#国际油价重拾升势 Goldman Sachs merilis laporan yang mendukung kenaikan harga minyak, era harga minyak tinggi mungkin akan bertahan dalam jangka panjang

Sejak Maret tahun ini, harga minyak internasional telah meningkat lebih dari 30%, memberikan dampak mendalam pada pola ekonomi global. Bank investasi internasional Goldman Sachs baru-baru ini merilis beberapa laporan yang didasarkan pada penilaian risiko gangguan pasokan, dan semakin meningkatkan perkiraan harga minyak, serta memprediksi bahwa kondisi harga minyak tinggi mungkin akan bertahan dalam jangka panjang.
Dalam laporannya, Goldman Sachs menunjukkan bahwa peningkatan prediksi harga minyak didasarkan pada dua logika inti: pertama, asumsi bahwa volume pengangkutan minyak melalui Selat Hormuz akan tetap pada tingkat normal hanya 5% selama 6 minggu, dan setelah itu membutuhkan waktu satu bulan untuk secara bertahap pulih;
kedua, pasar telah secara mendalam menyadari risiko yang ditimbulkan oleh konsentrasi tinggi produksi minyak dan kapasitas cadangan yang tersisa, kesadaran ini akan mendorong peningkatan struktural cadangan minyak strategis dan kenaikan struktural harga minyak jangka panjang.
Pada pukul 03.25 waktu Beijing, harga minyak internasional mengalami koreksi setelah kenaikan besar dan berfluktuasi dalam kisaran sempit. Kontrak utama minyak WTI diperdagangkan sekitar 88 dolar AS per barel, dan kontrak utama minyak Brent sekitar 95 dolar AS per barel, turun lebih dari 5% dibandingkan hari sebelumnya. Pasar futures domestik untuk produk energi juga mengalami koreksi secara bersamaan, dengan penurunan terbesar pada LPG, minyak bahan bakar, dan etilen glikol. Namun, dibandingkan awal tahun, tingkat harga produk energi telah meningkat secara signifikan, dan kenaikan tahunan harga minyak Brent dan minyak mentah Shanghai masih lebih dari 60%.
Goldman Sachs berpendapat bahwa selama gangguan pasokan, pasar perlu terus meningkatkan premi risiko untuk mendorong permintaan preventif, guna mengimbangi risiko kekurangan selama skenario gangguan pasokan jangka panjang. Diperkirakan, harga rata-rata minyak Brent dari Maret hingga April akan mencapai 110 dolar AS per barel, naik 62% dari perkiraan harga rata-rata tahun 2025. Mengenai tren harga minyak ke depan, Goldman Sachs memprediksi bahwa harga minyak tinggi akan bertahan dalam jangka panjang.
Lembaga ini juga menaikkan prediksi harga minyak tahun 2026, dengan memperkirakan harga rata-rata minyak Brent tahun tersebut sebesar 85 dolar AS per barel, dan WTI sebesar 79 dolar AS per barel; serta menaikkan prediksi harga minyak Brent dan WTI kuartal keempat 2026 masing-masing menjadi 80 dolar AS dan 75 dolar AS per barel. Kenaikan ini terutama didorong oleh gangguan yang lebih besar terhadap cadangan minyak komersial dan penyesuaian risiko terhadap kapasitas cadangan tersisa yang efektif, serta kenaikan harga minyak jangka panjang setelah penyesuaian risiko pasar.
Melihat ke tahun 2027, Goldman Sachs memperkirakan bahwa harga minyak Brent dan WTI akan tetap pada tingkat rata-rata 80 dolar AS dan 75 dolar AS per barel. Dalam hal dampak fluktuasi harga minyak terhadap ekonomi, Goldman Sachs menekankan analisis pasar China. Meskipun hampir 50% impor minyak China melalui Selat Hormuz, 60% dari total konsumsi energi China berasal dari batu bara, yang sebagian besar diproduksi sendiri. Ditambah dengan cadangan minyak yang cukup dan langkah-langkah pengaturan fiskal, hal ini mengurangi sensitivitas pertumbuhan ekonomi terhadap harga minyak. Kenaikan tajam harga minyak dan gas akan tetap mendorong inflasi.
Goldman Sachs memprediksi bahwa kenaikan harga minyak dan gas akan membantu mengakhiri penurunan YoY PPI China, dan memperkirakan inflasi CPI dan PPI tahun 2026 masing-masing sebesar 1%, lebih tinggi dari prediksi awal sebesar 0,6% dan -0,7%. Dalam hal perdagangan ekspor, Goldman Sachs menganalisis bahwa negara-negara berkembang berpenghasilan rendah yang kekurangan cadangan minyak besar dan subsidi fiskal paling rentan terhadap dampak harga minyak tinggi, yang dapat menyebabkan perlambatan ekspor China ke negara-negara tersebut dalam beberapa kuartal mendatang.
Dari perspektif jangka menengah, fluktuasi harga energi akan mendorong negara-negara pengimpor minyak untuk memperkuat keamanan pasokan energi, dan keunggulan China dalam industri kendaraan listrik, baterai, dan peralatan pembangkit listrik diperkirakan akan mendapatkan manfaat dari peningkatan permintaan global terkait.