Minggu lalu cukup liar jika Anda mengikuti perkembangan di ruang AI. Panggilan pendapatan NVIDIA pada dasarnya mengonfirmasi apa yang semua orang ingin dengar — peningkatan Grace Blackwell sedang berlangsung lebih cepat dari yang diperkirakan. Tapi yang lebih melekat di pikiran saya adalah Jensen menghabiskan sebagian besar pidatonya membahas situasi kontrol ekspor ke China. Itu adalah risiko makro yang tidak cukup mendapatkan perhatian.

Hal lain yang menarik perhatian saya adalah Dario Amodei dari Anthropic mengatakan hampir tidak ada yang membicarakan tentang gangguan pekerjaan yang akan datang bagi pekerja kerah putih. Pekerjaan pengetahuan tingkat pemula akan menjadi sangat aneh. Sementara itu, saya memperhatikan sesuatu tentang bagaimana perusahaan-perusahaan yang melatih model bahasa besar (LLM) kehabisan data pelatihan. Google melepas $60M untuk akses eksklusif Reddit menjadi jauh lebih masuk akal sekarang — jutaan percakapan nyata dan diskusi produk. Itu adalah emas untuk pelatihan LLM.

Namun yang benar-benar menarik adalah: hambatan utama bukan lagi hanya data, melainkan komputasi dan energi. NVIDIA membangun Omniverse dan Cosmos secara khusus agar perusahaan dapat menghasilkan data pelatihan sintetis dalam skala besar. Miliar iterasi dalam hitungan jam alih-alih bulan. Jika dipikirkan begitu, sudut pandang robotika menjadi lebih jelas. Figure dan perusahaan humanoid lainnya tidak hanya membangun robot — mereka membangun sistem yang membutuhkan data dunia sintetis dalam jumlah besar untuk dilatih.

Yang membawa saya ke bagian energi. Tidak banyak yang menyadari bahwa pembangunan pusat data menciptakan permintaan luar biasa untuk sumber daya listrik baru. Itulah mengapa permainan nuklir menjadi sangat panas minggu lalu. Setelah perintah eksekutif Trump tentang perizinan reaktor dan produksi uranium, Anda melihat LEU melonjak 18%, SMR naik 25%, dan OKLO melambung 29,5%. Saham-saham ini diperdagangkan dengan valuasi yang gila saat ini — seperti 100X penjualan di beberapa di antaranya — tetapi tesis dasarnya solid. Negara ini membutuhkan setidaknya 50 reaktor modular kecil baru dalam dekade mendatang hanya untuk mendukung infrastruktur AI.

Jadi jika Anda sedang melihat saham teknologi untuk dibeli sekarang, ada beberapa sudut pandang. Langkah yang paling jelas tetap robotika dan AI — saya merekomendasikan BOTZ sebagai titik masuk yang mudah karena NVIDIA adalah pemegang terbesar dan memberi Anda eksposur ke Figure dan pesaing serius lainnya yang akan datang. Tapi langkah yang kurang jelas adalah bagian infrastruktur nuklir. NUKZ layak dipertimbangkan sebagai cara risiko lebih rendah untuk mengikuti perusahaan SMR tanpa harus memilih nama-nama individual yang sedang melonjak ini.

Gambaran besarnya adalah bahwa perlombaan infrastruktur AI ini memiliki tiga lapisan: chip (NVIDIA tentu saja), robot yang berjalan di atas chip tersebut, dan infrastruktur listrik untuk menjalankan semuanya. Kebanyakan orang hanya melihat lapisan pertama. Saham teknologi yang harus dibeli sekarang harus mempertimbangkan ketiganya. Itulah mengapa saya mengamati ETF robotika dan ETF nuklir — mereka bukan pilihan yang seksi secara individual, tetapi ini adalah cara Anda benar-benar memposisikan diri untuk dekade berikutnya pembangunan AI.

Satu hal yang saya lewatkan adalah betapa terhubungnya beberapa titik ini. Chris Wright dari Department of Energy pernah duduk di dewan Oklo — detail seperti itu jauh lebih penting saat Anda benar-benar melacak perusahaan. Saham teknologi yang harus dibeli sekarang bukan hanya soal pendapatan kuartalan lagi, tetapi tentang posisi infrastruktur. Jika Anda serius tentang eksposur AI, Anda harus berpikir di luar pembuat chip dan mempertimbangkan seluruh tumpukan teknologi. Di situlah peluang nyata tersembunyi.