Belakangan ini saya mulai menyelami dunia uranium, dan sebenarnya ada dinamika menarik yang terjadi dalam produksi global yang kebanyakan orang lewatkan.

Jadi begini - setelah harga uranium jatuh pasca-Fukushima, banyak tambang yang langsung tutup karena ekonomi tidak lagi menguntungkan. Produksi mencapai titik terendah sekitar 49 ribu metrik ton pada tahun 2022, tetapi pasar mulai bergejolak keras sejak saat itu. Kita melihat lonjakan gila ke $106/lb di awal 2024 (Tertinggi 17 tahun), dan meskipun harga sekarang sudah stabil di sekitar $70/lb, cerita strukturalnya tetap bullish.

Negara penghasil uranium terbesar secara mutlak adalah Kazakhstan - kita berbicara tentang 43% dari pasokan global terkonsentrasi di satu negara. Itu lebih dari 21 ribu metrik ton dari Kazatomprom saja. Konsentrasi yang luar biasa, kan? Hal yang menarik adalah, ketika Kazatomprom mulai memberi sinyal tantangan produksi di 2024-2025, harga uranium langsung menembus $100. Itulah seberapa besar pasar bergantung pada output Kazakhstan.

Kanada berada di posisi kedua, dan mereka memiliki aset yang luar biasa. Cigar Lake dan McArthur River bahkan 100 kali lipat dari kadar rata-rata dunia. Cameco mulai meningkatkan produksi kembali - mereka mencapai 23,1 juta pound di 2024, melampaui panduan. Itu adalah pemulihan pasokan yang benar-benar berarti.

Namibia kini berada di posisi ketiga dengan 5,6 ribu metrik ton. Paladin Energy memulai kembali operasi Langer Heinrich di awal 2024 setelah bertahun-tahun offline, tetapi mereka menghadapi beberapa kendala operasional baru-baru ini (masalah pasokan air, tumpukan bijih). Kemudian ada Australia dengan Olympic Dam sebagai sumber sampingan, Uzbekistan yang berkembang melalui joint venture dengan mitra Prancis dan China, serta Rusia yang tetap stabil di sekitar 2,5 ribu metrik ton meskipun ada noise geopolitik.

Yang menarik adalah betapa terkonsentrasinya produksi - 3 negara teratas (Kazakhstan, Kanada, Namibia) menyumbang hampir 60% dari output. Sementara itu, permintaan semakin meningkat. Energi nuklir kini menyumbang 10% dari listrik global, dan angka itu hanya akan terus naik seiring negara-negara beralih dari batu bara.

Niger akhir-akhir ini menjadi kontroversial dengan junta militer yang merevisi regulasi pertambangan dan mencabut izin dari Orano dan GoviEx. Itu menambah ketidakpastian pasokan di atas hambatan yang sudah ada.

Bagi siapa saja yang mengikuti dunia uranium, memahami negara mana yang menjadi pemain terbesar dalam produksi uranium adalah hal yang sangat penting. Cerita pasokan ini ketat, dan hal itu tercermin dari seberapa cepat harga bergerak saat sinyal produksi berubah. Jika Anda mengikuti sektor ini, konsentrasi produksi di Kazakhstan dan Kanada adalah titik kekuatan utama yang harus dipantau.