S&P 500 Mengikuti Pasar Saham Global dengan Margin Terlebar Sejak 1995 karena Kebijakan Presiden Trump Mengguncang Investor

S&P 500 (^GSPC +0,69%) adalah tolok ukur pasar saham AS. Nilainya meningkat kurang dari 1% sejak awal tahun. Indeks MSCI ACWI ex AS adalah tolok ukur pasar saham global (kecuali saham AS). Indeks ini telah memberikan pengembalian sebesar 10% sejak awal tahun.

S&P 500 belum pernah tertinggal dari Indeks MSCI ACWI ex AS sebesar ini sejak tahun 1995, menurut Kevin Gordon, kepala riset makro dan strategi di Charles Schwab.

Faktanya, pasar saham global secara konsisten mengungguli pasar saham AS selama masa jabatan kedua Presiden Trump karena kekhawatiran bahwa kebijakan perdagangan beliau akan merugikan ekonomi AS (meskipun hal tersebut kini dipertanyakan karena Mahkamah Agung membatalkan sebagian besar tarif). Dan beberapa analis memperkirakan bahwa keunggulan tersebut akan berlanjut di tahun-tahun mendatang, terutama di pasar berkembang. Berikut yang perlu diketahui investor.

Sumber gambar: Foto resmi Gedung Putih oleh Shealah Craighead.

Pasar saham global mengalahkan S&P 500 di bawah Presiden Trump

Pasar saham global akhir-akhir ini mengungguli sebagian karena valuasi mereka yang lebih murah. Misalnya, rasio harga terhadap laba (PER) forward dari Indeks MSCI ACWI ex AS sekitar 32% di bawah PER S&P 500. Sementara saham AS secara rutin diperdagangkan dengan premi dibandingkan saham internasional selama dua dekade terakhir, premi saat ini hampir dua kali lipat dari rata-rata historis, menurut JPMorgan Chase.

Selain itu, pasar saham global juga mengungguli karena devaluasi dolar AS, yang telah mempercepat pengembalian di saham internasional saat dana dikonversi kembali ke mata uang AS. Indeks Dolar AS telah turun 10% di bawah Presiden Trump karena tarif besar-besaran, meningkatnya utang federal, dan serangan reguler terhadap Federal Reserve yang mengancam merugikan ekonomi AS. Dan ekonomi yang lemah biasanya menyebabkan mata uang yang lemah pula, karena mendorong investor memindahkan dana mereka ke pasar lain.

Sejak Presiden Trump kembali menjabat pada Januari 2025, Indeks MSCI ACWI ex AS telah naik 40%, sementara S&P 500 naik 15%. Itu berarti saham internasional mengungguli saham AS sebesar 25 poin persentase selama masa jabatannya yang kedua. Ini belum pernah terjadi dalam sejarah baru-baru ini.

Saham pasar berkembang diperkirakan akan mengalahkan S&P 500 dalam dekade mendatang

Analis Goldman Sachs yang dipimpin oleh Peter Oppenheimer memperkirakan S&P 500 akan tumbuh sebesar 6,5% per tahun selama dekade berikutnya, tetapi mereka memperkirakan pengembalian yang jauh lebih kuat di pasar saham lain (dihitung dalam dolar AS):

• Eropa: 7,5% per tahun
• Jepang: 12% per tahun
• Asia (kecuali Jepang): 12,6% per tahun
• Pasar Berkembang: 12,8% per tahun

Perkiraan Goldman membuat saham pasar berkembang terlihat sangat menarik. Investor dapat memperoleh eksposur ke saham tersebut melalui Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO +1,63%) atau iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM +2,13%). Kedua dana indeks ini sangat terpapar ke China, Taiwan, India, dan Brasil, tetapi ada dua perbedaan penting:

• Dana iShares memberikan paparan besar ke saham Korea Selatan, tetapi dana Vanguard tidak menganggap Korea Selatan sebagai pasar berkembang.
• Dana iShares memiliki rasio biaya yang jauh lebih tinggi sebesar 0,72%, sementara dana Vanguard memiliki rasio biaya sebesar 0,06%.

Dalam setahun terakhir, dana iShares telah memberikan pengembalian sebesar 42%, sementara dana Vanguard sebesar 30%. iShares mengungguli karena memasukkan dua saham Korea Selatan yang populer: Samsung dan SK Hynix, produsen chip memori terbesar di dunia. Ledakan kecerdasan buatan (AI) telah menciptakan permintaan besar untuk chip memori, sehingga kedua saham tersebut berkinerja sangat baik.

Namun, kedua dana indeks ini memberikan pengembalian yang hampir sama selama lima tahun terakhir karena rasio biaya yang lebih rendah dari dana Vanguard mengimbangi pengembalian yang lebih baik dari dana iShares. Oleh karena itu, kedua dana indeks tersebut merupakan pilihan yang baik bagi investor yang sabar dan ingin eksposur ke pasar berkembang.

Meskipun begitu, saya tetap akan menempatkan persentase yang lebih besar dari portofolio saya di saham AS (atau dana indeks S&P 500). Inovasi teknologi cenderung mendorong ekonomi dalam jangka panjang, dan AS adalah pemimpin yang jelas dalam bidang tersebut.