Akhir-akhir ini saya sering melihat berita saham tentang Magnificent Seven, tetapi ada satu nama yang terus terabaikan dalam percakapan AI - Amazon. Berikut faktanya: sementara Nvidia mengalami kenaikan luar biasa (naik 1.330% dalam lima tahun), Amazon hanya naik 44% selama periode yang sama. Bahkan lebih menarik, ini adalah salah satu dari hanya dua saham Mag 7 yang sebenarnya kurang berkinerja dibandingkan kenaikan sekitar 80% dari S&P 500.

Lalu mengapa ini relevan sekarang? Kebanyakan orang fokus pada bisnis cloud AWS Amazon saat membicarakan potensi AI. Alasan yang masuk akal - AWS sudah menunjukkan pertumbuhan pendapatan nyata dari permintaan AI. Tapi yang saya pikirkan adalah apa yang pasar lewatkan: sisi e-commerce.

Izinkan saya uraikan angka-angkanya. Amazon mencapai pendapatan sebesar $716,9 miliar tahun lalu, menjadikannya yang terbesar di dunia berdasarkan metrik tersebut. Masalahnya, AWS hanya mewakili 18% dari total pendapatan. Tapi yang menarik, AWS menghasilkan $45,6 miliar dari laba operasional perusahaan. Itu cerita margin yang semua orang tahu. Yang kurang dibahas? Potensi margin e-commerce untuk meningkat secara dramatis melalui AI dan robotika.

Bayangkan. Otomatisasi gudang, sistem pengantaran otomatis, optimisasi logistik berbasis AI - ini bukan lagi fiksi ilmiah. Mereka adalah investasi yang sedang dilakukan Amazon saat ini. Ketika efisiensi semacam itu diterapkan pada bisnis yang menghasilkan $716,9 miliar dalam penjualan tahunan, potensi keuntungannya menjadi sangat besar.

Narasi berita saham tentang Amazon biasanya fokus pada momentum cloud, tetapi peluang nyata mungkin adalah melihat perusahaan mengsystematisasi operasi ritel besar-besaran mereka. Bahkan peningkatan margin yang modest pada skala itu bisa menjadi transformasional. Beberapa analis menyarankan Amazon bisa mencapai $80 triliun dalam kapitalisasi pasar jika peningkatan ini terwujud - itu sekitar kenaikan 74% dari level saat ini.

Jelas tidak ada yang pasti, tetapi setup-nya menarik. Perusahaan jelas sedang berinvestasi dalam infrastruktur sekarang. Ketika peningkatan margin itu benar-benar muncul dalam laporan keuangan, pasar bisa dengan cepat menilai ulang saham ini. Saat ini, sepertinya sebagian besar analisis saham masih dihitung berdasarkan Amazon lama - bukan versi yang dioptimalkan AI yang mungkin muncul dalam lima tahun ke depan.