Wall Street bereaksi saat PHK besar-besaran mengubah kerajaan fintech Jack Dorsey dan pertumbuhan Cash App

Para investor sedang menilai kembali grup fintech Jack Dorsey setelah PHK besar-besaran yang dilakukan oleh Block, yang langsung dikaitkan perusahaan dengan kemajuan dalam alat AI internal dan pergeseran target keuntungan.

Block mengurangi jumlah karyawan saat laba melonjak

Perusahaan Jack Dorsey, induk dari Square, Cash App, dan Afterpay, memotong tenaga kerjanya dari lebih dari 10.000 menjadi kurang dari 6.000 dalam satu hari pada hari Kamis. Keputusan ini datang bersamaan dengan laporan laba kuartal ke-4 2025 yang menunjukkan pertumbuhan laba kotor sebesar 24% menjadi $2,87 miliar. Selain itu, laba kotor di Cash App saja melonjak 33%, menegaskan betapa pentingnya aplikasi ini bagi bisnis Block.

Dalam surat kepada pemegang saham, Dorsey menggambarkan langkah ini sebagai reset struktural yang didorong oleh teknologi baru. “Alat kecerdasan telah mengubah arti membangun dan menjalankan perusahaan. Tim yang jauh lebih kecil, menggunakan alat yang kami bangun, dapat melakukan lebih banyak dan melakukannya dengan lebih baik,” tulisnya. Namun, besarnya PHK ini memicu perdebatan tentang apakah AI adalah penjelasan utama.

Setelah pengumuman tersebut, saham Block melonjak lebih dari 20% setelah jam perdagangan berakhir, menambah hampir $6 miliar ke kapitalisasi pasar perusahaan. Para investor tampaknya menyambut baik kombinasi pertumbuhan laba yang cepat dan basis biaya yang jauh lebih ramping. Meski begitu, dampak jangka panjang terhadap kualitas produk dan inovasi tetap menjadi pertanyaan terbuka.

Efisiensi AI atau koreksi overhiring sederhana?

Tidak semua orang yakin bahwa kecerdasan buatan adalah pendorong utama restrukturisasi ini. Analis Will Slaughter menyoroti bahwa jumlah karyawan Block hampir tiga kali lipat dari 3.900 menjadi 12.500 antara tahun 2019 dan 2022. Menurutnya, pemotongan saat ini lebih terlihat sebagai pembalikan dari perekrutan agresif selama pandemi daripada pergeseran bersih ke efisiensi berbasis AI.

Slaughter berpendapat bahwa “mengurai kurang dari setengah dari binge overhiring COVID yang gila memiliki kaitan lebih banyak dengan ketidakmampuan manajerial Jack Dorsey daripada apakah AI akan mengambil pekerjaan Anda.” Kritiknya mencerminkan kekhawatiran yang lebih luas bahwa eksekutif mungkin menggunakan retorika AI untuk membenarkan PHK yang sebenarnya berasal dari kesalahan strategis sebelumnya, bukan dari terobosan otomatisasi yang nyata.

Dorsey, bagaimanapun, secara terbuka mengakui overhiring tersebut. Ia mengakui bahwa “ya, kami melakukan overhiring selama COVID karena saya secara keliru membangun 2 struktur perusahaan terpisah (Square & Cash App) daripada satu,” dan mencatat bahwa Block kini menargetkan “lebih dari $2 juta laba kotor per orang, 4 kali lipat dari efisiensi sebelum COVID.” Tolok ukur baru ini menunjukkan dorongan produktivitas radikal, dengan AI diharapkan mendukung lebih sedikit karyawan yang mengelola volume transaksi yang meningkat.

Salah satu titik panas lain bagi para kritikus adalah disiplin pengeluaran. Komentator pasar Bull Theory menunjukkan bahwa Block menghabiskan $68 juta untuk satu acara perusahaan pada September 2025, yang muncul dalam laporan keuangannya sebagai lonjakan dalam biaya umum dan administrasi. Ia menggambarkan biaya tersebut sebagai “sekitar gaji tahunan untuk 200 karyawan dengan gaji $340.000 masing-masing,” menimbulkan pertanyaan tentang prioritas internal meskipun perusahaan memangkas ribuan pekerjaan.

Satiris Alex Cohen memperkuat pengawasan publik dengan postingan parodi PHK yang viral. “Saya dipecat dari Block hari ini. Saya adalah PM yang bertanggung jawab mengubah opsi tip default di terminal Square menjadi mulai dari 40%. Jack menggantikan saya dengan agen AI yang memutuskan jumlah tip yang akan ditampilkan berdasarkan usia, berat badan, dan ras Anda.” Meski jelas satir, postingan ini menangkap kekhawatiran yang lebih luas tentang bagaimana pengambilan keputusan algoritmik dapat mengubah baik pengelolaan staf maupun pengalaman pengguna.

Dampak bagi Cash App dan pengguna bitcoin-nya

Selain berita tentang tenaga kerja, restrukturisasi ini memiliki implikasi langsung terhadap layanan aset digital. Block mengoperasikan salah satu platform bitcoin ritel terbesar di Amerika Serikat melalui Cash App, yang memungkinkan jutaan pelanggan membeli, menjual, dan menyimpan BTC. Perusahaan juga menjalankan Bitkey, dompet bitcoin swadaya, bersama dengan Proto, divisi perangkat keras penambangan bitcoin, menandakan strategi multi-arah terkait aset tersebut.

Cash App menghasilkan $1,83 miliar laba kotor kuartal terakhir, naik 33% dari tahun ke tahun, menjadikannya mesin pendapatan dan laba utama Block. Selain itu, aplikasi ini menjadi pusat dari ekosistem layanan keuangan yang lebih luas, menghubungkan pembayaran, transfer peer-to-peer, dan investasi ritel dalam satu antarmuka. Bagi pengguna yang fokus pada aset digital, pertanyaan seperti “bisakah saya menjual bitcoin di cash app” tetap bergantung pada seberapa stabil dan sumber daya infrastruktur dasarnya.

Menurut angka internal yang dikutip terkait restrukturisasi, sekitar 40% lebih sedikit karyawan yang akan mengelola infrastruktur dan operasi Cash App. Perusahaan menegaskan bahwa strategi AI internal Block, dikombinasikan dengan alat produktivitas baru, akan memungkinkan tim yang ramping untuk memperluas layanan tanpa mengorbankan keandalan. Namun, investor kripto akan memantau dengan cermat tanda-tanda gangguan layanan, celah keamanan, atau peluncuran produk yang lebih lambat yang mempengaruhi pengguna bitcoin di cash app.

Untuk ekosistem bitcoin yang lebih luas dari Block, risikonya serupa. Desain swadaya Bitkey menempatkannya dalam pilihan pengelolaan bitcoin global, sementara Proto mendukung sisi penambangan jaringan. Dengan berkurangnya staf di seluruh organisasi, pasar akan mengamati apakah grup ini mampu terus berinovasi dalam dompet, perangkat keras penambangan, dan perdagangan ritel sambil tetap mencapai target pertumbuhan profitabilitas cash app yang ambisius.

Akhirnya, PHK besar-besaran terbaru ini menandai pergeseran tegas dalam cara perusahaan Jack Dorsey bermaksud menyeimbangkan efisiensi berbasis AI, target keuntungan agresif, dan peran yang semakin berkembang dalam infrastruktur bitcoin. Apakah struktur yang lebih ramping ini akan memperkuat atau membebani Cash App dan layanan kripto terkait akan menjadi lebih jelas seiring berjalannya 2025 dan metrik pengguna, stabilitas layanan, serta kecepatan produk semakin tajam.