Baru saja menyelami mengapa kripto telah jatuh begitu tajam akhir-akhir ini, dan jujur saja ada lebih banyak yang terjadi di balik layar daripada yang disadari kebanyakan orang. Semua orang membicarakan tekanan beli dan jual, tetapi cerita sebenarnya melibatkan ketegangan geopolitik, krisis likuiditas, dan beberapa masalah serius di platform yang tidak diduga siapa pun.

Mari kita mulai dengan apa yang terjadi pada 10 Oktober. Bitcoin anjlok dari $120k turun ke $80k dalam waktu yang terasa seperti menit. Dampaknya sangat brutal - sebagian besar altcoin yang mencapai puncaknya kini berada di level terendah baru dan belum pulih. Yang menarik perhatian saya adalah bahwa pemain besar seperti perusahaan milik Michael Saylor pada dasarnya berhenti menambah akumulasi Bitcoin tepat ketika keadaan mulai goyah. Itu sinyal besar, karena pada awalnya mereka adalah salah satu katalis utama yang mendorong Bitcoin sampai ke puncak-puncak tersebut.

Sekarang di sinilah yang menjadi menarik. Situasi perang dagang antara AS dan China telah menciptakan tekanan konstan di pasar. Ketika tarif diberlakukan, inflasi melonjak, biaya hidup meningkat, dan para trader panik. Mereka membuang kripto dan mengonversinya ke fiat hanya untuk tetap bertahan. Lalu, ada ketegangan yang terus meningkat antara AS dan Eropa terkait situasi Greenland—gesekan geopolitik seperti itu selalu pada akhirnya mengalir ke pasar kripto.

Namun likuiditas telah menjadi musuh nyata. Setelah beberapa platform perdagangan besar dibobol pada awal 2025, kehilangan aset dalam jumlah besar, faktor ketakutan melonjak tajam. Meski bursa yang lebih besar turun tangan untuk menstabilkan keadaan, kerusakannya sudah terjadi. Para trader menjadi jauh lebih berhati-hati, dan likuiditas mengering di seluruh pasar. Proyek mulai mengumumkan langkah keluar, koin meme runtuh, dan sebagian besar proyek berbasis Ethereum mencapai level terendah baru. Ini memang terasa berat.

Lalu ada situasi penutupan pemerintah AS. Empat puluh tiga hari tanpa pendapatan pemerintah berarti orang terpaksa melikuidasi semuanya—kripto, emas, apa pun yang bisa mereka jual. Rasa putus asa itu nyata. Sekarang ada pembicaraan tentang kemungkinan penutupan lain yang mungkin terjadi, dan jika itu benar-benar terjadi, kita bisa melihat Bitcoin menguji kembali kisaran $70k-$90k , dengan lebih banyak proyek menghadapi risiko delisting.

Ada juga hubungan terbalik yang aneh yang berkembang antara emas dan kripto. Emas terus naik secara stabil sejak 2023, saat ini berada di sekitar $5,110 per ounce, dan emas menarik likuiditas dari aset digital. Ketika emas naik, Bitcoin jatuh—praktis sudah menjadi mekanis pada titik ini. Ketegangan di Timur Tengah juga tidak membantu. Ada kekhawatiran nyata tentang potensi konflik terkait masalah reaktor nuklir, dan secara historis risiko geopolitik semacam itu mendorong emas bahkan lebih tinggi, yang terus menguras pasar kripto.

Jadi, apakah kripto sudah jatuh? Ya, benar-benar. Tapi ini bukan cuma siklus pasar atau kepanikan ritel. Ini adalah badai sempurna dari perang tarif, pembobolan platform, penutupan pemerintah, ketegangan geopolitik, dan aset alternatif seperti emas yang bersaing memperebutkan modal yang sama. Pergerakan harga saat ini—Bitcoin sekitar $67k, ETH di $2.06k—mencerminkan semua tekanan itu yang terkumpul. Sampai beberapa faktor makro ini stabil, saya tidak mengharapkan pemulihan yang berkelanjutan dalam waktu dekat.