Jadi Ray Dalio baru saja menimbulkan masalah lain dalam percakapan tentang bitcoin sebagai emas digital, dan jujur saja, komunitas kripto tidak setuju sama sekali.

Orang miliarder hedge fund ini belakangan ini membuat kehebohan dengan mengatakan bahwa kita semua sebaiknya berhenti membandingkan Bitcoin dengan emas. Argumennya? Teknologi tersebut sebenarnya tidak sebanding ketika kita menelusuri detailnya. Pada 4 Maret, dia menguraikan apa yang dia lihat sebagai tiga masalah struktural utama yang membuat Bitcoin secara fundamental berbeda dari logam mulia.

Pertama adalah privasi. Sejarah transaksi Bitcoin seluruhnya tersimpan di buku besar publik, sepenuhnya transparan dan dapat dilacak. Meskipun keterbukaan itu sebenarnya yang banyak diyakini oleh para pendukung kripto sebagai kekuatan sistem—tanpa manipulasi tersembunyi, semuanya dapat diverifikasi—Dalio melihatnya berbeda. Dia menganggap bahwa pemerintah dan bank sentral tidak akan pernah menyentuh sesuatu yang begitu transparan untuk cadangan penyimpanan. Mereka lebih suka sistem di mana mereka mempertahankan kendali dan kerahasiaan. Begitulah cara pemain institusional berpikir.

Lalu ada komputasi kuantum. Dalio menyoroti risiko teoretis bahwa mesin kuantum di masa depan bisa memecahkan enkripsi Bitcoin saat ini. Ini spekulatif, tentu saja, tetapi kemajuan dalam riset kuantum—terutama dari perusahaan seperti Google—telah membuat ini menjadi diskusi yang lebih nyata. Bagi dia, ketidakpastian itu menambah satu alasan lagi mengapa Bitcoin tidak benar-benar bisa menggantikan emas sebagai penyimpan nilai jangka panjang.

Komunitas kripto langsung membalas. Pengembang dan peneliti keamanan menunjukkan bahwa jaringan bisa beradaptasi jika ancaman kuantum benar-benar muncul melalui peningkatan protokol. Selain itu, mereka mencatat bahwa infrastruktur perbankan dan pemerintah tradisional akan menghadapi risiko kuantum yang sama, jadi menganggap Bitcoin sebagai satu-satunya yang terancam tampak tidak adil.

Yang menarik adalah posisi Ray Dalio yang telah berubah. Dia dulu lebih terbuka terhadap narasi emas digital, tetapi sekarang dia mempertanyakan apakah desain teknologi Bitcoin benar-benar memperkuat perannya atau justru mengekspos orang pada risiko baru.

Melihat di mana posisi kita sekarang di April 2026, kapitalisasi pasar Bitcoin sekitar $1,42 triliun—turun dari angka $2 triliun yang disebutkan awal tahun ini. Perbandingan antara Bitcoin dan emas tetap mendominasi percakapan pasar. Pendukung masih menunjukkan pasokan tetap dan struktur desentralisasi Bitcoin sebagai keunggulan dibandingkan fiat. Kritikus menekankan volatilitas, ketidakpastian regulasi, dan tepat pada kekhawatiran yang diangkat Ray Dalio.

Pertanyaan utama yang menggantung adalah apakah Bitcoin pernah mendapatkan kepercayaan institusional dan kejelasan regulasi yang dibutuhkan untuk berfungsi sebagai aset cadangan yang sah. Atau apakah tetap berada di zona spekulatif itu, selamanya dibandingkan dengan emas tetapi tidak pernah mencapai status yang sama? Skeptisisme terbaru Dalio menunjukkan bahwa dia lebih percaya bahwa yang terakhir lebih mungkin, setidaknya untuk saat ini.