Euro terhadap USD menghadapi berbagai tantangan, ekspektasi penurunan suku bunga bank sentral muncul

Amerika Serikat data ketenagakerjaan yang berfluktuasi memicu perhatian pasar, dan lembaga analisis keuangan umumnya fokus pada pergerakan selanjutnya euro terhadap dolar AS. Analis dari ING Bank Belanda, Francesco Pessole, baru-baru ini menyatakan bahwa fluktuasi nilai tukar sangat terkait dengan risiko kebijakan bank sentral, dan pasar perlu memantau secara ketat ambang batas kunci tingkat nilai tukar.

Penembusan nilai tukar memicu sinyal kebijakan, risiko pemangkasan suku bunga meningkat

Ketika euro terhadap dolar AS menyentuh di atas level 1,20, pasar akan mengamati titik balik penting. Pessole menunjukkan bahwa pada level ini, beberapa pejabat Bank Sentral Eropa mungkin mengeluarkan sinyal kebijakan pemangkasan suku bunga lagi, menandai perubahan halus dalam lingkungan pengambilan keputusan suku bunga. Dolar AS yang relatif lemah menjadi kekuatan utama yang mendorong apresiasi euro, dan tekanan nilai tukar ini secara bertahap mengubah pola pikir kebijakan bank sentral.

1,25 menjadi batas utama ekspektasi inflasi

Namun, untuk mencapai penurunan ekspektasi inflasi yang berarti, analisis pasar berpendapat bahwa euro terhadap dolar AS perlu naik lebih jauh ke level 1,25. Ambang batas yang lebih tinggi ini mewakili penguatan ekspektasi pemangkasan suku bunga secara substantif. Hanya pada posisi yang lebih tinggi ini, bank sentral dapat mendukung koreksi ke bawah yang lebih agresif terhadap tren harga, dan menyiapkan dasar untuk penyesuaian kebijakan selanjutnya. Penilaian Pessole menunjukkan bahwa ada hubungan kuantitatif yang jelas antara nilai tukar dan ekspektasi inflasi.

Efektivitas intervensi verbal terbatas, kekuatan dorong nilai tukar lebih dominan

Perlu dicatat bahwa dalam konteks pergerakan nilai tukar yang didorong dolar AS, pernyataan kebijakan verbal saja memiliki efek terbatas. Pessole berpendapat bahwa intervensi melalui pernyataan nilai tukar yang sporadis sulit secara efektif menahan apresiasi euro, dan faktor transaksi nyata serta fundamental pasar semakin menjadi kekuatan utama yang menentukan arah nilai tukar. Ini menunjukkan bahwa alat komunikasi kebijakan tradisional kurang efektif menghadapi tekanan dari dolar AS yang kuat, dan bank sentral mungkin perlu lebih mengandalkan tindakan kebijakan nyata daripada pernyataan verbal.

Dalam kondisi pasar saat ini, pergerakan euro terhadap dolar AS telah menjadi jendela penting untuk mengamati ruang kebijakan Bank Sentral Eropa, dan tingkat nilai tukar akan langsung mempengaruhi langkah pengambilan keputusan bank sentral.