Strategi Guangda: Setelah liburan pasar diperkirakan akan berfluktuasi dan naik, industri mana yang memiliki elastisitas lebih besar?

Strategi Pandangan Mingguan

Pasar diharapkan akan berfluktuasi naik setelah libur. Secara historis, dipengaruhi oleh perbaikan likuiditas mikro dan peningkatan preferensi risiko investor, pasar A-share biasanya menunjukkan kinerja yang baik dalam 20 hari perdagangan setelah Tahun Baru Imlek. Dari tahun 2012 hingga 2025, probabilitas indeks All A Wind naik dalam 20 hari perdagangan setelah Tahun Baru Imlek mencapai 75%, dan dari sudut pandang indeks luas, sebagian besar indeks luas dari tahun 2010 hingga 2024 menunjukkan rata-rata perubahan harga yang secara signifikan lebih tinggi dalam 20 hari perdagangan setelah Tahun Baru Imlek dibandingkan 20 hari sebelum Tahun Baru. Tahun ini, pasar A-share mungkin juga akan menunjukkan performa yang baik setelah libur, selain efek kalender, kenaikan pasar saham luar negeri dan katalis dari sisi industri domestik juga diharapkan dapat memberikan dampak positif terhadap pasar.

Secara historis, industri mana yang memiliki elastisitas lebih besar setelah libur? Dari data tahun 2012 hingga 2025, dalam 20 hari perdagangan setelah libur, sebagian besar industri memiliki probabilitas kenaikan yang tinggi. Di antaranya, industri dengan median kenaikan yang tinggi sebagian besar adalah industri pertumbuhan dan siklus yang sejalan, seperti komputer, lingkungan hidup, komunikasi, tekstil dan pakaian, baja, mesin dan peralatan. Hal ini mungkin terkait dengan peningkatan preferensi risiko pasar dan ekspektasi kebijakan selama dua sesi politik utama.

Industri apa saja yang layak diperhatikan investor tahun ini? Selain industri yang unggul karena efek kalender, beberapa industri mengalami katalis selama libur Tahun Baru Imlek, dan mungkin juga akan menunjukkan performa yang baik setelah libur, sehingga layak diperhatikan investor, seperti industri TMT yang mendapat manfaat dari peristiwa industri, industri robot humanoid yang mendapat manfaat dari pertunjukan Tahun Baru, sektor pariwisata yang mendapat manfaat dari perjalanan, serta beberapa komoditas sumber daya.

Industri Utama Minggu Ini

【Elektronik dan Komunikasi】 Kami percaya bahwa AI tetap menjadi garis utama saat ini, dengan permintaan AI tetap kuat. 1. Industri penyimpanan terus menunjukkan prospek tinggi. Trend Force memprediksi bahwa didorong oleh kenaikan ASP yang berkelanjutan (perkiraan ASP DRAM tahun 2026 meningkat 36%), pendapatan DRAM tahun 2026 diperkirakan akan melonjak 56%. 2. Permintaan besar terhadap AI ByteDance, Huawei Ascend mempercepat evolusi. Untuk saham terkait, fokus pada Zhongji Xuchuang, Shennan Circuit, Zhaoyi Innovation.

【Komputer】Selama libur Tahun Baru Imlek, katalis industri AI terus berlangsung, membantu ekosistem AI domestik berkembang pesat. Alibaba Qianwen, Tencent Yuanbao, Byte Doubao, Baidu Wenxin dan lainnya meningkatkan investasi untuk merebut pangsa pasar AI selama libur; perusahaan model besar seperti MiniMax-M2.5 dan Zhipu GLM-5 secara bersamaan merilis model flagship generasi baru; Surat penyesuaian harga GLM Coding Plan dirilis, dengan kenaikan harga paket secara keseluruhan minimal 30%, menunjukkan permintaan kuat untuk pemrograman AI dan kekuatan kompetitif model domestik. Dalam jangka menengah dan panjang, kami menyarankan fokus pada tiga garis utama yang memiliki tingkat kepastian tinggi: 1) Posisi industri: perusahaan terdepan yang terintegrasi secara mendalam dengan proses bisnis dan memiliki akumulasi data serta pengetahuan industri yang kuat; 2) Percepatan ekspansi internasional: perusahaan terkemuka dengan pendapatan dari luar negeri yang tinggi; 3) Penggunaan skenario sebagai kunci: optimisme terhadap komersialisasi AI dalam pemrograman, AI Agent, pemasaran AI, multimodal dan skenario lain yang ROI-nya terukur dan mampu mengurangi biaya serta meningkatkan efisiensi. Untuk saham terkait, fokus pada iFlytek, Kingsoft Office, Hikvision.

【Manufaktur Tinggi】Beberapa program terkait robot di acara Tahun Baru Imlek menunjukkan peningkatan signifikan dalam kemampuan robot humanoid dalam kontrol gerak presisi tinggi, pengembangan model besar secara mendalam, dan interaksi bionik. Produksi massal robot humanoid diperkirakan akan mempercepat pada 2026, didukung oleh serangkaian pesanan tetap dan kecil dalam rantai industri, sehingga peluang investasi muncul pada saham utama yang pasti. Selama libur Tahun Baru Imlek, permintaan aplikasi AI terus meningkat, kebutuhan daya komputasi AI diperkirakan akan terus meningkat, penetrasi pendinginan cairan cepat meningkat, dan seiring peningkatan konsumsi daya chip, plat pendingin mikrokanal semakin bernilai; server AI menuju tingkat yang lebih tinggi, kemasan canggih terus berkembang. Untuk saham terkait, fokus pada Ampere Long, HanZhong Jingji, Kega Jingji.

【Layanan Sosial】 Pariwisata: Tren peningkatan volume dan harga yang jelas. “Wisata rasa tahun” meningkatkan popularitas destinasi kecil domestik, penutupan seluruh pulau mendorong panasnya budaya dan pariwisata Hainan; jumlah wisatawan masuk dan keluar harian selama libur Imlek diperkirakan meningkat 14% YoY, dengan sumber wisatawan dan destinasi yang semakin beragam. Kuliner: konsumsi makanan selama libur Imlek terus meningkat. Empat hari pertama libur, penjualan harian dari perusahaan ritel dan restoran utama nasional meningkat 8,6% YoY. Fenomena “reuni terbalik” muncul, mendorong kinerja restoran di kota besar. Pendidikan: Permintaan K12 tinggi, kompetisi membaik, AI+ pendidikan jangka panjang menguntungkan, fokus jangka pendek pada kemajuan penerimaan siswa musim semi. Untuk saham terkait, fokus pada Tongcheng Travel, Haidilao, Guming.

Risiko Analisis

1. Volatilitas besar di pasar luar negeri; 2. Sentimen pasar menurun secara signifikan; 3. Pertumbuhan ekonomi tidak sesuai ekspektasi.

(Sumber: Guotai Securities)