Ye Zhiheng: 3 klaster utama dalam 12 bulan ke depan SFC, kerangka produk tokenisasi pertama di dunia

Pembicara: Ye Zhiheng, Direktur Eksekutif Departemen Perantara di Otoritas Sekuritas dan Futures Hong Kong

Sumber: Pawai Web3 Hong Kong 2026

Terjemahan: Wu Bicara Blockchain

TL;DR:

● Kemajuan dan Prestasi Regulasi: Sistem pengawasan aset digital Hong Kong dalam penilaian sejawat Komite Stabilitas Keuangan dinilai sebagai “salah satu tingkat tertinggi”, selama setahun terakhir telah mencapai 6 tonggak termasuk konsultasi sistem jaminan aset virtual, sistem penitipan, dan lainnya.

● Inti Rencana SPAR: Menekankan “fokus” dan “ambisi”, tidak hanya merilis pengumuman kebijakan, tetapi juga memperluas pengaruh digital Hong Kong melalui pelaksanaan nyata di tingkat lokal dan internasional.

● Tiga kelompok utama dalam 12 bulan ke depan: 1. Implementasi regulasi (legislasi manajemen dan konsultasi aset virtual); 2. Inovasi produk (membangun kerangka perdagangan aset tokenisasi dan pengawasan derivatif); 3. Inovasi interaktif (kerjasama regulasi internasional dan manajemen risiko otomatis).

● Inisiatif tokenisasi baru: Segera akan mengizinkan VATP melakukan perdagangan aset tokenisasi termasuk dana harga, membangun kerangka perdagangan terkelola yang dapat diprediksi pertama di dunia.

● Filosofi regulasi: Mengedepankan “kecepatan tidak selalu berarti keberhasilan”, membangun kepercayaan dan keseimbangan antara lembaga pengawas dan pasar, mendorong perkembangan industri secara mantap dan realistis.

Kemajuan Signifikan Peta Jalan Teknologi Keuangan Otoritas Keuangan dalam Setahun

Para wanita, pria, teman-teman, tamu-tamu, kita sedang berdiskusi banyak hal, tetapi jangan lupa satu hal—forum kita hari ini sebenarnya disebut sebagai perayaan besar, jadi ini juga momen untuk merayakan. Apa yang kita rayakan? Kita ingin merayakan keberhasilan. Sekarang adalah waktu yang tepat untuk merayakan.

Karena, tahun lalu sekitar Februari, Otoritas Keuangan meluncurkan “Peta Jalan Teknologi Keuangan”, lebih dari satu tahun yang lalu, dan di sini kita harus bersyukur atas kemajuan yang telah kita capai. Sejak saat itu, kita telah mencapai banyak hal. Saya senang memberitahu kalian, saat saya menghadiri forum Dewan Stabilitas Keuangan di Basel tahun lalu, mereka menyebutkan bahwa dalam penilaian sejawat, Hong Kong sebenarnya termasuk “salah satu tingkat tertinggi”—dari segi sistem pengawasan, sistem pengawasan aset digital kita telah sepenuhnya matang.

Ini berkat banyak orang: pertama, berkat pimpinan pemerintah yang mendorong hal ini, juga berkat kebijaksanaan berbagai pihak di pasar, dan semua yang hadir di sini serta komunikasi kita. Maaf jika terkadang harus melalui proses birokrasi yang rumit, tetapi saya jamin, kadang-kadang rasa sakit ini saling dirasakan. Ada pepatah, “tanpa pengorbanan, tidak ada hasil.” Yang terakhir, yang sama pentingnya, adalah tim saya, termasuk rekan-rekan dari SFC dan anggota logis lainnya. Saya jamin, terutama Duncan, karena kamu sekarang duduk di sini, beban kerjamu tahun ini jauh lebih besar daripada tahun lalu.

Rencana SPAR: Fokus, Ambisi, dan Pengaruh Internasional

Sekarang, kembali ke acara perayaan ini, ini juga waktu yang baik untuk refleksi dan perencanaan ke depan. Jadi, pidato saya hari ini tentang SPAR yang sedang berjalan, mendorong proses digitalisasi Hong Kong, ini adalah sebuah perjalanan. Saya yakin, banyak dari kalian sudah melihat dua pesan ini, dan saya berharap kalian ingat hari ini:

Pertama, fokus. Kita telah mencapai banyak keberhasilan, tetapi di saat yang sama, karena ada terlalu banyak pekerjaan di depan kita. Kedua, kita bisa lebih berambisi, karena kita sudah stabil, kita harus memperluas pengaruh di tingkat lokal dan melalui eksposur internasional.

Hampir setiap kali saya menghadiri konferensi regulasi internasional, Hong Kong selalu menjadi pusat perhatian, karena kita telah mencapai banyak keberhasilan dan memiliki banyak ide serta implementasi dalam kebijakan. Ini sangat penting. Kita adalah yurisdiksi hukum, kita adalah regulator, kita menerapkan kebijakan, bukan sekadar berpidato kosong, tetapi benar-benar menjalankan.

Enam tonggak utama dalam setahun terakhir

Kita telah meninjau setahun terakhir. Rasanya waktu ini cukup panjang, kita telah memperkenalkan peta jalan dan mencapai banyak keberhasilan.

Enam tonggak yang telah dicapai setelah pengumuman peta jalan dua bulan lalu, adalah mengizinkan platform melakukan jaminan terhadap dana jaminan dan dana otorisasi, yang saat itu merupakan produk pertama semacam ini. Dua bulan kemudian, tepatnya 28 Juni, dengan dukungan besar dari pemerintah, kami bersama Departemen Layanan Keuangan dan Keuangan menginisiasi konsultasi gabungan tentang sistem perdagangan dan penitipan aset virtual, yang selesai pada paruh pertama tahun lalu, tepat sebelum Natal, dan setelah enam bulan mendapatkan dukungan besar dari publik serta banyak pujian, kami terus maju.

Pada kuartal keempat tahun lalu, kami mengizinkan lebih banyak layanan dan produk untuk platform aset virtual. Pada saat yang sama, kami mengusulkan konsep integrasi likuiditas global untuk berbagi buku pesanan. Pada kuartal keempat tahun lalu, kami meluncurkan inisiatif menarik bernama “Crypto Tag”, menggunakan teknologi untuk memperkuat pertahanan pasar aset digital Hong Kong, yang sebenarnya tercermin dalam bagian 104 laporan kebijakan, di mana SFC menggunakan sistem pelaporan otomatis untuk membangun pertahanan pasar aset digital Hong Kong.

Dua bulan lalu (Februari), dalam acara internasional lain, kami mengizinkan langkah-langkah menarik, yaitu menyediakan kerangka kontrak permanen, serta mengizinkan margin, pembiayaan, dan lain-lain, dan juga mengizinkan platform (sekarang banyak platform seperti ini) menggunakan market maker terkait mereka untuk menyediakan likuiditas bagi investor Hong Kong.

Singkatnya, ini adalah pencapaian kita, dalam satu tahun kita telah mencapai banyak hal. Ada pepatah China, “kecepatan tidak selalu berarti keberhasilan”, di Hong Kong, kita tidak pernah mengklaim sebagai yang tercepat atau yang paling berani, tetapi kita teguh dan bertahap maju, sehingga terkadang kita bertindak lebih cepat. Karena keyakinan kita kuat, bukan ceroboh. Ini juga tonggak terakhir yang saat ini masih dalam proses.

Kami juga mengumumkan sebuah inisiatif inovatif untuk memperkuat komunikasi antara regulator dan pelaku pasar, serta meluncurkan tender akselerator aset virtual, yang mendapat perhatian besar dari pasar dan saat ini sedang dalam studi aktif.

Tiga fokus utama dalam 12 bulan ke depan

Sekarang, mari kita bahas rencana kita, apa yang akan terjadi dalam sekitar 12 bulan ke depan? Saya ingin mengajak banyak pelaku pasar, termasuk VATP atau tim perizinan, kita juga akan berkomunikasi secara berkala dengan SFC. Saya selalu meminta mereka melakukan satu hal: memisahkan tujuan jangka pendek dan jangka panjang, lupakan dulu tujuan jangka panjang, fokus pada tujuan utama, lalu tekankan pekerjaan mendesak yang harus diselesaikan. Inilah yang ingin kita pastikan, tidak hanya mengarahkan sumber daya regulasi, tetapi juga menggerakkan seluruh sumber daya pasar untuk mencapai hasil jangka pendek. Dan hasil ini akan membuka jalan bagi tujuan jangka menengah dan panjang.

Berikut adalah tugas-tugas jangka sangat pendek. Dari sudut pandang regulasi, kita sedang merencanakan secara dini untuk 12 bulan ke depan, jadi saya membaginya menjadi tiga kelompok.

Kelompok pertama: Takdir Bersama—Implementasi Regulasi

Pertama, takdir bersama, diwujudkan melalui regulasi. Seperti yang baru saja disebutkan, kita telah menyelesaikan ringkasan sistem perdagangan dan penitipan aset virtual, pada 24 Desember, tetapi kita tidak berhenti di situ—sebenarnya ini adalah “beli dua gratis dua”, jadi saat ini sedang berlangsung konsultasi lain, yang juga memberi ruang untuk umpan balik pasar, tentang sistem manajemen dan konsultasi aset virtual. Jadi, kita menyusun empat kerangka sistem sekaligus. Saya baru saja menerima drafnya minggu lalu. Saya rasa kalian tertarik mendengar ini, karena dokumen 260 halaman ini, jika ingin membentuk komite legislasi, saya tahu prosesnya, satu per satu, kita mungkin butuh beberapa hari untuk menyelesaikannya bersama. Saya jamin, di Otoritas Keuangan, saya dan tim saya benar-benar akan menanganinya satu per satu. Draf sepanjang 260 halaman ini benar-benar luar biasa, dokumen ini berasal dari otoritas, hasil kolaborasi antara Departemen Kehakiman dan SFC, dan tercapai dalam waktu singkat. Jadi, mari kita perjuangkan ini, karena ini baru permulaan, masih ada pekerjaan lain, ini baru tahap legislasi.

Untuk melibatkan audiens, kita juga membutuhkan panduan pengawasan, kerangka aturan, dan detailnya, agar pelaku pasar dapat mengimplementasikannya, jadi kita juga perlu melakukan konsultasi. Ini pekerjaan besar, itulah sebabnya saya berkomunikasi dengan banyak dari kalian, memastikan kita melakukannya dengan baik, sekaligus mendengarkan suara pasar. Sementara itu, kita juga menyampaikan pandangan dari sisi pengawasan.

Ada satu aspek lagi, tentang penerapan metode dinamis untuk teknologi penitipan dan pengaturan asuransi, saya tahu ada asuransi aset virtual, ini juga faktor yang perlu dipertimbangkan, dan kita memiliki persyaratan yang sangat ketat. Kita juga harus mempertimbangkan penggunaan teknologi untuk menerapkan skema kompensasi yang lebih praktis, tanpa mengorbankan perlindungan keamanan investor.

Kelompok kedua: Inovasi Produk—Kerangka Tokenisasi dan Derivatif

Kedua, tentang produk, ini adalah apa yang saya sebut sebagai inovasi melalui praktik. Ada beberapa contoh yang sangat khas, yang membuktikan hal ini. Kita sebenarnya telah menerbitkan 2-3 token sebagai kerangka tingkat tinggi untuk sekuritas, tetapi saat berkomunikasi dengan pasar, setiap produk memiliki karakteristiknya sendiri, dan ketika Anda menambahkan juri, terkadang muncul fitur palsu yang membutuhkan pemikiran lebih dalam.

Misalnya, ada inisiatif yang akan diumumkan sore ini, yaitu, kita akan mengizinkan platform perdagangan aset virtual melakukan transaksi, tidak hanya terbatas pada perdagangan tokenisasi, tetapi juga termasuk semua dana harga. Sejauh yang kita tahu, ini sebenarnya adalah kerangka pertama di dunia yang memungkinkan pembangunan kerangka yang sangat dapat diprediksi untuk perdagangan aset tokenisasi di platform yang terkelola. Jadi, kita akan memulai dari percobaan, secara bertahap, pasar uang. Tapi jika pengalaman berjalan baik, akan diperluas ke semua toko yang diotorisasi, secara bertahap. Ini adalah hal yang akan kita umumkan, tetapi sebenarnya membutuhkan diskusi berbulan-bulan antara kita, platform, dan manajer dana.

Kita sudah membahas banyak tentang ide ini dan tentang ide pasar terkait jaminan pembiayaan, kita harus membahas bagaimana membangun kontrak permanen, dan bagaimana mengintegrasikannya ke dalam kerangka regulasi kita. Ini bukan hal kecil, kita telah melakukan banyak dialog di bidang ini. Saat ini, juga terkait pembiayaan, kita masih harus mempertimbangkan rasio kecukupan modal, ini adalah bagian dari konsultasi terkait rencana, jika tidak, tidak akan ada praktik yang seragam atau cara untuk menyediakan mitigasi modal.

Kelompok ketiga: Inovasi Interaktif—Kerjasama Internasional dan Manajemen Risiko

Ketiga, melalui inovasi interaktif, termasuk yang saya sebutkan tentang inisiatif kripto, kita bekerja sama dengan pelaku berlisensi untuk mewujudkan otomatisasi pelaporan, dan memikirkan bagaimana mengelola risiko penitipan 24 jam, risiko perilaku pasar, risiko platform otomatis. Pada saat yang sama, kita terus menandatangani atau bermaksud menandatangani nota kesepahaman bilateral dengan banyak yurisdiksi internasional, karena saat ini kita benar-benar memiliki regulator bersama untuk melakukan pengawasan, guna menghindari arbitrase regulasi. Selain itu, menyelaraskan praktik internasional.

Akhirnya, yang juga penting adalah kotak berwarna biru, yaitu: kerangka atau jawaban. Jawaban ini bukan hanya untuk juri, tetapi juga dapat memiliki dampak mendalam, dalam ekosistem juri ini adalah sesuatu yang terus kita diskusikan dengan pasar, menggunakan pendekatan pragmatis untuk memahami cara kerja pasar, serta bagaimana regulator dapat bekerja sama dengan industri otomotif dan investor, bersama-sama memerangi kejahatan keuangan.

Penutup: Kepercayaan, Keseimbangan, dan Kemajuan Bersama

Saya mendorong kalian semua, siapkan perlengkapan, nikmati pemandangan, karena saat kita bersama-sama melangkah, akan ada naik turun. Saya ingin mengatakan bahwa selama setahun terakhir, kita juga membangun banyak kepercayaan dan empati, yang didasarkan pada keseimbangan antara regulator dan pasar, memahami perkembangan pasar sekaligus dari pelaku pasar, terutama pengusaha dan operator yang kaya, memahami perspektif regulator. Terima kasih banyak! Semoga hari Anda menyenangkan, terima kasih!