Apakah Data CQ Mengisyaratkan Titik Terendah Bitcoin yang Utama? Apa Sebenarnya yang Dikatakan oleh Indikator Pasar Bear

CryptoQuant (CQ) telah menjadi sumber utama untuk memahami tahap siklus Bitcoin, dan saat ini data menunjukkan kisah peringatan: kita pasti berada di wilayah bearish, tetapi mungkin belum mencapai dasar capitulation yang sebenarnya. Per akhir Februari 2026, BTC diperdagangkan sekitar $66.200, turun 2,4% dalam 24 jam, sementara jarak antara level saat ini dan perkiraan dasar CQ tetap signifikan—mungkin terlalu nyaman bagi mereka yang berharap menangkap titik terendah secara tepat.

Pertanyaan yang diajukan semua orang sederhana: Apakah dasar sebenarnya sudah tiba, atau kita masih dalam fase pelan-pelan dari proses pembersihan yang berkepanjangan? Data CQ menunjukkan yang terakhir.

Indikator Bull-Bear CQ: Masih Menunjukkan “Bear,” Bukan “Extreme Bear”

Indikator Siklus Pasar Bull-Bear CryptoQuant—mungkin metrik yang paling banyak dipantau di industri—telah jatuh ke titik terendah sejak keruntuhan FTX 2022. Itu dramatis. Tapi ada catatan: indikator ini masih berada di zona “Bear,” bukan di zona “Extreme Bear” di mana biasanya terbentuk dasar siklus yang nyata.

Bayangkan seperti lampu lalu lintas yang tetap merah, tapi tidak berkedip merah darurat. Pasar jelas sedang stres, tetapi capitulation struktural—pani yang menandai dasar siklus yang sebenarnya—belum terjadi. Sejarah menunjukkan bahwa pembacaan “Extreme Bear” adalah saat di mana Anda melihat lilin capitulation dan pemulihan selama berbulan-bulan mulai terjadi. Kita belum sampai di sana.

Rasio MVRV dan NUPL: Mendekati Capitulation, Tapi Belum Sentuh

Dua metrik CQ lainnya menggambarkan gambaran yang sama:

Rasio MVRV (Nilai Pasar terhadap Nilai Realized) berada di sekitar 1,1, mendekati zona undervalued di bawah 1,0 tetapi belum memasuki level rendah historis yang dalam (kisaran 0,8–0,9) yang biasanya menandai dasar yang meledak-ledak. Demikian pula, Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) belum menyusut ke sekitar 20% kerugian unrealized yang biasanya mendahului pembalikan yang keras.

Artinya: Sebagian besar pemegang masih berada di bawah harga beli mereka, tetapi tidak bencana sampai ke tingkat tersebut. Rasa sakitnya belum mencapai ambang “Saya capitulasi dengan harga apa pun.”

Kerugian nyata mencapai $5,4 miliar pada 5 Februari 2026, tetapi kerugian bulanan secara agregat tetap jauh di bawah likuidasi 1,1 juta BTC yang terjadi pada akhir 2022. Pembersihan ini masih berlangsung, tetapi secara bertahap—bukan secara mendadak.

Target Harga CQ: $55K sebagai Penopang Harga Realized

Di sinilah CryptoQuant memberikan detail. Platform ini mengidentifikasi $55.000 sebagai level harga realized utama—zona support historis yang menjadi dasar bagi bottom besar dalam siklus sebelumnya. Dengan BTC saat ini di $66.200, itu berarti penurunan sekitar $11.200 (17%).

Beberapa analis memperluas rentang target ke $53.000–$57.000 jika support di $80.000 semakin runtuh. Implikasinya jelas: masih ada risiko penurunan yang berarti, dan CQ tidak memprediksi pembalikan di level saat ini.

Menunggu Bounce: Pembentukan Dasar Bisa Berlanjut Hingga Q3 2026

Di sinilah kesabaran menjadi kunci. Penilaian CryptoQuant untuk 2026 menunjukkan bahwa bahkan setelah menyentuh zona harga realized, pembentukan dasar biasanya membutuhkan waktu 4–6 bulan konsolidasi dan “pembangunan dasar.” Artinya: menyentuh $55K tidak berarti langsung pulih. Sebaliknya, kita bisa mengharapkan pergerakan datar yang bisa berlanjut hingga September atau November 2026.

Bagi trader taktis, itu waktu tunggu yang panjang. Tapi bagi akumulasi strategis, ini bisa menjadi peluang masuk yang berkelanjutan daripada peluang yang sangat tipis.

Gajah di Ruang ETF: Institusi Mulai Mundur

Inilah data CQ yang mengejutkan: ETF Bitcoin Spot AS menjadi penjual bersih di 2026, menciptakan defisit permintaan sekitar 56.000 BTC dibandingkan arus masuk di 2025. Modal institusional, yang membantu menstabilkan harga selama fase bearish sebelumnya, kini mengalir keluar.

Ini penting karena menghapus “lantai” tradisional di bawah pasar. Agar skenario dasar CQ terwujud dan bertahan, arus ini perlu stabil—atau lebih baik lagi, berbalik kembali ke mode akumulasi. Sampai saat itu, skenario penurunan (target harga lebih rendah) tetap masuk akal.

Kesimpulan: CQ Menyarankan Menunggu Lebih Lama

Kerangka data CryptoQuant menunjukkan bahwa Bitcoin masih harus turun lebih jauh sebelum memicu ekstrem “Extreme Bear” yang secara historis menandai dasar siklus. Rasio MVRV, NUPL, dan pembacaan Bull-Bear semuanya menunjukkan “mendekati” daripada “kita sudah di sini.”

Bagi yang berhati-hati, ini alasan untuk tetap sabar. Bagi yang berani, zona $55K–$57K menjadi target akumulasi yang menarik—tapi jangan berharap ini menjadi kata terakhir. Model CQ sendiri menyarankan bahwa sekitar September hingga November 2026 bisa menjadi saat di mana keyakinan benar-benar kembali. Sampai arus institusional stabil dan pembacaan capitulation ekstrem muncul, anggap saja Anda sudah diperingatkan bahwa siklus pasar bearish kemungkinan masih memiliki bab yang belum ditulis.