Pasar prediksi terbesar di dunia, Polymarket, mulai mengenakan biaya! Di baliknya adalah sebuah permainan dingin tentang regulasi, bertahan hidup, dan peluang

1. Mereka tiba-tiba mulai memungut biaya, tetapi Anda mungkin sama sekali tidak menyadarinya

Anda mungkin pernah melihat halaman seperti ini:

• “Probabilitas Trump menang pemilihan umum 2024: 51,3%”
• “Probabilitas The Fed menurunkan suku bunga pada bulan Maret: 68,7%”
• “Final Spring Split LPL, odds BLG untuk menjadi juara: 1,39”

Ini bukan situs judi, dan bukan juga komentar media, melainkan sesuatu yang khas di dunia Web3—pasar prediksi (Prediction Market).

Sederhananya, ini adalah mekanisme “pemungutan suara” dengan uang sungguhan: jika Anda yakin suatu hal akan terjadi, Anda membeli kontrak “Ya”; jika Anda yakin itu tidak akan terjadi, Anda membeli kontrak “Tidak”. Harga berfluktuasi secara real time, dan pada akhirnya angka yang terbentuk adalah “penilaian kolektif” yang dilemparkan oleh ribuan orang lewat uang.

Dan Polymarket adalah platform prediksi on-chain paling populer dan paling aktif diperdagangkan saat ini, dengan data yang paling sering dikutip. Dengan menyediakan halaman web yang bersih, pengguna dapat langsung memperdagangkan stablecoin USDC.

Pada 6 Januari 2026, platform ini diam-diam memperbarui situs resminya. Di dokumennya, mereka menambahkan halaman baru bernama “Biaya Transaksi”, serta mengumumkan: mulai sekarang, pasar bertema “kenaikan/penurunan aset kripto dalam 15 menit” akan dikenakan biaya layanan, dengan maksimum 3%.

Begitu kabar itu keluar, banyak pengguna lama reaksi pertamanya adalah: “Eh? Bukankah sebelumnya selalu gratis? Kalau begitu, dulu mereka mengandalkan apa untuk menghasilkan uang?”

Pertanyaan inilah yang tepat menyentuh sebuah kebenaran yang sering diabaikan di dunia Web3: produk teknologi yang terlihat keren, untuk benar-benar bisa bertahan, tidak pernah hanya bergantung pada kode dan idealisme.

2. Meledak karena tren, tetapi hidup-matinya ditentukan oleh regulasi

Polymarket memang pernah memanas berkali-kali:

• Piala Dunia Qatar 2022: pengguna bertaruh “Argentina akan juara”, harga kontraknya meroket tanpa henti;
• Spring Split LPL 2023: penggemar esports memperdagangkan kemenangan-kekalahan tim secara real time di platform;
• Pemilihan umum AS 2024: rekor nilai transaksi harian menembus 2,7 miliar dolar AS, bahkan The New York Times pun mengutipnya sebagai sumber.

Namun yang benar-benar menentukan apakah ia bisa terus beroperasi, dari dulu sampai sekarang, bukan peristiwa-peristiwa ramai itu, melainkan dua kata: regulasi.

Setelah didirikan pada 2020, Polymarket segera mendapatkan dukungan dari venture capital ternama seperti Founders Fund di bawah Peter Thiel, dan sempat berencana untuk memperluas secara penuh di AS. Tapi tepat pada Januari 2022, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) AS mengeluarkan perintah penegakan hukum yang langsung menghentikannya:

Kontrak biner seperti “siapa yang menang Real Madrid vs Barcelona” dan “apakah The Fed akan menurunkan suku bunga”, termasuk swap yang teregulasi, sehingga harus memiliki lisensi “Designated Contract Market” (DCM) atau “Swap Execution Facility” (SEF)—dan mereka tidak memilikinya.

Hasilnya? Polymarket mengakui kesalahan dan membayar denda 1,4 juta dolar AS, serta menutup semua pasar yang berisiko pelanggaran kepatuhan untuk pengguna AS. Secara tampak mereka keluar, tetapi sebenarnya itu penyusutan strategis: memindahkan entitas keluar dari AS, mengubah jalur pendanaan menjadi penyelesaian on-chain, sementara layanan tetap terbuka untuk seluruh dunia—termasuk pengguna dari AS.

Yang menarik, justru setelah keluar dari pasar AS, ia semakin “menjadi pusat perhatian” secara global.

Selama pemilihan umum 2024, ia menjadi “dashboard” tidak resmi untuk memantau perubahan opini publik; sebelum media menulis, mereka memeriksanya, para trader memakainya untuk pemodelan, dan para peneliti juga mengandalkan API-nya saat menganalisis sentimen publik.

Dan titik balik yang sesungguhnya muncul pada November 2025: CFTC secara resmi menyetujui permohonan DCM-nya. Ini berarti—ia tidak lagi “proyek inovatif yang bermain di zona abu-abu”, melainkan sudah mendapat “kartu kerja resmi” dalam sistem regulasi keuangan AS.

Pemungutan biaya ini bukan tindakan mendadak, melainkan langkah pertama setelah kartu kerja itu didapat.

3. Gratis selama enam tahun, bukan karena tidak menghasilkan uang, melainkan menunggu momen “bisa menghasilkan uang dengan tenang”

Anda mungkin tidak tahu: sebagian besar pasar prediksi sejak lama sudah memungut biaya—umumnya berkisar 0,5%–3%. Namun Polymarket, sejak mulai beroperasi pada 2020, mengenakan nol biaya untuk semua pengguna, semua pasar.

Ini memicu banyak spekulasi: apakah mereka hidup dari pembiayaan ventura? dari penjualan data? apakah para “big boss” di belakang yang menalangi?

Jawabannya sebenarnya lebih pragmatis: mereka sedang bertaruh pada sebuah jendela waktu.

Nilai pasar prediksi tidak terletak pada keuntungan dari setiap transaksi, melainkan pada apakah cukup banyak orang, cukup sering berpartisipasi, sehingga bisa terbentuk sinyal harga yang nyata, stabil, dan punya kredibilitas. Dan “nol biaya” adalah cara paling langsung dan paling efektif untuk menarik arus.

Selama enam tahun, mereka berhasil melakukan tiga hal:

• Di peristiwa berfokus tinggi seperti politik, olahraga, dan kripto, menjadi secara faktual “pusat penetapan harga default”;
• Data harganya berulang kali dikutip oleh Bloomberg Terminal, paper akademik, dan strategi hedge fund, sehingga membentuk standar faktual;
• Mengumpulkan kumpulan data probabilitas yang lengkap lintas siklus, lintas peristiwa, dan lintas wilayah—sebuah moat yang tidak bisa dibeli oleh platform baru dengan berapa pun uangnya.

Dengan kata lain, mereka menukar uang yang seharusnya dipungut menjadi sesuatu yang lebih berharga: likuiditas, pengaruh, dan aset data.

Dan biaya yang diberlakukan pada 6 Januari 2026 adalah hasil alami dari penataan jangka panjang itu:

• Hanya dikenakan untuk tipe pasar “kenaikan/penurunan kripto 15 menit”, yang frekuensinya tinggi, bersifat jangka pendek, dan mudah terganggu oleh robot;
• Tarifnya dinamis: semakin dekat ke 50% (semakin sulit diprediksi), biayanya semakin tinggi; semakin dekat ke 0% atau 100% (semakin pasti), biayanya semakin rendah bahkan bisa nol;
• Semua biaya tidak masuk ke kantong platform, melainkan dikembalikan penuh setiap hari dalam bentuk USDC kepada market maker (yaitu pihak yang menyediakan kuotasi beli-jual);
• Tujuannya sangat nyata: mendorong lebih banyak orang memasang order, mempersempit spread beli-jual, agar saat terjadi aksi “jatuh/naik tajam” pun transaksi bisa cepat terselesaikan.

Ada yang mengatakan ini untuk menekan robot yang melakukan spam transaksi frekuensi tinggi; ada pula yang berpendapat untuk menyaring transaksi palsu; dan ada juga yang menyebut—ini pada dasarnya adalah uji tekanan: dalam batas izin regulasi, memverifikasi apakah mekanisme biaya bisa meningkatkan kualitas pasar, bukan merusak pengalaman pengguna.

Mereka tidak mengubahnya jadi “bisnis”, hanya saja akhirnya bisa “benar-benar berdagang dengan serius”.

4. Celah kecil, ruang besar; baru mulai, sudah menanggung beban

Jangan remehkan biaya untuk “hanya satu kolom” saja.

Menurut data yang disusun oleh lembaga analisis data on-chain Gate Research di platform Dune:

• Dalam dua minggu setelah dimulainya pemungutan biaya, Polymarket sudah mengumpulkan sekitar 2,19 juta dolar AS biaya transaksi;
• Dengan ritme saat ini, pendapatan rata-rata per minggu sekitar 730 ribu dolar AS, dan jika dihitung statis secara tahunan bisa mencapai 38 juta dolar AS.

Ini baru untuk satu kategori kecil: “kenaikan/penurunan kripto 15 menit”. Sedangkan bidang yang saat ini dicakup Polymarket mencakup:

• Pemilihan politik di AS dan global
• Turnamen olahraga kelas atas seperti Piala Dunia, NBA, dan LPL
• Peristiwa makro seperti rapat suku bunga The Fed dan rilis CPI
• Isu jangka panjang seperti kripto, real estat, dan kemajuan teknologi AI

Peluang profit belum terbuka sepenuhnya. Tapi sisi lain dari koinnya adalah: kepatuhan tidak pernah menjadi urusan yang selesai sekali untuk selamanya.

Mendapatkan lisensi DCM dari CFTC hanya berarti mereka lulus “ujian di tingkat federal”. Namun AS adalah negara federal, dan setiap negara bagian berhak membuat aturan keuangan dan perjudian mereka sendiri. Tepat pada pertengahan Januari 2026, otoritas regulasi taruhan olahraga Tennessee mengeluarkan perintah stop kepada Polymarket dan platform serupa Kalshi, dengan jelas meminta:

“Segera hentikan penyediaan kontrak acara kategori olahraga kepada penduduk negara bagian kami, atau Anda akan menghadapi tuntutan ganti rugi perdata bahkan tuduhan pidana.”

Tantangan serupa ada secara luas di seluruh dunia:

• Otoritas Keuangan Jepang (FSA) secara jelas mengategorikan kontrak acara sebagai bisnis terlarang;
• FCA Inggris mensyaratkan perlu lisensi + margin yang tinggi + peninjauan anti pencucian uang yang ketat;
• Semua pasar prediksi di Tiongkok tidak dapat diakses, dan kebijakan melarangnya secara tegas.

Jadi langkah berikutnya Polymarket bukan lari ekspansi, melainkan penyesuaian berkelanjutan:

• Membangun entitas kepatuhan yang terlokalisasi di yurisdiksi berbeda;
• Memisahkan batas desain produk antara “instrumen keuangan” dan “aktivitas hiburan”;
• Menjelajahi kerja sama dengan institusi keuangan tradisional, mengubah data probabilitas menjadi input untuk model manajemen risiko.

Bisakah ia menjadi “pohon abadi” di dunia Web3? Jawabannya tidak terletak pada seberapa canggih teknologinya, melainkan apakah mereka bisa menemukan jalur tengah yang berkelanjutan di antara regulasi, pengguna, dan bisnis.

Pasar prediksi memberi kita sudut pandang yang langka: ketika dunia penuh ketidakpastian, kita setidaknya bisa tahu—pada saat ini, berapa banyak orang di seluruh dunia yang bersedia mempertaruhkan uang sungguhan untuk “kejadian ini akan terjadi”.

Konsensus ini mungkin tidak pasti benar, tetapi cukup nyata. Dan biaya yang dikenakan Polymarket kali ini bukanlah akhir dari cerita, melainkan awal dari mereka benar-benar tumbuh menjadi layanan yang nyata.