10x Research: Apakah Ethereum Mendekati Titik Balik, Perlu Dinilai Ulang

Berita Mars Finance, pada 5 April, 10x Research merilis analisis yang menyatakan bahwa dalam lima tahun terakhir, Ethereum pada dasarnya telah menjadi “uang mati”, dengan harganya dalam jangka panjang berfluktuasi di sekitar level 2000 dolar AS, yaitu kisaran yang untuk pertama kalinya dicapai dekat awal siklus sebelumnya. Sejak November tahun lalu, 10x terus mempertahankan pandangan yang hati-hati, kadang bearish, karena aktivitas di rantai yang terus lesu. Hal ini tidak hanya membatasi permintaan, tetapi juga membatasi akumulasi nilai yang bermakna bagi para pemegang ETH. Namun setelah penurunan 57% dari puncak bulan Agustus 2025, Ethereum sekarang tampak relatif lebih murah, terutama dibandingkan dengan Bitcoin—Bitcoin pada periode yang sama hanya turun sekitar 42%. Meskipun terdapat kerugian buku yang signifikan (misalnya, kerugian mengambang sekitar 8 miliar dolar AS dari BitMine, perusahaan perbendaharaan Ethereum), akumulasi tetap berlanjut, dan jumlah penerbitan USDT di Ethereum baru-baru ini melampaui Tron. Ini menghidupkan kembali narasi bahwa Ethereum berpotensi menjadi penerima manfaat utama dari pertumbuhan stablecoin, dan kemungkinan menjadi tulang punggung finansial dari infrastruktur yang lebih berorientasi pada on-chain serta digerakkan oleh Wall Street. Dalam konteks ini, ada baiknya untuk menilai kembali: apakah Ethereum sedang mendekati titik balik, atau apakah hambatan struktural yang telah mendefinisikan kinerja buruknya masih tetap kuat.