Mesin penghasil uang paling misterius di Wall Street, menjatuhkan Bitcoin tepat pukul 10 pagi setiap hari

Judul Asli: Mesin Penghasil Uang Paling Misterius di Wall Street, Setiap Hari Jam 10 Tepat Menghancurkan Bitcoin

Penulis Asli: Jaleel加六

Sumber Asli:

Repost: Mars Finance

1 kali mungkin kebetulan, 3 kali mungkin keberuntungan, lalu yang ke-10 bagaimana?

Mulai paruh kedua tahun 2025, beberapa trader yang mengikuti pergerakan Bitcoin di Twitter menemukan sesuatu yang aneh. Mereka menelusuri grafik waktu Bitcoin selama setengah tahun terakhir, dan semakin mereka periksa, semakin merasa ada yang tidak beres: hampir setiap hari sekitar pukul 10 pagi, tepat saat pasar saham AS baru saja dibuka dan suasana pasar sedang paling aktif, Bitcoin mengalami penurunan yang tajam dan bersih, secara tepat menghapus kenaikan sebelumnya.

Dia memposting penemuan ini di Twitter, dan tak disangka, kolom komentar dipenuhi oleh orang-orang yang juga menemukan hal yang sama: “Saya juga menyadarinya,” “Sudah berlangsung beberapa bulan,” “Ini pasti bukan kebetulan.”

Sementara itu, media keuangan ZeroHedge bahkan langsung menulis serangkaian tweet sejak Juli tahun lalu, menuding dalang di baliknya adalah salah satu market maker utama ETF Bitcoin spot: Jane Street. Setelah menghancurkan pasar pukul 10, Jane Street diam-diam mengumpulkan posisi, memegang lebih dari 2,5 miliar dolar AS dalam ETF Bitcoin IBIT milik BlackRock.

Mereka bahkan memberi nama fenomena ini, disebut “Strategi Penjualan Pukul Jam 10 Jane.” Baru-baru ini, rumor ini kembali menyebar luas setelah munculnya gugatan dari Terra.

Seorang Magang Bernama Bryce

Baru-baru ini, pengelola kebangkrutan Terraform Labs mengajukan gugatan ke pengadilan, menuduh Jane Street, co-founder Jane Street Robert Granieri, dan dua trader Bryce Pratt dan Michael Huang.

Ini adalah perusahaan yang sangat tertutup di Wall Street. Mereka tidak pernah diwawancarai media, tidak pernah memamerkan keuntungan, bahkan selama waktu yang lama, orang luar tidak tahu keberadaannya. Tapi di dalam industri keuangan, nama Jane Street hampir tidak ada yang tidak tahu—sebuah institusi yang meraih ratusan miliar dolar dari trading kuantitatif dan market making, dengan keuntungan per orang tahunan yang tak tertandingi di seluruh Wall Street.

Inti dari gugatan tersebut, tidak terlalu rumit: menjelang keruntuhan UST (TerraUSD) pada tahun 2022, Jane Street menggunakan informasi non-publik yang diperoleh dari internal untuk menutup posisi mereka lebih awal, sebelum seluruh ekosistem Terra yang bernilai 40 miliar dolar menghilang secara diam-diam.

Awal dari transaksi “informasi dalam” ini adalah seorang pemuda bernama Bryce Pratt.

Bryce Pratt pernah magang di Terraform, lalu bergabung dengan Jane Street. Secara logika biasa, pengalaman magang di perusahaan sebelumnya hanyalah satu baris tak berarti di CV. Tapi dalam gugatan pengadilan ini, halaman 29 sampai 31 menghabiskan tiga halaman untuk mendeskripsikannya, karena satu-satunya alasan: setelah meninggalkan Terraform, dia tidak benar-benar pergi.

Dia membuat grup chat pribadi, mengundang insinyur perangkat lunak dan kepala pengembangan bisnis Terraform, dan memberi nama grup itu “Bryce’s Secret” (Rahasia Bryce).

Nama ini cukup blak-blakan dan berani. Menurut dokumen gugatan, fungsi grup ini adalah untuk terus mengalirkan informasi internal Terraform kembali ke Jane Street. Selain itu, Bryce juga menghubungkan dan memperkenalkan kepala pengembangan bisnis Terraform kepada pemimpin “Divisi DeFi” Jane Street, dan mereka mulai berkomunikasi secara rutin dengan alasan “mengeksplorasi kerjasama investasi strategis.”

Dari sudut pandang gugatan, Jane Street sebenarnya menjadikan jalur komunikasi ini sebagai pintu belakang yang terus-menerus mendapatkan informasi non-publik penting.

Jane dan Terraform, Ada Sejarah yang Tidak Diketahui Banyak Orang

Lebih jauh lagi.

Hubungan Jane Street dan Terraform bukan dimulai dari grup chat Bryce Pratt, melainkan jauh sebelumnya. Pada Mei 2021, saat UST pertama kali melepas patoknya.

Saat itu, UST sempat menyimpang dari harga patok dolar, membuat seluruh ekosistem Terra cemas. Untuk menstabilkan situasi, Terraform Labs mulai menghubungi trader institusional dan melakukan pengaturan besar-besaran di luar pasar. Jane Street adalah salah satu dari mereka.

Menurut gugatan, dalam hubungan ini, Terraform pernah memberi Jane Street kuota transaksi besar terkait UST dan Luna, bahkan beberapa tahap memberikan diskon atau insentif struktural, sebagai imbalan mereka melakukan aksi di saat krusial untuk menyediakan likuiditas. Ketentuan ini tidak pernah dipublikasikan ke publik.

Ini berarti, hubungan kedua perusahaan sejak awal bukan sekadar transaksi pasar biasa, melainkan semacam perjanjian yang mengikat secara keuntungan. Hubungan ini membuat tuduhan perdagangan dalam (insider trading) menjadi lebih sulit dibantah secara hukum—karena jika kamu menandatangani perjanjian rahasia dan sekaligus memegang informasi internal yang tidak diketahui pihak lain, setiap transaksi yang dilakukan akan tampak sangat tidak biasa.

Tepat di awal tahun 2022. Ekosistem Terra tampak sangat cerah: Luna Foundation Guard (LFG) baru saja didirikan, menyimpan cadangan Luna sekitar 5,5 miliar dolar, dan membeli aset lain senilai 3 miliar dolar, tampak kokoh. Tapi di balik kilauan ini, tanda-tanda mulai muncul: volume simpanan di protokol Anchor mulai menurun, ketergantungan terhadap patokan UST semakin meningkat, dan kecepatan pengurasan cadangan LFG secara diam-diam meningkat.

Tidak banyak yang menyadari hal ini. Tapi Jane Street adalah salah satunya.

10 Menit Sebelum Keruntuhan 40 Miliar Dolar

7 Mei 2022, pukul 17:44 waktu Timur AS.

Terraform secara diam-diam menarik keluar 150 juta TerraUSD dari Curve 3pool—sebuah kolam likuiditas khusus untuk pertukaran stablecoin dolar—tanpa pengumuman, tanpa peringatan, tanpa pernyataan resmi.

Operasi ini sama sekali tidak diketahui publik saat itu.

Namun, kurang dari sepuluh menit setelah dana ini ditarik, sebuah dompet yang terhubung dengan Jane Street, yang dilacak analis blockchain, menarik 85 juta TerraUSD dari kolam likuiditas yang sama.

Gugatan lebih jauh menunjukkan bahwa tindakan Jane Street tidak berhenti di situ. Sebelum keruntuhan UST yang jelas dan kepanikan pasar menyebar, alamat yang terkait dengan Jane Street sudah melakukan pengurangan risiko secara sistematis—mengurangi besar-besaran posisi UST, menyesuaikan posisi terkait, dan meminimalkan eksposur bersih terhadap ekosistem Terra. Beberapa angka spesifik dalam gugatan disembunyikan, biasanya karena menyangkut rahasia bisnis atau belum masuk ke tahap bukti publik, tetapi jejak aliran dana yang dilacak analis blockchain sudah cukup untuk menunjukkan masalah.

Sementara itu, Terraform dan LFG melakukan hal yang berlawanan.

Pada 7 Mei, Terraform membeli lebih dari 250 juta UST. Pada 8 Mei, membeli lagi lebih dari 200 juta UST. Dalam beberapa hari berikutnya, total pembelian melebihi 1,9 miliar UST, ditambah lebih dari 90 juta Luna. Di pihak LFG, hingga 16 Mei, posisi UST mereka melonjak dari sekitar 700 ribu menjadi lebih dari 1,8 miliar, kenaikan lebih dari 17 kali lipat; posisi Luna dari 1,7 juta melonjak menjadi lebih dari 222 juta.

Bukti lain adalah laporan dari perusahaan analisis blockchain Nansen yang dirilis 27 Mei berjudul “On-Chain Evidence: Mengungkap Tabir Depegging TerraUSD.” Laporan ini tidak secara langsung menyebut Jane Street, tetapi secara rinci menggambarkan beberapa dompet yang memainkan peran kunci selama proses depegging, termasuk satu alamat yang kemudian dikaitkan dengan Jane Street. Kesimpulan laporan hanya dua: pertama, pergerakan dana ini terjadi sebelum kepanikan pasar yang nyata; kedua, operasi ini memiliki jarak waktu yang signifikan dengan waktu keruntuhan yang terlihat oleh publik.

Alamat yang diduga terkait Jane Street menarik 85 juta TerraUSD

Gugatan juga menyebutkan bahwa setelah transaksi 7 Mei selesai, Jane Street tidak berhenti. Mereka diduga terus memanfaatkan informasi rahasia dari Jump Trading untuk melakukan transaksi TerraUSD lebih lanjut dan memperbesar keuntungan. Jump Trading sebelumnya pernah menandatangani kesepakatan rahasia dengan Terraform untuk melakukan trading dan akhirnya meraup miliaran dolar dari keruntuhan ini.

Di India, mereka pernah melakukan hal yang sama

Kini, para peneliti yang teliti menemukan bahwa setelah Jane Street digugat oleh Terra, aksi jual pukul 10 pagi itu menghilang. Ini semakin memperkuat rumor “Strategi Penjualan Pukul Jam 10 Jane.”

Di ujung dunia lain, di India, regulator sudah memiliki penilaian sendiri terhadap Jane Street.

Securities and Exchange Board of India (SEBI) mengeluarkan perintah sementara sepanjang 105 halaman, menjatuhkan denda rekord sebesar 48,43 miliar rupee—sekitar 5,7 miliar dolar AS. Angka ini belum pernah terjadi sebelumnya dalam sejarah pengawasan di India, dan kesimpulan investigasi SEBI sangat mirip dengan tudingan dalam kasus Terra Luna.

SEBI menilai bahwa Jane Street melakukan strategi “mengerek harga lalu menjual” secara cermat di pasar India.

Logikanya begini: pertama, di pasar spot dan futures yang relatif kurang likuid, mereka melakukan pembelian besar-besaran secara arah untuk mendorong indeks bank India (BANK NIFTY) naik turun; setelah harga mencapai posisi yang diinginkan, mereka langsung melakukan operasi sebaliknya di pasar opsi yang sangat likuid, untuk meraup keuntungan dari trader ritel yang mengikuti tren; terakhir, secara sistematis menjual posisi spot yang sebelumnya dibangun, sehingga indeks kembali turun dan trader ritel kehilangan nilai opsi mereka, sementara posisi counter mereka justru melonjak.

SEBI mengutip contoh konkret: 17 Januari 2024, dalam waktu hanya 8 menit, Jane Street membangun posisi long sekitar 67 juta dolar AS, volume transaksi ini lebih dari tiga kali lipat dari peserta kedua terbesar di pasar, dan hanya dari satu order ini, indeks naik lebih dari 1%.

Regulator tidak ragu menyebut tindakan Jane Street sebagai “menggunakan transaksi untuk mempengaruhi harga, bukan sebagai panduan harga,” dan menyebutnya sebagai “konspirasi jahat yang direncanakan secara cermat dan sengaja,” dengan tujuan menyesatkan pasar, terutama memanfaatkan kelompok trader ritel yang besar dan kurang berpengalaman.

Jane Street selama ini dikenal sebagai contoh utama dari narasi ini. Perusahaan ini sangat tertutup, tidak pernah diwawancarai media, tidak pernah memamerkan kekayaannya. Mereka mengandalkan trading kuantitatif dan market making untuk mengumpulkan kekayaan besar, dan memiliki posisi yang hampir seperti mitos di dalam industri. Saat musim perekrutan, gaji yang mereka tawarkan membuat lulusan baru di Wall Street tergila-gila, dan tingkat persaingan sangat ketat.

Namun, sejak titik waktu tertentu, cerita tentang perusahaan ini mulai menjadi lebih kompleks.

Dalam kasus Terra Luna, mereka dituduh memanfaatkan informasi internal untuk keluar lebih awal saat Terraform dan LFG menghabiskan miliaran dolar untuk menstabilkan pasar. Di pasar India, mereka dianggap melakukan manipulasi harga secara sistematis untuk meraup keuntungan dari investor biasa. Alameda Research—yang merupakan inti dari tim FTX yang membawa seluruh industri kripto ke masa gelap—banyak anggotanya berasal dari Jane Street, dan pendirinya SBF mengaku bahwa kerangka pikir pasar yang dia miliki dipelajari dari Jane Street. Selain itu, Jane Street juga dikenal aktif menuntut karyawan yang keluar, dan langkah ini jarang dilakukan di Wall Street. Bahkan, sebuah laporan investigasi lama mengaitkan mereka dengan pembelian senjata dalam sebuah kudeta di Sudan Selatan, meskipun detailnya masih diperdebatkan.

Informasi adalah kekuasaan, dan kekuasaan diwakili oleh informasi.

Rekam jejak Jane Street tampaknya lebih banyak dari yang kita bayangkan, dan reputasi mereka dalam beberapa tahun terakhir memang mengalami pukulan. Meski begitu, kasus hukum mereka belum final.

Tapi, keberadaan mereka di banyak cerita negatif ini sendiri sudah menjadi sebuah sinyal.