Bitcoin baru saja di angka 71.500 dolar, dan yang sedang saya perhatikan saat ini: arus masuk ETF terus berlanjut. Rabu lagi masuk 155 juta dolar, ini sudah dua minggu berturut-turut dengan total sekitar 1,47 miliar dolar. Setelah semua penarikan di awal tahun, ini adalah pembalikan yang terasa.

Tapi jujur saja, jika saya melihat data On-Chain, saya tidak yakin ini benar-benar bullish. Dinamika pembelian jauh lebih lemah, dan hanya sekitar 57 persen Bitcoin berada dalam posisi untung. Secara historis, ini lebih merupakan tanda fase awal pasar bearish. Basis biaya pemegang jangka pendek berada di angka 70.000 dolar, dan jika harga turun di bawah itu, bisa terjadi volume penjualan.

Namun yang saya anggap menarik: Beberapa investor institusional sekarang tidak hanya melihat Bitcoin sebagai aset risiko, tetapi juga sebagai perlindungan geopolitik. Bisa diperdagangkan 24/7, dapat dipindahkan lintas batas, berbeda dengan emas. Ini bisa menjadi sumber permintaan baru yang mendukung harga, meskipun fundamentalnya saat ini tampak rapuh.

Arus masuk ETF sebesar 155 juta dolar ini adalah sinyal, tetapi apakah benar-benar langsung masuk ke pembelian spot atau lebih ke peserta authorized yang menjual short ETF sebelum mereka mendapatkan Bitcoin – itu pertanyaan lain. Dorongan harga tidak dijamin pasti.