Sebaran Sabtu: Menggunakan Volatilitas Skew sebagai Indikator Uang Pintar (TGT, AAPL, ORCL)

Tombol Beli oleh Formatoriginal via Shutterstock

Josh Enomoto

Minggu, 22 Februari 2026 pukul 00:15 WIB 6 menit baca

Dalam artikel ini:

TGT

+0,89%

AAPL

+1,54%

ORCL

-5,40%

Di antara aspek paling menantang dari pasar opsi adalah bahwa ekosistemnya terstruktur sebagai multiverse. Alih-alih dipandang sebagai pertarungan abstrak antara bullish dan bearish, sebenarnya lebih membantu untuk menganggap arena derivatif sebagai pasar asuransi. Pada dasarnya, trader menetapkan harga untuk risiko kerugian dan keuntungan yang terkait dengan posisi mereka. Struktur transaksi ini secara visual diwakili oleh volatilitas skew.

Secara definisi, skew adalah alat penyaring yang mengidentifikasi volatilitas tersirat (IV) — atau pergerakan yang diharapkan dari sekuritas target — di seluruh spektrum harga strike dari rangkaian opsi tertentu. IV adalah inti dari skew karena merupakan statistik yang berasal dari aliran pesanan nyata, bukan manifestasi acak atau teoretis. Secara mendasar, jika penetapan harga risiko benar-benar netral, skew akan datar. Tentu saja, kehidupan nyata jauh lebih dinamis.

Berita Lebih Lanjut dari Barchart

Saham Palo Alto Networks Anjlok Tapi Arus Kas Bebasnya Kuat - Saatnya Membeli PANW?

3 Langkah Menuju Sistem Perdagangan Sederhana

Peringatan Aktivitas Opsi Tidak Biasa: Jika Anda Memiliki 3 Saham Ini, Saatnya Melindungi dengan Collar

Dapatkan wawasan eksklusif dengan newsletter GRATIS Barchart Brief. Berlangganan sekarang untuk analisis pasar tengah hari yang cepat dan tajam yang tidak akan Anda temukan di tempat lain.

Dalam kondisi normal — terutama untuk saham yang diperdagangkan secara aktif — transaksi kolektif trader akan mengganggu permukaan ruang volatilitas. Gangguan ini secara efektif menandakan bias yang dimiliki trader uang pintar saat mengasuransikan risiko volatilitas. Misalnya, jika trader mempersepsikan kemungkinan upside yang tidak sepele, IV call bisa meningkat secara signifikan di batas kanan (menuju kenaikan harga strike).

Di sisi lain, jika trader takut tekanan koreksi, IV put bisa naik di sisi kiri untuk melindungi terhadap risiko ekor. Bagaimana skew volatilitas terganggu memberikan intel penting bagi trader ritel, yang kemudian dapat beralih ke metodologi lain untuk membantu mempersempit ketidakpastian harga. Tujuannya adalah membuat ruang probabilitas sekecil mungkin agar pengambilan keputusan trading lebih terinformasi.

Untuk jelasnya, uang pintar secara transaksi canggih, bukan harus memiliki kemampuan prediksi. Wawasan yang diperoleh dari skew volatilitas harus menjadi batu loncatan menuju analisis tambahan. Di sini, kita akan membahas bagaimana mengintegrasikan beberapa aset teratas dari Barchart Premier ke dalam strategi trading yang kohesif.

Target (TGT)

Kita langsung masuk ke inti dengan retailer besar Target (TGT). Setelah periode sulit di mana saham TGT kehilangan lebih dari 38% nilainya dalam lima tahun terakhir, ikon ritel ini sedang dalam jalur pemulihan. Sejak awal Januari, TGT naik lebih dari 19%, memberi peringkat Strong Buy sebesar 96% dari indikator Opini Teknis Barchart.

Cerita Berlanjut  

Itu semua baik-baik saja, tetapi yang benar-benar mencolok adalah skew volatilitas. Untuk tanggal kedaluwarsa 20 Maret, TGT menikmati distorsi permukaan yang relatif normal. Misalnya, di strike dekat harga spot, skew relatif datar dan tenang, dengan spread IV antara call dan put sangat ketat. Pengaturan ini menunjukkan sedikit urgensi di kalangan trader uang pintar untuk melakukan lindung nilai secara agresif terhadap strike yang kemungkinan akan terpicu karena kedekatannya.

Jika ada, IV call yang meningkat untuk strike tertentu di bagian atas menunjukkan persepsi upside yang tidak sepele terhadap saham TGT. Dengan demikian, perdagangan bullish mungkin masuk akal.

Yang menarik, kalkulator Expected Move yang didasarkan pada Black-Scholes menghasilkan perkiraan dispersi antara $106,11 dan $127,27 untuk tanggal kedaluwarsa 20 Maret. Menggunakan algoritma matematis yang menggabungkan statistik IV yang disebutkan di atas, dispersi mencerminkan rentang realistis dari hasil harga.

Pertanyaan yang muncul adalah, di mana dalam rentang yang diproyeksikan saham TGT kemungkinan akan berakhir? Untuk itu, kita bisa merujuk ke Seasonal Returns dari Barchart, yang memberikan konteks bulanan untuk sekuritas yang diperdagangkan secara publik. Karena Maret merupakan salah satu bulan dengan kinerja terbaik untuk Target, kita dapat memperkirakan strategi bullish.

Salah satu ide adalah mempertimbangkan spread call bull 120/125 yang berakhir pada 20 Maret. Di sini, strike $125 cukup agresif tetapi berada dalam dispersi maksimal Expected Move.

Apple (AAPL)

Nama menarik lainnya di radar adalah raksasa teknologi konsumen Apple (AAPL). Di tengah kekhawatiran gelembung AI yang sedang berkembang, saham AAPL belum menunjukkan awal tahun yang kuat, turun sekitar 3%. Opini Teknis Barchart memberi sedikit perhatian pada Apple, dengan peringkat Weak Buy sebesar 16%. Namun, mungkin ada peluang kontra yang menunggu di balik layar.

Yang menarik dari saham AAPL adalah skew volatilitasnya, terutama untuk tanggal kedaluwarsa 20 Maret. Pertama, tidak ada urgensi nyata untuk strike yang paling mungkin terpengaruh karena kedekatannya dengan harga spot. Di area ini, skew cukup tenang, menunjukkan tidak ada lindung nilai yang kuat. Di tepi, situasinya menjadi menarik.

Di batas kiri, skew naik ke sekitar level IV 75%. Itu secara mencolok lebih tinggi dari puncak skew di sisi kanan, yang mencapai sekitar 50%. Pada dasarnya, prioritas utama trader uang pintar adalah melindungi terhadap risiko ekor downside. Tetapi karena prioritas ini, opsi call bisa relatif murah dari segi volatilitas.

Melihat Expected Move, kita menemukan dispersi antara $252,17 dan $276,99 untuk tanggal kedaluwarsa 20 Maret. Seperti halnya Target, kita tidak tahu di mana dalam dispersi AAPL akan berakhir. Untuk mendapatkan pemahaman yang lebih baik, kita bisa merujuk ke Seasonal Returns, yang menunjukkan bahwa Maret cenderung menjadi salah satu bulan terkuat untuk Apple.

Saya sangat tertarik dengan spread call bull 270/275 yang berakhir pada 20 Maret. Strike $275 berada dalam dispersi maksimal tetapi payout maksimum mencapai 150%. Seperti yang disebutkan sebelumnya, ini sebagian disebabkan oleh uang pintar yang mendistorsi skew ke arah perlindungan downside, sehingga membuat call relatif lebih murah.

Oracle (ORCL)

Terakhir dalam daftar saya adalah Oracle (ORCL). Jika Apple sedikit kesulitan karena kekhawatiran gelembung AI, Oracle hampir dalam mode jatuh bebas. Sejak awal tahun, saham ORCL turun sedikit lebih dari 24%. Dalam enam bulan terakhir, nilai sekuritas ini turun lebih dari 36%. Dengan memalukan (tapi bukan kejutan), ORCL mendapatkan label 100% Strong Sell dari indikator Opini Teknis Barchart.

Bagi saya, saham ORCL mungkin merupakan kasus informasi melalui penghilangan. Ketika Anda melihat skew volatilitas untuk tanggal kedaluwarsa 20 Maret, Anda tidak akan menemukan apa yang biasanya diharapkan dari sekuritas yang sedang tersandung: lindung nilai panik. Untuk strike dekat harga spot, skew cukup tenang dan datar, menunjukkan tidak ada urgensi nyata untuk melindungi terhadap tekanan koreksi pada strike yang kemungkinan akan terpicu karena kedekatan.

Ya, skew umumnya naik lebih tinggi di sisi kiri daripada di kanan, menunjukkan bahwa prioritas utama mungkin adalah melindungi terhadap risiko ekor. Tetapi, posturnya terkendali, artinya lindung nilai ini tidak aneh untuk sekuritas seperti ini.

Dispersi Expected Move memprediksi bahwa saham ORCL akan berkisar antara $127,11 dan $169,06 untuk tanggal kedaluwarsa 20 Maret. Melihat Seasonal Returns, Maret cenderung menjadi salah satu bulan yang cukup solid untuk Oracle. Sekali lagi, strategi bullish tampaknya lebih mungkin secara statistik.

Saya mempertimbangkan spread call bull 155/160 yang berakhir pada 20 Maret, dengan payout maksimum lebih dari 138%.

_ Pada tanggal publikasi, Josh Enomoto tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini semata-mata untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com _

Ketentuan dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut