Di Mana Harta Karun Kanaan? Bitcoin Melimpah, Tapi Nasdaq dalam Bahaya

Canaan mengumpulkan harta karun yang mengesankan dalam aset digital, namun menghadapi situasi paradoks di mana kekayaannya tidak tercermin dalam nilai pasar sahamnya. Perusahaan penambangan dan produsen perangkat keras kripto ini melaporkan hasil kuartal keempat tahun 2025 yang kuat, tetapi pasar merespons dengan acuh tak acuh, menyebabkan penurunan harga saham sebesar 6,9% di Nasdaq.

Harta Digital Terkumpul: Di Mana Canaan Menyimpan Harta Karunnya

Angka pendapatan kuartal keempat menggambarkan gambaran keberhasilan bisnis yang tak terbantahkan. Perusahaan mencatat pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 121,1%, mencapai $196,3 juta. Menurut Cointelegraph, ekspansi ini didorong terutama oleh penjualan mesin penambangan Bitcoin yang kuat dan kinerja operasional penambangan yang meningkat.

Penambangan Bitcoin telah menjadi mesin keuangan Canaan, dengan pendapatan meningkat 98,5% tahun ke tahun menjadi $30,4 juta. Performa luar biasa ini memungkinkan perusahaan secara signifikan memperbesar cadangan digitalnya. Saldo Bitcoin melonjak ke rekor 1.750 BTC, yang diperkirakan bernilai sekitar $120 juta di pasar saat ini. Secara bersamaan, kepemilikan Ether juga meningkat menjadi 3.950 ETH, dengan nilai sekitar $7,9 juta. Angka-angka ini mencerminkan strategi sengaja mengakumulasi aset digital kelas satu, mengubah laba menjadi cadangan yang berharga.

Paradoks Pertumbuhan: Pendapatan Meledak tetapi Saham Anjlok

Hasil kuartal keempat menandai pendapatan kuartalan tertinggi Canaan dalam tiga tahun, didorong terutama oleh penjualan kekuatan komputasi. Perusahaan mengirimkan rekor 14,6 exahash per detik (EH/s) selama periode tersebut, sebagian besar dari pesanan besar dari perusahaan penambangan institusional berbasis di Amerika Serikat. Permintaan korporasi ini menetapkan rekor kuartalan baru, menghasilkan pertumbuhan 60% tahun ke tahun dalam penjualan kekuatan komputasi.

Meskipun kinerja luar biasa ini, saham Canaan mengalami penurunan tajam. Dengan harga saat ini $0,56, saham tersebut turun 18,1% sepanjang tahun 2026 dan 70,2% dalam 12 bulan terakhir, menempatkannya di antara kinerja terburuk di antara 15 penambang Bitcoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar. Ketidaksesuaian antara kesehatan keuangan dan penilaian pasar ini mengungkapkan adanya ketidakharmonisan antara fundamental perusahaan dan persepsi investor.

Hitung Mundur Menuju Kepatuhan: Ultimatum Nasdaq

Tantangan terbesar bagi Canaan bukanlah operasional, melainkan regulasi. Pada 16 Januari 2026, Nasdaq secara resmi memberitahu perusahaan bahwa harga penutupan sahamnya harus tetap di atas $1 untuk memenuhi aturan pencatatan di bursa. Komunikasi ini menetapkan tenggat waktu 180 hari, hingga 13 Juli 2026, agar Canaan dapat kembali memenuhi persyaratan tersebut.

Aturan Nasdaq menyatakan bahwa harga penutupan harus tetap minimal $1 selama setidaknya 10 hari perdagangan berturut-turut. Terakhir kali Canaan menutup di atas angka ini adalah pada 28 November 2025. Dengan saham saat ini diperdagangkan di $0,56, perusahaan membutuhkan apresiasi sekitar 79% hanya untuk mencapai batas minimum yang ditetapkan bursa. Celah ini merupakan ancaman eksistensial terhadap kelangsungan pencatatan sahamnya, menambah tekanan pada harga saham tersebut.

Ekosistem Penambangan dalam Peralihan

Untuk memahami tantangan yang dihadapi Canaan, penting untuk memahami dinamika yang lebih luas dari sektor penambangan. Tingkat hash yang terpasang di Canaan telah meningkat menjadi 9,91 EH/s, dengan 7,65 EH/s beroperasi selama kuartal keempat. Namun, seluruh jaringan Bitcoin menghadapi dinamika berbeda: tingkat hash jaringan menurun dari rekor 1.150 EH/s pada pertengahan Oktober menjadi 980 EH/s saat ini, karena penambang menonaktifkan perangkat yang tidak menguntungkan.

Penurunan ini mencerminkan transisi yang lebih dalam dalam ekosistem: banyak operator mengalihkan sumber daya mereka ke aplikasi kecerdasan buatan dan komputasi berkinerja tinggi, sektor yang dianggap lebih menguntungkan dalam jangka pendek. Canaan, meskipun hasil keuangannya solid, tidak luput dari reconfigurasi pasar penambangan ini.

Harta karun yang dikumpulkan Canaan — 1.750 BTC dan 3.950 ETH — mewakili kekayaan nyata dan berharga. Namun, teka-teki tetap ada: kapan pasar akan memvalidasi kekayaan ini? Dengan hanya lima bulan tersisa untuk menyelesaikan masalahnya dengan Nasdaq, di mana sebenarnya harta karun Canaan: di aset digitalnya atau pada keberlanjutan keberadaannya di bursa?