Dari pengalaman sejarah, setiap siklus pasar bearish melewati tiga tahap:

1. Kepanikan investor ritel (sudah dimulai)
2. Pengambilan keuntungan oleh institusi (sedang berlangsung)
3. Pemegang yang teguh menyerah (belum terjadi)
Saat ini kita berada di tahap kedua, dan mungkin masih akan menempuh perjalanan panjang menuju dasar sebenarnya.
Selain itu, kali ini ada kondisi khusus: lingkungan makroekonomi lebih kompleks daripada sebelumnya.
Kebijakan tarif Trump, ketegangan situasi Iran dan AS, tekanan laporan keuangan Nvidia, semuanya adalah bom waktu.