Minggu ini saya perhatikan pergerakan kripto utama lumayan menarik sebelum keputusan Fed. Bitcoin sempat sentuh $75.912 tapi langsung turun lagi di bawah $74.400, terlihat jelas bahwa rally tadi lebih banyak dari aktivitas derivatif daripada demand baru dari pembeli. Tapi kalau dilihat dari grafik mingguan, sebenarnya semua token utama udah naik signifikan. Bitcoin naik 9%, Ether 11%, XRP 3%, Solana 5%, Dogecoin 2%, dan BNB juga naik 3% dalam seminggu terakhir. Ini rally terluas sejak sebelum situasi Iran meledak.

Yang menarik adalah data aliran dana institusional ternyata solid. Spot Bitcoin ETF menyerap sekitar 767 juta dollar dalam tiga minggu berturut-turut, ini adalah pembalikan tajam dari arus keluar senilai lebih dari 3 miliar di awal tahun. Pola ini menunjukkan ada kepercayaan institusi yang mulai masuk kembali ke Bitcoin. Selain itu, saya lihat perbedaan performa antara Bitcoin dan emas sudah menyempit drastis. Kalau sebelumnya Bitcoin tertinggal jauh, sekarang Bitcoin unggul 13% dari emas sejak awal Maret. Korelasi keduanya juga berubah dari negatif menjadi positif, jadi narasi emas digital mulai hidup lagi.

Saat Fed meeting berlangsung hari ini sampai Rabu, pasar masih anggap keputusan suku bunga sebagai non-event karena ekspektasi tetap di 3,5% hingga 3,75%. Yang bakal menentukan arah kripto sampai akhir Maret adalah dot plot dan konferensi pers Powell. Dengan minyak di atas $100 dan pasar kerja yang mulai lemah, Fed terjepit di antara dua mandat. Bagaimana Powell nge-frame tension ini bisa jadi game changer untuk aset berisiko minggu depan.