Seperti yang diharapkan oleh pasar, Federal Reserve akhirnya berhenti menaikkan suku bunga, tetapi merilis sinyal hawkish: dalam dot plot dan prospek ekonomi, ini mengisyaratkan bahwa mungkin ada dua kenaikan suku bunga tahun ini; dari perkiraan sebagian besar ekonom dan investor.
Kredit gambar: Dihasilkan oleh alat AI tak terbatas
Pada hari Rabu, 14 Juni Waktu Bagian Timur, Komite Kebijakan Moneter Federal Reserve FOMC mengumumkan setelah pertemuan bahwa kisaran target tingkat dana federal akan tetap tidak berubah di 5,0% hingga 5,25%, mempertahankan tingkat kebijakan ini di level tertinggi dalam 16 tahun. . Seperti tujuh rapat sebelumnya sejak Juli tahun lalu, keputusan suku bunga ini disetujui dengan suara bulat oleh anggota pemungutan suara FOMC.
Ini adalah pertama kalinya The Fed berhenti dalam siklus kenaikan suku bunga ini. Sejak Maret tahun lalu, Federal Reserve telah memutuskan untuk menaikkan suku bunga dalam sepuluh pertemuan berturut-turut mulai Mei tahun ini, dan mengumumkan kenaikan suku bunga 25 basis poin setelah tiga pertemuan berturut-turut.
Keputusan suku bunga The Fed sejalan dengan ekspektasi konsensus pasar. Setelah diumumkan pada hari Selasa bahwa tingkat pertumbuhan IHK tahun-ke-tahun pada bulan Mei di Amerika Serikat melambat lebih dari yang diharapkan dan mencapai tingkat pertumbuhan terendah dalam lebih dari dua tahun, ekspektasi pasar akan jeda Fed dalam menaikkan suku bunga. minggu ini melonjak hingga lebih dari 90%.
Setelah pengumuman IHK, Nick Timiraos, seorang reporter yang dianggap sebagai juru bicara Federal Reserve dan dikenal sebagai "New Federal Reserve News Agency", memposting pada hari Selasa bahwa inflasi keseluruhan melambat pada bulan Mei, tetapi harga yang mendasarinya tekanan masih kuat, meskipun Fed diperkirakan akan tetap bertahan minggu ini Kekhawatiran tentang inflasi masih dapat mendorong pejabat Fed untuk memberi sinyal kesiapan untuk melanjutkan kenaikan suku bunga tahun ini, dan mereka dapat menekankan ekspektasi kenaikan suku bunga dengan menaikkan perkiraan suku bunga mereka di prospek ekonomi.
Setelah pengumuman keputusan The Fed pada hari Rabu, pedagang pasar obligasi meredam ekspektasi mereka terhadap The Fed untuk memangkas suku bunga tahun ini. Swap harga menunjukkan pedagang sekarang mengharapkan tingkat kebijakan menjadi sekitar 5,23 persen pada bulan Desember tahun ini, sekitar 9 basis poin di bawah puncak 5,32 persen yang dicapai pada bulan September, dibandingkan dengan tingkat yang diharapkan Desember sebelumnya pada hari Rabu menjelang keputusan Fed. juga sekitar 15 basis poin di bawah puncak yang diharapkan.
Menghentikan kenaikan suku bunga memungkinkan Fed untuk menilai informasi masa depan dan implikasinya Mengulangi kesiapan untuk menyesuaikan sikap kebijakan jika diperlukan
Dibandingkan dengan pernyataan pertemuan terakhir di bulan Mei, perubahan terbesar dalam pernyataan resolusi pasca-pertemuan Fed adalah penambahan kalimat dalam hal panduan ke depan tentang suku bunga:
Pertemuan meninggalkan kisaran target (suku bunga) tidak berubah, memungkinkan komite (FOMC) untuk menilai lebih banyak informasi dan implikasinya terhadap kebijakan moneter.
Pernyataan ini menghapus pernyataan setelah pertemuan Maret dan Mei bahwa "komite akan memperhatikan informasi yang dirilis di masa mendatang dan menilai dampaknya terhadap kebijakan moneter".
Kali ini, retorika menilai pengetatan moneter di masa depan yang disebutkan di bulan Mei telah sedikit disesuaikan. "Untuk menilai sejauh mana pengetatan kebijakan tambahan mungkin tepat untuk membawa inflasi kembali ke 2 persen dari waktu ke waktu, Komite (FOMC) akan mempertimbangkan pengetatan kumulatif kebijakan moneter, kelambanan yang mempengaruhi aktivitas ekonomi kebijakan moneter, dan inflasi," kata May., serta perubahan kondisi ekonomi dan keuangan." FOMC akan memiliki pertimbangan ini "untuk menilai tingkat pengetatan kebijakan tambahan yang mungkin tepat untuk membawa inflasi kembali ke 2 persen dari waktu ke waktu," kata FOMC kali ini.
Pernyataan ini terus menegaskan kembali bahwa jika ada risiko bahwa Fed dapat mencegah The Fed mencapai target inflasinya, ia siap menyesuaikan sikap kebijakannya dengan tepat jika diperlukan, dan menegaskan kembali "komitmen kuat untuk membawa inflasi kembali ke 2% target" ditambahkan ke pernyataan pada bulan Juni tahun lalu. "
Dot plot menunjukkan bahwa dua pertiga pejabat Fed mengharapkan setidaknya dua kenaikan 25 basis poin tahun ini
Dot plot tingkat suku bunga masa depan yang diharapkan pejabat Fed dirilis setelah pertemuan menunjukkan bahwa, dibandingkan dengan dot plot yang dirilis terakhir kali pada bulan Maret, pembuat kebijakan Fed memiliki ekspektasi yang lebih tinggi untuk tingkat suku bunga puncak, yang berarti bahwa pengetatan akan lebih kuat dan lebih ketat Hawkish.
Di antara 18 pejabat Fed yang memberikan perkiraan suku bunga, dua kali ini mengharapkan suku bunga berakhir tahun ini pada level saat ini di kisaran 5,0% hingga 5,25%, dan total 16 mengharapkan suku bunga lebih tinggi dari 5,25% pada akhir tahun ini. Dalam dot plot yang dirilis pada bulan Maret, hanya tujuh orang yang mengharapkannya lebih tinggi dari 5,25%.
Dalam dot plot pada bulan Maret, hanya tujuh pejabat Fed yang memperkirakan tingkat suku bunga lebih tinggi dari 5,5% tahun ini, sementara 12 orang memperkirakan demikian kali ini, terhitung dua pertiga dari jumlah total, terhitung sekitar 67%. Sembilan dari 12 suku bunga yang diharapkan antara 5,5% dan 5,75%, yang berarti dua kenaikan 25 basis poin diharapkan. Tiga lainnya memperkirakan lebih banyak kenaikan suku bunga, dengan dua tingkat perkiraan antara 5,75% dan 6,0% dan satu tingkat perkiraan bahkan di atas 6,0%.
Dalam dot plot bulan Maret, hanya satu orang yang memperkirakan suku bunga antara 5,75% dan 6,0% tahun ini, tiga orang memperkirakan antara 5,25% dan 5,5%, tiga orang memperkirakan antara 5,5% dan 5,75%, dan tidak ada yang mengharapkannya melebihi 6,0%.
Dalam prospek ekonomi yang dirilis setelah pertemuan ini, pejabat Fed menaikkan nilai median ekspektasi suku bunga untuk tahun ini, tahun depan, dan tiga tahun ke depan, di antaranya, puncak ekspektasi suku bunga tahun ini meningkat 50 basis poin dibandingkan dengan tingkat perkiraan sebelumnya.
Dilihat dari puncak suku bunga dan tingkat yang diharapkan dari sebagian besar pejabat di dot plot, pembuat kebijakan Fed mengisyaratkan bahwa bahkan jika mereka tidak menaikkan suku bunga minggu ini, Fed akan memulai kembali kenaikan suku bunga tahun ini.
Tingkat rata-rata perkiraan suku bunga pejabat Fed untuk tahun ini dan seterusnya adalah sebagai berikut:
Tingkat dana federal pada akhir tahun 2023 adalah 5,6%, dibandingkan dengan 5,1% yang diharapkan pada bulan Maret.
Tingkat dana federal pada akhir 2024 adalah 4,6%, naik 30 basis poin dari perkiraan bulan Maret sebesar 4,3%.
Tingkat dana federal pada akhir 2025 adalah 3,4%, juga naik 30 basis poin dari 3,1% yang diharapkan pada bulan Maret.
Perkiraan suku bunga dana federal jangka panjang diperkirakan akan mencapai 2,5 persen setelahnya, tidak berubah dari perkiraan bulan Maret.
Tingkat pertumbuhan PDB tahun ini diharapkan lebih dari dua kali lipat menjadi 1%, dan tingkat pengangguran tiga tahun diperkirakan akan diturunkan. Prakiraan inflasi inti PCE tahun ini dinaikkan.
Prospek ekonomi terbaru yang dirilis kali ini menunjukkan bahwa tidak ada pejabat Fed yang mengharapkan Amerika Serikat jatuh ke dalam resesi tahun ini.
Dalam prospek ekonomi, pejabat Fed secara tajam menaikkan perkiraan pertumbuhan PDB AS untuk tahun ini, sedikit menurunkan perkiraan PDB untuk dua tahun ke depan, menurunkan perkiraan tingkat pengangguran untuk tiga tahun ke depan, dan sedikit menurunkan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi. (PCE) inflasi untuk tahun ini Diharapkan untuk meningkatkan ekspektasi inflasi PCE inti untuk tahun ini:
PDB diharapkan tumbuh 1,0% pada tahun 2023, lebih dari dua kali lipat dari 0,4% yang diharapkan pada bulan Maret, 1,1% pada tahun 2024, sedikit di bawah perkiraan bulan Maret sebesar 1,2%, pertumbuhan pada tahun 2025 Perkiraan diturunkan menjadi 1,8 persen dari perkiraan 1,9 persen pada bulan Maret, dengan perkiraan jangka panjang tidak berubah dari bulan Maret sebesar 1,8 persen.
Perkiraan pengangguran untuk tahun 2023 dipotong menjadi 4,1% dari 4,5% yang diproyeksikan pada bulan Maret, perkiraan untuk tahun 2024 dan 2025 dipotong menjadi 4,5% dari 4,6%, dan perkiraan pengangguran jangka panjang tidak berubah dari bulan Maret sebesar 4,0%.
Perkiraan inflasi PCE 2023 diturunkan menjadi 3,2% dari 3,3% pada bulan Maret, dan ekspektasi untuk tahun 2024 dan 2025 tidak berubah dari bulan Maret masing-masing sebesar 2,5% dan 2,1%. Perkiraan jangka panjang juga sama seperti pada bulan Maret, sebesar 2,0%.
Prakiraan PCE inti 2023 dinaikkan menjadi 3,9% dari prakiraan Maret sebesar 3,6%, prakiraan 2024 tidak berubah dari Maret di 2,6%, dan prakiraan 2025 dinaikkan menjadi 2,2% dari 2,1%.
Terus menegaskan kembali ketahanan sistem perbankan, terus menyusutkan neraca sesuai jalur sebelumnya, menegaskan kembali bahwa dampak lingkungan pengetatan kredit terhadap inflasi tidak pasti
Evaluasi sistem perbankan AS dalam pernyataan ini persis sama dengan pernyataan sebelumnya di bulan Mei, terus mengulangi retorika di bulan Maret bahwa "sistem perbankan AS sehat dan tangguh" dan menegaskan kembali apa yang dikatakan di bulan Mei: "Itu lebih menguntungkan bagi rumah tangga dan bisnis." Kondisi kredit yang ketat dapat membebani aktivitas ekonomi, perekrutan, dan inflasi. Tingkat dampak ini tidak pasti."
Pada saat yang sama, pernyataan ini terus mengulangi bahasa yang ditambahkan pada pernyataan pada Mei tahun lalu, yaitu, FOMC "tetap sangat memperhatikan risiko inflasi."
Dalam menilai ekonomi, pernyataan tersebut mempertahankan retorika May bahwa "pertumbuhan pekerjaan kuat dalam beberapa bulan terakhir, pengangguran tetap rendah. Inflasi tetap tinggi."
Sedikit direvisi, pernyataan itu mengatakan: "Indikator terbaru menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi terus berkembang pada kecepatan yang moderat," sedangkan pernyataan bulan Mei mengatakan: "Aktivitas ekonomi berkembang pada kecepatan moderat pada kuartal pertama."
Pada Mei tahun lalu, Federal Reserve mengumumkan rute untuk mengurangi neracanya (shrink sheet) dengan mengurangi kepemilikan obligasinya mulai 1 Juni. sekuritas (MBS) sebesar US$17,5 miliar per bulan.Beberapa bulan kemudian, pengurangan bulanan maksimum akan menjadi dua kali lipat.
Seperti delapan pertemuan sebelumnya, pernyataan pertemuan ini tidak mengulangi rute yang disebutkan di atas, tetapi mengatakan akan terus mengurangi kepemilikan obligasi negara, obligasi keagenan dan MBS keagenan sesuai dengan rute pengurangan yang diumumkan sebelumnya.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Penangguhan kenaikan suku bunga sesuai jadwal tapi hawks! Fed memberi sinyal dua lagi, tidak ada resesi yang diharapkan tahun ini
Pengarang: Li Dan
Seperti yang diharapkan oleh pasar, Federal Reserve akhirnya berhenti menaikkan suku bunga, tetapi merilis sinyal hawkish: dalam dot plot dan prospek ekonomi, ini mengisyaratkan bahwa mungkin ada dua kenaikan suku bunga tahun ini; dari perkiraan sebagian besar ekonom dan investor.
Pada hari Rabu, 14 Juni Waktu Bagian Timur, Komite Kebijakan Moneter Federal Reserve FOMC mengumumkan setelah pertemuan bahwa kisaran target tingkat dana federal akan tetap tidak berubah di 5,0% hingga 5,25%, mempertahankan tingkat kebijakan ini di level tertinggi dalam 16 tahun. . Seperti tujuh rapat sebelumnya sejak Juli tahun lalu, keputusan suku bunga ini disetujui dengan suara bulat oleh anggota pemungutan suara FOMC.
Ini adalah pertama kalinya The Fed berhenti dalam siklus kenaikan suku bunga ini. Sejak Maret tahun lalu, Federal Reserve telah memutuskan untuk menaikkan suku bunga dalam sepuluh pertemuan berturut-turut mulai Mei tahun ini, dan mengumumkan kenaikan suku bunga 25 basis poin setelah tiga pertemuan berturut-turut.
Keputusan suku bunga The Fed sejalan dengan ekspektasi konsensus pasar. Setelah diumumkan pada hari Selasa bahwa tingkat pertumbuhan IHK tahun-ke-tahun pada bulan Mei di Amerika Serikat melambat lebih dari yang diharapkan dan mencapai tingkat pertumbuhan terendah dalam lebih dari dua tahun, ekspektasi pasar akan jeda Fed dalam menaikkan suku bunga. minggu ini melonjak hingga lebih dari 90%.
Setelah pengumuman IHK, Nick Timiraos, seorang reporter yang dianggap sebagai juru bicara Federal Reserve dan dikenal sebagai "New Federal Reserve News Agency", memposting pada hari Selasa bahwa inflasi keseluruhan melambat pada bulan Mei, tetapi harga yang mendasarinya tekanan masih kuat, meskipun Fed diperkirakan akan tetap bertahan minggu ini Kekhawatiran tentang inflasi masih dapat mendorong pejabat Fed untuk memberi sinyal kesiapan untuk melanjutkan kenaikan suku bunga tahun ini, dan mereka dapat menekankan ekspektasi kenaikan suku bunga dengan menaikkan perkiraan suku bunga mereka di prospek ekonomi.
Setelah pengumuman keputusan The Fed pada hari Rabu, pedagang pasar obligasi meredam ekspektasi mereka terhadap The Fed untuk memangkas suku bunga tahun ini. Swap harga menunjukkan pedagang sekarang mengharapkan tingkat kebijakan menjadi sekitar 5,23 persen pada bulan Desember tahun ini, sekitar 9 basis poin di bawah puncak 5,32 persen yang dicapai pada bulan September, dibandingkan dengan tingkat yang diharapkan Desember sebelumnya pada hari Rabu menjelang keputusan Fed. juga sekitar 15 basis poin di bawah puncak yang diharapkan.
Menghentikan kenaikan suku bunga memungkinkan Fed untuk menilai informasi masa depan dan implikasinya Mengulangi kesiapan untuk menyesuaikan sikap kebijakan jika diperlukan
Dibandingkan dengan pernyataan pertemuan terakhir di bulan Mei, perubahan terbesar dalam pernyataan resolusi pasca-pertemuan Fed adalah penambahan kalimat dalam hal panduan ke depan tentang suku bunga:
Pernyataan ini menghapus pernyataan setelah pertemuan Maret dan Mei bahwa "komite akan memperhatikan informasi yang dirilis di masa mendatang dan menilai dampaknya terhadap kebijakan moneter".
Kali ini, retorika menilai pengetatan moneter di masa depan yang disebutkan di bulan Mei telah sedikit disesuaikan. "Untuk menilai sejauh mana pengetatan kebijakan tambahan mungkin tepat untuk membawa inflasi kembali ke 2 persen dari waktu ke waktu, Komite (FOMC) akan mempertimbangkan pengetatan kumulatif kebijakan moneter, kelambanan yang mempengaruhi aktivitas ekonomi kebijakan moneter, dan inflasi," kata May., serta perubahan kondisi ekonomi dan keuangan." FOMC akan memiliki pertimbangan ini "untuk menilai tingkat pengetatan kebijakan tambahan yang mungkin tepat untuk membawa inflasi kembali ke 2 persen dari waktu ke waktu," kata FOMC kali ini.
Pernyataan ini terus menegaskan kembali bahwa jika ada risiko bahwa Fed dapat mencegah The Fed mencapai target inflasinya, ia siap menyesuaikan sikap kebijakannya dengan tepat jika diperlukan, dan menegaskan kembali "komitmen kuat untuk membawa inflasi kembali ke 2% target" ditambahkan ke pernyataan pada bulan Juni tahun lalu. "
Dot plot menunjukkan bahwa dua pertiga pejabat Fed mengharapkan setidaknya dua kenaikan 25 basis poin tahun ini
Dot plot tingkat suku bunga masa depan yang diharapkan pejabat Fed dirilis setelah pertemuan menunjukkan bahwa, dibandingkan dengan dot plot yang dirilis terakhir kali pada bulan Maret, pembuat kebijakan Fed memiliki ekspektasi yang lebih tinggi untuk tingkat suku bunga puncak, yang berarti bahwa pengetatan akan lebih kuat dan lebih ketat Hawkish.
Dalam dot plot pada bulan Maret, hanya tujuh pejabat Fed yang memperkirakan tingkat suku bunga lebih tinggi dari 5,5% tahun ini, sementara 12 orang memperkirakan demikian kali ini, terhitung dua pertiga dari jumlah total, terhitung sekitar 67%. Sembilan dari 12 suku bunga yang diharapkan antara 5,5% dan 5,75%, yang berarti dua kenaikan 25 basis poin diharapkan. Tiga lainnya memperkirakan lebih banyak kenaikan suku bunga, dengan dua tingkat perkiraan antara 5,75% dan 6,0% dan satu tingkat perkiraan bahkan di atas 6,0%.
Dalam dot plot bulan Maret, hanya satu orang yang memperkirakan suku bunga antara 5,75% dan 6,0% tahun ini, tiga orang memperkirakan antara 5,25% dan 5,5%, tiga orang memperkirakan antara 5,5% dan 5,75%, dan tidak ada yang mengharapkannya melebihi 6,0%.
Dilihat dari puncak suku bunga dan tingkat yang diharapkan dari sebagian besar pejabat di dot plot, pembuat kebijakan Fed mengisyaratkan bahwa bahkan jika mereka tidak menaikkan suku bunga minggu ini, Fed akan memulai kembali kenaikan suku bunga tahun ini.
Tingkat rata-rata perkiraan suku bunga pejabat Fed untuk tahun ini dan seterusnya adalah sebagai berikut:
Tingkat pertumbuhan PDB tahun ini diharapkan lebih dari dua kali lipat menjadi 1%, dan tingkat pengangguran tiga tahun diperkirakan akan diturunkan. Prakiraan inflasi inti PCE tahun ini dinaikkan.
Prospek ekonomi terbaru yang dirilis kali ini menunjukkan bahwa tidak ada pejabat Fed yang mengharapkan Amerika Serikat jatuh ke dalam resesi tahun ini.
Terus menegaskan kembali ketahanan sistem perbankan, terus menyusutkan neraca sesuai jalur sebelumnya, menegaskan kembali bahwa dampak lingkungan pengetatan kredit terhadap inflasi tidak pasti
Evaluasi sistem perbankan AS dalam pernyataan ini persis sama dengan pernyataan sebelumnya di bulan Mei, terus mengulangi retorika di bulan Maret bahwa "sistem perbankan AS sehat dan tangguh" dan menegaskan kembali apa yang dikatakan di bulan Mei: "Itu lebih menguntungkan bagi rumah tangga dan bisnis." Kondisi kredit yang ketat dapat membebani aktivitas ekonomi, perekrutan, dan inflasi. Tingkat dampak ini tidak pasti."
Pada saat yang sama, pernyataan ini terus mengulangi bahasa yang ditambahkan pada pernyataan pada Mei tahun lalu, yaitu, FOMC "tetap sangat memperhatikan risiko inflasi."
Dalam menilai ekonomi, pernyataan tersebut mempertahankan retorika May bahwa "pertumbuhan pekerjaan kuat dalam beberapa bulan terakhir, pengangguran tetap rendah. Inflasi tetap tinggi."
Sedikit direvisi, pernyataan itu mengatakan: "Indikator terbaru menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi terus berkembang pada kecepatan yang moderat," sedangkan pernyataan bulan Mei mengatakan: "Aktivitas ekonomi berkembang pada kecepatan moderat pada kuartal pertama."
Pada Mei tahun lalu, Federal Reserve mengumumkan rute untuk mengurangi neracanya (shrink sheet) dengan mengurangi kepemilikan obligasinya mulai 1 Juni. sekuritas (MBS) sebesar US$17,5 miliar per bulan.Beberapa bulan kemudian, pengurangan bulanan maksimum akan menjadi dua kali lipat.
Seperti delapan pertemuan sebelumnya, pernyataan pertemuan ini tidak mengulangi rute yang disebutkan di atas, tetapi mengatakan akan terus mengurangi kepemilikan obligasi negara, obligasi keagenan dan MBS keagenan sesuai dengan rute pengurangan yang diumumkan sebelumnya.