Galaxy Posts $216 Juta Kerugian Bersih Q1 2026 di Tengah Tekanan Pasar Kripto

Galaxy Digital melaporkan awal tahun 2026 yang lebih lemah pada hari Selasa, mengatakan bahwa kerugian bersih kuartal pertama mencapai $216 juta, atau $0,49 per saham terdilusi dan disesuaikan, karena harga aset digital yang lebih lemah mempengaruhi hasil di seluruh bisnis. Perusahaan juga mencatat kerugian bruto yang disesuaikan sebesar $88 juta dan kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $188 juta untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2026.

Meskipun begitu, Galaxy mengatakan bahwa mereka mengakhiri kuartal dengan total ekuitas sebesar $2,8 miliar dan $2,6 miliar dalam cadangan kas dan stablecoin, menunjukkan bahwa neraca tetap besar meskipun latar belakang pasar yang lebih sulit.

Perusahaan yang berbasis di New York ini mengatakan bahwa kuartal ini terutama dipengaruhi oleh depresiasi harga aset digital, tetapi campuran bisnis dasarnya terus berkembang. Galaxy mencatat bahwa pendapatan biaya berulang dan pendapatan transaksi terus meningkat di unit aset digitalnya, membantu laba kotor yang disesuaikan tetap cukup stabil meskipun aktivitas pasar yang lebih luas melemah.

Dalam rilis tersebut, perusahaan mengatakan bahwa aset digital menghasilkan laba kotor yang disesuaikan sebesar $49 juta dan kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $19 juta, sebuah hasil yang menunjukkan bahwa bisnis inti perdagangan dan layanan tetap menguntungkan secara bruto tetapi masih mengalami tekanan di tingkat operasional.

Tinjauan lebih dekat pada bagian perdagangan menunjukkan gambaran yang beragam. Bisnis Pasar Global Galaxy menghasilkan $31 juta dalam laba kotor yang disesuaikan di kuartal ini, hampir datar dari $30 juta di kuartal sebelumnya, meskipun volume perdagangan aset digital secara industri menurun tajam, menurut perusahaan.

Galaxy juga mengatakan volume perdagangan aset digitalnya tetap stabil dari kuartal ke kuartal, sementara ukuran buku pinjaman rata-ratanya turun 20% menjadi $1,427 miliar dari $1,795 miliar, mencerminkan depresiasi harga aset digital dan deleveraging klien dalam pasar yang volatil. Jumlah lawan transaksi meningkat menjadi 1.691 dari 1.620, menunjukkan bahwa perusahaan masih melihat aktivitas yang sehat di seluruh basis kliennya bahkan dalam lingkungan yang lebih sulit.

Helios Menonjolkan Kemajuan

Judul strategis terbesar datang dari kampus pusat data Helios Galaxy, di mana perusahaan mengatakan berhasil menyerahkan ruang data pertama kepada CoreWeave di bawah Fase I dari perjanjian sewa.

Tonggak ini menandai transisi dari konstruksi ke operasi yang menghasilkan pendapatan, dan Galaxy mengatakan tetap sesuai anggaran dan jadwal untuk menyerahkan hampir seluruh 133 megawatt beban TI penting pada akhir kuartal kedua tahun 2026.

Perusahaan juga mengatakan bahwa mereka menerima persetujuan ERCOT untuk kapasitas daya tambahan sebesar 830 megawatt di Helios, yang menggandakan kapasitas yang disetujui secara total menjadi lebih dari 1,6 gigawatt. Galaxy mengatakan bahwa mereka mengharapkan bisnis pusat data mulai memberikan kontribusi yang lebih berarti di kuartal kedua setelah pengakuan pendapatan meningkat setelah pengiriman April.

Ekspansi tersebut merupakan bagian dari apa yang secara jelas diposisikan Galaxy sebagai cerita infrastruktur jangka panjang bersama operasi perdagangan dan treasury kriptonya. Perusahaan mengatakan bahwa kampus Helios mencakup lebih dari 1.500 hektar.

Berdasarkan ketentuan kontrak yang telah disepakati dan perkiraan internal, ini dapat mendukung lebih dari $1 miliar pendapatan tahunan rata-rata yang diperkirakan dengan margin EBITDA rata-rata tingkat sewa sebesar 90% di seluruh 526 megawatt beban TI penting yang dikontrak selama masa sewa.

Proyeksi tersebut didasarkan pada perkiraan internal Galaxy dan ketentuan perjanjian CoreWeave, sehingga hasil aktual mungkin berbeda, tetapi mereka memberikan gambaran tentang seberapa penting kampus ini telah menjadi bagian dari rencana pertumbuhan jangka panjang perusahaan.

Aktivitas treasury dan korporat tetap menjadi beban kuartal ini, dengan Galaxy melaporkan kerugian bruto yang disesuaikan sebesar $140 juta dan kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $167 juta di segmen tersebut, sebagian besar karena kerugian unrealized yang terkait dengan aset digital dan posisi investasi.

Perusahaan mengatakan bahwa eksposur Treasury & Corporate mencakup kepemilikan spot, derivatif, ETF, ekuitas, investasi ventura, kepemilikan ekuitas swasta, dan investasi dana. Dengan kata lain, Galaxy masih membawa sensitivitas pasar yang berarti di luar bisnis operasinya.

Ini membantu menjelaskan mengapa kuartal ini tetap sangat terpapar pada fluktuasi harga di pasar kripto. Saham Galaxy diperdagangkan pada $24,78 dalam pembaruan intraday terbaru pada 28 April, turun 1,08% dari penutupan sebelumnya, dengan nilai pasar sekitar $5,52 miliar.

Saham diperdagangkan antara $23,76 dan $26,08 selama sesi, menunjukkan bahwa investor masih mencerna pesan campuran dari kuartal ini: pendapatan yang lebih lemah di satu sisi, tetapi neraca yang lebih kuat, franchise perdagangan yang lebih stabil, dan tonggak pusat data utama di sisi lain.