang dapat diinjak oleh semua orang pada aset perusahaan, sehingga dapat bergerak cepat di pasar. Sementara likuiditas yang lebih baik memberikan setiap investor kemungkinan untuk cepat mengambil tindakan, membuatnya lebih mudah untuk memiliki niat investasi.
Meskipun satu koin dapat mewakili puluhan ribu bagian dari sebuah rumah, atau bahkan beberapa ratus juta bagian dari sebuah rumah, perbedaan ini akan dipengaruhi oleh fluktuasi emosi di pasar sekunder, tetapi ada dasar yang cukup stabil, yaitu rumah itu sendiri, yaitu nilai dari aset dasar.
Dua, Tantangan yang Dihadapi RWA Perusahaan
Karena manfaat RWA begitu menarik, mengapa contoh perusahaan di daratan Tiongkok yang berhasil membuat RWA masih bisa dihitung dengan jari? Enkripsi Salad merangkum dua tantangan utama yang paling sering dihadapi oleh perusahaan dalam praktik.
1.Tantangan kepatuhan
RWA tokenisasi secara alami tidak dapat terpisah dari "koin", tetapi daratan Tiongkok secara jelas melarang platform perdagangan mata uang virtual untuk melakukan pertukaran, membeli, atau menjual mata uang virtual atau memberikan layanan penetapan harga. Inilah alasan mengapa kepatuhan memiliki prioritas yang sangat tinggi dalam proyek RWA.
Pasal ketiga dari "Pemberitahuan tentang pencegahan lebih lanjut dan penanganan risiko spekulasi perdagangan mata uang virtual":
Kegiatan bisnis terkait koin virtual termasuk dalam aktivitas keuangan ilegal. Melakukan pertukaran antara mata uang resmi dan koin virtual, pertukaran antara koin virtual, sebagai pihak lawan pusat dalam jual beli koin virtual, menyediakan layanan perantara informasi dan penetapan harga untuk transaksi koin virtual, penerbitan token untuk pembiayaan, serta perdagangan derivatif koin virtual, dan kegiatan bisnis terkait koin virtual lainnya yang dicurigai menjual token secara ilegal, menerbitkan sekuritas secara sembarangan, menjalankan bisnis berjangka secara ilegal, dan penggalangan dana secara ilegal, semuanya dilarang dengan ketat dan harus diberantas sesuai hukum. Bagi mereka yang melakukan aktivitas keuangan ilegal terkait yang tergolong kejahatan, akan dikenakan tanggung jawab pidana sesuai hukum.
Oleh karena itu, perusahaan daratan harus merencanakan jalur kepatuhan yang lengkap untuk mencapai RWA.
Token tidak dapat diterbitkan di dalam wilayah Tiongkok, aset dasar dapat berada di dalam atau di luar negeri, seluruh proyek dapat berinteraksi baik di dalam maupun luar negeri, atau hanya di luar negeri, untuk memenuhi persyaratan kepatuhan penerbitan koin.
Untuk proyek yang melibatkan lintas batas, langkah pertama yang tidak dapat dihindari adalah finansialisasi aset.
Karena proyek RWA harus berinteraksi dengan regulasi di setiap yurisdiksi, jika perusahaan tidak mengaitkan produk dan barang acuan (saham, obligasi, bagian), hal ini akan mempengaruhi hak hukum perusahaan. Dalam lingkungan global di mana regulasi digital belum sempurna, legalitas RWA bergantung pada penyesuaian dengan kerangka hukum tradisional. Jika tidak mengaitkan barang acuan, maka tidak dapat memanfaatkan infrastruktur hukum yang ada, mengurangi gesekan regulasi, dan memastikan efektivitas pelaksanaan hukum. Oleh karena itu, hanya setelah aset dibiayai, aset perusahaan dapat ditokenisasi melalui kontrak pintar.
2.Bagaimana cara menarik minat investor?
Setelah penerbitan token, bagaimana cara menghasilkan nilai sehingga orang-orang bersedia membayarnya, adalah titik nyeri yang sebenarnya, dan juga salah satu pertanyaan yang paling umum diajukan oleh perusahaan saat berkonsultasi dengan enkripsi salad.
Untuk memahami masalah ini dengan lebih mendalam, mari kita mulai dengan mempelajari beberapa pengetahuan tentang koin digital.
Pertama, bisakah Anda menjelaskan perbedaan antara mata uang digital yang kita kenal di pasar seperti koin utama (seperti BTC), koin alternatif, koin sampah, koin doge, koin pixiu, koin meme, dan lainnya?
Koin-koin ini memiliki perbedaan halus dalam sifatnya, tetapi utama masih merupakan perbedaan mekanisme dasar:
Koin utama, seperti BTC, memiliki mekanisme dasar PoW (bukti kerja) yang bersaing dalam kekuatan komputasi, ETH mengubah mekanisme dasarnya menjadi PoS (bukti kepemilikan), yang memungkinkan partisipasi dalam verifikasi melalui staking Token, sehingga biaya penerbitan telah menurun. Memasuki era Web3, ambang teknologi dan biaya penerbitan Token telah menurun lebih jauh, muncul protokol standar, seperti Ethereum ERC-20, yang memungkinkan penerbitan koin dapat diselesaikan dengan cepat melalui template kode. Dalam 2024 yang lalu, itu adalah era di mana koin udara bertebaran, dengan banyak koin yang dideploy di jaringan Solana dan Base.
Jelas bahwa menerbitkan Token di dunia Web3 memang tidak sulit.
Jadi, menerbitkan koin itu tidak sulit, tetapi masuk bursa itu sulit?
Enkripsi salad memberi tahu Anda bahwa sebenarnya tidak sulit, setidaknya untuk mewujudkan sirkulasi on-chain tidak sulit. Jika perusahaan ingin lebih lanjut menyelesaikan peluncuran di bursa (disingkat "naik bursa"), akan lebih baik jika bisa masuk ke bursa mainstream, hal ini akan sedikit menantang. Namun, dari pengalaman kami, sebuah token yang memiliki pengaruh cukup besar kemungkinan besar akan secara proaktif diluncurkan di bursa, sedangkan koin yang memiliki pengaruh relatif kecil jika telah melewati audit standar peluncuran, juga dapat menyelesaikan peluncuran di bursa mainstream.
Namun, sejak Hong Kong mulai menerbitkan lisensi untuk bursa aset virtual yang sesuai dengan peraturan, perhatian perusahaan tertuju pada bursa yang memiliki lisensi dan mematuhi peraturan ini. Bagaimana cara menangkap peluang untuk mencantumkan koin di bursa yang sesuai dengan peraturan menjadi isu yang paling diperhatikan oleh perusahaan.
Di sini kita perlu dengan serius mendefinisikan sebuah konsep, apa saja yang dimaksud dengan bursa yang sesuai?
Enkripsi salad berpendapat bahwa **: Bursa yang patuh adalah bursa yang telah memperoleh lisensi perdagangan aset virtual di bawah undang-undang lokasi pendaftarannya. Ada juga jenis "bursa patuh" potensial lainnya, yaitu lokasi pendaftaran yang mempertahankan kebijakan pengawasan aset virtual yang netral, dan tidak menindak bisnis terkait aset virtual. Dari pemahaman "selama tidak dilarang oleh hukum, maka dapat dilakukan" tidak dapat menyatakan bahwa bursa ini adalah bursa ilegal. Tentu saja, di bawah dorongan pemerintah dari berbagai negara yang dipimpin oleh Amerika Serikat, kerangka kebijakan pengawasan enkripsi global semakin jelas, dan di masa depan, definisi "patuh" oleh setiap negara akan semakin jelas. **
Sampai di sini, kami telah menyelesaikan masalah teknis dalam penerbitan koin, serta masalah kepatuhan di bursa. Dengan demikian, Token dalam proyek RWA akhirnya telah mencapai pasar sekunder, siap untuk diperdagangkan. Pada saat ini, kita kembali ke pertanyaan di awal bab ini: Siapa yang akan berinvestasi dalam Token semacam ini?
Investor yang ingin membeli RWA Token harus memenuhi dua syarat: memiliki dorongan untuk membeli + termasuk dalam (asing) investor yang memenuhi syarat
Dalam dunia Web3, nilai Token ditentukan oleh cara kerjanya, seperti cara Token dihasilkan, ekonomi Token, dan faktor-faktor seperti sirkulasi. Pembeli yang memasuki pasar Web3 sebagian besar ingin mengejar "koin seribu kali" atau "koin seratus kali", koin Trump baru-baru ini adalah contoh klasik, dalam waktu singkat, kenaikan tertinggi mencapai 800%. Pada dasarnya, itu hanyalah sebuah koin udara, tanpa dasar fundamental, dan sulit untuk melakukan penilaian, hanya bergantung pada semangat pemain yang berlebihan untuk mengangkat koin tersebut.
Jika dibandingkan, dalam RWA, Token dan aset terikat. Nilai aset relatif stabil, tidak mungkin meloncat seribu atau ratusan kali lipat. Pada saat ini, jika ada orang yang bersedia membayar untuk Token RWA, kemungkinan besar mereka tertarik pada nilai tinggi yang secara alami dimiliki oleh Token tersebut. Untuk mewujudkan hal ini, hanya bisa bergantung pada aset dasar itu sendiri. Saat ini, kita akan menemukan bahwa ketika Token terikat dengan aset, hal ini sedikit bertentangan dengan cara permainan Token yang populer di dunia Web3 saat ini. Ruang untuk apresiasi nilai Token RWA itu sendiri terbatas, investor akan masuk hanya jika mereka tertarik pada aset itu sendiri.
Kedua, dengan mempertimbangkan kepatuhan pada sirkulasi sekunder, bursa umumnya akan memiliki persyaratan akses bagi investor dengan sikap melindungi investor. Misalnya, dana tokenisasi yang dirilis oleh Bank Huaxia hanya ditawarkan untuk investor yang berada di wilayah Hong Kong.
Ketika tertarik sekaligus harus memenuhi syarat investor berkualitas (luar negeri), hal ini secara signifikan mempersempit jangkauan investor.
Tiga, bagaimana proyek RWA dapat dilaksanakan? Apa yang harus dipersiapkan oleh perusahaan? Apa yang bisa dilakukan oleh enkripsi salad untuk Anda?
1.Penyaringan awal proyek RWA yang dapat dilakukan
Dalam praktiknya, kami menemukan banyak perusahaan hanya tertarik pada proyek RWA, menganggap mereka memiliki aset yang dapat mewujudkan RWA, tetapi sebenarnya tidak dapat menjelaskan perencanaan aset dasar seperti apa, bahkan tidak begitu memahami kondisi aset perusahaan itu sendiri.
Enkripsi salad menggunakan sebuah perbandingan yang kurang tepat, seperti anak yang ingin kuliah di luar negeri, orang tua harus terlebih dahulu memahami kondisi anak mereka, menentukan lokasi dan anggaran awal untuk studi di luar negeri, kemudian mencocokkan dengan sumber daya agen, dan mendiskusikan kemungkinan keberhasilannya.
Oleh karena itu, perusahaan harus terlebih dahulu memahami secara menyeluruh situasi aset mereka, menetapkan aset dasar, dan aset dasar harus terkait dengan operasi perusahaan. Ini menuntut kualifikasi tinggi dari para profesional perusahaan, perusahaan harus memiliki talenta lintas bidang, yang tidak hanya memahami operasi perusahaan, memahami sorotan dari perusahaan dan aset itu sendiri, tetapi juga memahami cara bermain di Web3. Sebelum memulai proyek, perusahaan harus terlebih dahulu menyadari bahwa RWA adalah proyek komprehensif yang melibatkan tiga lingkaran: industri, keuangan, dan digital, dan talenta yang "menyeimbangkan dalam dan luar" sangat diperlukan.
2.Teknologi dan kepatuhan mendahului, menempatkan risiko ganda di depan
Setelah penyaringan awal selesai, tim enkripsi Salad akan bekerja sama dengan pemimpin perusahaan untuk mempelajari secara mendalam rencana RWA. Ini termasuk merancang model ekonomi token, mengembangkan arsitektur teknis untuk penerbitan token, metode pengumpulan data proyek, penilaian biaya dan durasi selama proses, serta jalur kepatuhan dan sebagainya. Karena sifat perusahaan dan aset yang berbeda, persyaratan kepatuhan untuk perdagangan dan peredaran barang bervariasi di setiap daerah, negara, serta undang-undang dan peraturan. Kami membantu perusahaan untuk mengutamakan teknologi dan kepatuhan, serta memposisikan risiko ganda di depan.
3. Pelaksanaan proyek, menyelesaikan penggalangan pasar primer
Setelah rencana selesai, proyek akan memasuki tahap pelaksanaan. Tim enkripsi salad pada tahap ini memiliki tujuan inti untuk membantu proyek perusahaan dalam pelaksanaan. Ini secara khusus mencakup penelitian mendalam, penulisan buku putih, pengembangan dan penyebaran kontrak pintar, serta seluruh rangkaian dokumen hukum, dan berkoordinasi dengan pihak sumber daya seluruh proses proyek RWA. Akhirnya, pihak proyek akan mewujudkan tokenisasi aset.
4. Sesuai dengan rencana yang telah ditetapkan, melaksanakan sirkulasi pasar sekunder dan manajemen operasional selanjutnya.
Pada tahap ini, perlu dilakukan penyesuaian kecil berdasarkan kebijakan saat itu, permintaan dari pihak perusahaan, serta perubahan dari para investor, untuk membantu perusahaan menyelesaikan sirkulasi di pasar sekunder. Mitra kami di luar negeri cukup familiar dengan berbagai bursa berlisensi dan bursa mainstream. Selain itu, sebagai tim pengacara Web3 yang memiliki pengalaman layanan investasi dan pembiayaan perusahaan China jangka panjang, kami akan menyesuaikan dokumen hukum investasi dan pembiayaan untuk perusahaan, memperbarui perubahan kebijakan regulasi secara real-time, dan menyediakan rencana penyesuaian kepatuhan yang dinamis.
5. Kontak komunitas dan promosi, melakukan konsultasi komprehensif yang berkelanjutan untuk perusahaan
Umumnya pada tahap ini, perusahaan memerlukan dukungan desain dan eksekusi rencana pengelolaan komunitas, termasuk membangun komunitas merek, konfigurasi alat manajemen komunitas, dan lokalisasi konten multibahasa; perlu menghubungkan sumber daya media dan KOL, serta mengatur strategi komunikasi secara spesifik. Perusahaan perlu memantau dan mengoptimalkan proses operasional, seperti melaporkan secara berkala data tingkat aset on-chain, memanfaatkan mekanisme pelepasan dan penghancuran token, serta melaksanakan strategi manajemen kapitalisasi pasar.
Empat, tentang kami
1.enkripsi沙律是一支怎样的团队？
Tim enkripsi salad tergabung dalam Beijing Yingke ### Shanghai ### Firma Hukum, yang didirikan oleh Pengacara Senior Partner Sha Jun bersama dengan beberapa pengacara unggul dari berbagai bidang.
Tim enkripsi Salad memiliki pengalaman praktis yang kaya dalam kepatuhan teknologi blockchain, regulasi hukum aset digital, pembangunan struktur investasi lintas batas, serta konsultasi hukum di bidang teknologi baru, dan telah memberikan layanan hukum profesional kepada lebih dari 300 perusahaan di industri Web3, AI, dan keuangan serta lebih dari 500 profesional.
Yingke Law Firm didirikan pada tahun 2002, dengan kantor pusat di Beijing. Memiliki 123 cabang di Tiongkok daratan dan 1 firma hukum yang bersekutu di Guangdong, Hong Kong, dan Makau, jaringan layanan hukum global Yingke mencakup 196 kota di 103 negara dan wilayah, telah memberikan layanan hukum yang memuaskan kepada 1,5 juta perusahaan di dalam dan luar negeri.
Oleh karena itu, tim crypto salad adalah salah satu dari sedikit tim Web3 profesional di pasar yang memiliki pengalaman lengkap dalam RWA, dapat memahami dengan tepat titik sakit dan kebutuhan perusahaan, serta menyediakan layanan satu atap dengan semua port dan semua jalur.
( 2. Struktur tim kami
Ahli Kepatuhan Hukum: memastikan proses tokenisasi aset legal dan sesuai, meninjau kekuatan hukum kontrak pintar, dan menyusun kerangka perlindungan hak investor, menghindari risiko regulasi.
Pengelola dan Strategi Konsultan: Menyusun strategi pasar dan rencana operasi modal, mengoptimalkan likuiditas aset dan mengelola risiko, mendorong proyek untuk terealisasi secara efisien.
Ahli Teknologi Blockchain: Bertanggung jawab untuk membangun dan memelihara infrastruktur blockchain, dari desain arsitektur dasar hingga pengembangan kontrak pintar, menjamin pemetaan data on-chain dan aset off-chain yang akurat.
Ahli di Bidang Keuangan: Menyediakan penilaian aset, strategi pembiayaan, dan analisis manajemen risiko, merancang solusi keuangan terstruktur, meningkatkan likuiditas aset dan imbal hasil investasi.
) 3. Pengalaman lengkap RWA apa yang kita miliki?
Proyek suatu perusahaan obligasi Hong Kong
Memberikan desain tokenisasi obligasi yang lengkap untuk sebuah perusahaan obligasi di Hong Kong, membantu klien mewujudkan integrasi tanpa hambatan antara pasar obligasi tradisional dan teknologi blockchain.
Dengan tokenisasi obligasi, pelanggan dapat meningkatkan transparansi, likuiditas, dan efisiensi transaksi. Kami juga merancang sistem penerbitan dan perdagangan obligasi, yang memastikan kepatuhan obligasi, operasi pasar, dan penyelesaian yang efisien.
Sebuah proyek platform fashion Korea
Merancang sistem perdagangan NFT-RWA untuk platform mode di Korea, yang fokus pada integrasi perdagangan produk mode serta sertifikasi dan pelacakan koleksi ke dalam teknologi blockchain.
Solusi ini menyediakan bukti kepemilikan produk yang dapat diverifikasi dan dukungan aset digital untuk platform mode, memungkinkan konsumen untuk membeli dan memperdagangkan produk merek mode dengan nyaman, sekaligus meningkatkan transparansi pasar merek dan tingkat kepercayaan pengguna.
Proyek perusahaan kilang Malaysia tertentu
Merancang solusi RWA untuk produk minyak bagi perusahaan minyak Malaysia, menggabungkan konsep futures dengan proses pengolahan minyak, dan menerapkan aset virtual.
Rencana ini memungkinkan perusahaan untuk mengubah kontrak berjangka produk minyak menjadi aset yang dapat diperdagangkan dalam bentuk koin yang ditokenisasi, sekaligus mengotomatiskan pengelolaan perdagangan aset, penyesuaian harga, dan pengendalian risiko melalui kontrak pintar, meningkatkan likuiditas aset dan memperkuat transparansi pasar.
Pernyataan Khusus: Artikel orisinal ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan konsultasi hukum atau pendapat hukum mengenai masalah tertentu. Jika ingin mengutip, silakan hubungi enkripsi salad.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Web3 Pengacara Menafsirkan: Apa saja poin kunci yang harus diperhatikan perusahaan dalam penataan RWA?
Awal tahun 2025, wilayah Hong Kong telah merilis dua berita "meledak", yaitu pertama, Bank Huaxia meluncurkan dana tokenisasi ritel pertama di kawasan Asia-Pasifik yang beroperasi di Hong Kong (anda dapat melihat enkripsi salad "Dana Tokenisasi Ritel Pertama di Asia-Pasifik Beroperasi di Hong Kong! Pengacara Web3 Menjelaskan Inovasi On-Chain dalam Tokenisasi Dana dan Masa Depan RWA" untuk informasi lebih lanjut); kedua, Menteri Keuangan Hong Kong menyatakan bahwa akan segera merilis dokumen kedua "Deklarasi Kebijakan Perkembangan Aset Virtual Hong Kong", mengenai bagaimana aset tradisional dapat lebih baik terintegrasi dengan aset virtual untuk inovasi lebih lanjut.
Kedua berita baik ini bagi banyak orang dianggap sebagai representasi dari realisasi kepatuhan proyek RWA. Pada saat yang sama, dikombinasikan dengan proyek RWA pertama di bidang pertanian daratan — "Anggur Malu" yang berhasil diluncurkan di Bursa Aset Digital Shanghai dan berhasil mendapatkan pendanaan sebesar 10 juta, tokenisasi RWA seolah-olah telah menyelesaikan transformasi dari "konsep" menjadi "realisasi". Oleh karena itu, baik di sisi aset, layanan perantara, maupun investor tingkat satu, baru-baru ini semua pihak sedang giat melakukan pekerjaan terkait, hampir setiap hari ada banyak pertemuan diskusi dan permintaan proyek.
Enkripsi salad dalam periode ini menerima banyak permintaan dari pihak proyek untuk implementasi, dengan jangkauan aset dasar yang sangat luas, mencakup obligasi, emas, logam langka, aset bermasalah, produk pertanian, sewa properti, komoditas besar, hak cipta digital, ekonomi penggemar......
Dengan semakin mendalamnya pembahasan tentang berbagai proyek, sebenarnya setiap pihak proyek pada akhirnya akan kembali ke titik awal, terus bertanya pada diri sendiri:
......
Hari ini, enkripsi salad akan menggabungkan pengalaman praktis kami untuk mencoba menganalisis masalah-masalah ini.
Pertama-tama, saya akan menyampaikan sebuah kesimpulan:
Dapat menghasilkan nilai maksimum dan paling sesuai untuk eksplorasi jalur RWA kami, pasti adalah aset daratan + kepatuhan data keluar negeri + penggalangan dana luar negeri, untuk mencapai aset yang dapat dikontrol, data yang dapat dipercaya, dan dana yang dapat dikumpulkan.
Satu, bagaimana memahami RWA?
Pertama, kita perlu memperjelas definisi RWA. RWA adalah singkatan dari tokenisasi aset dunia nyata (Real-World Assets Tokenization), yaitu mengemas nilai, operasi, dan data pendapatan berbagai jenis aset di dunia nyata ke dalam blockchain, membentuk token digital (yaitu Token), kemudian menerbitkan pembiayaan dan melakukan transaksi kepada investor di on-chain.
Banyak perusahaan yang tertarik dengan pembiayaan RWA yang "menarik" ini, jadi, mari kita bahas terlebih dahulu apa saja karakteristik RWA dalam pembiayaan?
Karena RWA memiliki proses "tokenisasi" yang mirip dengan proses "sekuritisasi" aset, dan juga mencakup ICO( yang mirip dengan IPO), mari kita bandingkan keduanya.
( 1.Dengan aset dasar sebagai inti
Perbedaan terbesar antara keduanya adalah: RWA berfokus pada aset dasar, bukan hanya udara tanpa dasar, kita bisa menyebut jenis Token ini sebagai Asset-Backed Token (ABT).
Karena aset dasar menjadi inti, ini berarti bahwa perilaku pendanaan tidak berputar di sekitar kredit subjek, tetapi bergantung pada penilaian nilai aset dasar. Oleh karena itu, apakah sebuah perusahaan dapat menghasilkan keuntungan dalam jangka panjang bukanlah faktor terpenting dari RWA; selama aset tertentu yang dimiliki perusahaan memiliki nilai dan potensi, maka aset tersebut dapat dikemas dan diunggah ke dalam rantai, yang memungkinkan pendanaan. Langkah ini jelas memberikan lebih banyak imajinasi dan kemungkinan bagi perusahaan.
Aset apa yang cocok untuk dijadikan RWA?
Dari segi efek aset on-chain, proyek RWA dirancang khusus untuk proyek yang memiliki nilai tinggi, kualitas unggul, perlu meningkatkan likuiditas, dan menurunkan ambang investasi. Beberapa jenis proyek yang lebih mudah diterima dan dipahami termasuk:
) 2. Kecepatan Pendanaan
RWA dengan bantuan kontrak pintar dan teknologi blockchain lainnya, mendigitalisasi seluruh proses pendanaan secara on-chain, dan membentuk struktur dan standardisasi data, sehingga data menjadi sebuah produk standar. Dari penilaian aset, penerbitan token hingga penggalangan dana, menggabungkan karakteristik blockchain yang publik dan transparan, serta dapat ditelusuri secara on-chain, kecepatan pendanaan memang dapat mencapai peningkatan yang signifikan.
3. Likuiditas Aset
RWA melalui teknologi blockchain mengalihkan, memecah, dan menginternasionalkan aset dunia nyata ini. Misalnya, sebuah rumah senilai 50 juta, tidak banyak orang yang mampu membelinya, tetapi dengan membagi sebuah rumah menjadi satu juta potongan, semua orang dapat membelinya. Ini seperti memasang "roda" yang dapat diinjak oleh semua orang pada aset perusahaan, sehingga dapat bergerak cepat di pasar. Sementara likuiditas yang lebih baik memberikan setiap investor kemungkinan untuk cepat mengambil tindakan, membuatnya lebih mudah untuk memiliki niat investasi.
Meskipun satu koin dapat mewakili puluhan ribu bagian dari sebuah rumah, atau bahkan beberapa ratus juta bagian dari sebuah rumah, perbedaan ini akan dipengaruhi oleh fluktuasi emosi di pasar sekunder, tetapi ada dasar yang cukup stabil, yaitu rumah itu sendiri, yaitu nilai dari aset dasar.
Dua, Tantangan yang Dihadapi RWA Perusahaan
Karena manfaat RWA begitu menarik, mengapa contoh perusahaan di daratan Tiongkok yang berhasil membuat RWA masih bisa dihitung dengan jari? Enkripsi Salad merangkum dua tantangan utama yang paling sering dihadapi oleh perusahaan dalam praktik.
1.Tantangan kepatuhan
RWA tokenisasi secara alami tidak dapat terpisah dari "koin", tetapi daratan Tiongkok secara jelas melarang platform perdagangan mata uang virtual untuk melakukan pertukaran, membeli, atau menjual mata uang virtual atau memberikan layanan penetapan harga. Inilah alasan mengapa kepatuhan memiliki prioritas yang sangat tinggi dalam proyek RWA.
Pasal ketiga dari "Pemberitahuan tentang pencegahan lebih lanjut dan penanganan risiko spekulasi perdagangan mata uang virtual":
Kegiatan bisnis terkait koin virtual termasuk dalam aktivitas keuangan ilegal. Melakukan pertukaran antara mata uang resmi dan koin virtual, pertukaran antara koin virtual, sebagai pihak lawan pusat dalam jual beli koin virtual, menyediakan layanan perantara informasi dan penetapan harga untuk transaksi koin virtual, penerbitan token untuk pembiayaan, serta perdagangan derivatif koin virtual, dan kegiatan bisnis terkait koin virtual lainnya yang dicurigai menjual token secara ilegal, menerbitkan sekuritas secara sembarangan, menjalankan bisnis berjangka secara ilegal, dan penggalangan dana secara ilegal, semuanya dilarang dengan ketat dan harus diberantas sesuai hukum. Bagi mereka yang melakukan aktivitas keuangan ilegal terkait yang tergolong kejahatan, akan dikenakan tanggung jawab pidana sesuai hukum.
Oleh karena itu, perusahaan daratan harus merencanakan jalur kepatuhan yang lengkap untuk mencapai RWA.
Token tidak dapat diterbitkan di dalam wilayah Tiongkok, aset dasar dapat berada di dalam atau di luar negeri, seluruh proyek dapat berinteraksi baik di dalam maupun luar negeri, atau hanya di luar negeri, untuk memenuhi persyaratan kepatuhan penerbitan koin.
Untuk proyek yang melibatkan lintas batas, langkah pertama yang tidak dapat dihindari adalah finansialisasi aset.
Karena proyek RWA harus berinteraksi dengan regulasi di setiap yurisdiksi, jika perusahaan tidak mengaitkan produk dan barang acuan (saham, obligasi, bagian), hal ini akan mempengaruhi hak hukum perusahaan. Dalam lingkungan global di mana regulasi digital belum sempurna, legalitas RWA bergantung pada penyesuaian dengan kerangka hukum tradisional. Jika tidak mengaitkan barang acuan, maka tidak dapat memanfaatkan infrastruktur hukum yang ada, mengurangi gesekan regulasi, dan memastikan efektivitas pelaksanaan hukum. Oleh karena itu, hanya setelah aset dibiayai, aset perusahaan dapat ditokenisasi melalui kontrak pintar.
2.Bagaimana cara menarik minat investor?
Setelah penerbitan token, bagaimana cara menghasilkan nilai sehingga orang-orang bersedia membayarnya, adalah titik nyeri yang sebenarnya, dan juga salah satu pertanyaan yang paling umum diajukan oleh perusahaan saat berkonsultasi dengan enkripsi salad.
Untuk memahami masalah ini dengan lebih mendalam, mari kita mulai dengan mempelajari beberapa pengetahuan tentang koin digital.
Pertama, bisakah Anda menjelaskan perbedaan antara mata uang digital yang kita kenal di pasar seperti koin utama (seperti BTC), koin alternatif, koin sampah, koin doge, koin pixiu, koin meme, dan lainnya?
Koin-koin ini memiliki perbedaan halus dalam sifatnya, tetapi utama masih merupakan perbedaan mekanisme dasar:
Koin utama, seperti BTC, memiliki mekanisme dasar PoW (bukti kerja) yang bersaing dalam kekuatan komputasi, ETH mengubah mekanisme dasarnya menjadi PoS (bukti kepemilikan), yang memungkinkan partisipasi dalam verifikasi melalui staking Token, sehingga biaya penerbitan telah menurun. Memasuki era Web3, ambang teknologi dan biaya penerbitan Token telah menurun lebih jauh, muncul protokol standar, seperti Ethereum ERC-20, yang memungkinkan penerbitan koin dapat diselesaikan dengan cepat melalui template kode. Dalam 2024 yang lalu, itu adalah era di mana koin udara bertebaran, dengan banyak koin yang dideploy di jaringan Solana dan Base.
Jelas bahwa menerbitkan Token di dunia Web3 memang tidak sulit.
Jadi, menerbitkan koin itu tidak sulit, tetapi masuk bursa itu sulit?
Enkripsi salad memberi tahu Anda bahwa sebenarnya tidak sulit, setidaknya untuk mewujudkan sirkulasi on-chain tidak sulit. Jika perusahaan ingin lebih lanjut menyelesaikan peluncuran di bursa (disingkat "naik bursa"), akan lebih baik jika bisa masuk ke bursa mainstream, hal ini akan sedikit menantang. Namun, dari pengalaman kami, sebuah token yang memiliki pengaruh cukup besar kemungkinan besar akan secara proaktif diluncurkan di bursa, sedangkan koin yang memiliki pengaruh relatif kecil jika telah melewati audit standar peluncuran, juga dapat menyelesaikan peluncuran di bursa mainstream.
Namun, sejak Hong Kong mulai menerbitkan lisensi untuk bursa aset virtual yang sesuai dengan peraturan, perhatian perusahaan tertuju pada bursa yang memiliki lisensi dan mematuhi peraturan ini. Bagaimana cara menangkap peluang untuk mencantumkan koin di bursa yang sesuai dengan peraturan menjadi isu yang paling diperhatikan oleh perusahaan.
Di sini kita perlu dengan serius mendefinisikan sebuah konsep, apa saja yang dimaksud dengan bursa yang sesuai?
Enkripsi salad berpendapat bahwa **: Bursa yang patuh adalah bursa yang telah memperoleh lisensi perdagangan aset virtual di bawah undang-undang lokasi pendaftarannya. Ada juga jenis "bursa patuh" potensial lainnya, yaitu lokasi pendaftaran yang mempertahankan kebijakan pengawasan aset virtual yang netral, dan tidak menindak bisnis terkait aset virtual. Dari pemahaman "selama tidak dilarang oleh hukum, maka dapat dilakukan" tidak dapat menyatakan bahwa bursa ini adalah bursa ilegal. Tentu saja, di bawah dorongan pemerintah dari berbagai negara yang dipimpin oleh Amerika Serikat, kerangka kebijakan pengawasan enkripsi global semakin jelas, dan di masa depan, definisi "patuh" oleh setiap negara akan semakin jelas. **
Sampai di sini, kami telah menyelesaikan masalah teknis dalam penerbitan koin, serta masalah kepatuhan di bursa. Dengan demikian, Token dalam proyek RWA akhirnya telah mencapai pasar sekunder, siap untuk diperdagangkan. Pada saat ini, kita kembali ke pertanyaan di awal bab ini: Siapa yang akan berinvestasi dalam Token semacam ini?
Investor yang ingin membeli RWA Token harus memenuhi dua syarat: memiliki dorongan untuk membeli + termasuk dalam (asing) investor yang memenuhi syarat
Dalam dunia Web3, nilai Token ditentukan oleh cara kerjanya, seperti cara Token dihasilkan, ekonomi Token, dan faktor-faktor seperti sirkulasi. Pembeli yang memasuki pasar Web3 sebagian besar ingin mengejar "koin seribu kali" atau "koin seratus kali", koin Trump baru-baru ini adalah contoh klasik, dalam waktu singkat, kenaikan tertinggi mencapai 800%. Pada dasarnya, itu hanyalah sebuah koin udara, tanpa dasar fundamental, dan sulit untuk melakukan penilaian, hanya bergantung pada semangat pemain yang berlebihan untuk mengangkat koin tersebut.
Jika dibandingkan, dalam RWA, Token dan aset terikat. Nilai aset relatif stabil, tidak mungkin meloncat seribu atau ratusan kali lipat. Pada saat ini, jika ada orang yang bersedia membayar untuk Token RWA, kemungkinan besar mereka tertarik pada nilai tinggi yang secara alami dimiliki oleh Token tersebut. Untuk mewujudkan hal ini, hanya bisa bergantung pada aset dasar itu sendiri. Saat ini, kita akan menemukan bahwa ketika Token terikat dengan aset, hal ini sedikit bertentangan dengan cara permainan Token yang populer di dunia Web3 saat ini. Ruang untuk apresiasi nilai Token RWA itu sendiri terbatas, investor akan masuk hanya jika mereka tertarik pada aset itu sendiri.
Kedua, dengan mempertimbangkan kepatuhan pada sirkulasi sekunder, bursa umumnya akan memiliki persyaratan akses bagi investor dengan sikap melindungi investor. Misalnya, dana tokenisasi yang dirilis oleh Bank Huaxia hanya ditawarkan untuk investor yang berada di wilayah Hong Kong.
Ketika tertarik sekaligus harus memenuhi syarat investor berkualitas (luar negeri), hal ini secara signifikan mempersempit jangkauan investor.
Tiga, bagaimana proyek RWA dapat dilaksanakan? Apa yang harus dipersiapkan oleh perusahaan? Apa yang bisa dilakukan oleh enkripsi salad untuk Anda?
1.Penyaringan awal proyek RWA yang dapat dilakukan
Dalam praktiknya, kami menemukan banyak perusahaan hanya tertarik pada proyek RWA, menganggap mereka memiliki aset yang dapat mewujudkan RWA, tetapi sebenarnya tidak dapat menjelaskan perencanaan aset dasar seperti apa, bahkan tidak begitu memahami kondisi aset perusahaan itu sendiri.
Enkripsi salad menggunakan sebuah perbandingan yang kurang tepat, seperti anak yang ingin kuliah di luar negeri, orang tua harus terlebih dahulu memahami kondisi anak mereka, menentukan lokasi dan anggaran awal untuk studi di luar negeri, kemudian mencocokkan dengan sumber daya agen, dan mendiskusikan kemungkinan keberhasilannya.
Oleh karena itu, perusahaan harus terlebih dahulu memahami secara menyeluruh situasi aset mereka, menetapkan aset dasar, dan aset dasar harus terkait dengan operasi perusahaan. Ini menuntut kualifikasi tinggi dari para profesional perusahaan, perusahaan harus memiliki talenta lintas bidang, yang tidak hanya memahami operasi perusahaan, memahami sorotan dari perusahaan dan aset itu sendiri, tetapi juga memahami cara bermain di Web3. Sebelum memulai proyek, perusahaan harus terlebih dahulu menyadari bahwa RWA adalah proyek komprehensif yang melibatkan tiga lingkaran: industri, keuangan, dan digital, dan talenta yang "menyeimbangkan dalam dan luar" sangat diperlukan.
2.Teknologi dan kepatuhan mendahului, menempatkan risiko ganda di depan
Setelah penyaringan awal selesai, tim enkripsi Salad akan bekerja sama dengan pemimpin perusahaan untuk mempelajari secara mendalam rencana RWA. Ini termasuk merancang model ekonomi token, mengembangkan arsitektur teknis untuk penerbitan token, metode pengumpulan data proyek, penilaian biaya dan durasi selama proses, serta jalur kepatuhan dan sebagainya. Karena sifat perusahaan dan aset yang berbeda, persyaratan kepatuhan untuk perdagangan dan peredaran barang bervariasi di setiap daerah, negara, serta undang-undang dan peraturan. Kami membantu perusahaan untuk mengutamakan teknologi dan kepatuhan, serta memposisikan risiko ganda di depan.
3. Pelaksanaan proyek, menyelesaikan penggalangan pasar primer
Setelah rencana selesai, proyek akan memasuki tahap pelaksanaan. Tim enkripsi salad pada tahap ini memiliki tujuan inti untuk membantu proyek perusahaan dalam pelaksanaan. Ini secara khusus mencakup penelitian mendalam, penulisan buku putih, pengembangan dan penyebaran kontrak pintar, serta seluruh rangkaian dokumen hukum, dan berkoordinasi dengan pihak sumber daya seluruh proses proyek RWA. Akhirnya, pihak proyek akan mewujudkan tokenisasi aset.
4. Sesuai dengan rencana yang telah ditetapkan, melaksanakan sirkulasi pasar sekunder dan manajemen operasional selanjutnya.
Pada tahap ini, perlu dilakukan penyesuaian kecil berdasarkan kebijakan saat itu, permintaan dari pihak perusahaan, serta perubahan dari para investor, untuk membantu perusahaan menyelesaikan sirkulasi di pasar sekunder. Mitra kami di luar negeri cukup familiar dengan berbagai bursa berlisensi dan bursa mainstream. Selain itu, sebagai tim pengacara Web3 yang memiliki pengalaman layanan investasi dan pembiayaan perusahaan China jangka panjang, kami akan menyesuaikan dokumen hukum investasi dan pembiayaan untuk perusahaan, memperbarui perubahan kebijakan regulasi secara real-time, dan menyediakan rencana penyesuaian kepatuhan yang dinamis.
5. Kontak komunitas dan promosi, melakukan konsultasi komprehensif yang berkelanjutan untuk perusahaan
Umumnya pada tahap ini, perusahaan memerlukan dukungan desain dan eksekusi rencana pengelolaan komunitas, termasuk membangun komunitas merek, konfigurasi alat manajemen komunitas, dan lokalisasi konten multibahasa; perlu menghubungkan sumber daya media dan KOL, serta mengatur strategi komunikasi secara spesifik. Perusahaan perlu memantau dan mengoptimalkan proses operasional, seperti melaporkan secara berkala data tingkat aset on-chain, memanfaatkan mekanisme pelepasan dan penghancuran token, serta melaksanakan strategi manajemen kapitalisasi pasar.
Empat, tentang kami
1.enkripsi沙律是一支怎样的团队？
Tim enkripsi salad tergabung dalam Beijing Yingke ### Shanghai ### Firma Hukum, yang didirikan oleh Pengacara Senior Partner Sha Jun bersama dengan beberapa pengacara unggul dari berbagai bidang.
Tim enkripsi Salad memiliki pengalaman praktis yang kaya dalam kepatuhan teknologi blockchain, regulasi hukum aset digital, pembangunan struktur investasi lintas batas, serta konsultasi hukum di bidang teknologi baru, dan telah memberikan layanan hukum profesional kepada lebih dari 300 perusahaan di industri Web3, AI, dan keuangan serta lebih dari 500 profesional.
Yingke Law Firm didirikan pada tahun 2002, dengan kantor pusat di Beijing. Memiliki 123 cabang di Tiongkok daratan dan 1 firma hukum yang bersekutu di Guangdong, Hong Kong, dan Makau, jaringan layanan hukum global Yingke mencakup 196 kota di 103 negara dan wilayah, telah memberikan layanan hukum yang memuaskan kepada 1,5 juta perusahaan di dalam dan luar negeri.
Oleh karena itu, tim crypto salad adalah salah satu dari sedikit tim Web3 profesional di pasar yang memiliki pengalaman lengkap dalam RWA, dapat memahami dengan tepat titik sakit dan kebutuhan perusahaan, serta menyediakan layanan satu atap dengan semua port dan semua jalur.
( 2. Struktur tim kami
) 3. Pengalaman lengkap RWA apa yang kita miliki?
Memberikan desain tokenisasi obligasi yang lengkap untuk sebuah perusahaan obligasi di Hong Kong, membantu klien mewujudkan integrasi tanpa hambatan antara pasar obligasi tradisional dan teknologi blockchain.
Dengan tokenisasi obligasi, pelanggan dapat meningkatkan transparansi, likuiditas, dan efisiensi transaksi. Kami juga merancang sistem penerbitan dan perdagangan obligasi, yang memastikan kepatuhan obligasi, operasi pasar, dan penyelesaian yang efisien.
Merancang sistem perdagangan NFT-RWA untuk platform mode di Korea, yang fokus pada integrasi perdagangan produk mode serta sertifikasi dan pelacakan koleksi ke dalam teknologi blockchain.
Solusi ini menyediakan bukti kepemilikan produk yang dapat diverifikasi dan dukungan aset digital untuk platform mode, memungkinkan konsumen untuk membeli dan memperdagangkan produk merek mode dengan nyaman, sekaligus meningkatkan transparansi pasar merek dan tingkat kepercayaan pengguna.
Merancang solusi RWA untuk produk minyak bagi perusahaan minyak Malaysia, menggabungkan konsep futures dengan proses pengolahan minyak, dan menerapkan aset virtual.
Rencana ini memungkinkan perusahaan untuk mengubah kontrak berjangka produk minyak menjadi aset yang dapat diperdagangkan dalam bentuk koin yang ditokenisasi, sekaligus mengotomatiskan pengelolaan perdagangan aset, penyesuaian harga, dan pengendalian risiko melalui kontrak pintar, meningkatkan likuiditas aset dan memperkuat transparansi pasar.
Pernyataan Khusus: Artikel orisinal ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan konsultasi hukum atau pendapat hukum mengenai masalah tertentu. Jika ingin mengutip, silakan hubungi enkripsi salad.