Bitcoin miner sedang mengalami perubahan yang cepat. Melihat data terbaru, kita menyadari bahwa ini bukan sekadar diversifikasi bisnis, tetapi terjadi transformasi struktural mendasar di industri ini.

Para miner yang terdaftar di bursa menghadapi tekanan ekonomi yang tidak bisa diabaikan lagi. Saat ini harga BTC berkisar di sekitar 73.900 dolar, tetapi keuntungan penambangan secara signifikan negatif karena tingginya biaya penambangan. Di tengah situasi ini, jalan yang mereka pilih adalah pergeseran besar-besaran ke infrastruktur AI dan komputasi berkinerja tinggi.

Menurut laporan CoinShares, lebih dari 70 miliar dolar kontrak AI dan HPC telah diumumkan oleh seluruh miner publik. Hanya Core Scientific memiliki kontrak senilai 10,2 miliar dolar, TeraWulf 12,8 miliar dolar, dan Hut 8 sekitar 7 miliar dolar. Ini bukan sekadar pekerjaan sampingan, melainkan sudah bertransformasi dari penambang Bitcoin menjadi perusahaan pengelola pusat data.

Mengapa hal ini terjadi? Ekonomi memberikan jawabannya. Biaya infrastruktur penambangan Bitcoin berkisar antara 700.000 hingga 1 juta dolar per megawatt, sedangkan infrastruktur AI jauh lebih mahal, antara 8 juta hingga 15 juta dolar per megawatt. Namun secara struktural, AI menjanjikan pengembalian stabil dan tinggi selama beberapa tahun, jauh lebih menarik daripada ketidakpastian penambangan.

Perubahan ini didukung oleh pinjaman besar-besaran dan penjualan Bitcoin. Miner yang terdaftar di bursa telah mengurangi kepemilikan mereka lebih dari 15.000 BTC sejak puncaknya. Core Scientific menjual 1.900 BTC (setara 175 juta dolar) pada Januari, dan Riot Platforms melepas 1.818 BTC (setara 162 juta dolar). Bahkan Marathon, pemegang terbesar, dalam laporan Maret mengubah kebijakan mereka untuk mengizinkan penjualan dari seluruh saldo kepemilikan.

Di sinilah muncul masalah. Miner Bitcoin adalah penjaga keamanan jaringan. Jika mereka menarik diri dari penambangan dan mengalihkan modal ke AI, hash rate akan menurun. Faktanya, jaringan menurun dari puncaknya 1.160 EH/s pada Oktober 2025 menjadi 920 EH/s, dan tiga kali berturut-turut tingkat kesulitan penambangan mengalami penurunan. Ini adalah pertama kalinya sejak Juli 2022.

Pasar juga sudah memperhitungkan perubahan ini. Miner yang memiliki kontrak infrastruktur AI dinilai 12,3 kali lipat dari pendapatan mereka dalam 12 bulan ke depan, sementara perusahaan penambangan murni hanya 5,9 kali. Perbedaan penilaian ini mempercepat perubahan lebih lanjut.

Masa depan miner Bitcoin sebenarnya bergantung pada satu variabel utama: harga Bitcoin. Jika harga kembali ke 100.000 dolar hingga akhir tahun, margin keuntungan penambangan akan pulih dan pergeseran ke AI akan melambat. Tetapi jika tetap di bawah 70.000 dolar, perubahan ini akan terus mempercepat, dan industri penambangan yang ada selama 10 tahun terakhir akan berubah menjadi sesuatu yang benar-benar berbeda.