Editor's note: Seiring dengan kedewasaan pasar Bitcoin dan munculnya berbagai produk pendapatan, orang-orang mulai memikirkan bagaimana mendorong proses keuangan Bitcoin sambil mempertahankan karakteristik lokalnya. Dari konsensus lokal Bitcoin, aset hingga pendapatan, artikel ini membahas berbagai produk pendapatan Bitcoin dan menekankan pentingnya desain lokal dalam menurunkan ketergantungan kepercayaan dan risiko kontra pihak.
Dalam menganalisis solusi yang ada, Pascal Hügli menggunakan proyek Brick Towers sebagai contoh untuk menunjukkan bagaimana mencapai kesesuaian Bitcoin yang hampir sempurna dengan menggabungkan konsensus Bitcoin, aset, dan pendapatan lokal. Artikel ini menekankan pentingnya menyeimbangkan inovasi dan manajemen risiko dalam proses keuanganisasi mata uang digital. Meskipun menghadapi banyak tantangan dan faktor yang tidak diketahui, Bitcoin sebagai protokol terbuka dan desentralisasi akan terus memimpin arah pengembangan teknologi keuangan.
Bitcoin sedang mengalami evolusi yang menarik perhatian, dan ada berbagai pandangan tentang sifatnya. Beberapa orang menganggapnya sebagai mata uang untuk transaksi sehari-hari, beberapa orang menganggapnya sebagai emas modern untuk menyimpan nilai, dan ada juga yang menganggapnya sebagai platform global desentralisasi untuk melindungi dan memverifikasi transaksi di luar rantai. Meskipun pandangan-pandangan ini memiliki dasar yang masuk akal, Bitcoin semakin dilihat sebagai mata uang digital dasar.
Fungsi Bitcoin mirip dengan emas fisik, sebagai aset simpanan, alat lindung nilai terhadap inflasi, dan menyediakan denominasi mata uang mirip dolar, Bitcoin sedang mengubah konsep aset dasar mata uang. Algoritma transparan dan pasokan tetap 21 juta unit memastikan kebijakan moneter yang tidak diskresioner. Sebaliknya, mata uang fiat tradisional seperti dolar bergantung pada otoritas pusat dalam mengelola pasokannya, yang menimbulkan pertanyaan tentang prediktabilitas dan efektivitasnya dalam era Volatilitas, Ketidakpastian, Kompleksitas, dan Ambiguitas (VUCA).
Perbandingan ini sangat menonjol dalam kritik Friedrich August von Hayek, pemenang Nobel, terhadap keputusan moneter yang terpusat dalam bukunya "The Pretense of Knowledge". Bitcoin memiliki kebijakan moneter yang transparan dan dapat diprediksi, berbeda secara mencolok dengan karakteristik yang tidak transparan dan berpotensi tidak dapat diprediksi dari manajemen mata uang fiat tradisional.
Apakah Anda ingin menggunakan Bitcoin
Bagi para pendukung Bitcoin yang teguh, batas pasokan 21 juta adalah suci dan tidak boleh disentuh. Mengubah batas ini akan mengubah sifat dasar Bitcoin secara fundamental dan membuatnya menjadi sepenuhnya berbeda. Oleh karena itu, komunitas Bitcoin umumnya skeptis terhadap Bitcoin yang di-leverage. Banyak yang percaya bahwa segala bentuk operasi leverage mirip dengan praktek mata uang legal dan merusak prinsip inti Bitcoin.
Keraguan terhadap Bitcoin yang terleverage ini bersumber dari perbedaan antara kredit komoditas dan kredit sirkulasi yang dijelaskan oleh Ludwig von Mises. Kredit komoditas didasarkan pada tabungan nyata, sedangkan kredit sirkulasi tidak memiliki dukungan seperti itu, mirip dengan promes tanpa jaminan. Para pendukung Bitcoin berpendapat bahwa operasi leverage menciptakan 'Bitcoin kertas' yang berisiko dan tidak stabil secara ekonomi.
Bahkan pandangan yang lebih rinci dalam komunitas juga mempertahankan sikap hati-hati terhadap leverage Bitcoin, sejalan dengan pandangan Caitlin Long dan yang lainnya. Caitlin Long selalu memperingatkan akan bahaya leverage Bitcoin. Pada tahun 2022, kebangkrutan beberapa perusahaan pinjaman Bitcoin berbasis leverage seperti Celsius dan BlockFi lebih memperkuat kekhawatiran Long dan orang lain terhadap risiko leverage Bitcoin.
Celsius dan perusahaan lain telah membuktikan hal ini
Pasar enkripsi mengalami gejolak besar pada tahun 2022 yang mirip dengan kebangkrutan Lehman Brothers, yang memicu kencangnya kredit dan mempengaruhi banyak pelaku dalam bidang pinjaman enkripsi. Berbeda dengan asumsi, sebagian besar aktivitas pinjaman enkripsi bukanlah langsung antara pihak yang terlibat, dan terdapat risiko besar dari pihak lawan karena pelanggan langsung meminjamkan dana ke platform, yang kemudian menyalurkan dana tersebut ke dalam strategi spekulatif yang tidak memiliki manajemen risiko yang memadai.
Selama musim panas DeFi tahun 2020, munculnya protokol DeFi utama telah menyediakan cara yang menjanjikan untuk menghasilkan pendapatan. Namun, banyak protokol ini kurang memiliki model bisnis yang berkelanjutan dan tokenomik. Mereka sangat bergantung pada inflasi token protokol untuk mempertahankan pendapatan yang menarik, yang menghasilkan ekosistem yang tidak berkelanjutan dan melanggar prinsip ekonomi dasar.
Pemangkasan kredit kripto tahun 2022 mengungkap berbagai masalah alat pendapatan terpusat, menekankan kekhawatiran tentang transparansi, kepercayaan, likuiditas, risiko pasar dan lawan, Selain itu, juga menyoroti kekurangan proses manajemen risiko terpusat dan off-chain, ketika proses ini diterapkan pada 'layanan perbankan' berbasis blockchain, meniru kekurangan bank konvensional.
Meskipun pasar banteng pada tahun 2020 dan 2021 membawa optimisme, banyak lembaga seperti Voyager, Three Arrows Capital, Celsius, BlockFi, dan FTX bangkrut karena kurangnya proses yang diperlukan. Tidak dapat melaksanakan pemeriksaan dan keseimbangan yang transparan dan independen sering kali mengakibatkan regulasi yang berlebihan serta kegagalan dan penipuan yang terus muncul, mencerminkan tantangan sejarah sistem perbankan tradisional. Namun, kurangnya regulasi juga bukan solusi.
Keuntungan Bitcoin bukanlah pilihan
Bagaimana kita harus menanggapi ini? Menanggapi insiden ini pada tahun 2022, semakin banyak pendukung Bitcoin yang mempertanyakan apakah kita harus menerima produk pendapatan Bitcoin atau apakah mereka memiliki risiko yang terlalu besar seperti sistem mata uang fiat? Meskipun kekhawatiran ini wajar, mengharapkan produk pendapatan Bitcoin benar-benar hilang tidak realistis.
Dengan perkembangan ekosistem Bitcoin yang sedang berkembang, masalah ini semakin menjadi-jadi. Semakin banyak proyek yang sedang dibangun atau mengklaim untuk langsung mengembangkan infrastruktur keuangan dan aplikasi pada Bitcoin. Apakah ini akan memicu masalah yang pernah kita lihat di bidang enkripsi yang lebih luas?
Sangat mungkin. Karena itu adalah inti dari permainan. Karena Bitcoin adalah protokol tanpa izin, siapa pun dapat membangun di atasnya, termasuk orang-orang yang ingin membangun sistem keuangan yang didorong oleh Bitcoin. Dan sistem keuangan tidak dapat dihindari membutuhkan kredit dan leverage.
Ini adalah fakta sejarah: dalam setiap masyarakat yang makmur, permintaan kredit dan pendapatan akan muncul secara alami, menjadi katalis pertumbuhan ekonomi. Tanpa kredit, ekonomi yang kurang berkembang sulit keluar dari keadaan bertahan hidup. Hanya melalui akses kredit, struktur ekonomi yang lebih kompleks dan efisien dapat terbentuk.
Untuk mewujudkan visi ekonomi berbasis Bitcoin, para pendukung menyadari bahwa perlu dikembangkan mekanisme kredit dan pendapatan di atas protokol Bitcoin. Meskipun peran Bitcoin sebagai mata uang sering dipuji, kenyataannya adalah, untuk beroperasi sebagai mata uang yang efektif, ia perlu didukung oleh ekonomi lokal.
Ini menunjukkan pentingnya produk pendapatan berbasis Bitcoin dalam mendorong pertumbuhan ekonomi yang berpusat pada Bitcoin. Ekosistem seperti itu akan menggunakan Bitcoin sebagai mata uang dasar digitalnya, sambil mendorong adopsi dan penggunaannya melalui produk pendapatan.
Ini semua tentang kepercayaan, anonim
Sistem keuangan yang didorong oleh Bitcoin pasti akan membangun struktur bertingkat. Dari sudut pandang sistem, ini tidak terlalu berbeda dengan sistem keuangan saat ini, dan juga terdapat hierarki internal dalam aset-aset yang mirip dengan mata uang. Untuk memahami keseimbangan yang pasti ini, kita memerlukan kerangka kerja tingkat tinggi untuk membedakan implementasi Bitcoin pada level yang berbeda.
Ketika memberikan keuntungan Bitcoin, penting untuk memahami bahwa opsi-opsi ini dapat dibangun di sepanjang tiga tingkat kepercayaan. Yang perlu diperhatikan adalah:
Konsensus
Aset
Pendapatan
Dalam mengevaluasi aset kripto dan produk pendapatan Bitcoin berdasarkan sejauh mana mereka bersifat lokal, telah disediakan kerangka yang berharga untuk mengevaluasi konsistensi mereka dengan semangat Bitcoin. Aset dan produk yang mendapatkan skor lebih tinggi dalam spektrum ini biasanya memiliki tingkat kepercayaan yang minimal, mengurangi ketergantungan pada perantara, dan bergantung pada kode yang transparan dan fleksibel.
Perubahan ini mengurangi risiko pihak lawan, karena ketergantungan pada lembaga perantara di luar rantai berpindah ke kode. Transparansi kode meningkatkan elastisitas dibandingkan dengan kepercayaan yang diperlukan pada lembaga perantara.
Ini adalah arah pengembangan yang layak untuk dieksplorasi, menciptakan opsi pendapatan lokal untuk Bitcoin harus menjadi standar emas dan tujuan akhir dari komunitas Bitcoin.
Sudut Konsensus
Berdasarkan konsistensi konsensus blockchain Bitcoin, produk pendapatan Bitcoin dapat dibagi menjadi empat kategori.
Tanpa Konsensus: Kategori ini mengacu pada infrastruktur yang masih berpusat di luar rantai. Contohnya adalah platform sentralis seperti Celsius atau BlockFi, di mana platform tersebut sepenuhnya mengendalikan aset pengguna, menyebabkan pengguna menghadapi risiko pihak lawan dan bergantung pada lembaga perantara. Meskipun platform-platform ini menggunakan Bitcoin, strategi penghasilannya sebagian besar dilaksanakan di luar rantai melalui mekanisme keuangan tradisional. Meskipun platform-platform ini merupakan langkah menuju adopsi Bitcoin, namun mereka masih sangat terpusat, mirip dengan lembaga keuangan tradisional, namun biasanya kurang diawasi.
Konsensus Independen: Dalam kategori ini, infrastrukturnya terdesentralisasi, diperwakili oleh blockchain publik seperti Ethereum, BNB Chain, Solana, dan blockchain lainnya. Blockchain ini memiliki mekanisme konsensus yang independen dari Bitcoin dan tidak terikat dengan konsensus Bitcoin.
Warisan Konsensus: Dalam kategori ini, infrastruktur adalah desentralisasi, diwakili oleh konsensus terdistribusi dari sidechain Bitcoin atau solusi Layer-2. Meskipun sidechain ini memiliki mekanisme konsensusnya sendiri, mereka bertujuan untuk lebih erat terintegrasi dengan blockchain Bitcoin. Contoh termasuk sidechain federasi seperti Rootstock, Liquid Network, atau Stacks.
Konsensus Lokal: Kategori ini bergantung pada mekanisme konsensus Bitcoin sebagai model keamanan dasarnya. Ini tidak menggunakan blockchain atau sidechain independen, tetapi menghubungkan ke saluran keadaan di luar blockchain Bitcoin dengan cara yang terenkripsi. Jaringan Lighting adalah contoh penting dari pendekatan ini, yang memberikan tingkat kepercayaan minimal dengan sepenuhnya mengandalkan konsensus Bitcoin.
Produk pendapatan Bitcoin lebih cocok dengan konsensus lokal Bitcoin, semakin tinggi kesesuaian dengan Bitcoin, semakin tinggi juga tingkat minimisasi kepercayaannya. Namun, dalam dua kategori konsensus independen dan mewarisi, ada perbedaan kecil dalam tingkat desentralisasi dan keamanan infrastruktur.
Secara keseluruhan, tingkat desentralisasi dan minimisasi kepercayaan tanpa konsensus adalah yang terendah, sementara konsensus lokal dianggap memberikan tingkat minimisasi kepercayaan yang tertinggi, meskipun pertimbangan keamanan konsensus dan desentralisasi masih perlu dianalisis lebih lanjut.
Sumber: Brick Towers
Sudut Aset
Ketika mempertimbangkan aset yang digunakan dalam produk pendapatan Bitcoin, dapat dibagi menjadi tiga kategori sesuai dengan kesesuaian dengan Bitcoin.
Non-BTC: Kategori ini mencakup solusi yang menggunakan aset selain BTC, menyebabkan kesesuaian dengan Bitcoin yang lebih rendah. Salah satu contohnya adalah opsi stacking di mana token asli Stack STX digunakan untuk menghasilkan pendapatan BTC.
Tokenisasi BTC: Di sini, aset yang digunakan adalah versi tokenisasi BTC, meningkatkan kesesuaian dengan Bitcoin dibandingkan dengan aset non-BTC. Tokenisasi BTC dapat ditemukan di blockchain publik seperti Ethereum (WBTC, renBTC, tBTC), BNB Chain (wBTC), Solana (tBTC), dan lainnya. Selain itu, tokenisasi BTC disimpan di sidechain Bitcoin yang mewarisi mekanisme konsensus, seperti sBTC, XBTC, aBTC, L-BTC, dan RBTC.
BTC Lokal: Jenis aset ini adalah Bitcoin on-chain (BTC), tanpa versi tokenisasi, memberikan tingkat kesesuaian Bitcoin tertinggi. Berbagai solusi CEX dan protokol staking Bitcoin Babylon secara langsung memanfaatkan BTC. Babylon bertujuan untuk memperluas keamanan Bitcoin dengan mengadaptasi mekanisme Proof of Stake untuk staking Bitcoin. Selain itu, proyek seperti Stroom Network menggunakan jaringan Lighting untuk mencapai staking likuiditas, di mana pengguna dapat mendapatkan pendapatan jaringan Lighting dengan menyimpan BTC dan mencetak wrapped token seperti stBTC dan bstBTC di blockchain berbasis EVM, untuk ekosistem DeFi yang lebih luas.
Sumber: Brick Towers
Sudut Penghasilan
Ketika mengevaluasi penghasilan produk Bitcoin, terkait dengan masalah kecocokan dengan Bitcoin, yang mengakibatkan klasifikasi yang mirip dengan aset: non-BTC, tokenisasi BTC, dan BTC lokal.
Pendapatan non-BTC: Babylon memberikan pendapatan melalui aset lokal blockchain PoS-nya, yang meningkatkan keamanan blockchain melalui mekanisme staking Babylon.
Tokenisasi BTC Pendapatan: Stroom Network menyediakan pendapatan dalam bentuk token lnBTC. Melalui penggunaan tokenisasi BTC (RBTC) sebagai pendapatan, Sovryn yang berjalan di Rootstock memfasilitasi bisnis peminjaman Bitcoin. Di Liquid Network, Blockstream Mining Note (BMN) memberikan pendapatan BTC atau L-BTC saat jatuh tempo, memberikan jalan bagi investor terakreditasi untuk memperoleh daya komputasi Bitcoin melalui token keamanan USDT yang sesuai dengan standar Uni Eropa.
Pendapatan BTC Lokal: Stacks menyediakan berbagai pilihan, termasuk pendapatan yang dibayarkan dalam bentuk tokenisasi BTC di beberapa aplikasi pendapatan, menggunakan sBTC. Namun, untuk opsi staking Stacks, pendapatan dikumpulkan dalam bentuk BTC lokal. Demikian pula, beberapa produk pendapatan terpusat yang disediakan oleh CEX mengdistribusikan pendapatan dalam bentuk BTC lokal kepada pengguna.
Sumber: Brick Towers
Standar Emas Bitcoin: Lokalisasi Sepanjang Perjalanan
Dalam mempertimbangkan produk pendapatan berbasis Bitcoin yang ideal, produk standar emas akan menggabungkan tiga fitur berikut: konsensus Bitcoin lokal, aset Bitcoin lokal, dan pendapatan Bitcoin lokal. Produk seperti ini akan meniru tingkat kesesuaian Bitcoin yang hampir sempurna.
Saat ini, solusi seperti ini baru mulai dibangun. Salah satu proyek yang sedang aktif dikembangkan adalah Brick Towers. Mereka memiliki gagasan produk pendapatan berbasis Bitcoin yang ideal yang mencakup kesesuaian Bitcoin yang mendekati sempurna melalui integrasi konsensus, aset, dan pendapatan Bitcoin lokal. Brick Towers berfokus pada penggunaan Bitcoin sebagai solusi tabungan jangka panjang, dengan tujuan memberikan kepada pelanggan cara yang minimal untuk bergantung pada kepercayaan dan pendekatan lokal dalam memanfaatkan Bitcoin.
Mereka merencanakan solusi berfokus pada menghasilkan pendapatan lokal dalam Bitcoin, menggunakan layanan otomatisasi Brick Towers untuk node lain dalam Jaringan Lighting. Dengan mengoptimalkan algoritme untuk menyelesaikan manfaat ekonomi, modal dialokasikan secara strategis untuk memenuhi kebutuhan likuiditas peserta jaringan lainnya, sehingga meminimalkan risiko kontra pihak dalam transaksi sambil mengoptimalkan efisiensi modal.
Metode ini tidak hanya mendorong pertumbuhan Jaringan Lighting, tetapi juga meningkatkan kegunaan Bitcoin sebagai aset, sambil memberikan pelanggan cara yang mulus dan aman untuk mendapatkan penghasilan dari kepemilikan Bitcoin. Yang penting, solusi Brick Towers menghindari penggunaan koin pembungkus, lebih mengurangi risiko mitra perdagangan, dan memperkuat komitmen mereka terhadap ekosistem Bitcoin lokal.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Apakah Bitcoin dapat menjadi aset produksi?
Penulis asli: Pascal Hügli, Brick Towers
Terjemahan asli: Luccy, BlockBeats
Editor's note: Seiring dengan kedewasaan pasar Bitcoin dan munculnya berbagai produk pendapatan, orang-orang mulai memikirkan bagaimana mendorong proses keuangan Bitcoin sambil mempertahankan karakteristik lokalnya. Dari konsensus lokal Bitcoin, aset hingga pendapatan, artikel ini membahas berbagai produk pendapatan Bitcoin dan menekankan pentingnya desain lokal dalam menurunkan ketergantungan kepercayaan dan risiko kontra pihak.
Dalam menganalisis solusi yang ada, Pascal Hügli menggunakan proyek Brick Towers sebagai contoh untuk menunjukkan bagaimana mencapai kesesuaian Bitcoin yang hampir sempurna dengan menggabungkan konsensus Bitcoin, aset, dan pendapatan lokal. Artikel ini menekankan pentingnya menyeimbangkan inovasi dan manajemen risiko dalam proses keuanganisasi mata uang digital. Meskipun menghadapi banyak tantangan dan faktor yang tidak diketahui, Bitcoin sebagai protokol terbuka dan desentralisasi akan terus memimpin arah pengembangan teknologi keuangan.
Bitcoin sedang mengalami evolusi yang menarik perhatian, dan ada berbagai pandangan tentang sifatnya. Beberapa orang menganggapnya sebagai mata uang untuk transaksi sehari-hari, beberapa orang menganggapnya sebagai emas modern untuk menyimpan nilai, dan ada juga yang menganggapnya sebagai platform global desentralisasi untuk melindungi dan memverifikasi transaksi di luar rantai. Meskipun pandangan-pandangan ini memiliki dasar yang masuk akal, Bitcoin semakin dilihat sebagai mata uang digital dasar.
Fungsi Bitcoin mirip dengan emas fisik, sebagai aset simpanan, alat lindung nilai terhadap inflasi, dan menyediakan denominasi mata uang mirip dolar, Bitcoin sedang mengubah konsep aset dasar mata uang. Algoritma transparan dan pasokan tetap 21 juta unit memastikan kebijakan moneter yang tidak diskresioner. Sebaliknya, mata uang fiat tradisional seperti dolar bergantung pada otoritas pusat dalam mengelola pasokannya, yang menimbulkan pertanyaan tentang prediktabilitas dan efektivitasnya dalam era Volatilitas, Ketidakpastian, Kompleksitas, dan Ambiguitas (VUCA).
Perbandingan ini sangat menonjol dalam kritik Friedrich August von Hayek, pemenang Nobel, terhadap keputusan moneter yang terpusat dalam bukunya "The Pretense of Knowledge". Bitcoin memiliki kebijakan moneter yang transparan dan dapat diprediksi, berbeda secara mencolok dengan karakteristik yang tidak transparan dan berpotensi tidak dapat diprediksi dari manajemen mata uang fiat tradisional.
Apakah Anda ingin menggunakan Bitcoin
Bagi para pendukung Bitcoin yang teguh, batas pasokan 21 juta adalah suci dan tidak boleh disentuh. Mengubah batas ini akan mengubah sifat dasar Bitcoin secara fundamental dan membuatnya menjadi sepenuhnya berbeda. Oleh karena itu, komunitas Bitcoin umumnya skeptis terhadap Bitcoin yang di-leverage. Banyak yang percaya bahwa segala bentuk operasi leverage mirip dengan praktek mata uang legal dan merusak prinsip inti Bitcoin.
Keraguan terhadap Bitcoin yang terleverage ini bersumber dari perbedaan antara kredit komoditas dan kredit sirkulasi yang dijelaskan oleh Ludwig von Mises. Kredit komoditas didasarkan pada tabungan nyata, sedangkan kredit sirkulasi tidak memiliki dukungan seperti itu, mirip dengan promes tanpa jaminan. Para pendukung Bitcoin berpendapat bahwa operasi leverage menciptakan 'Bitcoin kertas' yang berisiko dan tidak stabil secara ekonomi.
Bahkan pandangan yang lebih rinci dalam komunitas juga mempertahankan sikap hati-hati terhadap leverage Bitcoin, sejalan dengan pandangan Caitlin Long dan yang lainnya. Caitlin Long selalu memperingatkan akan bahaya leverage Bitcoin. Pada tahun 2022, kebangkrutan beberapa perusahaan pinjaman Bitcoin berbasis leverage seperti Celsius dan BlockFi lebih memperkuat kekhawatiran Long dan orang lain terhadap risiko leverage Bitcoin.
Celsius dan perusahaan lain telah membuktikan hal ini
Pasar enkripsi mengalami gejolak besar pada tahun 2022 yang mirip dengan kebangkrutan Lehman Brothers, yang memicu kencangnya kredit dan mempengaruhi banyak pelaku dalam bidang pinjaman enkripsi. Berbeda dengan asumsi, sebagian besar aktivitas pinjaman enkripsi bukanlah langsung antara pihak yang terlibat, dan terdapat risiko besar dari pihak lawan karena pelanggan langsung meminjamkan dana ke platform, yang kemudian menyalurkan dana tersebut ke dalam strategi spekulatif yang tidak memiliki manajemen risiko yang memadai.
Selama musim panas DeFi tahun 2020, munculnya protokol DeFi utama telah menyediakan cara yang menjanjikan untuk menghasilkan pendapatan. Namun, banyak protokol ini kurang memiliki model bisnis yang berkelanjutan dan tokenomik. Mereka sangat bergantung pada inflasi token protokol untuk mempertahankan pendapatan yang menarik, yang menghasilkan ekosistem yang tidak berkelanjutan dan melanggar prinsip ekonomi dasar.
Pemangkasan kredit kripto tahun 2022 mengungkap berbagai masalah alat pendapatan terpusat, menekankan kekhawatiran tentang transparansi, kepercayaan, likuiditas, risiko pasar dan lawan, Selain itu, juga menyoroti kekurangan proses manajemen risiko terpusat dan off-chain, ketika proses ini diterapkan pada 'layanan perbankan' berbasis blockchain, meniru kekurangan bank konvensional.
Meskipun pasar banteng pada tahun 2020 dan 2021 membawa optimisme, banyak lembaga seperti Voyager, Three Arrows Capital, Celsius, BlockFi, dan FTX bangkrut karena kurangnya proses yang diperlukan. Tidak dapat melaksanakan pemeriksaan dan keseimbangan yang transparan dan independen sering kali mengakibatkan regulasi yang berlebihan serta kegagalan dan penipuan yang terus muncul, mencerminkan tantangan sejarah sistem perbankan tradisional. Namun, kurangnya regulasi juga bukan solusi.
Keuntungan Bitcoin bukanlah pilihan
Bagaimana kita harus menanggapi ini? Menanggapi insiden ini pada tahun 2022, semakin banyak pendukung Bitcoin yang mempertanyakan apakah kita harus menerima produk pendapatan Bitcoin atau apakah mereka memiliki risiko yang terlalu besar seperti sistem mata uang fiat? Meskipun kekhawatiran ini wajar, mengharapkan produk pendapatan Bitcoin benar-benar hilang tidak realistis.
Dengan perkembangan ekosistem Bitcoin yang sedang berkembang, masalah ini semakin menjadi-jadi. Semakin banyak proyek yang sedang dibangun atau mengklaim untuk langsung mengembangkan infrastruktur keuangan dan aplikasi pada Bitcoin. Apakah ini akan memicu masalah yang pernah kita lihat di bidang enkripsi yang lebih luas?
Sangat mungkin. Karena itu adalah inti dari permainan. Karena Bitcoin adalah protokol tanpa izin, siapa pun dapat membangun di atasnya, termasuk orang-orang yang ingin membangun sistem keuangan yang didorong oleh Bitcoin. Dan sistem keuangan tidak dapat dihindari membutuhkan kredit dan leverage.
Ini adalah fakta sejarah: dalam setiap masyarakat yang makmur, permintaan kredit dan pendapatan akan muncul secara alami, menjadi katalis pertumbuhan ekonomi. Tanpa kredit, ekonomi yang kurang berkembang sulit keluar dari keadaan bertahan hidup. Hanya melalui akses kredit, struktur ekonomi yang lebih kompleks dan efisien dapat terbentuk.
Untuk mewujudkan visi ekonomi berbasis Bitcoin, para pendukung menyadari bahwa perlu dikembangkan mekanisme kredit dan pendapatan di atas protokol Bitcoin. Meskipun peran Bitcoin sebagai mata uang sering dipuji, kenyataannya adalah, untuk beroperasi sebagai mata uang yang efektif, ia perlu didukung oleh ekonomi lokal.
Ini menunjukkan pentingnya produk pendapatan berbasis Bitcoin dalam mendorong pertumbuhan ekonomi yang berpusat pada Bitcoin. Ekosistem seperti itu akan menggunakan Bitcoin sebagai mata uang dasar digitalnya, sambil mendorong adopsi dan penggunaannya melalui produk pendapatan.
Ini semua tentang kepercayaan, anonim
Sistem keuangan yang didorong oleh Bitcoin pasti akan membangun struktur bertingkat. Dari sudut pandang sistem, ini tidak terlalu berbeda dengan sistem keuangan saat ini, dan juga terdapat hierarki internal dalam aset-aset yang mirip dengan mata uang. Untuk memahami keseimbangan yang pasti ini, kita memerlukan kerangka kerja tingkat tinggi untuk membedakan implementasi Bitcoin pada level yang berbeda.
Ketika memberikan keuntungan Bitcoin, penting untuk memahami bahwa opsi-opsi ini dapat dibangun di sepanjang tiga tingkat kepercayaan. Yang perlu diperhatikan adalah:
Dalam mengevaluasi aset kripto dan produk pendapatan Bitcoin berdasarkan sejauh mana mereka bersifat lokal, telah disediakan kerangka yang berharga untuk mengevaluasi konsistensi mereka dengan semangat Bitcoin. Aset dan produk yang mendapatkan skor lebih tinggi dalam spektrum ini biasanya memiliki tingkat kepercayaan yang minimal, mengurangi ketergantungan pada perantara, dan bergantung pada kode yang transparan dan fleksibel.
Perubahan ini mengurangi risiko pihak lawan, karena ketergantungan pada lembaga perantara di luar rantai berpindah ke kode. Transparansi kode meningkatkan elastisitas dibandingkan dengan kepercayaan yang diperlukan pada lembaga perantara.
Ini adalah arah pengembangan yang layak untuk dieksplorasi, menciptakan opsi pendapatan lokal untuk Bitcoin harus menjadi standar emas dan tujuan akhir dari komunitas Bitcoin.
Sudut Konsensus
Berdasarkan konsistensi konsensus blockchain Bitcoin, produk pendapatan Bitcoin dapat dibagi menjadi empat kategori.
Tanpa Konsensus: Kategori ini mengacu pada infrastruktur yang masih berpusat di luar rantai. Contohnya adalah platform sentralis seperti Celsius atau BlockFi, di mana platform tersebut sepenuhnya mengendalikan aset pengguna, menyebabkan pengguna menghadapi risiko pihak lawan dan bergantung pada lembaga perantara. Meskipun platform-platform ini menggunakan Bitcoin, strategi penghasilannya sebagian besar dilaksanakan di luar rantai melalui mekanisme keuangan tradisional. Meskipun platform-platform ini merupakan langkah menuju adopsi Bitcoin, namun mereka masih sangat terpusat, mirip dengan lembaga keuangan tradisional, namun biasanya kurang diawasi.
Konsensus Independen: Dalam kategori ini, infrastrukturnya terdesentralisasi, diperwakili oleh blockchain publik seperti Ethereum, BNB Chain, Solana, dan blockchain lainnya. Blockchain ini memiliki mekanisme konsensus yang independen dari Bitcoin dan tidak terikat dengan konsensus Bitcoin.
Warisan Konsensus: Dalam kategori ini, infrastruktur adalah desentralisasi, diwakili oleh konsensus terdistribusi dari sidechain Bitcoin atau solusi Layer-2. Meskipun sidechain ini memiliki mekanisme konsensusnya sendiri, mereka bertujuan untuk lebih erat terintegrasi dengan blockchain Bitcoin. Contoh termasuk sidechain federasi seperti Rootstock, Liquid Network, atau Stacks.
Konsensus Lokal: Kategori ini bergantung pada mekanisme konsensus Bitcoin sebagai model keamanan dasarnya. Ini tidak menggunakan blockchain atau sidechain independen, tetapi menghubungkan ke saluran keadaan di luar blockchain Bitcoin dengan cara yang terenkripsi. Jaringan Lighting adalah contoh penting dari pendekatan ini, yang memberikan tingkat kepercayaan minimal dengan sepenuhnya mengandalkan konsensus Bitcoin.
Produk pendapatan Bitcoin lebih cocok dengan konsensus lokal Bitcoin, semakin tinggi kesesuaian dengan Bitcoin, semakin tinggi juga tingkat minimisasi kepercayaannya. Namun, dalam dua kategori konsensus independen dan mewarisi, ada perbedaan kecil dalam tingkat desentralisasi dan keamanan infrastruktur.
Secara keseluruhan, tingkat desentralisasi dan minimisasi kepercayaan tanpa konsensus adalah yang terendah, sementara konsensus lokal dianggap memberikan tingkat minimisasi kepercayaan yang tertinggi, meskipun pertimbangan keamanan konsensus dan desentralisasi masih perlu dianalisis lebih lanjut.
Sumber: Brick Towers
Sudut Aset
Ketika mempertimbangkan aset yang digunakan dalam produk pendapatan Bitcoin, dapat dibagi menjadi tiga kategori sesuai dengan kesesuaian dengan Bitcoin.
Non-BTC: Kategori ini mencakup solusi yang menggunakan aset selain BTC, menyebabkan kesesuaian dengan Bitcoin yang lebih rendah. Salah satu contohnya adalah opsi stacking di mana token asli Stack STX digunakan untuk menghasilkan pendapatan BTC.
Tokenisasi BTC: Di sini, aset yang digunakan adalah versi tokenisasi BTC, meningkatkan kesesuaian dengan Bitcoin dibandingkan dengan aset non-BTC. Tokenisasi BTC dapat ditemukan di blockchain publik seperti Ethereum (WBTC, renBTC, tBTC), BNB Chain (wBTC), Solana (tBTC), dan lainnya. Selain itu, tokenisasi BTC disimpan di sidechain Bitcoin yang mewarisi mekanisme konsensus, seperti sBTC, XBTC, aBTC, L-BTC, dan RBTC.
BTC Lokal: Jenis aset ini adalah Bitcoin on-chain (BTC), tanpa versi tokenisasi, memberikan tingkat kesesuaian Bitcoin tertinggi. Berbagai solusi CEX dan protokol staking Bitcoin Babylon secara langsung memanfaatkan BTC. Babylon bertujuan untuk memperluas keamanan Bitcoin dengan mengadaptasi mekanisme Proof of Stake untuk staking Bitcoin. Selain itu, proyek seperti Stroom Network menggunakan jaringan Lighting untuk mencapai staking likuiditas, di mana pengguna dapat mendapatkan pendapatan jaringan Lighting dengan menyimpan BTC dan mencetak wrapped token seperti stBTC dan bstBTC di blockchain berbasis EVM, untuk ekosistem DeFi yang lebih luas.
Sumber: Brick Towers
Sudut Penghasilan
Ketika mengevaluasi penghasilan produk Bitcoin, terkait dengan masalah kecocokan dengan Bitcoin, yang mengakibatkan klasifikasi yang mirip dengan aset: non-BTC, tokenisasi BTC, dan BTC lokal.
Pendapatan non-BTC: Babylon memberikan pendapatan melalui aset lokal blockchain PoS-nya, yang meningkatkan keamanan blockchain melalui mekanisme staking Babylon.
Tokenisasi BTC Pendapatan: Stroom Network menyediakan pendapatan dalam bentuk token lnBTC. Melalui penggunaan tokenisasi BTC (RBTC) sebagai pendapatan, Sovryn yang berjalan di Rootstock memfasilitasi bisnis peminjaman Bitcoin. Di Liquid Network, Blockstream Mining Note (BMN) memberikan pendapatan BTC atau L-BTC saat jatuh tempo, memberikan jalan bagi investor terakreditasi untuk memperoleh daya komputasi Bitcoin melalui token keamanan USDT yang sesuai dengan standar Uni Eropa.
Pendapatan BTC Lokal: Stacks menyediakan berbagai pilihan, termasuk pendapatan yang dibayarkan dalam bentuk tokenisasi BTC di beberapa aplikasi pendapatan, menggunakan sBTC. Namun, untuk opsi staking Stacks, pendapatan dikumpulkan dalam bentuk BTC lokal. Demikian pula, beberapa produk pendapatan terpusat yang disediakan oleh CEX mengdistribusikan pendapatan dalam bentuk BTC lokal kepada pengguna.
Sumber: Brick Towers
Standar Emas Bitcoin: Lokalisasi Sepanjang Perjalanan
Dalam mempertimbangkan produk pendapatan berbasis Bitcoin yang ideal, produk standar emas akan menggabungkan tiga fitur berikut: konsensus Bitcoin lokal, aset Bitcoin lokal, dan pendapatan Bitcoin lokal. Produk seperti ini akan meniru tingkat kesesuaian Bitcoin yang hampir sempurna.
Saat ini, solusi seperti ini baru mulai dibangun. Salah satu proyek yang sedang aktif dikembangkan adalah Brick Towers. Mereka memiliki gagasan produk pendapatan berbasis Bitcoin yang ideal yang mencakup kesesuaian Bitcoin yang mendekati sempurna melalui integrasi konsensus, aset, dan pendapatan Bitcoin lokal. Brick Towers berfokus pada penggunaan Bitcoin sebagai solusi tabungan jangka panjang, dengan tujuan memberikan kepada pelanggan cara yang minimal untuk bergantung pada kepercayaan dan pendekatan lokal dalam memanfaatkan Bitcoin.
Mereka merencanakan solusi berfokus pada menghasilkan pendapatan lokal dalam Bitcoin, menggunakan layanan otomatisasi Brick Towers untuk node lain dalam Jaringan Lighting. Dengan mengoptimalkan algoritme untuk menyelesaikan manfaat ekonomi, modal dialokasikan secara strategis untuk memenuhi kebutuhan likuiditas peserta jaringan lainnya, sehingga meminimalkan risiko kontra pihak dalam transaksi sambil mengoptimalkan efisiensi modal.
Metode ini tidak hanya mendorong pertumbuhan Jaringan Lighting, tetapi juga meningkatkan kegunaan Bitcoin sebagai aset, sambil memberikan pelanggan cara yang mulus dan aman untuk mendapatkan penghasilan dari kepemilikan Bitcoin. Yang penting, solusi Brick Towers menghindari penggunaan koin pembungkus, lebih mengurangi risiko mitra perdagangan, dan memperkuat komitmen mereka terhadap ekosistem Bitcoin lokal.