Strategi Galaxy China: Bagaimana Pasar Setelah Liburan Akan Berkembang?

Peristiwa Penting selama Libur Tahun Baru Imlek: (1) Perspektif Global: Ketidakpastian Kebijakan Perdagangan Meningkat, Mahkamah Agung AS Menyatakan Kebijakan Tarif Besar Pemerintahan Trump Melanggar Hukum, Trump menyatakan akan mengenakan tarif impor 15% pada barang global; Risalah pertemuan kebijakan moneter Januari menunjukkan adanya perbedaan pendapat yang jelas di dalam Federal Reserve mengenai prospek kebijakan moneter; Gangguan geopolitik terus berlanjut, ketegangan antara Iran dan AS meningkat. (2) Perspektif Dalam Negeri: Perjalanan selama libur Tahun Baru Imlek sangat ramai, selama 20 hari sebelum Musim Semi Pergerakan diperkirakan mencapai 5,08 miliar orang-perjalanan lintas wilayah, rata-rata 250 juta orang per hari, mencatat rekor tertinggi dalam periode yang sama; Hingga malam tanggal 21, total pendapatan tiket film selama periode Tahun Baru Imlek (termasuk pre-sale) telah menembus 4,4 miliar yuan; Tema teknologi menjadi fokus selama libur Tahun Baru Imlek, acara Tahun Baru Televisi CCTV mendorong gelombang konsumsi produk robot humanoid.

Bagaimana Menata Pasar Pasca Libur dari Tiga Dimensi? (1) Kebijakan: Menstabilkan Ekspektasi + Meningkatkan Inklusi. Sejak 24 September 2024, pasar A-share menerima serangkaian kebijakan yang mendukung stabilisasi ekspektasi dan peningkatan inklusi, bertujuan mendorong perkembangan pasar modal berkualitas tinggi, meningkatkan kepercayaan investor, dan menambah likuiditas pasar. Setelah libur Tahun Baru Imlek, akan menyambut “Dua Rapat”, pasar mungkin mulai menata ekspektasi kebijakan lebih awal. “Dua Rapat” diperkirakan akan fokus pada kebutuhan domestik, inovasi, reformasi, dan keterbukaan ke luar negeri. Di bawah resonansi manfaat kebijakan dan peningkatan industri, fondasi kestabilan jangka panjang pasar A-share akan semakin diperkuat. (2) Likuiditas: Bagaimana A-share bergerak dari tiga indikator harga? Berdasarkan analisis nilai tukar, suku bunga, dan selisih suku bunga China-AS, likuiditas mendukung A-share. Sejak 2025, preferensi asing terhadap pasar A-share meningkat, dengan alokasi besar di sektor teknologi, jauh melampaui sektor lain. Faktor-faktor seperti penempatan tabungan warga setelah libur, dana “pendapatan tetap+” yang masuk pasar, dan dana investasi yang masuk, semuanya berpotensi menguntungkan A-share. (3) Konflik Geopolitik Meningkat — Faktor ketidakstabilan sentimen pasar saat ini. Selama libur Tahun Baru Imlek, ketidakpastian kebijakan perdagangan global dan konflik geopolitik meningkat, menyebabkan gangguan jangka pendek di pasar modal, tetapi tidak mengubah tren jangka menengah. Dari segi struktur, ketegangan geopolitik memberikan dorongan jangka pendek terhadap harga minyak mentah; jika ketegangan Iran-AS meningkat, harga minyak akan terus naik dalam jangka panjang. Selain itu, logam mulia menjadi pilihan safe haven, mendukung kinerja sektor terkait.

Prospek Struktur Investasi: Setelah libur Tahun Baru Imlek, di bawah ekspektasi kebijakan, dukungan likuiditas, dan katalis tren industri, kemungkinan pasar mengalami fluktuasi naik cukup besar, namun perlu memperhatikan gangguan sentimen pasar jangka pendek akibat ketidakpastian luar negeri. Menjelang dan setelah “Dua Rapat”, pasar A-share kemungkinan akan didorong oleh kebijakan sebagai kekuatan utama, dengan dana bersaing di jalur industri dan tema yang dipandu kebijakan, menampilkan ciri “rotasi hotspot kebijakan, pergantian gaya cepat”. Logika pasar Maret akan beralih dari “ekspektasi kebijakan” ke “realisasi kinerja”, laporan tahunan perusahaan tahun 2025 dan laporan kuartal pertama 2026 akan menjadi titik acuan pasar, dengan saham yang melampaui ekspektasi kinerja menarik perhatian dana. Dalam peluang alokasi, fokus utama adalah: garis utama satu, konsep “melawan kompetisi internal” yang didorong oleh perbaikan pola permintaan-penawaran dan pemulihan profitabilitas industri, serta aset dividen yang memiliki margin keamanan dalam valuasi, dengan logika alokasi yang tetap jelas, disarankan memperhatikan logam mulia (logam berharga), industri minyak dan petrokimia, serta sektor bahan kimia dasar, baja, semen, bahan bangunan, keuangan. Garis utama dua, selama libur Tahun Baru Imlek, robot, model AI besar, dan tren panas lainnya mendapatkan perhatian luas, dan setelah libur kemungkinan akan menunjukkan titik terang secara struktural. Dengan percepatan evolusi perubahan besar yang belum pernah terjadi dalam seratus tahun terakhir secara global, logika ekonomi domestik beralih ke produktivitas baru, dan bidang utama seperti semikonduktor, kecerdasan buatan, energi baru, industri pertahanan, dan penerbangan dan luar angkasa layak diperhatikan.

Peringatan Risiko

Risiko ketidakpastian eksternal; risiko ekspektasi kebijakan yang tidak sesuai; risiko ketidakstabilan sentimen pasar dan penyesuaian likuiditas yang berkelanjutan.

(Sumber: Galaxy Securities)