Belakangan ini, meskipun seluruh pasar berada di zona harga tinggi, aset kripto masih terus menunjukkan tanda-tanda pergerakan yang belum matang. Pasar saham terus mencatat rekor tertinggi (ATH), sementara Bitcoin dan Ethereum relatif tetap lemah.

Apa sebenarnya yang dimaksud dengan short crypto? Ini adalah strategi untuk meraih keuntungan bahkan saat pasar sedang dalam fase penurunan, namun dalam lingkungan saat ini, banyak trader masih memegang posisi bearish secara online. Namun, ada perubahan menarik yang mulai terjadi.

Melihat kondisi makro, laporan pengangguran sedikit melebihi perkiraan, dan ekspektasi pemotongan suku bunga pada pertemuan FOMC Januari berbalik menjadi "tidak ada pemotongan". Namun, prospek inflasi yang lebih luas menunjukkan kecenderungan dovish, dan indikator inflasi real-time di bawah 2,0%. Total aset Federal Reserve mulai meningkat lagi, dan masuknya likuiditas baru ke sistem patut diperhatikan.

Bagaimana performa relatif pasar kripto? Sementara emas dan perak menunjukkan kekuatan yang mencolok, ini terus menjadi hambatan terbesar bagi Bitcoin (sekarang $71.72K) dan Ethereum ($2.22K). Waktu di mana modal akhirnya kembali ke kripto masih belum pasti. Short crypto bukan sekadar mencari penurunan, melainkan perlu membaca perubahan struktur pasar.

Dari segi teknikal, Bitcoin membentuk pola double bottom dan menunjukkan potensi pengembangan menjadi pola head and shoulders terbalik. Pola-pola ini mengindikasikan level di atas $100.000, dan risiko penurunan relatif berkurang. Namun, aliran dana ke ETF BTC masih negatif, dengan sekitar $700 juta keluar minggu lalu.

Data posisi menunjukkan tanda-tanda optimisme yang moderat. Untuk memahami apa itu short crypto, data Commitment of Traders (CoT) sangat penting. Partisipan komersial tetap memiliki bias bullish, dan ketidakseimbangan ini dapat memaksa mereka melakukan short cover, yang berpotensi memicu kenaikan tajam.

Pergerakan miner juga mulai berubah. Sebelumnya, miner komersial yang netral hingga bearish kini berbalik menjadi bullish. Hashrate menurun drastis sejak pertengahan Oktober, tetapi ribbon hash (rata-rata bergerak 30 dan 60 hari) tetap stabil, menunjukkan kemungkinan titik balik dalam beberapa minggu ke depan.

Pergerakan Solana ($82.37) sangat menarik. Sejak awal bulan, rasio volume transaksi token ekosistem dan volume transaksi SOL melonjak di atas 40%, mencapai level tertinggi dalam 6 bulan terakhir. Ini menunjukkan pemulihan preferensi risiko. PENGU dan RAY mengungguli SOL, menandakan minat risiko investor mengarah ke aset ber-beta tinggi dalam jaringan.

Secara keseluruhan, pasar kripto menghadapi tantangan yang lebih ketat dalam pertumbuhan berbasis insentif. Namun, monetisasi di level aplikasi dan kemudahan bagi investor institusional mulai memainkan peran yang lebih penting dalam menentukan performa relatif. Short crypto bukan sekadar perdagangan penurunan sederhana, melainkan harus membaca perubahan struktural ini.

Monero (XMR, sekarang $342.00) menarik perhatian karena cerita tentang koin privasi, membentuk pola segitiga kenaikan selama 10 tahun, dan sering berlawanan korelasi dengan Bitcoin, sehingga patut diperhatikan dalam fase pasar berikutnya. Kebocoran pengembang Zcash juga mendorong masuknya modal ke koin privasi lain, berpotensi menjadi angin bullish untuk XMR.

Pergerakan institusi juga semakin cepat. Morgan Stanley mengajukan permohonan ETF Bitcoin spot, Ethereum, dan Solana, sementara Lloyd’s Bank menyelesaikan pembelian pertama menggunakan deposito tokenized. Masuknya investor institusional ini menunjukkan bahwa fase infrastruktur pasar aset kripto berjalan lancar.

Salah satu perdagangan yang lebih realistis saat ini adalah MetaPlanet. Sering dibandingkan dengan MicroStrategy di Jepang, setelah turun 82% dari puncaknya Juni, telah menyelesaikan rebound dari bearish ke bullish. Sebaliknya, aset lain dengan struktur serupa masih tetap di zona rendah dan belum menunjukkan tanda-tanda bottoming yang jelas secara teknikal.

Sebagai kesimpulan, meskipun pasar berada di zona harga tinggi, aset kripto masih menunggu pergerakan yang lebih matang. Memahami apa itu short crypto dan memperhatikan perubahan struktur pasar menjadi kunci untuk mengidentifikasi pergeseran tren berikutnya.