Investor terkenal "Big Short" Michael Burry Membuat Prediksi Mengkhawatirkan tentang Saham Palantir. Saya Rasa Dia Salah Total

Michael Burry adalah sesuatu legenda dalam komunitas investasi. Dia terkenal karena menjadi salah satu yang pertama memprediksi keruntuhan pasar pinjaman subprime pada tahun 2008. Taruhannya yang berisiko tinggi menghasilkan kekayaan yang nyata, membuatnya secara pribadi mendapatkan $100 juta dan $725 juta untuk para investornya. Film yang menggambarkan peristiwa ini, The Big Short, telah menjadi tontonan wajib di kalangan Wall Street. Jadi ketika Burry berbicara, para investor cenderung mendengarkan.

Investor terkenal ini baru-baru ini membuat prediksi yang cukup mengerikan mengenai Palantir Technologies (PLTR +0,24%). Dalam sebuah manifesto sepanjang 10.000 kata yang diposting minggu lalu, Burry menyusun thesis bearish-nya terhadap spesialis kecerdasan buatan (AI) dan penambangan data ini. Dia mencantumkan beberapa skenario yang mungkin, menghasilkan hasil yang berkisar dari $21 hingga $146 per saham. Dia melanjutkan dengan menyarankan bahwa skenario paling mungkin adalah bahwa nilai wajar saham ini adalah $46 per saham, atau 65% di bawah level saat ini. “Saya percaya bahwa tren kemenangan Palantir baru-baru ini tidak akan bertahan,” kata Burry.

Dengan segala hormat, saya pikir dia sama sekali salah.

Sumber gambar: Getty Images.

Objek di cermin belakang

Burry banyak menghabiskan analisisnya dengan menyelidiki masa lalu Palantir, fokus pada fakta bahwa perusahaan ini tidak menguntungkan selama sebagian besar dua dekade terakhir. Dia menunjukkan bahwa banyak dari penjualan Palantir adalah penjualan satu kali, yang tidak menghasilkan pendapatan tambahan atau berulang.

Poin lain yang diperdebatkan adalah pengeluaran besar Palantir dan kerugian signifikan yang menghantui perusahaan sepanjang sejarahnya. Burry juga menyoroti cara perusahaan memperhitungkan insinyur yang ditempatkan di depan dan termasuk beberapa biaya dalam pengeluaran riset dan pengembangan Palantir. Dia juga menyebutkan “kompensasi berbasis saham yang sangat buruk” dibandingkan dengan apa yang dia gambarkan sebagai “pendapatan yang sangat sedikit.”

Meskipun poin-poin ini menawarkan pelajaran sejarah yang menarik, hasil terkini Palantir memberikan bantahan yang kuat.

Situasi saat ini

Hasil terbaru Palantir menggambarkan gambaran perusahaan yang berjalan dengan sangat baik. Pada kuartal keempat, pendapatan sebesar $1,4 miliar meningkat 70% dari tahun ke tahun dan 19% dari kuartal sebelumnya. Ini menandai 10 kuartal berturut-turut pertumbuhan pendapatan yang semakin cepat. Hal ini mendorong laba per saham (EPS) yang disesuaikan naik 79% menjadi $0,25. Namun angka-angka mengesankan ini hanya sebagian dari cerita.

Pendapatan dari segmen pemerintah AS Palantir melonjak 66% dari tahun ke tahun menjadi $570 juta. Namun, yang menjadi sorotan utama adalah segmen komersial AS, yang melonjak 137% menjadi $507 juta.

Perluasan

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Perubahan Hari Ini

(0,24%) $0,33

Harga Saat Ini

$135,22

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$323Miliar

Rentang Hari

$131,18 - $136,20

Rentang 52 Minggu

$66,12 - $207,52

Volume

2,5 juta

Rata-rata Volume

45 juta

Margin Kotor

82,37%

Hasilnya didorong oleh permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk Platform Kecerdasan Buatan Palantir (AIP). AIP terhubung ke berbagai sistem yang berbeda, menganalisis data, dan memberikan solusi secara real-time kepada perusahaan. Ini membantu mendorong total 180 kesepakatan senilai minimal $1 juta selama kuartal tersebut, termasuk 84 senilai $5 juta dan 61 senilai $10 juta.

Palantir mengakhiri kuartal dengan total nilai kontrak (TCV) sebesar $4,26 miliar, meningkat 138%. Selain itu, kewajiban kinerja tersisa (RPO), yaitu pendapatan yang secara kontrak belum diakui, melonjak 143% menjadi $4,21 miliar.

Akhirnya, skor “aturan 40” Palantir, yang mengukur kualitas laba perusahaan perangkat lunak sebagai layanan, mencapai 127%, di mana angka di atas 40 dianggap sehat secara finansial.

Singkatnya, ini hampir tidak menunjukkan metrik perusahaan dalam bahaya.

Mari bicara tentang valuasi

Sejujurnya, ada satu bidang yang menjadi bahan perdebatan di mana Burry benar—yaitu valuasi Palantir. Saham saat ini diperdagangkan dengan rasio 214 kali laba, dan hanya sedikit lebih menarik dengan rasio 74 kali laba yang diharapkan tahun depan.

Meskipun valuasinya tinggi, Palantir tetap menarik perhatian Wall Street. Dari 27 analis yang memberikan pendapat, 13 menilai saham ini sebagai beli atau beli kuat, naik dari hanya enam bulan lalu. Apa yang mengubah arus? Laporan laba kuartal yang luar biasa dari Palantir yang menunjukkan pertumbuhan keuangan dan keunggulan operasional yang mengesankan lagi.

Berbicara tentang Wall Street, analis di D.A. Davidson menanggapi penilaian Burry dengan menegaskan peringkat netral berbasis valuasi mereka dan target harga $180 untuk Palantir. “Kami membaca semua 10.000 kata dalam newsletter Michael Burry dan tidak menemukan alasan baru untuk khawatir tentang Palantir,” tulis para analis. Mereka melanjutkan dengan mengatakan bahwa surat Burry tidak mengandung “bukti atau argumen baru” yang akan mengubah tesis investasi mereka.

Dengan segala hormat kepada Burry, saya percaya bahwa hasil Palantir berbicara untuk dirinya sendiri. Tentu, saham ini sangat overvalued, tetapi penurunan harga saham sebesar 35% baru-baru ini dan pendapatan yang cepat meningkat sudah membuat dampak pada multiple-nya. Investor yang ingin membeli Palantir sebaiknya mempertimbangkan menambah posisi saat harga melemah—seperti penurunan harga saham baru-baru ini—atau menggunakan dollar-cost averaging untuk membangun posisi.