Penyelesaian stablecoin mendapatkan dorongan besar: SEC memotong persyaratan modal menjadi 2%

Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah mengambil langkah penting menuju modernisasi regulasi aset digital. Dalam langkah yang akan mengubah cara perusahaan keuangan yang diatur beroperasi, SEC telah mengurangi persyaratan potongan modal untuk stablecoin dari 100% yang ketat menjadi hanya 2%—menyesuaikan perlakuan dengan dana pasar uang yang sudah mapan. Perubahan kebijakan ini menandai terobosan regulasi besar yang dapat mempercepat integrasi mata uang digital ke dalam infrastruktur keuangan tradisional.

Apa yang Berubah: Penyesuaian Potongan Modal

Pengurangan drastis dalam potongan modal ini merupakan penyesuaian mendasar dalam cara regulator memandang stablecoin. Sebelumnya, perusahaan yang memegang stablecoin untuk penyelesaian, jaminan, atau sebagai dukungan aset tokenisasi menghadapi persyaratan modal yang memberatkan sehingga aset ini secara ekonomi tidak praktis untuk banyak operasi. Dengan mengurangi beban ini menjadi 2%, kerangka regulasi kini mengakui bahwa stablecoin memiliki profil risiko yang setara dengan instrumen konvensional yang sudah terintegrasi dalam keuangan institusional.

Penyesuaian ini membawa stablecoin setara dengan dana pasar uang, sebuah kelas produk matang yang telah mendapatkan kepercayaan regulasi selama puluhan tahun. Perubahan ini mengakui bahwa stablecoin yang dirancang dengan baik—terutama yang didukung oleh cadangan berkualitas tinggi—layak mendapatkan perlakuan yang sepadan. Bagi perusahaan yang diatur, ini membuka peluang untuk penempatan modal yang lebih efisien.

Mengapa Ini Penting: Efisiensi Modal dan Akses Pasar

Komentator industri menyambut ini sebagai momen penting pada tahun 2026, dengan fokus pada satu kata: efisiensi. Ketika persyaratan modal turun secara drastis, perusahaan dapat menggunakan sumber daya yang sama untuk melakukan bisnis yang jauh lebih banyak. Stablecoin kini dapat berfungsi sebagai mekanisme penyelesaian yang layak, jaminan, dan aset dasar untuk produk keuangan tokenisasi tanpa mengorbankan margin keuntungan.

Selain angka-angka, keputusan ini menandai penerimaan regulasi terhadap keuangan berbasis blockchain sebagai saluran yang sah untuk aktivitas institusional. Perusahaan yang sebelumnya mengabaikan inisiatif stablecoin kini dapat menilai kembali posisi strategis mereka. Langkah ini mendemokratisasi akses ke infrastruktur yang efisien modal yang sebelumnya hanya tersedia untuk operasi pasar uang tradisional.

Jalan ke Depan: Tantangan Adopsi Massal

Namun, antusiasme harus disertai dengan realisme. Persetujuan regulasi diperlukan tetapi bukan cukup. Industri masih menghadapi hambatan besar sebelum adopsi luas terwujud. Pengaturan kustodian untuk aset digital tetap terfragmentasi dan kurang berkembang. Infrastruktur kepatuhan—prosedur kenali pelanggan, protokol anti-pencucian uang, dan kerangka pelaporan—harus mengejar kemampuan teknologi. Kesiapan operasional bervariasi secara dramatis antar lembaga, dengan banyak perusahaan masih membangun fondasi teknis dan hukum mereka.

Potongan 2% ini adalah struktur izin, bukan jaminan. Perusahaan sekarang harus membuktikan bahwa mereka dapat melakukan eksekusi secara aman, mempertahankan cadangan yang cukup, dan beroperasi secara transparan. Keberhasilan tergantung pada menjembatani kesenjangan antara kemungkinan regulasi dan kenyataan operasional. Tahap berikutnya akan menentukan apakah pengurangan potongan modal ini akan benar-benar mengubah pasar atau hanya menjadi gestur simbolis sebelum infrastruktur yang memadai tersedia.