Saya telah memantau aliran ETF spot minggu lalu dan angka-angkanya cukup menarik. ETF Bitcoin menarik masuk $816 juta dolar dalam arus masuk bersih selama tiga hari perdagangan minggu lalu, mendorong total AUM sekitar $94,92 miliar. IBIT dari BlackRock mendominasi arus masuk dengan $612 juta—tidak mengherankan mengingat posisi pasar mereka. Di sisi Ethereum, situasinya juga terlihat solid dengan $187 juta yang mengalir masuk, sebagian besar dari ETHA BlackRock yang mendapatkan $168 juta dari jumlah tersebut.

Yang menarik perhatian saya adalah aktivitas opsi yang semakin meningkat. Volume notional opsi ETF spot Bitcoin mencapai $1,15 miliar per pertengahan April, dan rasio long-to-short yang berada di 2,27 menunjukkan trader saat ini cenderung cukup bullish. Open interest berada di $22,63 miliar dengan volatilitas tersirat sekitar 44,74%—jadi ada uang nyata yang bergerak di sini.

Di sisi produk, situasinya semakin padat. Bitwise memperbarui pengajuan ETF Hyperliquid mereka dengan kode BHYP dan rasio biaya 0,67%, yang biasanya berarti peluncuran akan segera datang. Canary Capital juga mengajukan ETF PEPE, meskipun beberapa bertanya-tanya apakah itu hanya mengikuti hype saja. Langkah regulasi yang lebih menarik: Nasdaq memperpanjang jadwal transisi BlackRock dari IBIT dan ETHA ke Q3 2026, memberi mereka lebih banyak waktu untuk beralih ke standar pencatatan umum.

Satu hal yang sedang diperdebatkan adalah ETF staking Ethereum baru BlackRock—komisi 18% atas hadiah staking cukup tinggi. Itu setara dengan sekitar 49 basis poin dalam total pengembalian mengingat hasil ETH saat ini sekitar 2,74%. Beberapa mengatakan itu wajar jika mempertimbangkan biaya kustodi dan validator, tetapi yang lain berpikir itu bisa menyusut menjadi 10-15% pada akhirnya. Bagaimanapun, ini masih di bawah 25% yang dibayar pengguna ritel di platform utama.

Gambaran besar? ETF Bitcoin baru Morgan Stanley melesat pada volume perdagangan hari pertama, dan kaum baby boomer diam-diam menambahkan sekitar $500 juta ke ETF Bitcoin spot akhir-akhir ini meskipun ada kekacauan pasar. Arus masuk tahun ini secara keseluruhan masih sedikit negatif, tetapi gelombang terbaru ini menunjukkan beberapa uang tradisional akhirnya mulai nyaman mengalokasikan ke Bitcoin dan aset kripto lainnya melalui ETF.