Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik saat melihat kembali ke crash kripto sebelumnya. Pasar benar-benar hancur karena likuidasi yang berantai melalui sistem. Kita melihat sekitar $237 juta dalam posisi panjang BTC dilikuidasi dalam satu hari, tapi yang perlu diingat - itu hanya puncak gunung es. Dalam seminggu terakhir, total likuidasi BTC mencapai sekitar $2,16 miliar, dan selama sebulan lebih dari $4,4 miliar. Itu adalah pengurangan leverage yang besar.

Mengapa pasar kripto turun seperti itu? Semuanya karena leverage yang keluar dari sistem terlalu cepat. Ketika Bitcoin turun di bawah $75K, itu memicu efek domino. Setiap likuidasi menjadi perintah jual pasar, mendorong harga lebih rendah dan memicu penjualan paksa yang lebih banyak lagi. Pasar derivatif kehilangan sekitar $26 miliar dalam open interest hanya dalam satu hari. Altcoin juga dihajar karena trader mengurangi risiko secara menyeluruh.

Apa yang membuatnya lebih buruk adalah suasana risiko yang lebih luas. Saham-saham di Eropa lemah, orang-orang cemas tentang kebijakan moneter, dan ada ketakutan bahwa pemegang besar mungkin akan menjual. Ini bukan satu judul berita yang menyebabkan ini - ini adalah deleveraging murni di pasar yang sudah berada di bawah tekanan selama berminggu-minggu.

Kabar baiknya? Sekarang kita melihat pemulihan. Bitcoin kembali ke sekitar $78,4K dan sebagian besar altcoin mulai stabil. Kuncinya adalah berhasil melewati level dukungan $75K itu. Setelah likuidasi melambat dan Bitcoin menemukan dasar, pendarahan biasanya berhenti. Crash ini adalah contoh klasik pelepasan leverage, bukan kerusakan fundamental.