Serangan tarif terbaru Trump membuat pasar tetap tenang: 'Diam dan jangan lakukan apa-apa,' kata para analis

Pedagang bekerja di lantai Bursa Efek New York selama perdagangan pagi pada 20 Februari 2026 di New York City.

Michael M. Santiago | Getty Images

Pasar sebagian besar menanggapi serangan tarif terbaru dari Presiden AS Donald Trump dengan tenang, dengan para investor menilai apakah langkah tersebut akan berdampak permanen pada perdagangan atau hanya taktik negosiasi lainnya.

Pasar sejauh ini mengabaikan tarif tersebut. Saham Asia sebagian besar lebih tinggi, aset safe-haven tetap kokoh, dengan hasil obligasi 10 tahun AS tetap relatif tidak berubah, sementara emas naik sekitar 1%. Indeks dolar AS turun sekitar 0,3%.

“Pasar tidak terlalu bereaksi terhadap berita ini. Sudah banyak diperkirakan sebelumnya,” kata Ed Yardeni, presiden Yardeni Research, kepada CNBC. “Pasar belajar tahun lalu bahwa ekonomi [global] sangat tangguh menghadapi apa yang saya sebut kekacauan tarif Trump.”

Diam saja dan tidak melakukan apa-apa, ini hanya gangguan, akan ada hal baru yang perlu dikhawatirkan dalam beberapa hari ke depan.

Hugh Dive

Atlas Funds Management

Langkah Trump untuk menaikkan tarif global menjadi 15% dari awalnya 10% diumumkan setelah Mahkamah Agung AS membatalkan sebagian besar tarif yang dia terapkan di bawah Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional.

Para analis pasar mengatakan bahwa putusan Mahkamah Agung tampak lebih seperti reset prosedural daripada pembalikan kebijakan proteksionis. Bagian 122, yang memberlakukan tarif baru tersebut, secara efektif menggantikan tarif IEEPA yang tidak berlaku lagi secara sementara, sambil mempertahankan bea masuk berdasarkan Bagian 301 dan Bagian 232, termasuk yang menargetkan baja, mobil, dan China.

Jadi, belum banyak yang berubah untuk membuat pasar gelisah — setidaknya, belum.

Tunggu dan lihat?

Analis menyarankan bahwa kunci bagi investor saat ini adalah bersabar.

“Tidak ada pernyataan tentang kebijakan perdagangan dari Trump yang sekarang dianggap sebagai hal yang tahan lama,” kata Hugh Dive, kepala petugas investasi di Atlas Funds Management.

“Diam saja dan tidak melakukan apa-apa, ini hanya gangguan, akan ada hal baru yang perlu dikhawatirkan dalam beberapa hari ke depan,” tambahnya.

Trump telah membangun reputasi di kalangan investor karena menggunakan tarif sebagai taktik negosiasi, mengumumkan langkah-langkah besar atau agresif, lalu menyesuaikan kembali setelah tekanan pasar atau penolakan diplomatik menjadi lebih jelas. Langkah ini secara luas disebut TACO: Trump Always Chickens Out.

“Presiden benar-benar tidak akan menerima kekalahan tanpa memiliki balasan atau strategi,” kata Yardeni. Namun, dia mencatat bahwa pendekatan baru ini terbatas: tarif berdasarkan Bagian 122 bersifat sementara dan lebih sulit disesuaikan secara negara demi negara.

“Lebih mudah ketika dia bisa menggunakan tarif sebagai palu besar,” katanya kepada CNBC. “Sekarang ini menjadi semacam palu karet. Ini tentu saja bukan alat yang sekuat sebelumnya.”

Adapun bagaimana seharusnya investor memposisikan diri, Yardeni mengulangi pendapat Dive dari Atlas: “Diam saja dan lakukan apa-apa. Fokus pada laba, fokus pada ketahanan ekonomi.”

tonton sekarang

VIDEO4:5504:55

Perdagangan global lebih ‘buffered’ terhadap tarif Trump kali ini

Squawk Box Asia

Dia juga berpendapat bahwa legislasi pajak tahun lalu telah “mengunci kebijakan fiskal yang cukup merangsang,” yang dapat membantu meredam dampak tarif. Dengan pemilihan tengah tahun yang mendekat, Yardeni menyarankan bahwa perdagangan mungkin akan menurun sebagai prioritas politik. “Saya tidak akan terkejut jika seluruh pendekatan tarif ini terkubur antara sekarang dan pemilihan tengah tahun.”

Yang lain lebih berhati-hati.

“Akan masuk akal untuk mengurangi risiko kecuali Anda yakin bisa melihat dengan jelas melalui kebingungan ini,” kata Steve Sosnick, kepala strategist di Interactive Brokers. Dia mencatat bahwa investor dapat mempertimbangkan mengurangi eksposur saham AS demi perusahaan global yang kurang rentan terhadap fluktuasi perdagangan AS.

Namun demikian, sampai batas tertentu, investor sudah terbiasa dengan “kemampuan Presiden untuk marah dan keinginan untuk balas dendam,” meskipun eskalasi ini berfungsi sebagai pengingat yang tidak menyenangkan, katanya.

Dari perspektif lintas aset, Sosnick mengatakan dampaknya bisa terbatas selama psikologi positif investor memungkinkan mereka untuk melihat melewati dampak negatif jangka pendek. Meski begitu, ketidakpastian yang terus-menerus bisa membebani perdagangan global dan perencanaan perusahaan, membuatnya “sangat sulit untuk melihat bagaimana prospek tarif di masa depan dapat dianggap ramah pasar.”

Cryptocurrency mengalami reaksi yang lebih tajam pada hari Senin. Penurunan Bitcoin lebih dari 5% mencerminkan statusnya sebagai apa yang disebut seorang ahli “aset likuiditas berisiko tinggi daripada tempat aman tradisional.”

“Pergerakan 5% ini sudah cukup dalam kisaran volatilitas normalnya,” kata Billy Leung, strategist investasi di Global X Australia. Tanpa kejutan regulasi, penarikan tersebut biasanya didorong oleh arus aliran daripada faktor fundamental, tambahnya.

Bitcoin telah mengalami penurunan stabil sejak Oktober lalu setelah menembus $125.000, dan penurunan ini berlanjut hingga 2026. Cryptocurrency terbesar di dunia ini turun 26% sejauh ini tahun ini dan kehilangan lebih dari 47% sejak puncaknya di Oktober.

Kasus dasar Leung adalah bahwa pasar menganggap tarif 15% sebagai “lebih banyak gangguan daripada reset struktural.”

“Mungkin akan ada lonjakan volatilitas awal, tetapi kecuali ini berkembang menjadi eskalasi yang jelas tahan lama dan luas, kemungkinan besar tidak akan secara material mengganggu pendapatan atau pertumbuhan global.”