abaikan kepanikan "AI" di luar negeri, pasar Tiongkok gila-gilaan memborong pemenang AI

Ketika pasar Amerika Serikat terjebak dalam “perdagangan panik AI”, investor menjual perusahaan perangkat lunak dan lembaga pengelolaan kekayaan, sementara investor China justru sedang memburu saham konsep kecerdasan buatan secara besar-besaran. Perasaan pasar yang sangat berbeda ini mencerminkan perbedaan mendasar antara investor di kedua tempat terhadap teknologi AI: Amerika khawatir terhadap gangguan terhadap model bisnis yang sudah ada, sedangkan China fokus pada peluang pertumbuhan dan potensi pengurangan biaya.

Perusahaan domestik yang merilis model baru atau meningkatkan produk yang ada bulan ini menjadi favorit investor. MiniMax dan Zhipu AI adalah contoh paling khas, kedua perusahaan ini harga sahamnya dalam dua bulan terakhir berlipat ganda. Peringkat bullish dari bank investasi Wall Street seperti Morgan Stanley semakin meningkatkan antusiasme pasar, dan saham konsep AI murni mulai merebut dana dari raksasa internet tradisional.

Di balik perbedaan pasar ini adalah perbedaan logika investasi. Kepala Strategi Investasi Pasar di Schroders, Charu Chanana, mengatakan, pasar China masih fokus pada apa yang AI dapat bantu, bukan apa yang akan diambil dari perusahaan yang sudah ada. Investor Amerika cemas terhadap ancaman kompetisi terhadap kolam keuntungan yang melimpah, sementara China tetap fokus pada penetrasi pasar.

Saham AI yang baru listing memimpin kenaikan

MiniMax dan Zhipu AI disukai investor, sebagian karena kekurangan perusahaan yang membangun model besar secara publik di seluruh dunia. Kedua perusahaan ini sama-sama listing di Hong Kong pada Januari, dan harga saham Zhipu AI sempat melonjak 524%, sementara MiniMax naik 488%. Sebaliknya, OpenAI dan Anthropic, yang dianggap sebagai pelopor industri, masih belum listing.

Saham terkait AI lain yang baru listing akhir-akhir ini juga menunjukkan performa yang kuat. Perusahaan desain chip, Bairen Technology, sejak listing pada 2 Januari telah naik lebih dari 80%, dan Lantu Technology sejak terdaftar pada 9 Februari melonjak lebih dari 98%.

Perusahaan domestik juga mendapatkan manfaat dari efek halo, karena putaran pendanaan swasta dari dua perusahaan AS menunjukkan valuasi yang terus meningkat. OpenAI mendekati valuasi lebih dari 850 miliar dolar dan mengumpulkan lebih dari 1 triliun dolar, sementara Anthropic pada awal Februari mengumpulkan 30 miliar dolar dengan valuasi 380 miliar dolar.

Kemajuan teknologi meningkatkan valuasi

Peluncuran model baru dan data pendanaan mendorong penilaian ulang. Analis Jefferies, Edison Lee, dalam laporan risetnya pada 13 Februari menulis, “Valuasi AI di China memiliki ruang untuk naik.”

Model bahasa besar terbaru Zhipu AI, GLM-5, yang dirilis akhir-akhir ini, mengungguli produk pesaing yang diluncurkan beberapa minggu sebelumnya di situs pengujian benchmark Artificial Analysis, dan menjadi model sumber terbuka teratas di dunia. Menurut laporan Jefferies, ini adalah peringkat tertinggi yang pernah dicapai oleh laboratorium AI China.

Sebagian antusiasme pasar terkait dengan DeepSeek, yang diperkirakan akan segera merilis model generasi berikutnya, yang berpotensi meningkatkan seluruh sektor. Pasar juga memperkirakan bahwa daya saing biaya dari model AI China seperti DeepSeek dapat mempercepat adopsi pengguna.

Saat ini, investor domestik melihat setiap kemajuan AI baru sebagai katalisator, tidak hanya menguntungkan pengembang, tetapi juga pengguna alat baru. ByteDance baru-baru ini meluncurkan aplikasi pembuatan video, yang menyebabkan kenaikan kolektif saham media dan hiburan.

Manajer portofolio Allspring Global Investments, Gary Tan, mengatakan, “Perbedaan antara pelaku pasar China dan investor global mencerminkan keunikan struktur dari pola AI di China.” Namun, beberapa pengamat pasar memperingatkan bahwa jika pertumbuhan laba tidak dapat mengikuti optimisme investor, penilaian ulang mungkin sulit dipertahankan.

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi dilakukan atas tanggung jawab sendiri.