Baru saja menyelami sektor farmasi dan ada beberapa momentum yang benar-benar menarik yang sedang terbentuk di sini. Lanskap saham obat-obatan telah berubah cukup drastis, terutama dengan semua aktivitas M&A dan peluncuran obat baru yang mengubah dinamika kompetitif.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bagaimana pengobatan obesitas dan diabetes pada dasarnya telah menjadi cerita utama industri ini. Posisi Eli Lilly hampir tak tergoyahkan saat ini dengan obat GLP-1 mereka yang benar-benar mendominasi. Mounjaro dan Zepbound bukan hanya mencapai angka, mereka secara fundamental mengubah cara orang melihat perusahaan-perusahaan ini. Senyawa tirzepatide juga sedang dikembangkan untuk indikasi lain, yang berarti ada potensi pertumbuhan yang nyata di sini.

Selain narasi obesitas, seluruh sektor sedang mengkonsolidasikan diri di sekitar beberapa pemain kunci. AstraZeneca memiliki portofolio yang terdiversifikasi dengan 12 obat blockbuster yang menghasilkan lebih dari satu miliar euro masing-masing. Mereka menargetkan mencapai 80 miliar euro dalam total pendapatan pada tahun 2030 dengan 20 obat baru dalam pipeline. Itu bukan omong kosong. Obat imunologi Sanofi, Dupixent, mencapai pendapatan hampir 11 miliar euro per tahun dan mereka mengharapkan pertumbuhan dua digit hingga 2030.

Cerita Pfizer menarik karena mereka beralih dari ketergantungan pendapatan dari COVID. Posisi onkologi mereka menjadi jauh lebih kuat setelah mengakuisisi Seagen, dan obat non-COVID mereka sebenarnya mulai mendukung narasi pertumbuhan sekarang. Bayer fokus pada pengobatan kanker dan penyakit ginjal sambil menyiapkan peluncuran obat baru untuk tahun 2025.

Namun, tantangannya nyata. Kemunduran pipeline bisa berdampak besar, tekanan dari kompetisi generik terus berlanjut, dan pengawasan FTC terhadap kesepakatan M&A menciptakan ketidakpastian. Ditambah lagi, latar makroekonomi dengan ketegangan geopolitik tidak membantu kepercayaan siapa pun.

Tapi inilah yang penting untuk posisi portofolio: saham obat besar ini diperdagangkan dengan rasio P/E forward 18,82X dibandingkan dengan pasar yang lebih luas di 21,71X, yang menunjukkan valuasi yang masuk akal relatif terhadap prospek pertumbuhan mereka. Inovasi di bidang Alzheimer, inflamasi, dan penyakit langka terus menarik modal investasi serius. Sektor ini pasti patut dipantau jika Anda mencari eksposur terhadap tren pertumbuhan struktural di bidang kesehatan.