Penjelasan tentang Undang-Undang Aset Virtual 2026 di Pakistan: Kerangka Pengaturan dan Poin Kepatuhan

FinTax：撰文

1 Pendahuluan

Pada bulan Maret 2026, Majelis Nasional Pakistan mengesahkan Undang-Undang Aset Virtual Tahun 2026 (TheVirtual AssetsAct，2026) (selanjutnya disebut “Undang-Undang”), secara hukum menetapkan Badan Pengawas Aset Virtual Pakistan (Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority, PVARA) sebagai lembaga pengawas khusus aset virtual di negara tersebut. Sikap Pemerintah Pakistan terhadap aset kripto mengalami perubahan dari pelarangan sepenuhnya menjadi eksplorasi yang aktif; pengesahan Undang-Undang ini menandai dimulainya era baru penataan regulasi yang patuh (compliant) secara resmi di Pakistan, serta menjadi tonggak penting bagi pengawasan aset kripto di kawasan Asia Selatan. Artikel ini akan menguraikan poin-poin inti Undang-Undang Aset Virtual Tahun 2026, memperkenalkan sistem perpajakan dan kerangka regulasi aset kripto Pakistan, menganalisis signifikansi pengesahan Undang-Undang tersebut bagi Pakistan, dan menyediakan acuan kepatuhan bagi pelaku pasar.

2 Konten Inti Undang-Undang

Pakistan sebelumnya telah mengeluarkan Peraturan Aset Virtual Tahun 2025 (The Virtual Assets Ordinance, 2025) pada 8 Juli 2025. Peraturan tersebut telah membangun kerangka kerangka hukum pengawasan aset virtual yang relatif komprehensif di Pakistan. Undang-Undang Aset Virtual Tahun 2026 mengubah peraturan ini dari “hukum sementara” menjadi legislasi resmi, serta memperjelas ketentuan-ketentuan spesifik, bukan menciptakan secara besar-besaran ketentuan baru.

Undang-Undang ini terdiri dari dua belas bab, mencakup izin masuk bagi penyedia layanan aset virtual, pemisahan aset pelanggan, anti pencucian uang dan pendanaan terorisme, pengaturan khusus untuk stablecoin dan RWA, norma perilaku pasar, sanksi administratif dan penuntutan pidana, serta membentuk rantai pengawasan komprehensif, dari pemberian lisensi hingga penegakan regulasi,

2.1 Lembaga Pengawas: Pendirian dan Wewenang PVARA

Bab kedua Undang-Undang (Pasal 6) secara tegas menyatakan pembentukan Badan Pengawas Aset Virtual Pakistan (PVARA). PVARA ditetapkan sebagai lembaga pengawas otonom dengan hak keberlangsungan permanen dan status badan hukum yang independen; wewenang intinya terutama mencakup (Pasal 7–9): bertanggung jawab atas persetujuan perizinan untuk penyedia layanan aset virtual dan penerbit, pengawasan perilaku, serta pengawasan kehati-hatian; melakukan penilaian dan klasifikasi aset digital berdasarkan prinsip “substance over form” untuk menentukan kesesuaian penerapan pengawasannya; menyusun dan menerapkan persyaratan terkait perilaku usaha serta langkah-langkah untuk anti pencucian uang, pendanaan terorisme, dan pencegahan aktivitas ilegal lainnya; memberikan sanksi administratif kepada entitas yang melanggar, mulai dari pencabutan lisensi hingga penerusan untuk penuntutan pidana; melakukan kerja sama atau pengaturan saling bantu dengan otoritas pengawas domestik dan luar negeri untuk mendorong pertukaran informasi dan koordinasi tindakan, dll.

2.2 Akses Pasar: Sistem Perizinan Lisensi

Bab ketiga Undang-Undang mengatur penerbitan lisensi bagi penyedia layanan aset virtual. Ketentuan inti mencakup (Pasal 18–23):

(1) Ruang lingkup layanan yang diatur: termasuk layanan konsultasi, layanan pialang-dagang, layanan kustodian, layanan bursa, layanan pinjaman, layanan derivatif, layanan manajemen aset, layanan transfer, layanan penerbitan, layanan terkait penambangan.

(2) Proses pengajuan: pemohon harus terlebih dahulu mengajukan Sertifikat Tanpa Keberatan (No-Objection Certificate) kepada PVARA, lalu setelah menyelesaikan pendaftaran perusahaan mengajukan lisensi resmi.

(3) Standar kandidat yang pantas: pengendali, pendiri, CEO, direktur, dan individu kunci lainnya harus memenuhi standar kandidat yang pantas yang ditetapkan oleh PVARA, dan standar tersebut bersifat berkelanjutan.

(4) Jenis lisensi: PVARA dapat menerbitkan lisensi resmi, atau dalam kondisi tertentu menerbitkan lisensi sementara atau lisensi dengan cakupan terbatas.

(5) Daftar publik: PVARA memelihara dan memublikasikan daftar pemegang lisensi di situs resminya, yang mencantumkan nama, nomor lisensi, jenis layanan yang diizinkan, serta status pengawasan saat ini.

2.3 Prinsip Pengawasan: Substance over Form

Bab pertama Undang-Undang mendefinisikan aset virtual sebagai (Pasal 2–3) “representasi nilai digital yang dapat diperdagangkan atau ditransfer secara digital, serta digunakan untuk tujuan pembayaran atau investasi, namun tidak termasuk bentuk digital dari mata uang resmi, sekuritas, atau aset keuangan lain yang juga diregulasi berdasarkan undang-undang lain, yang dinyatakan melalui teknologi distributed ledger, penerbitan, atau transfer.” Dari redaksi ketentuan, aset virtual secara jelas tidak memiliki kedudukan sebagai mata uang resmi. Selain itu, dasar untuk menilai, menetapkan, dan mengklasifikasikan aset virtual yang diawasi, penyedia layanan aset virtual yang diawasi, atau penyedia layanan yang memenuhi syarat adalah karakteristik substantifnya, fungsi dasarnya, cara penggunaannya, atau dampak ekonominya, terlepas dari nama atau strukturnya. PVARA memiliki kewenangan hukum untuk melakukan penilaian dan penetapan semacam itu serta berunding dengan otoritas regulasi terkait lainnya. Dengan demikian, dalam skenario penetapan kualifikasi aset dan penentuan kelayakan lisensi, Undang-Undang menetapkan prinsip pengawasan “substance over form”.

2.4 Kewajiban Inti dan Tanggung Jawab Hukum

Undang-Undang mengatur kewajiban umum penyedia layanan aset virtual, terutama mencakup: (1) beroperasi dengan lisensi dan secara berkelanjutan memenuhi kewajiban terkait. Misalnya, menjaga modal minimum yang disetor sesuai ketentuan dan sumber daya keuangan, mengajukan laporan berkala dan laporan keuangan, persetujuan sebelumnya atas perubahan besar dalam kendali atau perubahan usaha, dll.; (2) pemisahan aset pelanggan, dengan menyimpan aset pelanggan terpisah dari aset sendiri dalam rekening terpisah; tanpa persetujuan tertulis yang sah, tidak boleh dilakukan penjaminan ulang, pinjaman, penggadaian, atau penetapan jaminan lainnya; menerapkan langkah pengendalian manajemen kunci yang sesuai standar; (3) memenuhi kewajiban anti pencucian uang dan pendanaan terorisme, termasuk uji tuntas kepada pelanggan, kewajiban pelaporan transaksi mencurigakan, kewajiban penyimpanan catatan, dan sebagainya. Selain itu, untuk skenario seperti penerbitan token yang terkait dengan mata uang fiat (token/insiden), penerbitan token yang terkait dengan aset (token/insiden), layanan kustodi aset virtual, layanan penambangan, dan sebagainya, Undang-Undang juga menetapkan ketentuan khusus.

Bab ke-10 selanjutnya memperjelas jenis tindakan ilegal dan sanksinya (Pasal 54–61). Misalnya, memberikan layanan aset virtual tanpa izin, dengan maksimum dapat dipenjara 5 tahun dan denda 5000 juta rupee (sekitar Rp 1,15 juta dalam mata uang RMB)； jika muncul risiko ancaman sistemik, manipulasi pasar, penipuan, celah keamanan siber, atau risiko lain yang membahayakan integritas pelanggan atau pasar, otoritas pengawas dapat menerbitkan perintah untuk menghentikan sementara layanan tertentu atau membekukan aset terkait. Selain penuntutan pidana dan kewenangan intervensi darurat yang dijalankan oleh otoritas pengawas, tindakan yang melanggar Undang-Undang juga dapat memicu konsekuensi sanksi administratif seperti denda dan pencabutan lisensi.

3 Perpajakan Aset Kripto dan Regulasi di Pakistan

3.1 Evolusi Pengawasan Kripto

Pengawasan aset kripto Pakistan telah mengalami jalur evolusi yang jelas dari pelarangan total menuju pelepasan bertahap. Pada tahun 2018, Bank Sentral Pakistan mengeluarkan larangan yang melarang lembaga keuangan terlibat dalam transaksi mata uang virtual, menempatkan aset kripto di wilayah abu-abu hukum. Pada tahap ini belum ada legislasi khusus, sehingga transaksi masyarakat terutama dilakukan melalui jalur informal. Seiring perkembangan pasar kripto global dan meningkatnya kebutuhan digital di dalam negeri, larangan mutlak sulit menyesuaikan dengan kebutuhan pembangunan. Pada tahun 2023, Bank Sentral memulai studi kelayakan mata uang digital bank sentral; pada tahun 2024, pemerintah memulai studi sistematis untuk penerapan stablecoin dan RWA, guna mengumpulkan pengalaman praktik untuk legislasi berikutnya. Pada tahap ini, sikap regulasi beralih dari “larangan satu kali untuk semua” menjadi jalur pragmatis “riset dan pengaturan”. Pada tahun 2025, Pakistan Crypto Commission (PCC) secara resmi dibentuk, mendorong pembangunan yang terinstitusionalisasi bagi industri kripto di tingkat pemerintah. Pada bulan Juli 2025, Peraturan Aset Virtual Tahun 2025 untuk pertama kalinya menetapkan kerangka pengawasan aset virtual yang relatif komprehensif. Pada bulan Maret 2026, Undang-Undang Aset Virtual Tahun 2026 secara resmi disahkan; PVARA menjadi lembaga pengawasan tetap (permanen), menandai dimulainya era baru pengoperasian yang patuh.

3.2 Kondisi Kerangka Regulasi Saat Ini

Saat ini, Pakistan telah membentuk kerangka pengawasan berlapis dengan Badan Pengawas Aset Virtual Pakistan (PVARA) sebagai otoritas yang mengurus, serta Bank Sentral (SBP) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SECP) yang berperan bersama. Secara spesifik, Undang-Undang menetapkan bahwa PVARA memikul tanggung jawab inti seperti perizinan, pengawasan, dan supervisi terhadap aset virtual dan penyedia layanan aset virtual, dengan anti pencucian uang, pendanaan terorisme, dan keamanan siber sebagai poin penting, serta menekankan keselarasan dengan standar internasional. Untuk token yang memiliki karakteristik sekuritas, SECP mempertahankan kewenangan regulasinya yang sudah ada; untuk urusan yang melibatkan manajemen devisa, sistem pembayaran, dan sejenisnya, perlu dikoordinasikan dengan SBP. Dari pembagian kewenangan pengawasan, PVARA memiliki kewenangan penyusunan aturan, kewenangan penerbitan lisensi, kewenangan penegakan administratif, dan kewenangan penyelidikan. Pasal 9 Undang-Undang secara tegas memberikan PVARA kewenangan untuk menilai, menetapkan, dan mengklasifikasikan setiap aset virtual serta berunding dengan lembaga lain seperti SBP dan SECP, yang berarti bahwa apakah suatu aset termasuk dalam cakupan pengawasan dan diawasi oleh lembaga mana ditetapkan dalam kerja sama perundingan antar lembaga berdasarkan prinsip “substance over form”.

3.3 Perpajakan Aset Kripto

Dari sisi perpajakan, Pakistan saat ini belum menerapkan legislasi khusus untuk memungut pajak atas aset kripto secara terpisah, melainkan memilih untuk memasukkannya ke dalam sistem perpajakan yang sudah ada. Undang-Undang menetapkan bahwa penyedia layanan aset virtual harus mematuhi kewajiban yang ditentukan dalam Undang-Undang Pajak Penghasilan Tahun 2001 serta peraturan dan ketentuan yang diterbitkan oleh Direktorat Pajak Federal (Federal Tax Bureau). Tanpa aturan khusus, dalam praktiknya pendapatan terkait kripto dapat dimasukkan ke dalam kerangka pajak penghasilan yang sudah ada untuk “klasifikasi faktual/penentuan sifat”, namun klasifikasi dan perhitungan pajaknya tetap bergantung pada legislasi berikutnya, penjelasan resmi, dan fakta kasus. Laporan publik juga menunjukkan bahwa FBR sedang melakukan konsultasi dan riset mengenai perpajakan kripto serta jalur legislasi.

4 Respons Kepatuhan Pelaku Pasar

Meski Undang-Undang Aset Virtual Tahun 2026 baru saja berlaku, undang-undang ini membuat peta regulasi kripto Pakistan menjadi jauh lebih jelas dan belum pernah terjadi sebelumnya; bagi pelaku pasar yang bermaksud memasuki pasar Pakistan, ini adalah jendela kebijakan untuk menyempurnakan sistem kepatuhan mereka.

Bagi penerbit (issuer), di satu sisi perlu mengevaluasi apakah aset yang terkait dengan layanan tersebut termasuk dalam ruang lingkup pengawasan aset virtual, atau secara substantif termasuk dalam kategori regulasi lain seperti sekuritas, dengan menilai karakteristik substansial, fungsi dasar, metode penggunaan, atau dampak ekonominya, untuk menentukan kerangka regulasi yang berlaku bagi dirinya. Di sisi lain, jika masuk dalam pengawasan aset virtual, penerbit harus memenuhi persyaratan regulasi khusus yang berbeda sesuai karakteristik aset tersebut. Penerbitan token yang terkait mata uang fiat harus memenuhi persyaratan dukungan 100% dana cadangan, serta membangun mekanisme penebusan pada nilai nominal; untuk token yang terkait aset, perlu menyediakan cadangan aset dasar yang cukup; sedangkan token berbasis algoritma dilarang untuk diterbitkan.

Bagi penyedia layanan aset virtual (VASP), perlu dicatat bahwa Undang-Undang menetapkan ketentuan masa transisi bagi penyedia layanan aset virtual yang sudah ada (Pasal 70). Penyedia layanan yang sebelumnya telah mulai menyediakan layanan aset virtual harus menyelesaikan pengajuan lisensi penuh dalam waktu 6 bulan setelah Undang-Undang mulai berlaku. Sebelum penerbitan lisensi resmi, pelaksanaan kewajiban inti yang ditetapkan dalam Undang-Undang (terutama anti pencucian uang, pendanaan terorisme, dan perlindungan dana pelanggan) harus dilakukan agar layanan tetap dapat diteruskan selama periode pengajuan; jika tidak, mereka akan menghadapi risiko penghentian operasi.

Bagi investor, sistem keterbukaan daftar pemegang lisensi menyediakan kanal untuk memverifikasi status lisensi penyedia layanan seperti platform perdagangan dan kustodian; sebelum menerima layanan, investor dapat memverifikasi apakah platform layanan memiliki lisensi yang valid melalui situs web resmi PVARA, guna menghindari risiko dana. Selain itu, investor juga perlu meningkatkan kesadaran kepatuhan perpajakan, memperhatikan pembaruan kebijakan perpajakan terkait transaksi kripto, serta menyimpan catatan lengkap transaksi seperti waktu transaksi, pihak lawan, harga, dan jumlah, untuk digunakan pada pelaporan berikutnya.

5 Kesimpulan

Kesimpulannya, signifikansi Undang-Undang Aset Virtual Pakistan Tahun 2026 bukanlah pada penciptaan seperangkat sistem regulasi yang sepenuhnya baru, melainkan pada legalisasi dan normalisasi kerangka regulasi yang sebelumnya telah dirumuskan, serta mendorong terwujudnya penerapan nyata ketentuan hukum melalui PVARA sebagai lembaga khusus. Baik bagi pelaku industri pasar kripto Pakistan maupun investor, kejelasan kerangka regulasi adalah sekaligus peluang dan tantangan. Keamanan aset dan privasi data investor dijamin secara institusional, sedangkan pelaku industri dapat menilai biaya kepatuhan dan model bisnis mereka dalam batas regulasi yang lebih jelas; namun seiring pengawasan aset virtual Pakistan memasuki tahap berikutnya, kemampuan respons kepatuhan para pelaku pasar juga menghadapi tantangan baru yang belum pernah ada sebelumnya