Potongan Sampel Anak Perusahaan Pengelolaan Kekayaan: Perpindahan, Kompromi, dan Terobosan Dana Besar

Seiring dengan berlanjutnya nada pelonggaran likuiditas makro, penurunan suku bunga deposito secara berturut-turut telah membentuk kembali neraca penduduk domestik. Dalam beberapa tahun terakhir, kepercayaan pada pertukaran perlindungan pokok dan bunga yang kaku secara bertahap surut dengan peralihan siklus makro, dan ketika suku bunga sertifikat deposito besar bahkan tidak dapat mencapai beberapa indikator inflasi, dana besar dipaksa untuk menemukan habitat baru.

Migrasi kekayaan ini, yang dikenal sebagai “pemindahan deposito”, merupakan sumber inti peningkatan dalam industri manajemen aset besar saat ini.

Sebagai pusat manajemen kekayaan yang lahir dari bank komersial, anak perusahaan manajemen kekayaan bank secara alami telah menjadi kumpulan usaha pertama untuk jumlah besar luapan modal ini.

Melihat data industri terbaru, evolusi pasar lebih drastis dari yang dibayangkanMengambil 5 institusi sebagai sampel, garis utama lanjutan yang jelas muncul -

Angin pasat mencatat bahwa pada 26 Februari, SPDB Wealth Management, Suyin Wealth Management, Hangzhou Bank Wealth Management, Qingyin Wealth Management dan anak perusahaan manajemen kekayaan FABA Wealth Management dengan latar belakang usaha patungan telah mengumumkan skala produk pada tahun 2025;

Total skala manajemen kekayaan dari perusahaan-perusahaan yang disebutkan di atas telah mencapai 3,19 triliun yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 24,21%, dan tingkat pertumbuhan masing-masing institusi bahkan mendekati 40%.

Di balik lonjakan digital, pola industri sedang mengalami rekonstruksi yang mendalam.

Dari studi ulang dan penilaian atribut modal, hingga peningkatan efisiensi sisi aset, dan kemudian tenggelam dan terobosan saluran, lingkaran tertutup logis dengan “sumber, tujuan, dan saluran” dana sebagai garis gelap merupakan gambaran nyata dari sub-pasar manajemen kekayaan saat ini.

“Disk dasar” pendapatan tetap

Meskipun saham A pada tahun 2025 akan keluar dari pasar “slow bull” moderat dan pasar obligasi akan menunjukkan guncangan dan fluktuasi siklus, dari perspektif struktur produk lembaga sampel, proporsi produk pendapatan tetap masih menunjukkan keunggulan absolut yang luar biasa.

Trade Wind mencatat bahwa di antara sub-produk manajemen kekayaan yang disebutkan di atas, produk pendapatan tetap Faba Agricultural Bank Wealth Management menyumbang 100%, pendapatan tetap Qingyin Wealth Management menyumbang 99,98%, SPDB Wealth Management menyumbang 99,91%, dan Hangzhou Bank Wealth Management juga mempertahankan level tinggi 99,22%; Di sisi aset, proporsi aset ekuitas SPDB Wealth Management, Suyin Wealth Management, dan Qingyin Wealth Management semuanya sedikit menurun.

Data Laporan Riset Sekuritas Zhongtai juga mengkonfirmasi tren ini.

Laporan riset broker menunjukkan bahwa dalam struktur aset investasi produk manajemen kekayaan, yang dipengaruhi oleh penurunan proporsi aset obligasi, proporsi obligasi, sertifikat deposito antar bank, dan aset utang non-standar akan menurun sebesar 3,71 poin persentase menjadi 57,03% pada akhir 2025;

Namun, pada saat yang sama, proporsi aset ekuitas juga menurun hanya 0,68 poin persentase dari awal tahun menjadi 1,90%.

Dalam konteks efek menghasilkan uang dari pasar saham, mengapa dana tidak mengalir ke investasi ekuitas?

Seseorang dari lembaga konsultan keuangan menunjukkan kepada Trade Wind Analysis bahwa ini karena selera risiko kelompok pelanggan itu sendiri yang dihadapi oleh manajemen kekayaan bank sangat rendah, “pelanggan tidak tahan dengan volatilitas tinggi dan penarikan tinggi.” Meskipun ini adalah pasar bullish, sulit bagi mereka untuk menanggung risiko meningkatkan ekuitas mereka. ”

Orang tersebut mengatakan bahwa pilihan ini tidak jarang terjadi dalam operasi lembaga keuangan yang stabil.

“Ini dapat dibandingkan dengan penggunaan akun OCI (pendapatan komprehensif lainnya) oleh pialang.” Orang itu berkata, "Pialang yang telah melakukannya dengan baik dalam operasi mandiri tidak akan menggunakan OCI sebanyak di pasar bullish yang lambat seperti dalam dua tahun sebelumnya, tetapi akan mengambil inisiatif untuk memanfaatkan peluang; Namun, beberapa broker dengan level rata-rata akan meningkatkan alokasi OCI mereka di pasar bullish, yang sepenuhnya tidak mempertimbangkan operasi yang stabil. ”

Selain pertahanan aktif, ada strategi lain yang tersembunyi di bawah tampilan data.

Seorang penawar umum yang diwawancarai mengatakan,Anak perusahaan Wealth Management juga dapat meningkatkan posisi aset ekuitasnya dengan mengalokasikan dana publik, tetapi tidak tercermin dalam kategori investasi langsung neraca.

“Manajemen kekayaan bank memang menyusut pada tingkat yang besar, dan investasi saham langsung memang menyusut.” Orang itu menunjukkan, “Di bawah kaliber saat ini, hanya investasi langsung dalam saham dan dana saham murni yang dapat dianggap sebagai peningkatan aset ekuitas.” Basis obligasi sekunder dan obligasi primer pada dasarnya masih merupakan aset pendapatan tetap. Ini setara dengan mereka diam-diam menyadari peningkatan posisi aset berbasis ekuitas mereka melalui investasi publik. ”

Namun, apa pun jalannya, stabilitas tetap menjadi tema utama manajemen kekayaan bank yang tak tergoyahkan.

Formasi seragam “99% pendapatan tetap murni” juga dapat dimaksudkan untuk secara akurat melakukan dana tambahan besar-besaran.

Huatai Securities Research Institute memperkirakan bahwa skala jatuh tempo deposito berjangka lebih dari 1 tahun pada tahun 2026 akan menjadi sekitar 50 triliun yuan, meningkat 10 triliun yuan dibandingkan tahun 2025, di mana suku bunga perpanjangan deposito tetap 2 tahun dan 3 tahun akan menghadapi penurunan terbesar, dan efek “bergerak” akan menjadi yang terkuat.

Menurut data dari Tianfeng Securities, di antara 180 triliun yuan deposito berjangka di negara ini, skala jatuh tempo pada tahun 2026 akan menjadi sekitar 107 triliun hingga 114 triliun yuan.

Pada tahap ini, sebagian besar dana tambahan yang mengalir ke anak perusahaan manajemen kekayaan berasal dari limpahan tabungan di neraca. Tuntutan inti dari bagian basis pelanggan ini bukanlah untuk memenangkan keuntungan modal, tetapi untuk mencari “alternatif tabungan” yang stabil.

Setelah mengalami volatilitas pasar obligasi dan gelombang penembusan bersih manajemen kekayaan, investor lebih sensitif terhadap penarikan kekayaan bersih daripada sebelumnya, yang memaksa manajer kekayaan untuk memeriksa kembali kendala di sisi kewajiban.

Di bawah kenyataan “kekurangan aset” secara keseluruhan, aset berbunga tinggi dan berkualitas tinggi menjadi semakin langka. Karena dana haus akan kepastian, manajer kekayaan harus tanpa syarat memiringkan sumber daya mereka ke aset dengan volatilitas rendah. Bahkan jika sebagian dari elastisitas pendapatan dikorbankan, perlu untuk memuluskan nilai bersih dengan membuat alas pengaman kupon tebal.

Menstabilkan pengembalian absolut masih merupakan aturan inti kelangsungan hidup pada tahap ini.

Pinjam penawaran umum

Dalam hal pemilihan aset tertentu, tren yang jelas adalah bahwa anak perusahaan manajemen kekayaan meningkatkan dana publik dalam skala besar.

Data adalah manifestasi yang paling intuitif.

Pada tahun 2025, proporsi Suyin Wealth Management yang mengalokasikan dana publik akan melonjak dari 0,5% menjadi 6,22%, Hangzhou Bank Wealth Management akan meningkat dari 4,28% menjadi 7,21%, SPDB Wealth Management akan meningkat dari 0,64% menjadi 3,41%, Faba Agricultural Bank Wealth Management akan berkembang dari 0,27% menjadi 3,44%, dan Qingyin Wealth Management akan tetap berada di level tinggi 15,78% untuk waktu yang lama.

Dalam konteks kekurangan aset saat ini, meminjam dana publik menjadi sangat praktis "Outsourcing rasional”。

Sistem penelitian investasi anak perusahaan manajemen kekayaan lahir dari budaya kredit, dan keuntungannya terletak pada penurunan kredit dan penelitian dan penilaian suku bunga makro, tetapi dalam menghadapi permintaan dana yang sangat besar untuk membangun posisi, serta tata letak subdivisi seperti ETF indeks pasif,Tim internal sering menghadapi radius kapasitas yang terbatas dan kekurangan efisiensi transaksi。

Seorang sub-orang manajemen kekayaan dari bank saham gabungan mengatakan terus terang kepada Xinfeng bahwa di masa lalu, produk manajemen kekayaan terutama diinvestasikan dalam obligasi, dan kemampuan penelitian terutama didasarkan pada obligasi.

"Sejak tahun lalu, pasar ekuitas telah membaik, dan anak-anak manajemen kekayaan juga ingin menerbitkan produk tertimbang tambahan, tetapi investasi langsung di saham individu harus menanggung terlalu banyak fluktuasi nilai bersih. Dana alokasi tidak hanya berinvestasi dalam ekuitas, tetapi juga tidak berfluktuasi sekeras membeli saham saja, dan dana tersebut memiliki manajer profesional, yang relatif bebas masalah. Kata orang itu.

Orang-orang dana publik yang disebutkan di atas juga menambah kendala struktur personel ke angin pasat.

Orang tersebut menunjukkan bahwa saat ini, badan utama manajemen kekayaan masih merupakan manajemen kekayaan pendapatan tetap, dan ruang lingkup investasi manajer dana biasanya hanya mencakup obligasi, ETF obligasi, dan dana obligasi.

Selain saling melengkapi kemampuan investasi dan penelitian, keuntungan likuiditas dan pajak juga merupakan kekuatan pendorong inti bagi manajemen kekayaan untuk merangkul penawaran umum;

Secara khusus, dana obligasi jangka pendek dan dana indeks sertifikat deposito antar bank menjadi alat penting bagi subdeposito manajemen kekayaan untuk menyimpan posisi likuiditas.

“Penawaran umum memiliki insentif pajak, dan dalam banyak kasus puluhan BP dapat dikirim.” Agen konsultan yang disebutkan di atas mengatakan, “Perdagangan obligasi langsung tidak selalu memiliki rekanan, dan dana publik terbuka dapat memenuhi persyaratan likuiditas langganan dan penebusan manajemen kekayaan skala besar.” Ketika ada kekurangan uang yang nyata untuk dibayar, sudah terlambat untuk menjual utang, tetapi dana penebusan untuk mendapatkan posisi tunai sangat cepat. ”

Hanya saja penawaran umum saja tidak cukup untuk membangun parit mutlak.

Dalam gelombang pendapatan tetap murni yang homogen, masih perlu memoles keunggulan kompetitif asimetris agar memiliki pemenang dan pecundang yang menentukan kursi jangka panjang.

Pertempuran yang menentukan di kabupaten

Selain pengaturan di sisi aset, perang rahasia yang lebih sengit terjadi di sisi saluran.

Menganalisis data 5 lembaga sampel, tingkat ekspansi skala menunjukkan kesalahan yang signifikan:

Di antara mereka, Manajemen Kekayaan Bank Hangzhou meningkat sebesar 38,53% dan melampaui angka 600 miliar yuan, skala Suyin Wealth Management meningkat sebesar 30,48% menjadi 826,159 miliar yuan, dan manajemen kekayaan Bank Pertanian Faba juga mencapai lonjakan 202,04%;

Sebaliknya, Qingyin Wealth Management, yang juga merupakan anak perusahaan manajemen kekayaan dari bank komersial kota, hanya meningkat sedikit dari 199,326 miliar yuan menjadi 205,613 miliar yuan, dengan tingkat pertumbuhan serendah 3,15%, hampir stagnan.

Kontras data mengungkapkan logika kejam bertahan hidup.

Dengan upaya bank-bank besar dan bank saham gabungan, tingkat penetrasi pelanggan dengan kekayaan bersih tinggi di kota-kota lapis pertama dan kedua telah mencapai langit-langit. Di laut merah saham, biaya akuisisi pelanggan telah meningkat, dan involusi hasil produk menjadi panas.

Ruang tambahan yang sebenarnya telah bergeser ke pasar kabupaten yang luas.

Dengan ekonomi kabupaten yang aktif dan pendapatan yang meningkat, permintaan untuk manajemen kekayaan di pasar yang tenggelam berada di malam wabah. Siapa pun yang dapat memimpin dalam meletakkan produk manajemen kekayaan berkualitas tinggi dan volatilitas rendah ke dalam saluran yang tenggelam akan dapat menuai dividen zaman.

Untuk anak perusahaan manajemen kekayaan bank umum kota, ada keterbatasan geografis alami di outlet bank induk, dan terobosannya terletak pada perluasan jaringan konsinyasi. Namun, karena kegagalan mayoritas bank umum pedesaan dan bank desa untuk mendapatkan izin pengelolaan kekayaan, untuk menjaga dana nasabah mereka agar tidak tersedot oleh bank-bank besar, mereka juga perlu segera memperkenalkan produk manajemen kekayaan eksternal berkualitas tinggi. Terburu-buru dua arah ini telah berkontribusi pada tenggelamnya saluran.

Pertumbuhan tinggi Hangzhou Bank Wealth Management dan Suyin Wealth Management mendapat manfaat dari promosi strategi ini:

Pada Desember 2025, Hangzhou Bank Wealth Management telah memperluas agen distribusinya menjadi 223 (69 bank komersial kota, 111 bank komersial pedesaan, dan 22 koperasi kredit pedesaan). Pada awal tahun 2026, akan ada lebih dari 270 lembaga koperasi, dan jaringan akan meluas ke Chongqing, Fujian, Sichuan, dan kabupaten lainnya.

Ini mengadopsi “penggerak dua roda” untuk memperdalam kerja sama antara bank-bank besar sambil mempromosikan tenggelamnya bank komersial perkotaan dan pedesaan, dan membangun struktur produk piramida untuk preferensi berisiko rendah di tingkat kabupaten.

Laju Sunyin Wealth Management yang tenggelam juga tegas.

Pada Februari 2026, ia menambahkan Bank Komersial Pedesaan Jiangsu Jurong sebagai agen penjualan, dan ruang lingkup kerja sama telah meluas ke banyak kabupaten di Zhejiang.

Untuk mencocokkan persepsi pasar yang tenggelam, Suyin Wealth Management telah membangun sistem produk multi-aset “Xin+”, yang secara intuitif menunjukkan tangga peningkatan volatilitas, dan sering melakukan kegiatan persahabatan investor untuk menjangkau akar rumput secara mendalam.

Hari ini, hukum besi “saluran adalah raja” telah diverifikasi lagi. Jaringan konsinyasi yang kuat membawa dana berbiaya rendah, dan membangun parit melawan fluktuasi ekonomi di satu wilayah, sementara institusi yang tidak memiliki luas saluran dan kemampuan tenggelam menghadapi tekanan yang parah.

Efek Matthew dari sub-pasar manajemen kekayaan semakin cepat.Persaingan masa depan bukan hanya pertarungan kemampuan investasi, tetapi juga persaingan komprehensif antara jangkauan saluran dan operasi pelanggan.

Melihat kembali sub-pasar manajemen kekayaan saat ini, kita dapat melihat tren yang mengikuti arus dana. Di era saham pemenang mengambil semua ini, diferensiasi sumber daya keuangan baru saja dimulai, dan hanya mereka yang dapat memberikan jawaban yang lebih baik dalam tes efisiensi dan kemampuan yang tidak terkalahkan.

Peringatan risiko dan penafian

        Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak memperhitungkan tujuan investasi tertentu, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pendapat, atau kesimpulan yang terkandung dalam artikel ini konsisten dengan keadaan spesifik mereka. Berinvestasilah sesuai dengan risiko Anda sendiri.