Dari Nol ke 100: Indikator Bawah Bitcoin yang Benar-benar Berfungsi

Perjalanan saya dengan Bitcoin dimulai dari yang sederhana—membeli BTC saat kapitalisasi pasar di bawah $10 miliar hanya dengan $700, lalu meraih keuntungan besar selama ledakan ICO tahun 2017. Sejak saat itu, saya menyaring puluhan tahun pengamatan pasar menjadi kerangka kerja praktis: ketika Anda memahami empat indikator ini, Anda berhenti panik jual di saat terendah. Perjalanan dari pemula ke trader tingkat lanjut membutuhkan penguasaan setiap sinyal secara sistematis.

Level 1: Dasar—Puell Multiple sebagai Sinyal Masuk Anda

Puell Multiple mengukur pendapatan penambang relatif terhadap standar historis, menjadikannya indikator dasar terandal dalam arsenal kami dengan tingkat keberhasilan 100% di seluruh siklus. Ketika indikator ini turun di bawah 0,5, setiap penambang aktif beroperasi dengan kerugian. Tanpa terkecuali, kami selalu mencapai titik terendah setiap kali ambang ini pecah. Saat ini, di Februari 2026, nilainya di 0,66, indikator ini belum memicu sinyal akhir.

Secara praktis, ini berarti: penambang sudah memanfaatkan indikator ini sebelumnya—mereka telah mempelajarinya selama sebelas tahun. Kemungkinan kita mencapai level kritis 0,5 tampak lebih rendah karena pasar semakin memperhitungkan keakuratan historis ini. Namun, sinyal ini tetap menjadi titik pemeriksaan dasar untuk mengenali kelelahan dan capitulation.

Level 2: Biaya Produksi—Memahami Kapan Penambang Harus Melikuidasi

Biaya produksi Bitcoin mewakili total biaya yang harus dikeluarkan penambang untuk membuat BTC baru: terutama listrik dan depresiasi perangkat keras. Pada akhir Februari 2026, biaya ini berkisar sekitar $77.000–$79.000 per koin. Dengan BTC saat ini diperdagangkan di $67.270, penambang menghadapi posisi underwater.

Indikator ini memiliki tingkat keberhasilan 90% secara historis karena menciptakan fungsi paksaan ekonomi. Ketika harga tetap jauh di bawah biaya produksi, penambang akhirnya melikuidasi cadangan mereka untuk mempertahankan operasi. Pertimbangkan bahwa saat ini penambang mengendalikan sekitar 20% dari seluruh Bitcoin yang beredar—ini adalah titik capitulation mereka. Bayangkan seperti Michael Saylor yang terpaksa menjual saham MicroStrategy untuk menjaga operasional. Ketika capitulation ini selesai dan cadangan penambang habis, biasanya kita mencapai titik terendah. Banyak trader yang tidak sadar akan hal ini karena mereka tidak memahami ekonomi dasarnya.

Level 3: MVRV Z-Score—Pengukuran Tingkat Lanjut

MVRV Z-Score membandingkan harga Bitcoin saat ini dengan harga rata-rata pembelian semua koin, disesuaikan dengan pola volatilitas umum agar tetap relevan secara statistik. Saat ini berada di 0,4, dengan titik terendah historis sekitar -0,3, ini menunjukkan kita telah berkinerja 130% di bawah ekspektasi upside rata-rata.

Pengamatan canggih: sama seperti trader sekarang memanfaatkan indikator tradisional, kita juga mungkin melihat frontrunning di sisi downside. Ini bisa berarti titik terendah terbentuk lebih tinggi dari yang diperkirakan—mungkin sekitar 0,20, yang berarti harga dasar sekitar $59.000. Metric ini terus berkembang seiring semakin banyak peserta pasar menyadari kekuatan prediktifnya.

Level 4: Dinamika Pasokan On-Chain—Membaca Kerumunan

Saat ini, 54% Bitcoin di on-chain berada dalam posisi profit per Februari 2026. Secara historis, ketika persentase ini turun ke 45% atau lebih rendah, kita berada di ekstrem pasar. Namun, metrik standar ini perlu disesuaikan untuk struktur pasar modern.

Arus masuk ETF dan pemegang institusi besar—terutama yang memiliki 9,9% dari total pasokan—sekarang jauh di bawah posisi profit. Jika secara matematis dikurangi dampaknya dari angka 54% yang dilaporkan oleh Glassnode, persentase efektif sebenarnya mendekati 47%. Ini adalah formasi dasar bottom menurut standar tradisional, menandakan kita berada di zona di mana capitulation mencapai massa kritis.

Langkah Lanjutan: Strategi Pribadi Anda yang Paling Penting

Saya membagikan keempat indikator ini karena mereka mewakili sinyal paling andal di seluruh siklus pasar. Akurasi Puell Multiple 100%, rekam jejak biaya produksi 90%, keandalan MVRV Z-Score 80%, dan metrik supply-in-profit semuanya mengarah ke titik pengambilan keputusan konkret, bukan emosi.

Pelajaran utama dari menguasai pengetahuan dari tingkat pemula ke tingkat lanjutan: buatlah rencana yang benar-benar cocok untuk modal dan kepribadian Anda, lalu disiplinlah dalam menjalankannya. Kesederhanaan biasanya mengungguli kompleksitas. Kebanyakan trader kalah di titik terendah karena mereka terlalu memikirkan sinyal alih-alih mempercayai kerangka kerja yang telah mereka bangun.